Das historische Allzeithoch von Coca-Cola und die dahinter verborgene Metapher der Epoche

In einem Markt, der von Unsicherheit umhüllt ist, ist Gewissheit selbst zum knappsten Vermögenswert geworden.

Bei der aktuellen Hitzewelle klagen die Besitzer von Supermärkten und Kiosken, dass sich zuckerhaltige Getränke und kohlensäurehaltige Getränke nicht mehr gut verkaufen!

Doch Coca-Cola, das an der Börse in New York notiert ist, hat einen historischen Höchstwert seiner Marktkapitalisierung erreicht.

Insbesondere am Tag der Veröffentlichung des Finanzberichts stieg der Kurs von Coca-Cola zu Handelsbeginn um mehr als 7 %, durchbrach die Marke von 90 USD und erreichte ein neues Allzeithoch; gleichzeitig fielen die KI-Vermögenswerte erneut kollektiv: Samsung Electronics verlor 13,4 %, SK Hynix 14,7 %, und der Philadelphia Semiconductor Index fiel anschließend zwei Tage in Folge um rund 10 %.

Früher scherzten viele Menschen, dass kohlenstoffbasierte Dinge nicht mehr wichtig sind, jetzt ist das Zeitalter des Siliziumbasismus, und heißes Geld strömt wild in die KI. Warum gibt es jetzt ein so gegensätzliches Szenario?

Coca-Cola erlebt erneut die „beste Zeit“

Coca-Cola veröffentlichte seinen Bericht für das zweite Quartal Ende Juli. Sobald die Zahlen vorlagen, geriet der Markt in Aufregung.

Umsatz und Gewinne stiegen umfassend an. Der Umsatz im zweiten Quartal betrug 13,38 Milliarden USD, ein Anstieg von 7 % im Vergleich zum Vorjahr; der Nettogewinn belief sich auf 4,438 Milliarden USD, was einem Wachstum von 17 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht.

Wir müssen wissen, dass das Geldverdienen von Coca-Cola hauptsächlich über den Verkauf von Konzentrat und den direkten Verkauf von abgefüllten Getränken erfolgt. Im Finanzbericht werden die Gesundheit des globalen Geschäfts von Coca-Cola anhand zweier Kernindikatoren gemessen: „Verkaufsvolumen pro Kiste“ und „Preis/Mix“. Der erste Indikator misst, wie viele Waren verkauft werden, der zweite misst den Beitrag der Preiserhöhungen und der Aufwertung der Produktstruktur zum Umsatz.

Diese beiden Indikatoren schließen sich normalerweise gegenseitig aus: Preiserhöhungen dämpfen das Verkaufsvolumen, Preissenkungen fördern den Absatz. Es ist für ein Getränkeunternehmen schwierig, gleichzeitig Volumen und Preis zu steigern.

Aber Coca-Cola hat es geschafft: Das Verkaufsvolumen pro Kiste stieg um 5 %, was dem Doppelten der Markterwartung (2,47 %) entspricht; der Preis/Mix wuchs um 2 %.

Das heißt, mehr Menschen kaufen Coca-Cola, und jede Flasche wird teurer verkauft. Das Wachstum beruht nicht auf dem Überladen von Händlern, sondern auf der Expansion der echten Marktnachfrage.

Die Betriebsgewinnmarge bestätigt dies ebenfalls: Sie stieg von 34,1 % im Vorjahreszeitraum auf 34,9 %. Ein Analyst wies in der Telefonkonferenz darauf hin, dass dies möglicherweise das höchste Niveau der Betriebsgewinnmarge in der Geschichte von Coca-Cola ist.

Nach Produkten betrachtet stieg das Verkaufsvolumen von kohlensäurehaltigen Getränken um 4 % (das Verkaufsvolumen der Kernmarke Coca-Cola wuchs um 5 %), das globale Verkaufsvolumen von Säften, funktionellen Milchprodukten und pflanzenbasierten Getränken um 2 %, das globale Verkaufsvolumen von Wasser, Sportgetränken, Kaffee und Teegetränken um 6 %; darunter zeigte zuckerfreies Cola das stärkste Wachstum mit einem sprunghaften Anstieg des Verkaufsvolumens um 16 %.

Nach Regionen betrachtet führten die Märkte in Indien, China, den USA und Brasilien das Wachstum an. Im asiatisch-pazifischen Raum stieg das Verkaufsvolumen pro Kiste um 8 %, der höchste Wert weltweit, aber der Preis/Mix sank um 9 %, um das Verkaufsvolumen mit niedrigen Preisen zu fördern. Henrique Braun erklärte in der Telefonkonferenz, dass die Konsumstimmung auf dem chinesischen Markt weiterhin eher vorsichtig ist.

In Nordamerika und Lateinamerika ist das Szenario genau umgekehrt: In Nordamerika stieg der Preis/Mix um 4 %, der Betriebsgewinn um 12 %; in Lateinamerika wuchs der Umsatz um 16 %, der Gewinn um 23 %, der höchste Wert weltweit.

Dies ist der erste vollständige Quartalsbericht nach dem Amtsantritt des neuen CEO Henrique Braun.

Henrique Braun übernahm das Amt erst am 31. März. Sein Vorgänger James Quincey hat Coca-Cola in neun Jahren von einem Unternehmen für kohlensäurehaltige Getränke zu einem Giganten für alle Getränkekategorien verwandelt. Braun setzte diese Strategie fort und vertiefte die Entwicklung der einzelnen vertikalen Kategorien. Die Leistung beweist, dass ein Wechsel des Chefs den Verkauf von Limonade überhaupt nicht beeinträchtigt.

Coca-Cola hat auch die Prognose für die Gesamtjahresleistung angehoben: Die Umsatzwachstumsrate wurde von 4 %-5 % auf rund 5 % angepasst, die Wachstumsrate des vergleichbaren Ergebnisses pro Aktie von 8 %-9 % auf 9 %-10 %. Die Bank of America und Morgan Stanley passten daraufhin das Kursziel auf 100 USD an.

Der große Sieg bei der WM-Marketingkampagne

Wenn man fragt, wer den größten Nutzen aus der Weltmeisterschaft gezogen hat, dann sagt Coca-Cola im Gegensatz zu den nachträglichen Bedauern von Nike und Adidas stolz: Genau ich bin es.

Coca-Cola als offizieller Sponsor mit tiefer Zusammenarbeit mit der FIFA verfügt über mehrere exklusive Rechte, darunter die exklusive Namensnennung der „Pokale der Weltmeisterschaft“-Ausstellungstour und das exklusive Verkaufsrecht für alkoholfreie Getränke im Stadion.

Bei dieser größten Weltmeisterschaft enthüllte Braun, dass Coca-Cola die jemals höchste Penetrationsrate von Getränken erreicht hat, die bei rund 80 % liegt, was fast dem Niveau entspricht, dass jeder Zuschauer im Stadion ein Getränk konsumiert.

Daten der FIFA zeigen, dass während der 39-tägigen Veranstaltung mehr als 4,6 Millionen Flaschen alkoholfreie Getränke oder abgefülltes Wasser in den Stadien konsumiert wurden.

Die FIFA-Weltmeisterschaft bot Coca-Cola eine einzigartige Gelegenheit, „eine Kampagne in mehr als 180 Märkten in einem noch nie dagewesenen Umfang zu starten“.

Außerhalb des Stadions gestaltete Coca-Cola 16 limitierte Verpackungen im Thema der Nationalmannschaften, arbeitete mit dem Hersteller von Fußballerkarten Panini zusammen und verschickte mehr als 1 Milliarde Spieleraufkleber in über 40 Märkten. Die gesamte Marketingkampagne sammelte mehr als 25 Millionen First-Party-Daten, die für die Gestaltung zukünftiger Marketingaktivitäten verwendet werden können.

Die Tour der WM-Trophäe zog rund 700.000 Fans an, die Erlebnisaktivitäten deckten mehr als 20 Millionen Einzelhandelsgeschäfte ab und bauten die Verbindung zu den Verbrauchern auf. Die digitalen und sozialen Kanäle erhielten mehr als 9 Milliarden Aufrufe.

„Blindbox“ mit Spieleraufklebern

Zusammenfassend sprach das Management von Coca-Cola im Finanzbericht und in der Analystentelefonkonferenz ausführlich über den Erfolg der WM-Marketingkampagne.

Insbesondere die von den Fans kritisierten Hydration Breaks wurden fast zu einem exklusiven Vorteil für Coca-Cola. Mit dieser 3-minütigen Zwangspause pro Halbzeit als Werbefläche lenkte das Unternehmen erfolgreich die Aufmerksamkeit der Verbraucher auf seine gesünderen funktionellen Getränke.

Das hauseigene Sportgetränk Powerade als offizielles Sportgetränk der FIFA erhielt die beste Werbefläche. Braun sagte: „Während der Hydration Breaks ist Powerade genau da.“

Das Verkaufsvolumen von Powerade stieg im zweiten Quartal um 8 %, das von Diet Coke um 7 %, das Verkaufsvolumen von zuckerfreiem Coca-Cola wuchs sprunghaft um 16 %. John Murphy, Finanzvorstand von Coca-Cola, erklärte: „Diet Coke erlebt gerade seinen großen Moment.“

Für Coca-Cola hat die Weltmeisterschaft nicht nur das Verkaufsvolumen gesteigert, sondern auch eine Gelegenheit geboten, Produkte umzustellen und die Marke neu zu gestalten. Mit dieser weltweiten Marketingkampagne wird die strategische Aufrüstung seiner Produktlinie vorangetrieben: Die Basis der klassischen kohlensäurehaltigen Getränke wird gefestigt, während gleichzeitig auf eine Matrix von „gesunden und funktionalen“ Getränken umgestellt wird.

In diesem Bereich ist Coca-Cola auch aktiv innovativ, um mehr Konsumszenarien zu erfassen.

Zum Beispiel verzeichnet Coke Zero nach der Umstellung auf Zero Sugar starke Verkaufszahlen in Europa. Es ist geplant, das Produkt als entspannendes Getränk ohne Zucker und ohne Koffein zu positionieren, um das Szenario vor dem Schlafengehen am Abend anzusprechen. Das sprudelnde Sportgetränk BODYARMOR FIT kombiniert keinen Zucker, Elektrolyte und Koffein, um den Stoffwechsel zu unterstützen.

Im Vergleich zu neuen Konsumgetränkemarken ist diese Innovationsgeschwindigkeit natürlich nicht sehr schnell. Aber die historische Erfahrung des Fehlschlags bei der Änderung der Rezeptur im Jahr 1985 lehrt uns, dass das dauerhafte Geheimrezept aus Kohlenhydraten und Zucker eine sehr lange Lebensdauer hat – die Öffentlichkeit liebt den unveränderlichen Geschmack von Coca-Cola.

Warren Buffett hatte einst eine Erkenntnis: Coca-Cola ist genau das Unternehmen, das „auch ein Dummkopf führen kann“. Solange die Basis des klassischen Colas behütet wird, macht man keine Fehler, und Innovation kann langsam voranschreiten.

Der sichere Anker in der Krise

Bereits 1922, 66 Jahre bevor Buffett Coca-Cola entdeckte, kauften die Dorfbewohner in Quincy, Florida, auf Anregung des Bankiers Pat Munro Coca-Cola-Aktien.

Munro bemerkte scharf ein Phänomen: Selbst wenn die Menschen kaum genug zu essen hatten, fanden sie immer noch ihre letzten 5 Cent, um eine Flasche Coca-Cola zu kaufen.

Unzählige Menschen gingen 1929 bankrott, aber 70 % der Einwohner der landwirtschaftlichen Kleinstadt Quincy wurden zu „Coca-Cola-Millionären“. In den letzten 100 Jahren wiederholte sich diese Geschichte viele Male. Das Verkaufsvolumen von Coca-Cola wird selten von Wirtschaftskrisen getroffen, selbst bei Börsenkrach schneidet es meist besser ab als der Index.

Im Jahr 2026 wiederholt sich das Drehbuch. Der durchschnittliche Benzinpreis in Nordamerika stieg zeitweise stark an, und die Ausgaben der Verbraucher für nicht-notwendige Güter schrumpften deutlich. Dennoch wuchs der interne Umsatz von Coca-Cola in Nordamerika um 7 %. Dahinter steckt eine extrem starke „Preissetzungsmacht gegen Inflation“.

Auf der Kostenseite kann Coca-Cola den Preisdruck an die nachgelagerten Partner weitergeben, indem es die Preise erhöht, kleinere Verpackungen einführt und zuckerfreie Produkte mit hoher Bruttomarge fördert; auf der Verbraucherseite kaufen die Menschen weiterhin Coca-Cola, es ist zu einem erschwinglichen „Luxusgut“ geworden.

Die Spaltung der Konsumaktien an der US-Börse bestätigt dies: Bis Ende Juli sind die Aktien mit dem größten Anstieg in diesem Jahr Target (+51 %), Coca-Cola (+27 %) und Starbucks (+25 %). Die am stärksten gefallenen Aktien sind Nike (-31 %) und Lowe's (-13 %).

Gleichzeitig erlebte die KI-Blase im Juli den größten Rückschlag. Die grundlegende Situation des KI-Bereichs mit Engpässen bei der Rechenkapazität hat sich nicht unbedingt geändert, die Investitionspläne werden weiter intensiviert, aber die KI-Erzählung auf dem Finanzmarkt beginnt an sich selbst zu zweifeln: Wann werden die jährlichen KI-Kapitalausgaben in Höhe von Hunderten Milliarden USD Gewinne erzielen? Das Kapital flieht aus dem hochvolatilen KI-Sektor und sucht Zuflucht an sicheren Orten.

Der CEO von UBS erklärte Ende Juli in der Finanzberichtskonferenz offen, dass die jüngste Korrektur im KI-Sektor eine „gesunde Anpassung“ darstellt, und empfahl den Kunden nachdrücklich, eine diversifizierte Vermögensallokation durchzuführen und den Blick auf den weiten Markt außerhalb der KI zu richten.

Teams von großen Wall-Street-Banken wie Citi und Morgan Stanley wiesen ebenfalls klar darauf hin, dass die Marktschwankungen im Zusammenhang mit der KI-Rechenkapazität in Zukunft anhalten werden, und es ist an der Zeit für Investoren, ihre Portfolios neu auszugleichen, die übermäßig auf hoch bewertete Technologieaktien ausgerichtet