Die Snack-Bulk-Retail-Branche ist in die Ära der intensiven und verfeinerten Bewirtschaftung eingetreten.

Der chinesische Verbrauchermarkt im Jahr 2026 durchläuft einen tiefgreifenden strukturellen Wandel. Nach Daten des Nationalen Statistikamtes belief sich der Gesamtumsatz der sozialen Konsumgüter im ersten Halbjahr 2026 auf 24.872,2 Milliarden Yuan, was einem Anstieg von 1,3 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Der gesamte Konsummarkt tritt in eine neue Normalität mit mittel- und niedrigem Wachstum ein. Gleichzeitig stieg der Umsatz von Konsumgütern in ländlichen Gebieten um 2,5 % gegenüber dem Vorjahr, wobei die Wachstumsrate 1,3 Prozentpunkte höher lag als in städtischen Gebieten. Der Sinkmarkt entwickelt sich zu einem wichtigen Motor des Konsumwachstums.

In dieser Welle des Konsumaufstiegs im Sinkmarkt ist die Snacks-Discounter-Branche zweifellos eine der repräsentativsten Betriebsformen.

Laut der offiziellen Mitteilung von Mingmang Mangmang überschritt die Anzahl der unter Vertrag stehenden Filialen des Unternehmens am 21. Juli 2026 die Marke von 30.000, womit es das vierte Unternehmen im chinesischen Einzelhandel ist, das über mehr als 30.000 Filialen verfügt.

Rückblickend auf seinen Entwicklungsverlauf wurde Mingmang Mangmang Ende 2023 durch die Fusion von Lingshi Mangmang und Zhao Yiming gegründet, damals betrug die Anzahl der Filialen 6585. In weniger als drei Jahren erzielte das Unternehmen ein Wachstum von fast dem Fünffachen.

Gleichzeitig zeigen die Finanzdaten, dass der Umsatz der Wanchen Group (deren Marke Haoxianglai ist) im ersten Quartal 2026 16,634 Milliarden Yuan erreichte, was einem Anstieg von 53,73 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, und der den Aktionären des Mutterunternehmens zuzurechnende Nettogewinn stieg um 193,12 % gegenüber dem Vorjahr.

Die rasche Expansion und die Gewinngenerierung der beiden Oligopole bilden das auffälligste Bild der heutigen Snacks-Discounter-Branche.

Dennoch, bedeutet die Zahl von 30.000 Filialen, dass sich die Branche der Wachstumsobergrenze nähert? Wie lassen sich die Belastungen für gleichartige Filialen durch die Verdichtung der Filialen lösen? Ist der Weg zur Steigerung der Gewinnmargen klar? „Zhuangshuos Einzelhandels- und E-Commerce-Kanal“ möchte ausgehend von diesen Fragen die Schlüssel für die künftige Entwicklung der Snacks-Discounter-Branche klären.

Systematische Rekonstruktion der Lieferkette

Sehen wir uns zuerst die Grundlagen der Branche an. Nach Daten von CIC Insight und dem China Merchants Industry Research Institute betrug die Marktgröße von Snacks und trinkfertigen Softgetränken in China im Jahr 2025 2,5 Billionen Yuan, während der Anteil der Snacks-Discounter-Kanäle nur 8,7 % lag.

Mit anderen Worten, selbst in diesem bereits stark durchdrungenen Sektor gibt es noch einen weiten Raum für die Substitution von Vertriebskanälen.

Der Forschungsbericht von Huatai Securities führte eine umfassende Berechnung auf Basis von drei Methoden durch: Vertriebsdurchdringung, Aufteilung von Menge und Preis sowie vergleichbare Betriebsformen. Die Ergebnisse zeigen, dass der Raum für Filialen der Branche im Jahr 2029 voraussichtlich 90.000 bis 109.000 erreichen wird, und der langfristige Raum könnte über 120.000 liegen. Derzeit beträgt die Gesamtzahl der Filialen in der Branche etwa 60.000, es gibt noch einen beträchtlichen Abstand zur Obergrenze. Es ist durchaus erwartbar, dass die beiden führenden Unternehmen ihre derzeit jeweils rund 20.000 Filialen auf 40.000 bis 50.000 erweitern.

Sehen wir uns dann die Wettbewerbslandschaft der Branche an: Im Jahr 2025 überschritt der kombinierte GMW-Marktanteil von Mingmang Mangmang und der Wanchen Group 75 %. Im Juni 2026 veröffentlichten Mingmang Mangmang und die Wanchen Group gleichzeitig eine Initiative zur Bekämpfung der übermäßigen Konkurrenz, was das grundlegende Ende der Ära der Preiskriege markiert und die Branche von der extensiven Expansion offiziell zur feinen und vertieften Entwicklung überführt.

Für kleine und mittlere Marken bedeutet dies, dass die inkrementellen Ressourcen bereits stark auf die führenden Unternehmen konzentriert sind, und die Erweiterung der Filialen für kleine und mittlere Marken ist praktisch zum Stillstand gekommen.

Zhuang Shuos, Gründer von Bailian Consulting und Experte für die Einzelhandels- und E-Commerce-Branche, ist der Ansicht, dass die Bildung des Duopols kein Zufall ist. Schließlich weisen Snacks einen hohen Standardisierungsgrad, einen schnellen Umschlag und geringe Verluste auf, und der Größeneffekt kann in dieser Branche extrem verstärkt werden. Je mehr Filialen es gibt, desto größer ist das Einkaufsvolumen, desto niedriger sind die Einkaufskosten, desto wettbewerbsfähiger sind die Endpreise, und desto bereitwilliger sind die Franchisenehmer, neue Filialen zu eröffnen. Dies ist ein sich selbst verstärkender positiver Kreislauf.

Das Wesen von Snacks-Discountern ist kein einfacher Killer für die Snackkategorie, sondern eine systematische Rekonstruktion der Lieferkette in etablierten Kategorien, die auf dem Gewinnmodell und Betriebsmodell basiert. Es schneidet die mehrschichtigen Vertriebsglieder ab und komprimiert die Kosten durch groß angelegten Einkauf und digitales Management.

Nach Berechnungen des Forschungsberichts von Huatai Securities liegt die Endaufschlagsrate von Snacks-Discounter-Kanälen unter 50 %, weit unter dem Niveau von 60 % bis 90 % bei traditionellen Kanälen. Mit der Erhöhung der Anzahl der Filialen in der Branche von 60.000 auf 100.000 wird die weitere Ausweitung des Einkaufsvolumens noch tiefer liegende Kostenräume freisetzen.

Die Schwierigkeit der Filialeffizienz und der Weg zur Durchbrechung

Die Belastung für gleichartige Filialen durch die Verdichtung der Filialen ist ein Problem, das keine Franchise-Betriebsform vermeiden kann. Seit der zweiten Hälfte des Jahres 2025 ändert sich die Situation jedoch.

Im Jahr 2025 stieg die durchschnittliche tägliche Bestellmenge pro Filiale von Mingmang Mangmang um 6,4 % gegenüber dem Vorjahr auf 481 Bestellungen; die der Wanchen Group stieg um 4,3 % gegenüber dem Vorjahr auf 419 Bestellungen.

Einerseits optimiert sich die Struktur der Filialen.

Einige nicht hochwertige Filialen, die während des Subventionswettbewerbs im Jahr 2024 eröffnet wurden, beschleunigen die Standortverlagerung und die Marktaustritt, als die Ratenzahlungen der Subventionen in der zweiten Hälfte des Jahres 2025 nacheinander endeten, wodurch die gesamte Netzwerkanordnung rationeller wird.

Gleichzeitig ist die Entwicklung der Konsumgewohnheiten in eine Erntephase eingetreten. In neu erschlossenen Regionen wie dem Norden und Südwesten Chinas führt die Verdichtung der Filialen nicht einfach zu einer Verteilung des Kundenstroms, sondern fördert die Veralltäglichung des Snacks-Discounter-Konsums. Die Verbraucher wechseln allmählich von dem anfänglichen Neugierkauf zu einem stabilen Wiederkauf.

Diese Umwandlung von dem Neugierkauf zu einer unverzichtbaren Nachfrage ist genau der Kernwettbewerbsvorteil, der die Snacks-Discounter-Betriebsform von anderen Einzelhandelsformen unterscheidet.

Andererseits handelt es sich um die Erweiterung der Produktkategorien. Seit 2025 beginnen die führenden Marken, neue Kategorien wie Trendspielwaren, frische Backwaren mit kurzer Haltbarkeit und Tiefkühlprodukte zu erforschen, um die Filialen in Richtung der Entwicklung von „Snacks + N“ voranzutreiben.

Ende 2025 hat die Wanchen Group die gesamte Marke Haoxianglai zu „Snack Paradise“ aufgewertet und die Strategie „Snacks + N“ umgesetzt; Mingmang Mangmang fördert systematisch warme Speisen, darunter sofort verzehrbare Produkte wie gegrillte Würstchen und Eiertörtchen, sowie den Aufbau von Kühlkettenkapazitäten. Das Ziel ist, den Anteil des Umsatzes von Kühlkettenprodukten von derzeit 5 % bis 6 % auf 10 % zu erhöhen.

Der Kernlogik der Produkterweiterung liegt darin, die Hauptlinie des glücklichen Konsums aufrechtzuerhalten und die Verkäufe neuer Kategorien unter Nutzung der Kernzielgruppen von jungen Menschen, Frauen und Studenten zu fördern.

Die Erweiterung der Produktkategorien bedeutet nicht, die SKUs blind zu erhöhen, sondern den vorhandenen Kundenstrom präzise zu nutzen, wobei das Grundgeschäft mit Snacks mit hoher Frequenz und niedriger Marge als Mittel zur Kundenbindung dient, um den begleitenden Kauf neuer emotionaler Produkte wie Trendspielwaren, Spielwaren mit Lebensmittelkomponenten und warmen Speisen zu fördern.

Diese Entwicklung ist im Wesentlichen darauf ausgerichtet, die Auswirkungen der Verteilung des Kundenstroms durch die Erhöhung des durchschnittlichen Einkaufswerts pro Kunde und der Besuchsfrequenz in den Filialen unter dem Hintergrund der Filialverdichtung auszugleichen.

Gleichzeitig wird die feine Potenzialerschließung auf der Betriebsebene gleichzeitig vorangetrieben.

Mingmang Mangmang verstärkt den digitalen Aufbau, baut intelligente Schichtplanungs- und KI-Filialinspektionssysteme auf und führt KI-gesteuerte visuelle Kassenskalen ein; die Wanchen Group integriert verteilte Systeme wie Kasse, Bestellung, Lagerverwaltung und Finanzen, um ein einheitliches Middle-Platform-System aufzubauen.

Diese scheinbar trivialen Betriebsoptimierungen erzeugen eine beträchtliche Effizienzsteigerung bei einem Umfang von zehntausend Filialen. Die Umschlagsdauer der Lagerbestände von Mingmang Mangmang beträgt nur 12,6 Tage, die der Wanchen Group 18,0 Tage, was weit besser ist als das Niveau von etwa 50 Tagen bei traditionellen Supermärkten.

Steigerung der Gewinnmarge durch externe Optimierung der Lieferkette und interne Optimierung des Betriebs

Wenn die Wiederherstellung der Filialeffizienz das kurzfristige Vertrauen der Branche betrifft, bestimmt der Weg zur Steigerung der Gewinnmarge die langfristige Bewertungsobergrenze der Branche.

Derzeit hat die Nettogewinnmarge der führenden Snacks-Discounter-Unternehmen den Bereich der niedrigen einstelligen Prozentsätze erreicht. Laut dem Leistungsbericht von Mingmang Mangmang für das Jahr 2025 betrug die bereinigte Nettogewinnmarge des Unternehmens 4,1 %. Laut dem Prospekt und dem Leistungsbericht der Wanchen Group beträgt die Nettogewinnmarge ihres Snacks-Discounter-Geschäfts 5,0 %.

Im Vergleich zu führenden ausländischen Discount-Einzelhandelsunternehmen gibt es noch einen Rückstand bei der Bruttogewinnmarge. Die Bruttogewinnmarge von Costco betrug im Jahr 2025 etwa 12,8 %, die von Aldi etwa 22 % bis 24 %, während sie laut dem Leistungsbericht von Mingmang Mangmang für das Jahr 2025 nur 9,8 % betrug. Diese Lücke ist genau der Raum für die künftige Gewinnerhöhung.

Nach Ansicht von Zhuang Shuos folgt die Steigerung der Gewinnmarge von Snacks-Discountern der Logik des zweirädrigen Antriebs: externe Optimierung der Lieferkette und interne Optimierung des Betriebs.

Die externe Optimierung zielt auf die strukturelle Optimierung der Lieferkette ab.

Im Gegensatz zum traditionellen Einzelhandel mit langen Zahlungsfristen und hohen Kreditverkäufen basiert der Einkauf von Snacks-Discountern auf den Grundprinzipien „Zahlung bei Lieferung“ und kurzen Zahlungsfristen, was das Risiko der Rückzahlung von Forderungen bei den Lieferanten grundsätzlich beseitigt und den Cashflow der Lieferanten erheblich verbessert.

Dieser effiziente Zahlungsrückführungsmechanismus, kombiniert mit dem Vorteil des großen Absatzvolumens durch schmale Kategorien mit vielen Produkten, führt dazu, dass die vorgelagerten Lieferanten bereit sind, niedrigere Aufschlagsraten zu akzeptieren. Dies ist keine einfache Ausbeutung, sondern weil der Vertriebspartner die Risiken von Logistik, Marketing und Lagerbestand übernimmt, erhalten die vorgelagerten Lieferanten sicherere Bestellungen und einen schnelleren Kapitalumschlag.

Die kontinuierliche Freisetzung des Größeneffekts ist eine weitere Schlüsselvariable. Bis Ende 2025 hat Mingmang Mangmang 56 moderne Lagerhäuser im ganzen Land angeordnet, um sicherzustellen, dass die Warenverteilung innerhalb eines Radius von 300 Kilometern innerhalb von 24 Stunden abgeschlossen wird.

Mit der stetigen Erhöhung der Dichte der regionalen Filialen wird die Optimierung des Verhältnisses von Lagerhäusern zu Filialen die Erhöhung der Beladungsrate pro Fahrzeug und die Verteilung der Transportkosten pro Filiale fördern. In Kombination mit der Wiederverwendung von intelligenter Logistik und Kühlkettenkapazitäten gibt es noch einen beträchtlichen Raum für die Reduzierung der Backoffice-Erfüllungskosten.

Die Erhöhung des Anteils von Eigenmarken und kundenspezifischen Produkten ist ein weiterer Ansatzpunkt für die Erweiterung der Bruttogewinnmarge. Bis September 2025 betrug der Anteil der kundenspezifischen SKUs bei Mingmang Mangmang 34 %; mehrere Branchenforschungsberichte schätzen, dass der Anteil des Umsatzes von Eigenmarken bei der Wanchen Group in den ersten drei Quartalen 2025 15 % erreichte, und