4,2 Milliarden Yuan: Gong Cha steht angeblich kurz vor dem Verkauf – der als „Urvater der neuen Teegetränke-Industrie“ geltende Traditionsanbieter soll von Bain Capital übernommen werden.

Gong Cha, das von der Öffentlichkeit als „Urvater der neuen Teegetränke“ bezeichnet wird, soll laut Berichten von Bain Capital übernommen werden.

Heute gibt es Marktnachrichten, dass das amerikanische Investmentunternehmen Bain Capital die in Taiwan, China ansässige Teegetränkekette Gong Cha erwerben plant und die entsprechenden Anteile von der US-amerikanischen Private-Equity-Gesellschaft TA Associates und anderen Aktionären übernehmen will, wobei das Transaktionsvolumen mehr als 635 Millionen US-Dollar (ca. 4,285 Milliarden Yuan) beträgt. Bis zum Redaktionsschluss haben die offiziellen Websites von Gong Cha und Bain Capital keine Informationen zu dieser Transaktion veröffentlicht.

Diese 2006 gegründete Teegetränkemarke betreibt derzeit mehr als 2000 Filialen in rund 30 Ländern und Regionen weltweit. Obwohl Gong Cha heute auf dem chinesischen Festlandmarkt kaum noch zu finden ist, hat es die Entwicklung der chinesischen Branche für frisch zubereitete Teegetränke von kleinen Straßengeschäften hin zu Markenbildung und Kettung vorangetrieben.

Heute sucht Gong Cha nach neuen Wachstumsmöglichkeiten vor allem in Überseemärkten wie Südkorea, den USA und Japan. Wenn Bain Capital erfolgreich einsteigt, wird dies auch neue Vorstellungsmöglichkeiten für die weitere globale Entwicklung von Gong Cha bieten. Schauen wir uns die Details an.

Übernahmegerüchte

Laut heutigen Marktnachrichten haben Bain Capital und TA Associates eine endgültige Vereinbarung getroffen, und die Transaktion soll vor Ende dieses Jahres abgeschlossen werden. Zuvor haben mehrere Käufer, darunter Investmentfonds und Gastronomieunternehmen, Übernahmeangebote eingereicht, aber Bain Capital erhielt schließlich das Vorkaufsrecht.

Auf der offiziellen Website von Bain Capital heißt es, dass das 1984 gegründete Unternehmen eines der weltweit bekannten Private-Equity-Unternehmen ist, das in fünf Schwerpunktbereichen investiert: Private Equity, Wachstums- und Risikokapital, Kapitallösungen, Kredite und Kapitalmärkte sowie Sachwerte, mit einem verwalteten Vermögen von rund 225 Milliarden US-Dollar. Zu den früheren Übernahmefällen von Bain Capital im Gastronomiebereich gehören Domino's Pizza, Domino's Pizza Japan und Dunkin' Donuts, sodass das Unternehmen über Erfahrung in der Investition in Gastronomieketten verfügt.

Wenn die nachfolgende Transaktion reibungslos verläuft, plant Gong Cha, die Erfahrung von Bain Capital im Gastronomiebereich und seine Fähigkeiten im digitalen Marketing zu nutzen, um die Expansion der Filialen auf dem japanischen und südkoreanischen Markt zu beschleunigen. Derzeit sind Japan und Südkorea Märkte, auf denen Gong Cha eine starke Verbraucherbasis hat. Gleichzeitig wird auch das Wachstum der Filialen auf dem US-Markt weiter vorangetrieben.

Tatsächlich gab es bereits im März dieses Jahres Marktnachrichten, dass TA Associates den Verkauf von Gong Cha erwägt und mit JPMorgan Chase über eine potenzielle Transaktion zusammenarbeitet. Wenn die Transaktion zustande kommt, könnte die Bewertung von Gong Cha etwa 2 Milliarden US-Dollar (ca. 140 Milliarden Yuan) erreichen. Die Marktnachricht besagte aber auch, dass sich die Verhandlungen noch in einem frühen Stadium befinden und noch keine Entscheidungen getroffen wurden.

Im Mai dieses Jahres gab es weitere Marktnachrichten, dass Gong Cha die Aufmerksamkeit mehrerer Übernahmeunternehmen, darunter Bain Capital und General Atlantic, auf sich gezogen hat. TA Associates soll JPMorgan Chase mit dem Verkaufsprozess beauftragt haben und erwartet, dass bindende Angebote bis Mitte Juni eingehen werden. TA Associates erwartet, dass die Bewertung dieser Transaktion maximal 2 Milliarden US-Dollar (ca. 140 Milliarden Yuan) erreichen kann. Bei einer Bewertung von 2 Milliarden US-Dollar würde das entsprechende Bewertungsfaktor nahe dem 30-fachen des Kerngewinns liegen, aber potenzielle Käufer neigen dazu, niedrigere Bewertungsfaktoren vorzuschlagen. Damals reagierte TA Associates nicht auf Anfragen nach Stellungnahmen, und auch Gong Cha, Bain Capital, General Atlantic und JPMorgan Chase weigerten sich, dazu Kommentare abzugeben.

Darüber hinaus ist bemerkenswert, dass Ende Juni dieses Jahres südkoreanische Medien berichteten, dass Bain Capital, MBK Partners und andere Vorbereitungen treffen, um am Bieterverfahren für Gong Cha teilzunehmen. Die Nachricht besagt auch, dass potenzielle Käufer eher dazu neigen, das Japan-Geschäft von Gong Cha separat zu erwerben, da das Gesamtwachstum der Leistung von Gong Cha in den letzten Jahren hauptsächlich vom japanischen Markt angetrieben wurde.

Der Umsatz von Gong Cha im Geschäftsjahr 2025 betrug etwa 217 Millionen US-Dollar (ca. 1,464 Milliarden Yuan), was einem Anstieg von 14 % gegenüber dem Vorjahr entspricht; das EBITDA betrug etwa 70 Millionen US-Dollar (ca. 472 Millionen Yuan). Laut dem von den oben genannten südkoreanischen Medien zitierten konsolidierten Prüfbericht der koreanischen Tochtergesellschaft von Gong Cha aus dem letzten Jahr erreichte der Umsatz des Japan-Geschäfts von Gong Cha 116,5 Milliarden Won (ca. 552 Millionen Yuan), was einem Anstieg von mehr als 53 % gegenüber dem Vorjahr entspricht; der Nettogewinn des Japan-Geschäfts erreichte 8,6 Milliarden Won (ca. 41 Millionen Yuan).

Die Rolle als Wegbereiter

Öffentlichen Daten zufolge wurde Gong Cha 2006 in Taiwan, China gegründet und eröffnete seine erste Filiale in Kaohsiung. Der Name bedeutet „hochwertiger Tee, der als Tribut an den Hof überreicht wird“. Die zentrale Innovation dieser Teegetränkekette in Bezug auf Produkte ist der „Milchschaumtee“, der nach seiner Einführung schnell populär wurde. Sorten wie Panda-Milchschaumtee und „Gray Three Brothers“ wurden zu klassischen Bestsellern.

Heute gehören zu den charakteristischen Produkten nach wie vor die Perlenmilchteeserie und die Milchschaumserie, daneben gibt es Produktlinien wie Früchtetee, Smoothies und reinen Tee. Was die Filialen betrifft, betreibt Gong Cha mehr als 2000 Filialen in rund 30 Ländern und Regionen in Asien, Nordamerika und Europa, wobei die Märkte mit den meisten Filialen Südkorea, die USA, Japan und Australien sind.

Wenn man den Verlauf der beschleunigten globalen Expansion von Gong Cha zurückverfolgt: 2009 eröffnete Gong Cha seine erste Filiale außerhalb Taiwans in Hongkong und expandierte anschließend in Märkte wie Südkorea, Australien, Singapur und die USA. 2010 trat Gong Cha in den Markt des chinesischen Festlands ein und richtete 2016 seinen Marken- und Betriebssitz in Shanghai ein.

Damals stand diese Teegetränkemarke, als Begründerin der Kategorie „Milchschaumtee“, auf dem Markt des chinesischen Festlands vor enormen Entwicklungschancen und befand sich in einem perfekten Expansionszeitraum. Laut öffentlichen Berichten eröffnete Gong Cha 2017 750 Filialen auf dem Festland, während Heytea damals nur 100 Filialen und Nayuki weniger als 50 Filialen hatte.

Aber die Entwicklung verlief bei weitem nicht so reibungslos wie erwartet. Gong Cha konnte nicht den größten Nutzen aus dem explosionshaften Wachstum der Branche ziehen, sondern geriet in einen langwierigen „Markenverteidigungskrieg“. Da der Name „Gong Cha“ im historischen Kontext oft Tee bezeichnet, der als Tribut an den Kaiserhof überreicht wurde, handelt es sich um einen allgemeinen Namen, der natürliche Mängel beim Markenschutz aufweist, sodass keine wirksamen Wettbewerbsbarrieren aufgebaut werden konnten.

Laut öffentlichen Berichten tauchten auf dem Markt nacheinander Marken wie „Yuhe Gong Cha“, „Xiyu Gong Cha“, „Zhizun Gong Cha“ und „Baodao Gong Cha“ auf. Diese Filialen ähnelten Gong Cha sehr, sodass Verbraucher sie kaum unterscheiden konnten. Um das Jahr 2012 gab es landesweit Tausende von Filialen, die unter dem Namen „Gong Cha“ auftraten, aber die allermeisten davon waren keine echten Filialen der Marke.

Während Gong Cha in den Markenschwierigkeiten steckte, wurden Heytea, Nayuki und andere zu aufstrebenden Akteuren der neuen Teegetränkebranche und leiteten eine neue Runde von Innovation und Aufwertung der Branche ein. Im November 2024 wurde die 2012 gegründete Gong Cha (Shanghai) Catering Management Co., Ltd. abgemeldet, was bedeutet, dass der Betrieb von Gong Cha auf dem Festlandmarkt vollständig beendet ist.

Heute ist die echte Gong Cha auf dem Markt des chinesischen Festlands nicht mehr zu finden. Das Branchenmedium Foodinc stellt fest, dass der Betreiber der Marke, die „Gong Cha (Shanghai) Catering Management Co., Ltd.“, und die drei von ihr investierten Unternehmen alle abgemeldet sind. Laut den Suchergebnissen von Zhaomen Canyan gibt es auf dem Markt noch viele Marken mit dem Wort „Gong Cha“ im Namen, aber sie stehen nichts mit dem Hauptakteur dieser Transaktion in Verbindung.

Trotzdem erklärten heute mehrere Experten aus der Teegetränke- und Gastronomiebranche gegenüber Foodinc, dass Gong Cha eine wichtige aufklärende Rolle für die Entwicklung der frisch zubereiteten Teegetränke auf dem chinesischen Festland gespielt und die Branche von kleinen Einzelgeschäften hin zu Markenbildung und Kettung vorangetrieben hat.

Konkret gesehen hat Gong Cha zunächst eine frühe Aufklärungsarbeit für Milchteeprodukte geleistet. „Gong Cha gehörte zu den früheren Teegetränkemarken aus Taiwan, China, die auf dem Markt des chinesischen Festlands Einfluss hatten. Um das Jahr 2010 herum hat es die Popularisierung von Produktkonzepten wie Perlenmilchtee und Milchschaumtee vorangetrieben, das Verständnis der Verbraucher für Milchtee und die Gewohnheit, Milchtee zu trinken, gefördert“, sagte heute eine Person, die bereits mehrere Teegetränkemarken beraten hat, gegenüber Foodinc.

Zweitens hat Gong Cha die Produktinnovation nachfolgender Teegetränkemarken inspiriert. Heute sagte eine Person, die mehrere Gastronomieketten berät, gegenüber Foodinc, dass die Produkte, die Gong Cha einst auf den Markt brachte, wie Milchschaumtee, Perlenmilchtee und Früchtetee, später von den Teegetränkemarken auf dem chinesischen Festland ständig in Bezug auf Teebasis, frische Milch, Früchte, Käse und Zutaten weiterentwickelt wurden – dies ist eine Aufwertung der Produkte von Marken wie Gong Cha.

Zum Beispiel hat der charakteristische Milchschaumtee von Gong Cha eine Schlüsselrolle dabei gespielt, dass die Teegetränkebranche auf dem Festland von der Ära „Pulveraufguss“ in die Ära „echte Milch und echter Tee“ übergeht, und gleichzeitig hat es die Trinkweise „zuerst den Milchschaum trinken, dann den Tee“ populär gemacht. Die Innovation von Produkt bis Erlebnis hat auch den späteren Erfolg von Heytea und Nayuki mit ihrem Käse-Milchschaumtee geebnet. Nie Yunchen, Gründer von Heytea, hat öffentlich erklärt, dass er bei seiner Unternehmensgründung von taiwanesischem Milchschaumtee inspiriert wurde. In einem Interview, das das 21st Century Business Review 2018 veröffentlichte, sagte Nie Yunchen, dass er zuerst den taiwanesischen Milchschaumtee ausprobiert habe und ihn für sehr gut befunden habe.

Gleichzeitig hat Gong Cha auch die Kettung und Standardisierung der Teegetränkebranche vorangetrieben. „Früher waren Teegetränkegeschäfte eher auf den Betrieb einzelner Filialen angewiesen, aber das frühe Expansionsmodell von Gong Cha – einschließlich des standardisierten Produktsystems, des Franchisemodells und der Fähigkeit, Filialen zu replizieren – hat der Branche gezeigt, dass man durch Aufbau von Lieferketten, Trainingssysteme und Betriebsstandards eine skalierte Expansion erreichen kann“, sagte die oben genannte Person, die mehrere Teegetränkemarken berät. Später haben Marken wie Heytea, Nayuki, Mixue und Guming zwar Unterschiede in Positionierung und Geschäftsmodell, aber sie haben alle den Entwicklungspfad der Markenbildung und Kettung weiter gestärkt.

Drittens „liefern die Auslandserfahrungen von Gong Cha einige Referenzen für die Teegetränkemarken des chinesischen Festlands, die auf internationale Märkte expandieren wollen“, sagte die oben genannte Person, die mehrere Gastronomieketten berät. Gong Cha ist schon früh in mehrere Überseemärkte eingetreten, was beweist, dass die asiatische Teekultur das Potenzial hat, globale Märkte zu erobern. Die Expansion ins Ausland bedeutet aber nicht nur, die Anzahl der Filialen einfach zu replizieren, sondern erfordert Fähigkeiten bei lokalisierter Produktgestaltung, Betriebssystemen und Markenaufbau.

Darüber hinaus hat Gong Cha auch die Teegetränkemarken des chinesischen Festlands dazu angeregt, über ihre Entwicklung nachzudenken. „Zum Beispiel hat Gong Cha während seiner Expansion Herausforderungen bei Lieferkette und Managementfähigkeit erlebt, was den heutigen Teegetränkemarken des chinesischen Festlands einige Anregungen geben kann, wie man Produktqualität, stabile Lieferketten und Fähigkeiten zur Verwaltung von Franchisepartnern aufrechterhält“, sagte die oben genannte Person, die mehrere Gastronomieketten berät.

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