Cooks „letztes Zeugnis“

Als Tim Cook kurz vor der Übergabe des Amtes steht, hat Apple den letzten vollständigen Finanzquartalsbericht seiner Amtszeit als CEO veröffentlicht.

Am 30. Juli Ortszeit USA veröffentlichte Apple nach Börsenschluss der US-Aktienmärkte den Finanzbericht für das dritte Quartal des Geschäftsjahres 2026, das am 27. Juni endete.

Wichtige Finanzkennzahlen von Apple

Laut dem Bericht erreichte der Gesamtumsatz von Apple in diesem Quartal 109,417 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von rund 16,4 % gegenüber 94,036 Milliarden US-Dollar im Vorjahreszeitraum entspricht und einen neuen historischen Höchstwert für den gleichen Zeitraum darstellt.

Der Nettogewinn belief sich auf 29,789 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von rund 27 % gegenüber 23,434 Milliarden US-Dollar im Vorjahreszeitraum; das verwässerte Ergebnis pro Aktie betrug 2,02 US-Dollar, ein Anstieg von 29 % gegenüber 1,57 US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Darin ist ein positiver Beitrag von 0,11 US-Dollar pro Aktie durch die Zollrückerstattung der US-Regierung enthalten. Ohne die Zollrückerstattung lag das tatsächliche Ergebnis pro Aktie bei 1,91 US-Dollar, was immer noch über der Schätzung der Wall Street von 1,89 US-Dollar liegt.

Nach der Veröffentlichung des Apple-Berichts kühlte sich die Marktstimmung rasch ab. Da die Umsatzwachstumsprognose für das vierte Quartal bis September nur 9 % bis 11 % beträgt, was unter der Erwartung der Wall Street von 12 % liegt, und das Dienstleistungsgeschäft die Erwartungen nicht erfüllte, fiel der Apple-Aktienkurs im Nachhandel zeitweise um mehr als 6 %. Vor der Veröffentlichung des Berichts war der Aktienkurs von Apple in diesem Jahr um mehr als 22 % gestiegen und hatte erneut den Titel des wertvollsten Unternehmens der Welt erlangt.

01 Starke Hardware-Unterstützung, Dienstleistungsgeschäft unter den Erwartungen

Wichtige Geschäftsdaten von Apple

Aus der Sicht der spezifischen Geschäfte zeigte Apple in diesem Geschäftsquartal eine deutliche Differenzierung: Das Wachstum der Kernhardwareprodukte übertraf die Erwartungen, das Wachstum des Dienstleistungsgeschäfts verlangsamte sich, während der Umsatz von iPad im Vergleich zum Vorjahr zurückging.

Das iPhone-Geschäft als Kernumsatzquelle der Gruppe zeigte eine beeindruckende Leistung. Der Umsatz von iPhone im dritten Quartal belief sich auf 54,252 Milliarden US-Dollar (im Vorjahreszeitraum 44,582 Milliarden US-Dollar), ein Anstieg von 21,7 % gegenüber dem Vorjahr, was über der Analystenschätzung von 53,86 Milliarden US-Dollar liegt und das beste Ergebnis darstellt, das Apple jemals im dritten Geschäftsquartal erzielt hat.

Normalerweise verlangsamt sich der Handyverkauf in diesem Quartal, da Kunden auf die neuen Modelle im Herbst warten. In diesem Jahr wurde das Geschäft jedoch durch den anhaltenden Verkaufserfolg der iPhone 17-Serie begünstigt, und die starke Verbrauchernachfrage trieb das Geschäft über die Markterwartungen hinaus. Gleichzeitig beobachtet der Markt vor dem Hintergrund der angespannten Speicherchips und der steigenden Erwartungen an Preiserhöhungen für Elektronikprodukte, ob ein Teil der Nachfrage vorzeitig freigesetzt wurde. Cook erklärte jedoch, dass derzeit keine eindeutigen Beweise in den Daten zu sehen sind.

Der Umsatz von Mac zeigte eine äußerst beeindruckende Leistung, der Umsatz in diesem Quartal schoss auf 10,352 Milliarden US-Dollar (im Vorjahreszeitraum 8,046 Milliarden US-Dollar), ein Anstieg von 28,7 % gegenüber dem Vorjahr, was weit über der Analystenschätzung von 8,74 Milliarden US-Dollar liegt und einen neuen historischen Höchstwert für das dritte Geschäftsquartal darstellt.

Apple gab an, dass das Wachstum von Mac hauptsächlich durch das Einsteigermodell MacBook Neo und das High-End-Modell MacBook Pro angetrieben wird, und die Zahl der Nutzer, die ihr Mac in diesem Quartal aktualisiert haben, hat einen Rekord erreicht. Gleichzeitig fördern lokale KI-Anwendungen auch die Übernahme von Mac durch einige Unternehmen und professionelle Nutzer.

Der Umsatz von Wearables, Heimgeräten und Zubehör stieg um 6,5 % auf 7,883 Milliarden US-Dollar (im Vorjahreszeitraum 7,404 Milliarden US-Dollar), behielt eine stabile Wachstumsdynamik gegenüber dem Vorjahr bei und lag leicht über den Markterwartungen.

Der Umsatz von iPad ging um 5,9 % auf 6,191 Milliarden US-Dollar zurück (im Vorjahreszeitraum 6,581 Milliarden US-Dollar), was unter der Analystenerwartung von 6,92 Milliarden US-Dollar liegt. Cook führte den Rückgang des iPad-Umsatzes hauptsächlich auf die hohe Basis zurück, die durch die Einführung der iPad-Version mit A16-Chip im Vorjahreszeitraum entstanden ist. Gleichzeitig stand Apple in diesem Quartal vor gewissen Lieferbeschränkungen und Kostendruck bei Komponenten, aber das Unternehmen nannte dies nicht direkt als Hauptgrund für den Rückgang des iPad-Umsatzes.

Das Dienstleistungsgeschäft (einschließlich App Store, iCloud, Apple Music, Apple TV, Apple Pay sowie Inhaltsanzeigen und mehr) wuchs um 12,1 % auf 30,739 Milliarden US-Dollar (im Vorjahreszeitraum 27,423 Milliarden US-Dollar), was die Analystenschätzung von 31,22 Milliarden US-Dollar nicht erfüllte. Zu den Einflussfaktoren gehören die Verlangsamung der mobilen Spiele, die Anpassung des Geschäftsmodells des App Store in einigen Ländern sowie das gerichtliche Urteil in den USA über externe Zahlungslinks.

Obwohl der Umsatz dieses Segments etwas unter der Erwartung der Wall Street lag und einer der wenigen Indikatoren in diesem Quartal ist, der die Erwartungen nicht erfüllte, hat der App Store dennoch einen Rekordumsatz im Juni-Quartal erzielt, und die Zahl der kostenpflichtigen Abonnements auf der Apple-Plattform hat 1,5 Milliarden überschritten.

02 Umfassende Erholung in allen globalen Regionen, Rückkehr zum Wachstum in Großchina

Wichtige Finanzkennzahlen von Apple nach Regionen aufgeteilt

Aus der Sicht der geografischen Regionen verzeichneten alle wichtigen Märkte von Apple im dritten Quartal ein Wachstum gegenüber dem Vorjahr, und die installierte Basis aktiver Geräte erreichte in allen wichtigen Produktkategorien und geografischen Segmenten historische Höchstwerte. Cook betonte in dem Bericht besonders, dass das iPhone-, Mac- und Dienstleistungsgeschäft alle zweistellige prozentuale Wachstumsraten erzielt haben, und der Gesamtumsatz des Unternehmens in jeder geografischen Region ebenfalls zweistellig gewachsen ist.

Der Umsatz auf dem amerikanischen Markt belief sich auf 45,781 Milliarden US-Dollar (im Vorjahreszeitraum 41,198 Milliarden US-Dollar), ein Anstieg von rund 11,1 % gegenüber dem Vorjahr. Er bleibt weiterhin der größte Markt unter allen Regionen und trägt den größten Anteil am Gesamtumsatz, was zeigt, dass die Nachfrageelastizität auf dem Kernmarkt Nordamerika weiterhin hervorragend ist.

Der europäische Markt zeigte eine besonders beeindruckende Leistung, der Umsatz belief sich auf 29,395 Milliarden US-Dollar (im Vorjahreszeitraum 24,014 Milliarden US-Dollar), ein Anstieg von 22,4 % gegenüber dem Vorjahr, was mit der Wachstumsrate von Großchina übereinstimmt. Er behielt ein starkes zweistelliges Wachstum bei und wurde zu einer der am schnellsten wachsenden Regionen in diesem Quartal.

Großchina verzeichnete eine deutliche Erholung, der Umsatz wuchs um 22,4 % auf 18,816 Milliarden US-Dollar (im Vorjahreszeitraum 15,369 Milliarden US-Dollar). Diese Wachstumsrate löst einen Teil des Drucks ab, dem die Region zuvor ausgesetzt war, und wird in vielen Berichten als ein wichtiger Höhepunkt dieses Quartals angesehen.

Dennoch erreicht diese Zahl noch nicht das Ziel von rund 19,67 Milliarden US-Dollar, das einige Analysten und Institutionen zuvor prognostiziert haben, was zeigt, dass die Erholung zwar deutlich ist, aber noch nicht die höheren Erwartungen des Marktes vollständig erfüllt.

Der Umsatz auf dem japanischen Markt belief sich auf 6,554 Milliarden US-Dollar (im Vorjahreszeitraum 5,782 Milliarden US-Dollar), ein Anstieg von rund 13,4 % gegenüber dem Vorjahr; der Umsatz in anderen Regionen Asien-Pazifiks belief sich auf 8,871 Milliarden US-Dollar (im Vorjahreszeitraum 7,673 Milliarden US-Dollar), ein Anstieg von rund 15,6 % gegenüber dem Vorjahr. Beide Regionen behielten ein stabiles Wachstum bei, was die umfassende Erholung von Apple in den aufstrebenden und etablierten Märkten Asien-Pazifiks weiter bestätigt.

Insgesamt liegt das Kernmerkmal der regionalen Leistung in diesem Quartal in „umfassendem Wachstum + Erholung in China“: Europa und Großchina verzeichneten gleichzeitig eine hohe Wachstumsrate von 22,4 %, Amerika als Grundpfeiler lieferte stabile Beiträge, und der historische Höchstwert der installierten Basis bietet eine breitere Nutzerbasis für nachfolgende Hardware-Aktualisierungen und Dienstleistungsmonetarisierung. Der Fokus des Marktes liegt darauf, ob Großchina diese Erholung im nächsten Quartal fortsetzen kann und ob Lieferbeschränkungen in verschiedenen Regionen in unterschiedlichem Maße Auswirkungen haben werden.

03 Lieferbeschränkungen zum größten Engpass, F&E-Ausgaben und Komponentenkosten steigen gleichzeitig

Bei der Analyse der Leistung in diesem Quartal zeigt sich, dass die Kernbeschränkung hinter dem Wachstum von der Lieferkette und dem Kostendruck stammt. Die gestiegenen Ausgaben ergeben sich hauptsächlich aus zwei Hauptrichtungen: der starken Ausweitung der Investitionen in Forschung und Entwicklung sowie dem zunehmend ernsten Kostendruck bei Chips und Speicher in der Lieferkette.

Bei den F&E- und Verwaltungskosten stieg der F&E-Aufwand von Apple in diesem Quartal stark um rund 32,3 % auf 11,729 Milliarden US-Dollar (im Vorjahreszeitraum 8,866 Milliarden US-Dollar), was die harten Investitionen des Unternehmens bei der beschleunigten Entwicklung der nächsten Generation von Software, KI-Innovationen und Kerntechnologien widerspiegelt.

Darüber hinaus beliefen sich die Verkaufs-, allgemeinen und Verwaltungskosten (SG&A) auf 7,346 Milliarden US-Dollar (im Vorjahreszeitraum 6,650 Milliarden US-Dollar).

Bei der Krise der Lieferkette und der Komponentenkosten erklärte Kevan Parekh, Finanzvorstand von Apple, dass das Unternehmen weiterhin „ein hohes Nachfrageniveau“ sieht, aber Lieferbeschränkungen die Flexibilität beeinträchtigen. Cook wies in der Telefonkonferenz und in Interviews ausdrücklich darauf hin, dass die wichtigste Lieferbeschränkung der Mangel an fortschrittlicher Chipherstellungstechnologie der Branche ist, die zur Herstellung von Apple-Silicon-Chips verwendet wird und die besonders die Mac-Produktlinie betrifft. „Wir haben eine außergewöhnliche Nachfrage in diesem Zyklus gesehen. Die Lieferkette hat einfach nicht genug Flexibilität, um ein so hohes Nachfrageniveau zu befriedigen“, sagte Cook.

Darüber hinaus steht Apple vor einem schweren Mangel an Speicher- und Flash-Chips. Aufgrund des heftigen Wettbewerbs um die Kapazität vorgelagerter Logikchips bei TSMC und anderen Anbietern sowie der branchenweiten Anspannung in der Lieferkette durch den Aufbau von KI-Datenzentren sind die Kosten für Komponenten wie RAM und Flash-Chips in den letzten Quartalen kontinuierlich gestiegen.

Cook erklärte, dass Apple „alle Optionen prüft“, um alternative Komponentenanbieter zu finden. Das Unternehmen hat zuvor die Preise für Produkte wie Mac und iPad aufgrund steigender Komponentenkosten erhöht, und Analysten der Wall Street erwarten, dass der Preis von iPhone auch auf der Herbstpräsentation im September dieses Jahres angehoben werden könnte. Cook fügte hinzu, dass wenn man nach September blickt, die Preise auf dem Speichermarkt weiter steigen könnten, und die Auswirkungen auf das Geschäft sich weiter verstärken könnten.

Bei der Bruttomarge und der Zollrückerstattung meldete Apple in diesem Quartal eine Bruttomarge von 50,1 % (der Bruttogewinn betrug 54,77 Milliarden US-Dollar), was die positiven Auswirkungen der Zollrückerstattung der US-Regierung beinhaltet. Die Zollrückerstattung hatte einen positiven Einfluss von 0,11 US-Dollar pro Aktie und trug rund 2 Prozentpunkte zur Bruttomarge bei. Nach Ausschluss einmaliger positiver Faktoren wie der Zollrückerstattung lag die tatsächliche Bruttomarge bei 48,1 %, was über dem Mittelwert der Prognose und den Analystenschätzungen liegt, aber die tatsächliche Gewinnstruktur steht nach wie vor vor langfristigen Herausforderungen durch steigende Komponentenkosten.

04 Zollrückerstattung stärkt den Gewinn, neue Siri und Hardware-Zyklus laufen parallel

Der Gewinn in diesem Quartal wurde durch die Zollrückerstattung gestützt, der Nettogewinn erreichte 29,789 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von rund 27 % gegenüber dem Vorjahr.

Gleichzeitig beschleunigt Apple die Fortschritte im Zusammenhang mit KI. Das Unternehmen hat auf der WWDC26 die brandneue Siri AI vorgestellt und plant, sie in diesem Herbst zusammen mit der neuen iPhone-Hardware zu veröffentlichen.

Einige Analysen gehen davon aus, dass dies ein entscheidender Schritt für Apple sein könnte, um einen kommerziellen Zyklus im Wettbewerb um KI auf Geräteebene zu schließen, obwohl der Markt die technische Führungsrolle noch beobachtet. Mac-Produkte sind beliebt, weil sie KI-Aufgaben auf Geräteebene unterstützen, was den Wettbewerb durch das monatliche Gebührenmodell von Cloud-Diensten teilweise ausgleicht.