Chinesische und amerikanische Giganten führen einen fieberhaften Wettlauf um CPUs

Am 29. Juli Ortszeit USA veröffentlichte Arm die Finanzergebnisse für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2027 (entspricht dem zweiten Quartal 2026), das am 30. Juni endete. Aus dem Finanzbericht geht hervor, dass der Umsatz von Arm im ersten Quartal 1,29 Milliarden US-Dollar erreichte, was einem Anstieg von 22 % gegenüber dem Vorjahr entspricht und den Quartalsumsatzrekord erneut bricht.

Der Nettogewinn belief sich auf 270 Millionen US-Dollar, was 0,25 US-Dollar pro Aktie entspricht. Im Vergleich zu dem Nettogewinn von 130 Millionen US-Dollar und dem Ergebnis pro Aktie von 0,12 US-Dollar im gleichen Zeitraum des Vorjahres wurde eine Verdopplung des Wachstums erzielt. Nach Ausschluss von Posten, die hauptsächlich aus Aktienvergütungen bestehen, belief sich das Ergebnis pro Aktie nach Non-GAAP-Rechnungslegung auf 0,45 US-Dollar, was einem Anstieg von 29 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Wichtige Finanzdaten des Finanzberichts von Arm für das erste Quartal

Diese starke Leistung konnte den Markt nicht vollständig zufriedenstellen. Aufgrund der vorsichtigen Prognose von Arm für die Smartphone-Lizenzgebühren im zweiten Quartal fiel der Aktienkurs im Nachhandel zeitweise um 8 %, was zeigt, dass Anleger angesichts des aktuellen Ausverkaufs von Halbleiteraktien außerordentlich empfindlich auf alle potenziellen Risiken reagieren.

01 Datenzentrum wird zum stärksten Wachstumsmotor

Die Leistung von Arm im ersten Quartal übertraf die allgemeinen Erwartungen des Marktes und der Analysten bei allen Schlüsselindikatoren. Der Umsatz lag über der eigenen Prognose des Unternehmens und der Marktschätzung von 1,26 Milliarden US-Dollar. Das Ergebnis pro Aktie übertraf die Obergrenze der Unternehmensprognose von 0,40 US-Dollar und lag auch über dem durchschnittlichen Erwartungswert der von FactSet zusammengefassten Analysten von 0,40 US-Dollar.

Dabei beliefen sich die Einnahmen aus Lizenzgebühren (Tantiemen) in diesem Quartal auf 715 Millionen US-Dollar, was einem Anstieg von 22 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Die Wachstumsimpulse stammen aus zwei Quellen:

Erstens hat die fortgesetzte Einführung höherwertiger Technologien wie der Armv9-Architektur und Arm CSS die Lizenzgebühr pro Chip erhöht;

Zweitens hat die sprunghafte Zunahme der Bereitstellung von Chips auf Basis der Arm-Architektur in Rechenzentren die Lizenzgebühren in diesem Bereich verdoppelt, was zum zentralen Highlight der Leistung in diesem Quartal wurde.

Die Auslieferung von Neoverse, der Hochleistungsprozessorkernarchitektur von Arm, die speziell für Rechenzentren, Cloud Computing und KI-Infrastruktur entwickelt wurde, hat 1,5 Milliarden Kerne überschritten. Noch bemerkenswerter ist die Wachstumsgeschwindigkeit: Für die erste Auslieferung von 1 Milliarde Kernen wurden sechs Jahre benötigt, während für die letzten 500 Millionen Kerne nur neun Monate vergangen sind.

Haas fasste diese Entwicklung mit den Worten „Das Wachstum beschleunigt sich“ zusammen, was zeigt, dass Arm im wachsenden Rechenzentrumsmarkt seinen Marktanteil und seine Fähigkeit zur Wertschöpfung schnell ausbaut.

Umsatzdaten der beiden Hauptgeschäftsbereiche von Arm

Andererseits stiegen die Einnahmen aus Lizenzen und anderen Quellen um 23 % gegenüber dem Vorjahr auf 574 Millionen US-Dollar, was einen neuen Rekord für die Lizenzeinnahmen im ersten Quartal darstellt. Starke Marktnachfrage, die Unterzeichnung mehrerer hochwertiger Lizenzvereinbarungen und der Beitrag von Auftragsbeständen haben gemeinsam zu diesem Wachstum beigetragen.

Der annualisierte Vertragswert (ACV), der die normalisierten Lizenzeinnahmen in der Zukunft misst, stieg in diesem Quartal um 13 % gegenüber dem Vorjahr auf 1,732 Milliarden US-Dollar, was zeigt, dass die Grundlage für das stabile Wachstum der Lizenzeinnahmen nach wie vor solide ist.

Das Marktforschungsinstitut IDC hat kürzlich in einem Bericht angegeben, dass die Ausgaben für beschleunigte Serverplattformen auf Basis von Arm in den letzten zwei Quartalen fast verdoppelt wurden und die x86-Plattform übertroffen haben.

02 Chinesische und amerikanische Kunden konkurrieren um AGI-CPU

Als entscheidender Schritt in der strategischen Erweiterung von Arm von einem reinen Technologielizenzgeber zu einem Produktanbieter hat das selbst entwickelte Chipgeschäft AGI CPU im ersten Quartal eine weit über die Erwartungen hinausgehende Dynamik gezeigt.

Bei der Vorstellung von AGI CPU im März hatte Arm das Umsatzziel von 1 Milliarde US-Dollar für die Geschäftsjahre 2027 und 2028 festgelegt. Im ersten Quartal ist die Wachstumsgeschwindigkeit der Kundennachfrage jedoch weit über die ursprünglichen Erwartungen hinaus gestiegen, und die Gesamtnachfrage für die Geschäftsjahre 2027 und 2028 hat bereits 2 Milliarden US-Dollar überschritten.

Laut Haas hat Arm in den USA und China kontinuierlich mehrere neue Kunden hinzugewonnen, und der Wert der gesamten Auftragspipeline steigt weiter. Auch Oracle hat zugestimmt, diesen neuen Chip zu kaufen. In Bezug auf die Produktionskapazität wurden die ersten Produkte an mehrere Kunden ausgeliefert, und die für die Erreichung der ursprünglichen Ziele erforderlichen Fertigungskapazitäten wurden bereits gesichert.

Haas fügte hinzu: „Unsere Bemühungen mit Partnern, die Fertigungskapazitäten kontinuierlich zu erweitern, lassen uns immer zuversichtlicher werden, dass wir Produkte in dem Umfang liefern können, den die Kunden benötigen. In Bezug auf die Versorgung fühle ich mich viel besser als vor 90 Tagen.“

Analysten von Jefferies haben prognostiziert, dass der Umsatz von Arms selbst entwickelten Chips bis zum Geschäftsjahr 2031 voraussichtlich 18 Milliarden US-Dollar erreichen wird, was über der eigenen Prognose des Unternehmens von 15 Milliarden US-Dollar liegt.

03 Umfassende Expansion des KI-Ökosystems

Die Grenzen der künstlichen Intelligenz erweitern sich rasant, von Rechenzentren auf PCs, Smartphones, Autos und sogar physische Welten wie intelligente Roboter. Dieser Trend bringt strukturelle Wachstumschancen für die Arm-Computing-Plattform.

Im Bereich der Rechenzentren wurde der Trend zur Migration der KI-Infrastruktur auf die Arm-Architektur in diesem Quartal von weltweit führenden Cloud-Anbietern und Chipherstellern gemeinsam bestätigt.

NVIDIA hat angekündigt, dass die auf der Arm-Architektur basierende Vera CPU die vollständige Produktionsphase erreicht hat. Ihre Leistung ist um bis zu 50 % höher als bei vergleichbaren x86-Systemen, und die Energieeffizienz hat sich verdoppelt. Sie wird als CPU-Grundlage für die nächste Generation der KI-Infrastruktur dienen.

Google betonte, dass seine auf der Arm-Architektur basierende Axion CPU das Kernstück seiner KI-Infrastrukturstrategie ist und als Host-CPU für sein neuestes TPU-KI-System fungiert.

Amazon AWS hat die Bereitstellung seiner Graviton-Plattform ausgebaut und eine mehrjährige Vereinbarung mit Meta bekannt gegeben, um Zehntausende Millionen Graviton5-Kerne zur Unterstützung von Arbeitslasten für intelligente Agenten bereitzustellen.

Microsoft hat die auf Arm Neoverse CSS aufgebaute Azure Cobalt 200-VM erweitert. Auch Qualcomm hat angekündigt, mit seinem auf der Arm-Architektur basierenden Dragonfly C1000 in den KI-Rechenzentrums-CPU-Markt einzutreten.

Im Bereich der Edge- und Endgeräte entstehen durch neue Generationen von Computern zwei neue Kategorien: hocheffiziente mobile KI-PCs und leistungsstarke Plattformen für intelligente Agenten.

NVIDIA hat RTX Spark vorgestellt, den ersten intelligenten Agenten-PC, der auf dem Arm-Computersubsystem (CSS) aufbaut und komplexe intelligente Agenten und große KI-Modelle lokal ausführen kann. Dieses System wird voraussichtlich im Laufe dieses Jahres von führenden OEM-Herstellern wie Acer, ASUS, Dell, HP und Lenovo auf den Markt gebracht.

Bei mobilen KI-PCs erweitern dieselben OEM-Hersteller das Windows-on-Arm-Ökosystem durch neue KI-PCs mit Qualcomm Snapdragon, während die Investitionen von Google in KI-gestützte Chromebooks die Zugänglichkeit von KI auf Endgeräten im PC-Markt erweitern.

Dieselben wirtschaftlichen Faktoren erstrecken sich auch auf die physische Welt. Fahrzeuge, Roboter, industrielle Systeme und autonome Maschinen benötigen hocheffiziente und sichere Echtzeit-Rechenleistung.

NVIDIA hat kürzlich sein physisches KI-Plattform erweitert und die humanoide Roboterplattform Isaac GR00T vorgestellt, die von Jetson Thor angetrieben wird und auf Basis der Arm-Architektur entwickelte CPUs sowie NVIDIA Blackwell GPUs kombiniert.

Das gesamte Arm-Softwareökosystem wächst ebenfalls kontinuierlich. Derzeit unterstützt es weltweit mehr als 22 Millionen Entwickler. Das im ersten Quartal eingeführte Performix wird von Microsoft, MongoDB, Redis und SAP unterstützt und hilft Entwicklern und intelligenten Agenten, Arbeitslasten auf der Arm-Infrastruktur zu analysieren und zu optimieren.

04 Unsicherheiten bei Smartphones

Mit Blick auf das zweite Quartal liegt der Mittelwert der Leistungsprognose von Arm über dem durchschnittlichen Markterwartungswert.

Arm erwartet einen Umsatz von etwa 1,38 Milliarden US-Dollar, was über dem durchschnittlichen Schätzwert der Analysten von 1,34 Milliarden US-Dollar liegt. Nach Non-GAAP-Rechnungslegung beträgt das verwässerte Ergebnis pro Aktie 0,47 US-Dollar, was ebenfalls über den Erwartungen der Analysten von 0,43 bis 0,44 US-Dollar liegt.

Die von Arm vorgelegte Umsatz- und Ergebnisprognose für das zweite Quartal

Hinter diesen positiven Aussichten hat der Markt jedoch auch ein besorgniserregendes Signal erkannt.

Der Finanzvorstand Jason Child prognostizierte in einer Telefonkonferenz, dass das Wachstum der Smartphone-Lizenzgebühren im zweiten Quartal etwa 10 % bis 15 % betragen wird, und erwähnte, dass ein Mangel an Speicherchips die Produktion der Handyhersteller beeinträchtigen könnte.

Obwohl Arm sich stärker auf Kunden von Premium-Smartphones konzentriert, was die Auswirkungen des Rückgangs der gesamten Branchenauslieferungen teilweise abfedern kann, wurde diese Warnung angesichts der derzeit fragilen Marktstimmung verstärkt und wurde zum direkten Auslöser für den Rückgang des Aktienkurses im Nachhandel.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Offiziellen Konto "Tencent Technology", Autor: Der bemerkenswerte, veröffentlicht mit Genehmigung von 36Kr.