Die KI-„Revolution“ in der Unterhaltungsbranche: Können Trendspielzeuge die zweite Wachstumskurve von Yuehua stützen?

Im Juli 2026 wurde die zweite Staffel der iQiyi-Varieté-Show „Schwestern regieren das Haus“, an der Du Hua teilnahm, ausgestrahlt. Einige ihrer offenen Worte in der Show verbreiteten sich schnell in den sozialen Medien.

Sie sagte unverblümt vor der Kamera und gegenüber den Künstlern unter ihrem Management: „KI wird die Top-Künstler nicht ersetzen, aber sie wird euch (die mittelständischen Künstler) ersetzen.“ Sie verglich KI mit der „industriellen Revolution“ und sagte, dass der Rückgang der Gagen zu einem unumkehrbaren Fakt geworden ist. Das ist kein Gast einer Unterhaltungssendung, der Themen erzeugt, sondern ein Chef, der seit zwanzig Jahren in der Branche unterwegs ist und die von ihm beobachteten Veränderungen der Branche beschreibt.

Die Daten stützen ihre pessimistische Einschätzung.

Laut den umfassenden Medieninformationen von Tianyancha ist die Anzahl der Filmteams in Hengdian auf ein Fünftel von vor zwei Jahren gesunken, und 50 bis 60 Prozent der Musikfestivals wurden abgesagt. Du Hua rechnet in der Show für die Künstler: Für einen Arbeitseinsatz kostet die Fotografie 10.000 Yuan, Make-up und Frisur 5.000 Yuan, hinzu kommen die Personalkosten für Manager, Finanzmitarbeiter und Rechtsberater, am Ende erhalten die Künstler nur ein paar tausend Yuan an ausbezahlten Einnahmen. Das Girlgroup-Geschäft von Yuehua befindet sich ebenfalls in der Erprobungsphase: Für zwei Alben wurden fast zehn Millionen Yuan investiert, und die Abrechnungseinnahmen von den Plattformen steigen noch allmählich an.

Du Hua gestand in der Show, dass die Obergrenze der traditionellen Idol-Wirtschaft bereits sichtbar ist.

Doch der Einfluss der KI-Kurzfilme trifft noch härter zu.

Die „Revolution“ der KI-Kurzfilme erschüttert die Unterhaltungsbranche – die Branche braucht dringend einen Wandel

Du Hua enthüllte in der Show, dass die Herstellungskosten pro Minute für KI-Kurzfilme etwa 5000 Yuan betragen, und ein dreiköpfiges Team kann 200 Werke pro Woche produzieren.

Was bedeutet das?

Das bedeutet, dass die Kosten, die ein traditionelles Kurzfilmteam mit Dutzenden von Personen in Hengdian in einem Monat verbraucht, von einem KI-Team in einer Woche gedeckt werden können – und die Produktionsmenge ist um ein Vielfaches höher. Die schrumpfenden Filmteams in Hengdian, die Lichtgestalter, Fotografen und Maskenbildner, die sich umorientieren, stehen vor einer echten „industriellen Revolution“ – keine Metapher, sondern Realität.

Yuehua wartet nicht auf das unvermeidliche Ende.

Am 2. März 2026 kündigte HeyDream offiziell sein Debüt an und bezeichnet sich selbst als „erste KI-gesteuerte Realperson-Girlgroup in Asien“. Hinter den sechs realen Mitgliedern – Wenwei, Xiyuan, Yong'en, Motong, Bella und Menghan – steht ein KI-Erstellungssystem: Alle Werbematerialien und visuellen Inhalte werden von KI generiert. Die Tanzbewegungen, virtuellen Szenen und Lichteffekte des ersten veröffentlichten Videos wurden ebenfalls von KI-Algorithmen entworfen.

Yuehua führt noch eine andere interessantere Tätigkeit durch: Die Roboterfiliale YH TOYS ROBO SHOP wurde bereits über 50 Mal im ganzen Land eröffnet, vor allem in zentralen Geschäftsvierteln wie Chaoyang Hepinghui in Peking und Deji in Nanjing. Roboter fungieren als Verkäufer und verkaufen Sammelfiguren-IPs. Die Ambitionen dieses Layouts sind offensichtlich: KI ersetzt nicht nur die Seite der Inhaltsproduktion, sondern auch die Personalkosten im Einzelhandel. Wenn eine Filiale nur einen Roboter und einen Mitarbeiter für die Warenauffüllung benötigt, während ein traditionelles Geschäft für Sammelfiguren drei bis vier Verkäufer braucht, ist die Kostenrechnung sehr einfach nachvollziehbar.

Die interne Umstrukturierung wird gleichzeitig vorangetrieben.

Das Team für die Herstellung von Langvideos bei Yuehua wurde in die Abteilung für Kurzvideos eingegliedert, und es wurden vier neue Teams für KI-Geschäfte gegründet, die KI-Kurzvideos, KI-Comic-Filme und Kurzfilme abdecken. Außerdem arbeitet man mit dem Ai Jin Studio zusammen, um „Künstler mit kulturellem Charakter“ auszubilden. Du Hua handelt schnell und konzentriert sich auf viele Maßnahmen. Diese neuen Geschäfte befinden sich in der Investitionsphase, aber die Bruttomarge von 45 % bei den Sammelfiguren beweist bereits das Rentabilitätspotenzial.

In dem Finanzbericht 2025 machten die Einnahmen aus dem Sammelfiguren-Geschäft 4,1 % des gesamten Jahresumsatzes aus.

Die Richtung ist klar.

Können Sammelfiguren die zweite Wachstumskurve stützen?

WAKUKU ist einer der wenigen Höhepunkte im Sammelfiguren-Geschäft von Yuehua. Die Einnahmen dieses IPs können in einem Quartal 129 Millionen Yuan erreichen, und Yuehua verfügt insgesamt über 18 IPs – WAKUKU allein trägt fast drei Viertel der Einnahmen bei.

Laut den umfassenden Informationen von Tianyancha und dem Jahresbericht 2025 erzielte das Sammelfiguren-Geschäft erstmals Einnahmen von 37,13 Millionen Yuan, mit einer Bruttomarge von bis zu 45,0 % – diese Zahl liegt sogar über der Bruttomarge von 22,8 % des Künstlermanagement-Geschäfts. Das heißt, außer WAKUKU tragen die anderen 17 IPs zusammen weniger als 10 Millionen Yuan an Einnahmen bei. Das ist nicht vergleichbar mit der Strategie von Pop Mart, die über ein Portfolio von mehreren erfolgreichen IPs wie Molly, Dimoo und Skullpanda verfügt.

Aber die Marktleistung von WAKUKU ist tatsächlich beeindruckend. Die Serie „Pang Dada“ war innerhalb von 2 Stunden nach der Premiere bei Miniso ausverkauft, was den Umsatz in den Filialen im Monatsvergleich um 90,3 % ansteigen ließ. Die mit Wang Yibo gemeinsam herausgebrachte Blindbox war zu einem Preis von 199 Yuan innerhalb von 48 Stunden ausverkauft, und der Aufschlag auf dem Zweithandelsmarkt übersteigt 300 %. Das Produkt in dem gleichen Design wie das von Yu Shuxin, das ursprünglich 99 Yuan kostete, wurde auf 3000 Yuan hochgehandelt, was einer 30-fachen Steigerung entspricht. Diese Daten klingen vielversprechend, aber wir müssen sie genauer betrachten.

Erstens hängt der große Erfolg von WAKUKU stark von dem Effekt der Produkte ab, die den gleichen Stil wie die von Stars genutzten Artikel haben. Dass die mit Wang Yibo gemeinsam herausgebrachte Blindbox sofort ausverkauft war, ist nicht zuletzt auf den starken Fan-Effekt von Wang Yibo zurückzuführen. Dass das Produkt im gleichen Design wie das von Yu Shuxin auf einen 30-fachen Aufschlag hochgehandelt wurde, liegt an der Knappheit des Produkts? Das schließt sich perfekt an das Kernproblem von Yuehua an: Das Sammelfiguren-Geschäft ist im Wesentlichen derzeit ein Kanal zur Verwertung des Einflusses von Künstlern. WAKUKU entwickelt sich gerade von einem Produkt im Stil von Stars zu einem unabhängigen IP – dieser Prozess braucht Zeit und weitere Produktverbesserungen.

Zweitens beträgt der Anteil der Einnahmen aus Sammelfiguren am gesamten Jahresumsatz nur 4,1 %. Ein Quartalsumsatz von 129 Millionen Yuan bei WAKUKU klingt nach viel, aber man muss wissen, dass der gesamte Jahresumsatz von Yuehua im Jahr 2025 907 Millionen Yuan betrug, und der absolute Betrag, den die Sammelfiguren beitrugen, lag bei etwa 37 Millionen Yuan. Der Jahresumsatz von Pop Mart von über 10 Milliarden Yuan im Jahr 2024 gibt Yuehua ein erreichbares Ziel. Wenn Yuehua die „zweite Wachstumskurve“ mit Sammelfiguren stützen will, fehlt es derzeit noch an einer ausreichenden Größe.

Yuehua hat auch einige neue Maßnahmen im Bereich der Sammelfiguren ergriffen. Die Zusammenarbeit mit Qiantu Zige führte dazu, dass der Aktienkurs des Partners innerhalb von 3 Monaten um 285 % stieg, was zeigt, dass der Kapitalmarkt die Potenziale dieses Bereichs positiv einschätzt. Außerdem arbeitet man mit Huaqiang Fangte zusammen, um Kultur- und Tourismusprojekte durchzuführen, und versucht, die IPs vom Einzelhandel auf Offline-Erlebnisse auszudehnen. Aber diese Kooperationen befinden sich derzeit noch in der frühen Phase. Ob sie zu nachhaltigen Einnahmen umgewandelt werden können, wird sich erst im zweiten Halbjahr 2026 oder später zeigen.

Die über 50 Filialen von YH TOYS ROBO SHOP sind eine weitere Karte. Die Mieten in den zentralen Geschäftsvierteln sind nicht niedrig, und die Anschaffung und Wartung der Robotergeräte verursachen ebenfalls Kosten. Ein Roboter, der Sammelfiguren verkaufen kann, ist nicht das gleiche wie ein normaler Verkaufsautomat: Er braucht eine Benutzeroberfläche, Bestandsverwaltung, Zahlungssysteme und muss ständig aktualisiert werden. Ob das Geschäftsmodell einer einzelnen Filiale profitabel werden kann, entscheidet darüber, ob dieses Geschäft zu einem Vermögenswert oder zu einer Belastung wird. Yuehua hat keine Daten zu den Einnahmen pro Filiale veröffentlicht, aber ausgehend von dem derzeitigen Anteil der Sammelfiguren am Gesamtumsatz von 4,1 % befinden sich die über 50 Filialen derzeit in der Marktaufbauphase, und die rentable Produktion in großem Maßstab braucht Zeit.

Die Wettbewerbssituation in der Branche der Sammelfiguren ist härter als im Künstlermanagement. Pop Mart hat bereits die Aufmerksamkeit der Nutzer gewonnen, TOPTOY und 52TOYS verfolgen es dicht, und Miniso erhöht ebenfalls die Investitionen in eigene IPs.

Was ist der Vorteil von Yuehua im Bereich der Sammelfiguren? Es sind die Ressourcen an Künstlern. Aber dieser Vorteil ist selbst ein zweischneidiges Schwert: Künstler können für Aufmerksamkeit sorgen, das ist die einzigartige Ressourcenausstattung von Yuehua. Der Übergang von „die Kraft von Stars nutzen“ zu „IPs ziehen von selbst Aufmerksamkeit an“ braucht einen Prozess – auch Pop Mart wurde durch Themen in den sozialen Medien bekannt. WAKUKU hat bereits die Marktakzeptanz bewiesen, der nächste Schritt besteht darin, die Produktpalette zu erweitern und die Abhängigkeit von einzelnen Künstlern zu verringern.

Du Hua hat das Jahr 2026 zum „Jahr des Wandels“ erklärt – mit KI-Girlgroups, Roboterfilialen und Produktionslinien für Sammelfiguren. Das ist eine Entscheidung, die auf ihrem sensiblen Geschäftssinn beruht, sie ist klarer als die meisten anderen Menschen.

Die Worte, die sie in der Unterhaltungssendung sagte – „KI wird euch ersetzen“, „der Rückgang der Gagen ist bereits Fakt“, „die traurige Situation, dass nur noch ein Fünftel der Filmteams in Hengdian übrig ist“ – sind keine Worte eines Chefs, der seine Mitarbeiter motivieren will, sondern die Beschreibung einer Zukunft, die sie als Person im Zentrum des Sturms sieht. Klarheit ist der erste Schritt. Das Geschäftsmodell der KI-Girlgroup hat bereits erste Formen angenommen, die Expansionsgeschwindigkeit der Roboterfilialen entspricht den Erwartungen, und die Bruttomarge von 45 % bei den Sammelfiguren beweist die Rentabilität – diese Signale zeigen, dass Du Hua die richtige Richtung eingeschlagen hat. Als Nächstes muss sie die Fähigkeit nachweisen, diese Geschäfte in großem Maßstab zu betreiben.

In dieser Branche ist das Einzige, was sicher ist, die Unsicherheit. Künstler veralten, Technologien werden weiterentwickelt, der Kapitalmarkt ändert seine Stimmung. Wenn der Anteil der Einnahmen aus neuen Geschäften von 4,1 % auf 10 % und dann auf 20 % steigt, wird der Aktienkurs von 1,98 Hongkong-Dollar wahrscheinlich nicht mehr das Ende der Geschichte von Yuehua sein, sondern ein neuer Anfang.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Offiziellen Konto „Zero State LT“, Autor: Zhang Qian, veröffentlicht mit Genehmigung von 36Kr.