Die Smart Money am US-Aktienmarkt betreibt in diesen zwei Segmenten Bottom-Fishing – wie soll man die Quartalsergebnisse der vier großen Tech-Giganten in dieser Woche handeln?

Aus den neuesten Echtzeitdaten von Wall-Street-Institutionen geht hervor, dass Hedgefonds ihre Positionen in einigen Technologieaktien mit historisch hoher Geschwindigkeit reduzieren.

Oberflächlich betrachtet scheint dies eine typische Risikovermeidungsrallye zu sein; aber wenn Sie glauben, dass das „Smart Money“ KI und Technologie vollständig aufgibt, unterschätzen Sie möglicherweise die wahren Absichten der Institutionen.

Denn hinter dieser Korrektur verlassen die Gelder nicht einfach den Markt, sondern wählen neu die Richtung.

Warum wird Google als Kernunternehmen der KI-Industriekette aufgrund hoher KI-Kapitalausgaben vom Markt in Frage gestellt, während Meta weiterhin die Anerkennung der Gelder erhält?

Warum werden allgemeine Softwareaktien von Institutionen reduziert, während Hardwareunternehmen wie AMD kontinuierlich Aufträge aus der KI-Ökologie erhalten, und bei Micron am Mittwoch sogar ein großer Optionsumsatz von fast 100 Millionen US-Dollar an einem Tag verzeichnet wurde?

Fliehen die Institutionen tatsächlich vor der KI-Blase oder nutzen sie Marktschwankungen, um die Gewinner der nächsten Phase neu zu positionieren?

Wie bewerten wir die Finanzergebnisse von Technologiegiganten wie Meta, Microsoft, Amazon und Apple in dieser Woche? Das eigentliche Anliegen des Marktes ist nicht mehr, ob KI eine Zukunft hat, sondern:

Was verkauft die Wall Street gerade?

Und worauf setzt sie im Voraus?

Heute analysieren wir gemeinsam die wahre Wahl des „Smart Money“ hinter dieser Marktsektorrotation.

Historische Entkopplung der US-Aktienmärkte

Innerhalb der US-Aktienmärkte findet derzeit eine schwere Spaltung statt.

Das eigentliche Problem besteht jetzt nicht darin, ob der Index weiter steigen kann.

Sondern:

Die Kräfte, die den Indexanstieg vorantreiben, konzentrieren sich zunehmend.

Oberflächlich betrachtet sind die US-Aktienmärkte nach wie vor stark, aber bei genauer Betrachtung sind innerhalb des Marktes bereits deutliche Risse aufgetreten.

Wir können diese Veränderung an drei Datengruppen erkennen.

Erstens: Die Kursbewegungen einzelner Aktien lösen sich vom Gesamtmarkt.

Daten zeigen, dass unter den 1000 größten Unternehmen der USA nach Marktkapitalisierung die Anzahl der Aktien, deren Kursbewegungen „entgegengesetzt“ zum S&P 500 verlaufen (also mit negativem Beta), plötzlich auf 108 angestiegen ist – deutlich über dem Normalniveau der letzten mehr als zehn Jahre.

Das bedeutet, dass früher die meisten Aktien in der Regel der Marktrichtung folgten und schwankten. Jetzt hingegen weichen die Leistungen immer mehr Unternehmen bereits von dem Index ab.

Der Markt ist nicht mehr „alle Unternehmen steigen gemeinsam“, sondern einige wenige Aktien ziehen weiter nach oben, während weitere Unternehmen allmählich zurückbleiben.

Zweitens: Die Spaltung innerhalb des Index nimmt zu.

Daten von Goldman Sachs zeigen, dass die einjährige Korrelation zwischen dem gleichgewichteten S&P 500 und dem üblichen nach Marktkapitalisierung gewichteten S&P 500 auf 79 % gesunken ist – weit unter dem langjährigen Durchschnitt von 96 %.

Einfach ausgedrückt:

Der übliche S&P 500-Index wird von Super-Gewichtungsaktien wie Apple, Microsoft und Nvidia beeinflusst;

Der gleichgewichtete Index hingegen repräsentiert die tatsächliche Leistung von mehr gewöhnlichen Unternehmen.

Wenn sich die Kursbewegungen der beiden zunehmend trennen, zeigt dies ein Phänomen:

Nicht der gesamte Markt treibt den Anstieg voran, sondern ein kleiner Teil der Kernvermögenswerte.

Drittens: Im Halbleitersektor, in dem die Gelder am stärksten konzentriert sind, nehmen die Schwankungen deutlich zu.

In den letzten 50 Handelstagen erreichte die durchschnittliche tägliche Amplitudenschwankung des Halbleitersektors 3,36 %.

Dieses Niveau zeigt, dass der Markt die zukünftige Wachstumsrate, Nachfrage und Bewertung dieser Branche schnell neu bewertet.

Betrachtet man diese drei Datengruppen zusammen, sehen wir nicht, dass „die US-Aktienmärkte bald einbrechen werden“.

Sondern:

Der heutige Markt hängt zunehmend von wenigen Kernvermögenswerten ab, und der interne Puffer schrumpft ständig.

Wenn sich die Wachstumserwartungen dieser führenden Unternehmen nicht ändern, kann der Index weiterhin stark bleiben; aber sobald der Markt beginnt, ihre Wachstumsaussichten neu zu bewerten, können die Schwankungen schnell verstärkt werden.

Die heftigen Schwankungen koreanischer Speicheraktien in letzter Zeit sind ein typisches Beispiel. Wenn Gelder stark auf einem beliebten Sektor konzentriert sind, reicht selbst eine kurzfristige Erwartungsanpassung – ohne dass sich die industrielle Logik grundlegend ändert – aus, um starke Kursschwankungen auszulösen.

Angesichts der starken Turbulenzen im Chipsektor in letzter Zeit ist die erste Reaktion vieler Anleger nach üblichen Überlegungen, das Risiko zu senken und die Positionen zu reduzieren.

Aber das wirklich Beachtenswerte ist:

Während der Markt sich Sorgen um Risiken macht, zeigen die neu veröffentlichten Handelsdaten von Goldman Sachs zu Hedgefonds, dass das „Smart Money“ sich nicht einfach zurückzieht. Im Gegenteil, eine feinere und gezieltere Neukonfiguration der Gelder findet leise statt.

Die Wahrheit über die Positionsanpassung des Smart Money

Sehen Sie sich zuerst diese Grafik von Goldman Sachs an: An der mit dem roten Kreis markierten Stelle lag der Nettogeldfluss von Hedgefonds im gesamten US-Informationstechnologiesektor in den letzten 8 Wochen bis zum 16. Juli bei einem extremen Tief von fast -10 %.

Aber hier gibt es ein Detail, das viele Menschen leicht verwirrt: „Informationstechnologie“ ist ein breites Feld, Halbleiter sind nur ein Teil davon, der Rest besteht hauptsächlich aus Softwareunternehmen und Unterhaltungselektronik-Hardware. Ohne genaue Aufteilung könnte man leicht irrtümlich annehmen, dass „Halbleiter aufgegeben wurden“.

Um zu verstehen, wohin die Gelder geflossen sind, müssen wir die drei weiteren Diagramme zu den Positionen in den Halbleiteruntersektoren von Goldman Sachs heranziehen und sie einzeln betrachten:

Das erste Diagramm zeigt den Nettokauf- und Verkaufsfluss globaler Hedgefonds im Halbleiterbereich.

Ab Mitte Juni haben sie tatsächlich massiv Gewinne realisiert, und fast 80 % der im ersten Halbjahr akkumulierten Käufe wurden auf einmal abgegeben. Aber beachten Sie das äußerste rechte Ende der Kurve: Diese Linie hat sich kürzlich deutlich nach oben gedreht, was zeigt, dass große Gelder wieder mit Nettokäufen begonnen haben.

Warum ist der Halbleitersektor in der letzten Zeit so stark korrigiert worden? Die nächsten zwei Diagramme erklären den Grund: Die Überfüllung der Positionen hat zeitweise ein Extrem erreicht.

Ein Diagramm zeigt, dass der Anteil der globalen Halbleiter an den Gesamtpositionen von Hedgefonds im Juni zeitweise auf ein historisches Hoch von 24 % gestiegen ist.

Ein weiteres Diagramm zeigt, dass der Anteil der US-Halbleiter an den Positionen ebenfalls 14 % erreichte.

Bei so vollen Positionen und so vielen konzentrierten Geldern ist der Markt natürlich extrem empfindlich auf jede kleine Bewegung, und jede Nachricht kann zu einer Kettenreaktion von Verkäufen führen.

Wenn man all diese Daten zusammen betrachtet, wird die echte Strategie des Smart Money klar.

Der extreme Nettoverkauf im Informationstechnologiesektor in dieser Runde stammt nicht hauptsächlich von Halbleitern, sondern konzentriert sich mehr auf Software- und SaaS-Aktien, die zuvor übermäßig gestiegen sind und eine zu hohe Bewertung aufweisen.

Halbleiter haben natürlich ebenfalls deutliche Gewinnrealisierungen erlebt, aber das gleicht eher einer konzentrierten Entschuldung nach überfüllten Positionen. Da der globale Halbleiteranteil von 24 % auf 19 % gefallen ist und der US-Halbleiteranteil von 14 % auf 11 % gesunken ist, hat der zuvor gefährlichste überfüllte Zustand deutlich nachgelassen.

Noch wichtiger ist, dass sich die Nettokauf- und Verkaufskurve für Halbleiter kürzlich nach oben gedreht hat, was zeigt, dass große Gelder die Chipherstellungsindustrie nicht vollständig verlassen haben, sondern nach der Bereinigung der Positionen nach neuen Chancen suchen.

Aus den Unterrichtungen konzentriert sich der Fokus der Gelder zunehmend auf zwei Bereiche mit größerer Elastizität:

Einer ist der vorgelagerte Halbleiteranlagenbereich, einschließlich ASML, AMAT und LRCX;

Der andere ist die Speicherindustriekette mit stärkerer zyklischer Elastizität, einschließlich MU, WDC und STX.

US-Aktien-Bigdata MU-Optionen

Wenn Sie glauben, dass die Positionsdaten von Goldman Sachs eine gewisse Verzögerung aufweisen, betrachten wir eine Gruppe zeitnäherer Echtzeitsignale. In den beiden Bereichen Halbleiteranlagen und Speicherchips sind die Aktivitäten der Gelder in letzter Zeit offensichtlich am dichtesten bei Speicherchips.

Gemäß dem Echtzeit-Orderfluss von Optionsbewegungen von US-Aktien-Bigdata StockWe.com hat Micron in den letzten zwei Tagen nacheinander seltene große Optionsumsätze verzeichnet.

Sehen Sie sich zuerst den späten Handel am vergangenen Mittwoch, den 22. Juli, an.

Von 15:33 bis 15:35, innerhalb von nur 3 Minuten, wurden auf dem Markt nacheinander 5 tief im Geld liegende CALL-Optionen mit Fälligkeit am 31. Juli und einem Ausübungspreis von 800 US-Dollar gehandelt.

Drei davon sind eher Käufe, die Gesamtprämie beträgt 64,73 Millionen US-Dollar;

Die anderen zwei sind eher Verkäufe, insgesamt 35,14 Millionen US-Dollar.

Das bedeutet, dass dieselbe kurzfristige Option innerhalb von 3 Minuten insgesamt fast 100 Millionen US-Dollar Umsatz erzielte.

Diese Gruppe von stark konzentrierten Kauf- und Verkaufsaufträgen ähnelt eher großen Geldern, die ihre Long-Positionen schnell anpassen: Sie erlangen die Empfindlichkeit nahe dem zugrunde liegenden Aktienwert durch tief im Geld liegende CALLs, nutzen gleichzeitig Verkaufsaufträge, um Gelder zurückzugewinnen und die Gesamtkosten zu senken.

Noch beachtenswerter ist, dass diese Kontrakte nur noch etwa eine Woche bis zur Fälligkeit haben.

Große Gelder wählen diesen Zeitpunkt, um fast 100 Millionen US-Dollar konzentriert zu handeln, was zeigt, dass der Zeitraum um den 31. Juli zu einem wichtigen Spielraum geworden ist. Die Leitlinien der Finanzergebnisse von Technologiegiganten in dieser Woche zu KI-Kapitalausgaben