Nicht damit zufrieden, sich nur auf das Wassergeschäft zu beschränken, investiert der reichste Mann Zhong Shanshan massiv in Hard-Tech-Unternehmen.
Ein traditioneller Konsumgigant, der keine CVC (Corporate Venture Capital) eingerichtet hat und keine traditionellen finanziellen Investitionen tätigt, ist in letzter Zeit zu einem beliebten Akteur auf dem Primärmarkt geworden.
„Nongfu Spring hat in letzter Zeit sehr aggressiv agiert“, staunte ein auf harte Technologien spezialisierter Primärmarkt-Investor gegenüber Phoenix Tech.
Nach dem Eindruck der meisten Menschen ist Zhong Shanshan, Gründer von Nongfu Spring, der chinesische Geschäftsmann, der am besten Wasser verkaufen kann. Mit dem Slogan „Wir produzieren kein Wasser, wir sind nur Überbringer der Natur“ hält er seit Jahren den Spitzenplatz unter den reichsten Chinesen und erwähnt ständig, dass er selbst ein Bauer ist.
Obwohl es sich bereits um ein börsennotiertes Unternehmen mit einem Umfang von 480 Milliarden Hongkong-Dollar handelt, hat Nongfu Spring seit seiner Gründung keine eigene Abteilung für Unternehmensrisikokapital eingerichtet – das steht im krassen Gegensatz zu Alibaba und Tencent, die im Internetzeitalter fast die Hälfte des Internetbereichs investiert haben. Sogar Wahaha, das ebenfalls im traditionellen Sektor tätig ist, verfügt über ein eigenes CVC, nämlich die Zhejiang Wahaha Venture Capital Co., Ltd., die derzeit häufig in den Bereichen intelligente Fertigung, Robotik, neue Materialien und Biomedizin agiert. Im Jahr 2021 hat der 76-jährige Zong Qinghou persönlich die Qualifikationsprüfung für Fondsmitarbeiter bestanden, was damals eine große Diskussion am Markt auslöste.
Aber seit letztem Jahr hat sich der Wind leise gedreht.
Phoenix Tech erfuhr aus mehreren unterschiedlichen Quellen, dass Nongfu Spring auf dem Primärmarkt zunehmend aktiv wird. Wenn man die Beteiligungen der verbundenen Unternehmen der Yangshengtang-Gruppe durchleuchtet, entdeckt man einen Zhong Shanshan, der völlig anders ist als der „Wasserverkäufer“: Er investiert mit nie dagewesener Geschwindigkeit echtes Geld in Halbleiter, Sensoren, synthetische Biologie und sogar in vorgelagerte Materialien für die Kernfusion.
Mitte Juli erregte das embodied-Intelligence-Unternehmen Oak Acorn Robotics Aufmerksamkeit in der Öffentlichkeit, da es von „9 Doktoranden der Tsinghua-Universität gegründet wurde“ und auf dem „technischen Weg der instinktiven Steuerung“ basiert. Nur wenige Menschen bemerkten, dass in der Liste der gemeinsamen Lead-Investoren der fast 100 Millionen Yuan umfassenden Seed-Runde dieses Unternehmens eine Institution namens „Qiantang Material Laboratory Technology (Hangzhou) Co., Ltd.“ verborgen ist.
Bei Durchleuchtung der Beteiligungsverhältnisse stellt sich heraus, dass dieses Unternehmen zu 100 % im vollständigen Besitz der Yangshengtang Co., Ltd. steht. Und der tatsächliche Kontrolleur von Yangshengtang ist genau Zhong Shanshan.
Fast zur gleichen Zeit verbreitete sich eine weitere noch wichtigere Nachricht im Bereich der neuen Energien: Zhong Shanshan hat über den Fonds Kunshan Gewu Zhizhi unter Yangshengtang etwa 500 Millionen Yuan in Zhejiang Zhibang Lithium New Material Co., Ltd. investiert, ein Unternehmen für Festkörperbatteriematerialien, und damit einen Anteil von etwa 10 % erworben.
Dies verdeutlicht zum Teil die einzigartige Logik von Zhong Shanshans Investitionen: Er strebt keine Mehrheitsbeteiligung an, verfolgt keine öffentliche Aufmerksamkeit für seine Marke, sondern investiert früh, in kleine Unternehmen und in Bereiche mit hohen technischen Hürden. Diese Vorgehensweise ähnelt eher einem erfahrenen VC für harte Technologien als einem Industriekapital.
Ein geheimes Netzwerk für harte Technologien
1993 wurde Yangshengtang gegründet, und Nongfu Spring ist tatsächlich aus dem System von Yangshengtang hervorgegangen.
Die Kerninvestitionsplattform von Yangshengtang gliedert sich in drei Ebenen: Die oberste Ebene hält direkt die beiden börsennotierten Unternehmen Nongfu Spring und Wantai Biological; die mittlere Ebene umfasst die vollständig besessenen Betriebsplattformen für die Industrie, darunter Yangshengtang Pharmaceutical und das Institut für Naturstoffe; die unterste Ebene, die in den letzten Jahren am aktivsten war, besteht aus zwei Einheiten, die selten öffentlich auftreten: Die Kunshan Gezhi Phase I Venture Capital Partnerschaft (Limited Partnership), auch genannt Gezhi Capital, und die Hangzhou Qiantang Technology Co., Ltd., auch genannt Qiantang Laboratory.
Erstere spielt die Rolle einer LP-Plattform für finanzielle Investitionen, während letztere die Funktion der Pilotproduktion und tiefgründigen Inkubation von harten Technologien übernimmt. Die Rollen dieser beiden Unternehmen bilden die wichtigen Fühler von Zhong Shanshans Investitionen in harte Technologien.
Zuerst betrachten wir das Qiantang Laboratory. Diese zu 100 % von Yangshengtang kontrollierte Tochtergesellschaft hat 2024 zuerst eine große Anzahl von Unternehmen für neue Materialien investiert. Nach Eintritt in das Jahr 2025 erweiterte sich ihr Aktionsradius allmählich. Im August desselben Jahres erwarb sie erstmals Anteile an Qiming Photonics, einem Unternehmen für Photonik-Chips, das behauptet, über patentierte Technologien wie integrierte Niobat-Lithium-Siliziumnitrid-Bauelemente und deren Herstellungsverfahren zu verfügen, und dessen Produktleistung bereits ausländische Konkurrenten übertrifft. Im Januar 2026 investierte es erneut in das embodied-Intelligence-Unternehmen Oak Acorn.
Gezhi Capital hat schon früher agiert und 2024 intensiv investiert: Es hat Shanghai Liuyuan, ein Unternehmen für neue Energiematerialien und Hochleistungsbatterien, und Saicun Bio, ein Unternehmen für die Entwicklung von biologischem Gefrierschutzmittel, investiert. 2025 investierte es in Zhongke Tiansuan, ein Unternehmen für Weltraumberechnungen, aus dem es im Juni 2026 bereits ausgestiegen ist. 2025 investierte es zudem in Huake Lengxin, ein Anbieter von Lösungen für hochwertige Mikropumpen und Flüssigkühlsysteme, und Anfang 2026 tätigte es eine großangelegte Investition in Zhibang Lithium.
Seit 2025 sind diese beiden Akteure in einer Phase intensiver Aktivitäten, insbesondere seit der ersten Hälfte dieses Jahres haben sie im Bereich harter Technologien intensiv zugekauft und investieren gezielt in Präzisionsfertigung, Halbleitergeräte und neue Materialien.
Der reichste Mann, der nie über Investitionen sprach
Obwohl er bereits die Spitzenplätze der Reichenlisten erklommen hat, spricht Zhong Shanshan selten in der Öffentlichkeit über Investitionen.
2025 war er zu Gast in der Sendung „Dialog“ und sprach über seine Unterschiede zu Elon Musk: „Was habe ich mit 24 Jahren gemacht? Ich habe vier Jahre Grundschule besucht und siebzehn Jahre lang als Bauer gearbeitet. Elon Musk war mit 24 Jahren bereits Doktorand an der Stanford University.“ Diese Aussage war eine Antwort auf die Unterschiede zwischen den reichsten Männern in China und den USA: „Elon Musks Weg besteht darin, die Grenzen der Technologie zu erweitern. Meine Erfahrung lässt mich mehr an die Bauern denken, an die Dinge, die ich in meinem Wissensbereich tun kann.“
Abbildung | Zhong Shanshan zu Gast in der Sendung „Dialog“ im April 2025
In den vergangenen Jahren hat Zhong Shanshan diese Denkweise stets umgesetzt.
Wantai Biological ist ein Sonderfall seiner frühen Investitionen. 2001 tätigte Zhong Shanshan eine Transaktion, die damals fast niemand verstand. Er erwarb Wantai Biological für 17,1 Millionen Yuan von einem Unternehmen in Hongkong – ein kleines Pharmaunternehmen, das damals nur mit einem einfachen Diagnosereagenz überleben konnte und einen Jahresgewinn von nur einigen Millionen Yuan erzielte. Nach Abschluss der Übernahme wurde Wantai Biological in das System von Yangshengtang integriert und zu einem industriellen Vermögenswert, der sich im persönlichen Besitz von Zhong Shanshan befindet.
Diese Transaktion erregte damals keine Aufmerksamkeit – bis 2018.
In diesem Jahr absolvierte der gemeinsam von Wantai Biological und der Xiamen-Universität entwickelte inländische bivalente HPV-Impfstoff „Xinkening“ die klinischen Studien und trat in die Phase der Marktzulassung ein. Am 31. Dezember 2019 wurde Xinkening zur Marktzulassung zugelassen und wurde damit der weltweit dritte und Chinas erste inländische HPV-Impfstoff. Zuvor war dieser Markt mehr als zehn Jahre lang von GlaxoSmithKline und Merck monopolisiert, der Preis eines Impfstoffs überstieg 3000 Yuan, sodass chinesische Frauen ihn sich nicht leisten und ihn nicht bekommen konnten.
Im April 2020 ging Wantai Biological an die Hauptbörse des A-Aktien-Marktes. Am ersten Handelstag notierte die Aktie bei 44 Yuan und stieg danach 26 Handelstage in Folge um das Tageslimit. Im August desselben Jahres überschritt der Marktwert 100 Milliarden Yuan. Zhong Shanshan hält direkt und indirekt mehr als 75 % der Anteile an Wantai Biological. Mit diesem Vermögenswert wurde er 2020 und 2021 zweimal zum reichsten Mann Chinas.
Aber diese Vorgehensweise wird im Kapitalkreis als „nicht reproduzierbar“ angesehen. Nicht weil sie besonders hohe technische Hürden aufweist, sondern weil kein Risikokapitalfonds 17 Jahre lang akzeptieren kann, ohne auszusteigen, ohne Bewertung und ohne Rechenschaft gegenüber den Investoren. Nur in einem Fall kann Geld keine Rückzahlungszyklen berücksichtigen: wenn es das eigene Geld ist.
Ein Wissenschaftler, der früher mit Wantai Biological zusammengearbeitet hat, erinnerte sich in einem Interview mit dem Magazin „Caijing“: „Zhong Shanshan fragt nie nach dem Fortschritt. Er fragt nur einmal bei der jährlichen Jahrestagung: Reicht das Geld? Wenn nicht, überweise ich mehr.“
Auf der Hauptversammlung von Nongfu Spring 2021 antwortete Zhong Shanshan auf die Frage eines Investors nach Diversifizierung: „Grenzüberschreitung bedeutet nicht, die Branche zu wechseln, sondern eine andere Dimension zu betreten. Wenn man etwas nicht versteht, berührt man es nicht. Aber wenn man die zugrundeliegende Logik versteht und diese Logik stimmig ist, kann man es in Angriff nehmen.“
Aber dieses Mal, beim Eintritt in den Sektor der harten Technologien, hat Zhong Shanshan einen radikalen Schritt über seine bisherigen Prinzipien hinaus getan und seine früheren Überzeugungen gebrochen.
Nehmen wir Oak Acorn Robotics als Beispiel: Das Kernteam besteht aus 9 Doktoranden der Abteilung für Maschinenbau der Tsinghua-Universität und der Abteilung für Neurowissenschaften der Harvard-Universität. Der von ihnen vorgeschlagene technische Weg der „instinktiven Steuerung“ wurde noch nie von anderen erforscht und wirkt sogar in einer Zeit, in der die gesamte Branche der embodied Intelligenz sich auf VLA-Modelle konzentriert, sehr eigenwillig.
Wenn die Investition in Oak Acorn nur ein kleiner Test war, dann ist die 500-Millionen-Yuan-Wette auf Zhibang Lithium der erste wichtige Einsatz, den Zhong Shanshan im Bereich harter Technologien getätigt hat.
Diese Investition zeichnete sich erstmals im Mai dieses Jahres ab. Am 8. Mai schloss Zhejiang Zhibang Lithium die Serie-A-Finanzierung ab, der Lead-Investor war die Kunshan Gewu Zhizhi Phase I Venture Capital Partnerschaft. Bei Durchleuchtung der Beteiligungsverhältnisse stellt sich heraus, dass der Kerngeber dieses Fonds genau die Yangshengtang Co., Ltd. ist, die einen Betrag von etwa 500 Millionen Yuan gezeichnet hat und 81 % der Anteile am Fonds hält. Nach Abschluss der Transaktion hält der Fonds etwa 10 % der Anteile an Zhibang Lithium, und Zhong Shanshan wird durch diese Struktur indirekt ein wichtiger Aktionär dieses Unternehmens für Festkörperbatteriematerialien.
Im Gegensatz zur Zurückhaltung des Qiantang Labors hat diese 500-Millionen-Yuan-Investition im Bereich der neuen Energien für erhebliche Aufregung gesorgt. Schließlich ist dies das erste Mal, dass Zhong Shanshan im Bereich der neuen Energien agiert, und er hat gleich 500 Millionen Yuan investiert – noch dazu im Sektor der Festkörperbatterien, der als anerkannter technologischer Weg der nächsten Generation gilt.
Zhibang Lithium wurde im März 2024 gegründet, zwei Monate früher als das Qiantang Material Laboratory, mit Hauptsitz in Quzhou, Zhejiang. Der technische Leiter Xu Xiaoxiong ist Doktorvater am Ningbo-Institut für Materialtechnik der Chinesischen Akademie der Wissenschaften, hat fast zwanzig Jahre Erfahrung in der Forschung und Entwicklung von Lithiumbatteriematerialien und war früher ein Kerntechniker im Bereich der Festkörperbatterien von Ganfeng Lithium. Das Unternehmen hat sich für den Weg der PVDF-basierten polymeren Festkörperelektrolyte entschieden und verfolgt gleichzeitig mehrere technische Wege wie Oxide und Sulfide. Im April dieses Jahres wurde gerade ein Patent für einen hochleistungsfähigen Festkörperelektrolyten veröffentlicht.
Laut lokalen Angaben aus Quzhou wird das Projekt von Zhibang Lithium mit einer Jahresproduktion von 11.000 Tonnen Festkörperbatterieelektrolyt bald in Betrieb genommen, und es wird in Zukunft Schlüsselmaterialien für Automobilhersteller wie Geely und BYD liefern.
Obwohl der Sektor ein Branchenwechsel ist, ist die Investitionslogik ähnlich: Der Sektor der Festkörperbatterien ist jetzt genau der Ort, an dem „Gold gegraben“ wird. Große Konzerne wie CATL, BYD und Ganfeng Lithium sind eingetreten, unzählige Startups strömen hinein, und alle wetteifern darum, wer zuerst eine vollständige Festkörperbatterie herstellen und wer zuerst die Massenproduktion für den Einbau in Fahrzeuge erreichen kann. Der Bereich der Batteriezellenherstellung ist bereits zu einem harten Wettbewerb geworden, aber der Festkörperelektrolyt – ein Kernmaterial, das mehr als 40 % der Kosten einer Festkörperbatterie ausmacht und die Leistung und Sicherheit der Batterie bestimmt – hat seine technischen Wege noch nicht vollständig festgelegt, der Lokalisierungsgrad ist noch sehr gering, und es handelt sich um einen typischen vorgelagerten Bereich mit hohen Hürden und hohem Mehrwert.
Das ist genau die Position, die Zhong Shanshan am liebsten wählt.