Tesla-Telefonkonferenz: Elon Musk erklärte, dass das Unternehmen derzeit „die schnellste industrielle Expansion der Vereinigten Staaten seit dem Zweiten Weltkrieg“ durchführt und ein „Super-Kontingent“ für Speicherchips von Micron erhält.

Angesichts der rekordverdächtigen Auslieferungszahlen im zweiten Quartal und der sprunghaft gestiegenen Kapitalausgaben zeichnete Elon Musk an der Wall Street das Bild eines riesigen Imperiums aus Robotaxis, humanoiden Robotern und massiver KI-Rechenleistung und versucht, den Vorstellungsraum des Marktes durch ein extremes Expansionstempo neu zu gestalten.

Wie die Wall Street News berichtete, veröffentlichte Tesla nach Börsenschluss am 22. nach US-Ostküstenzeit seinen Quartalsbericht für das zweite Quartal mit einem Umsatz von 28,24 Milliarden US-Dollar, was mehr als 7 % über den Erwartungen der Analysten lag und das erste Mal seit drei Jahren war, dass die jährliche Umsatzwachstumsrate über 20 % lag.

Dennoch sank das bereinigte Ergebnis je Aktie im zweiten Quartal im Jahresvergleich um 18 % auf 0,33 US-Dollar, was mehr als 35 % unter den Erwartungen der Analysten lag. Die Bruttomarge im Quartal betrug 16,8 % und lag damit unter der erwarteten 19,4 %.

Angesichts der sinkenden Bruttomarge sowohl im Automobil- als auch im Energiespeichergeschäft sowie des negativen freien Cashflows zeigte das Tesla-Management auf der Telefonkonferenz zu den Geschäftsergebnissen keine Absicht zur Kontraktion.

Tesla-CEO Elon Musk erklärte, Tesla erlebt die schnellste industrielle Expansion in den USA seit dem Zweiten Weltkrieg, und bekräftigte, dass die Kapitalausgaben in diesem Jahr voraussichtlich über 25 Milliarden US-Dollar liegen werden und in den nächsten zwei bis drei Jahren weiter steigen werden. Musk betonte:

Dieses Jahr ist ein Jahr mit extrem hohen Kapitalausgaben, aber ich bin zuversichtlich, dass alle Projekte, in die wir investieren, unglaubliche Renditen erzielen werden. Das könnte die beste Rendite aus Kapitalausgaben sein, die wir je gesehen haben.

Finanzvorstand Vaibhav Taneja ergänzte, Tesla befindet sich in einem „großen Investitionszyklus“ und das Unternehmen strebt eine Kreditfazilität von bis zu 30 Milliarden US-Dollar an, um die genannten Investitionen zu beschleunigen.

Darüber hinaus dankte Musk auf der Telefonkonferenz Micron dafür, dass es Tesla Quoten für Speicherchips zur Verfügung gestellt hat, einschließlich Quoten für die nächsten Jahre, insbesondere angesichts der derzeit angespannten Versorgung auf dem Speichermarkt. Er sagte, die von Micron an Tesla gelieferten Speicherchip-Quoten seien sehr beträchtlich und die Bedingungen seien angemessen.

Nach der Veröffentlichung des Quartalsberichts weitete sich der Rückgang des Tesla-Aktienkurses, der bereits um mehr als 1 % gefallen war, weiter aus und lag nach Börsenschluss zeitweise über 3 %. Analysen zufolge bedeutet der Aktienkursrückgang nicht, dass der Markt das Wachstum von Tesla leugnet, sondern dass die Investoren neben starken Umsatz- und Auslieferungszahlen mehr Sorgen vor Preisdruck im Automobilgeschäft, zukünftigen Investitionsausgaben, dem Tempo der Bruttomargenverbesserung und dem anhaltend negativen freien Cashflow haben.

Während der Telefonkonferenz zu den Geschäftsergebnissen weitete sich der Aktienkursrückgang auf über 4 % aus.

01

Beispielloser Zyklus von Kapitalausgaben, 30 Milliarden Kredit zur Unterstützung der Expansion

Der freie Cashflow ist in diesem Quartal negativ geworden, da die Kapitalausgaben gegenüber dem Vorquartal mehr als verdoppelt wurden.

Finanzvorstand Vaibhav Taneja erklärte, das Unternehmen erwarte, dass die Kapitalausgaben im zweiten Halbjahr 2026 weiter steigen werden und die gesamten Kapitalausgaben des Jahres über 25 Milliarden US-Dollar liegen werden.

Um diese Expansion zu unterstützen, arrangiert das Unternehmen „gelegentlich“ Fremdfinanzierungen mit einem Kreditrahmen von bis zu 30 Milliarden US-Dollar. Diese Mittel werden für mehrere Bereiche verwendet: die Erweiterung der Robotaxi-Flotte, der Ausbau der Optimus-Produktionslinien, der Bau von Halbleiter-Waferfabriken, die Installation von Fertigungskapazitäten für Solarpaneele sowie die Infrastruktur für KI-Rechenleistung.

Musk erklärte, das Prinzip der Kapitalausgaben des Unternehmens laute, „so schnell wie möglich Geld auszugeben, ohne übermäßig zu verschwenden“, und stufte das Gleichgewicht zwischen Effizienz und Geschwindigkeit als einen besseren Entscheidungspfad ein als die bloße Verfolgung von Kapitaleffizienz.

Vaibhav Taneja ergänzte, dass Tesla bei fast allen Bauprojekten als Generalunternehmer agiert, um das Fortschrittstempo sicherzustellen. Musk verglich das aktuelle industrielle Expansionstempo mit dem schnellsten in den USA seit dem Zweiten Weltkrieg.

02

Beschleunigte Expansion von Robotaxi, 380.000 Meilen „null Unfälle“, Ablehnung von Drittanbieter-Fahrplattformen

Das vom Markt äußerst beachtete Robotaxi-Geschäft lieferte auf dieser Telefonkonferenz klare Sicherheitsdaten.

Ashok Elluswamy, Vizepräsident für KI-Software bei Tesla, enthüllte, dass derzeit unbeaufsichtigte Robotaxis in sechs Städten in zwei Bundesstaaten betrieben werden. Elluswamy erklärte:

Wir sind bereits über 380.000 Meilen mit unbeaufsichtigten Robotaxis gefahren und haben null nennenswerte Unfälle erlebt.

Diese Daten werden von Tesla als große Bestätigung für das rein visuelle Konzept angesehen. Für die zukünftige Expansion setzte Musk einen extrem hohen Sicherheitsstandard:

Wenn wir auch nur eine Person verletzen, wird das weltweit Schlagzeilen machen, und die Aufsichtsbehörden werden unsere Aktivitäten sofort einschränken. Deshalb wollen wir niemanden verletzen, am besten nicht einmal ein Haustier überfahren.

Auf die Frage der Investoren, ob eine Zusammenarbeit mit Drittanbieter-Mobilitätsplattformen wie Uber geplant sei, gab Musk eine negative Antwort und machte klar, dass eine absolute vertikale Integration beibehalten wird:

Unsere Rentabilität ist sehr hoch, die Produkte verkaufen sich problemlos, und wir können problemlos die gesamte industrielle Kette von oben bis unten durchdringen. Das einzige, was das Wachstum derzeit behindert, ist der harte Indikator von 99,999999 %, den wir für die Produktzuverlässigkeit fordern.

Er erklärte zudem, dass die Bereitstellungsgeschwindigkeit von Cybercab vom Fortschritt der Anhäufung von fahrzeugspezifischen Fahrdaten abhängt. Erst nachdem genügend Kilometer mit umgebauten Cybercabs mit Lenkrad und Pedalen gesammelt wurden, kann die Massenverbreitung auf den Straßen erfolgen.

03

Große Herausforderungen bei der Massenproduktion von Optimus, Lieferkette wird fast von Grund auf neu aufgebaut

Musk erläuterte auf der Konferenz selten detailliert die Schwierigkeiten bei der Massenproduktion von Optimus und warnte die Investoren ausdrücklich davor, diese Herausforderung zu unterschätzen.

Er erklärte, Optimus werde das am schwierigsten in Massenproduktion zu fertigende Produkt in der Geschichte von Tesla sein, da fast alle Komponenten des Roboters neu entwickelt wurden, keine fertige Lieferkette existiert und alle selbst aufgebaut oder intern hergestellt werden müssen.

Musk erklärte, die Massenproduktion von Optimus folge einer S-Kurve, aber aufgrund der hohen Neuheit der Komponenten werde die anfängliche Hochlaufphase „ziemlich langsam und flach“ verlaufen.

Das Unternehmen baut die Optimus-Produktionslinie im Werk Fremont (ehemalige Produktionslinie für Model S/X) auf.

Für die nächste Generation von Optimus 4 zielt das Unternehmen darauf ab, eine um eine Größenordnung höhere Produktionsmenge als bei Optimus 3 zu erreichen und eine höhere vertikale Integration umzusetzen, einschließlich der internen Herstellung einer großen Anzahl von Leiterplatten.

Karn Budhiraj, Vizepräsident für Lieferkette, ergänzte, dass die in Kürze in Betrieb genommene Waferfabrik von Samsung in großem Umfang speziell zur Unterstützung zukünftiger Projekte wie Optimus genutzt wird. Gleichzeitig sucht das Unternehmen strategische Lieferanten für roboterspezifische Komponenten wie Metallspritzgussteile und flexible Leiterplatten.

Als er die Lieferkette erwähnte, verwies Musk angesichts des Mangels an Speicherchips und der hohen Preise, die durch den aktuellen Ausbau von KI-Systemen verursacht werden, speziell auf Micron Technology. Er sagte:

Sie müssen sehr schwierige Entscheidungen über die Speicherzuweisung treffen. Wir sind Micron wirklich sehr dankbar, dass es in den nächsten Jahren Platz für Tesla geschaffen hat und uns unter den derzeit extrem verrückten Speicherpreisen eine sehr beträchtliche Quote zu sehr angemessenen Bedingungen gewährt hat.

04

TerraFab und eigene Chipentwicklung: Layout von AI4 bis AI6

Um die Trainings- und Generalisierungsfähigkeit der Roboter zu unterstützen, ist Musk extrem optimistisch in Bezug auf die Zukunft der von Tesla selbst entwickelten Chips:

Der verbesserte AI 4-Chip wird voraussichtlich Mitte nächsten Jahres in Massenproduktion gehen; AI 5 macht sehr gute Fortschritte und wird zunächst für Optimus verwendet; und für das Design des Tesla AI 6-Chips halte ich ihn für den besten Edge-Computing-Chip der Welt.

Zum Halbleiter-Waferfab-Projekt TeraFab weigerte sich Musk, den Standort auf der Quartalskonferenz offenzulegen, mit der Begründung, es verdiene „einen eigenen Tag im Rampenlicht“, bestätigte aber, dass bereits Gerätebestellungen für die Entwicklungs-Waferfabrik in Austin aufgegeben wurden.

Diese Fabrik wird die Herstellung von Lithographiemasken, Logik, Speicher, Gehäuse und Chiptest unter einem Dach vereinen, um eine schnell iterierende Chipdesign-Validierung zu ermöglichen.

Er erklärte, TeraFab sei eine notwendige Voraussetzung für die Skalierung von Optimus, „sonst werden wir nicht genügend KI-Chips haben“.

05

„Kann nicht darüber sprechen“ über die Fusion mit SpaceX, aber beide Unternehmen vertiefen ihre Zusammenarbeit

Auf die Nachfrage der Analysten nach der Möglichkeit einer Fusion von Tesla und SpaceX erklärte Musk, dass die Zusammenarbeit zwischen den beiden Unternehmen immer tiefer wird, aber alle Angelegenheiten im Zusammenhang mit einer Fusion „ordnungsgemäße Verfahren durchlaufen müssen“ und überließ das Thema dem Rechtsteam.

Brandon Ehrhart, Rechtsberater des Unternehmens, erklärte, dass beide Seiten ihre Zusammenarbeit bereits Anfang dieses Jahres durch Investitionen und Rahmenvereinbarungen weiter vertieft haben, um Projekte wie TerraFab und Digital Optimus voranzutreiben.

Musk enthüllte anschließend mehrere konkrete Fortschritte bei der Zusammenarbeit:

Grok AI wurde in das Tesla-Fahrzeugsystem integriert und unterstützt die Steuerung von Digital Optimus;

Starlink wird in Cybercab integriert und schrittweise auf alle Tesla-Modelle ausgeweitet, die in Märkte mit Starlink-Abdeckung gelangen, um das Problem von Funklöchern bei Mobilfunk in einigen Gebieten zu lösen.

Er wies darauf hin, dass selbst im Silicon Valley das Mobilfunksignal auf einigen Straßenabschnitten ziemlich instabil ist und die Anforderungen an eine ständige Online-Verbindung von Robotaxis nicht erfüllen kann. Er schlug zudem vor, dass das künftige Starlink-Terminal im Cybercab als mobiler Bodenrelaisknoten fungieren kann, um WLAN-Verbindungen für Geräte in der Umgebung bereitzustellen.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Offiziellen Konto „Wall Street News Max“, Autor: Bao Yilong & Li Dan, veröffentlicht mit Genehmigung von 36Kr.