Mit einem prognostizierten Halbjahresverlust von über 3,4 Milliarden Yuan und dem verlustreichen Aktienabbau von GL Ventures setzt LONGi Green Energy alles auf die BC-Technologie als letzte verzweifelte Wette.
„Die schwierigste Phase für LONGi ist vorbei.“ Das ist die Botschaft, die der Vorstandsvorsitzende Zhong Baoshen in dem Jahresbericht 2025 an den Markt übermittelt. Die neu veröffentlichte Leistungsprognose zeigt jedoch, dass das Unternehmen im ersten Halbjahr 2026 einen Nettoverlust von 3,4 Milliarden Yuan bis 3,8 Milliarden Yuan erwartet.
Der Verlust im 11. Quartal in Folge seit dem vierten Quartal 2023 zeigt, dass der operative Wendepunkt dieses Photovoltaik-Führers noch nicht erreicht ist.
Angesichts der Situation, in der TOPCon den Markt absolut dominiert, hat sich LONGi Green Energy dafür entschieden, voll auf die BC-Batterietechnologie zu setzen. Im ersten Quartal 2026 stieg der Anteil der BC-Auslieferungen auf 66,1 %, die Kosten liegen praktisch auf dem Niveau von TOPCon, und die technologischen Durchbrüche zeigen erste Erfolge.
Dennoch bestehen weiterhin Unsicherheiten für die Aussichten der technologischen Transformation von LONGi Green Energy aufgrund von Risiken wie latenten Patentrisiken, der zunehmenden Anzahl von Marktteilnehmern, die die technologische Seltenheit verringern, und dem schrumpfenden Prämienraum.
Hinter den tiefen Verlusten ist der Aktienkurs von LONGi Green Energy gegenüber dem Höchststand um mehr als 80 % gefallen, und institutionelle Investoren ziehen sich zurück. GL Ventures stieg 2020 zu einem hohen Preis von 15,8 Milliarden Yuan bzw. 70 Yuan pro Aktie ein. Nach mehreren Veräußerungen schied es im ersten Quartal 2026 aus den zehn größten Aktionären aus, und diese Investition endete mit einem Verlust von mehreren Milliarden Yuan.
Während die Kosten- und Skalierungsengpässe der BC-Technologie allmählich überwunden werden und die gesamte Branche noch im Sumpf von Überkapazitäten und Preiswettbewerb steckt, hat GL Ventures, das als „Freund der Zeit“ gilt, sich für den Rückzug entschieden. Kann LONGi Green Energy durch diesen „Kampf ums Überleben“ eine Wende aus der Krise erreichen?
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Ungleichgewicht von Angebot und Nachfrage in der Branche,
11 Quartale in Folge mit Verlusten
Als führendes integriertes Photovoltaik-Unternehmen in China umfasst das Hauptgeschäft von LONGi Green Energy Produkte wie monokristalline Siliziumwafer und Batteriemodule und bietet vielfältige Lösungen für Szenarien wie verteilte Photovoltaik-Kraftwerke, bodenmontierte Photovoltaik-Kraftwerke und gebäudeintegrierte Photovoltaik.
Allerdings kann auch der Photovoltaik-Führer die Leistungsschmerzen, die durch den Branchenzyklus verursacht werden, nicht vermeiden.
Am 14. Juli gab LONGi Green Energy bekannt, dass der Nettoverlust, der den Aktionären des börsennotierten Unternehmens zugerechnet wird, im ersten Halbjahr 2026 voraussichtlich 3,4 Milliarden Yuan bis 3,8 Milliarden Yuan beträgt, verglichen mit einem Nettoverlust von 2,569 Milliarden Yuan im gleichen Zeitraum des Vorjahres. Das bedeutet, dass sich das Verlustausmaß von LONGi Green Energy im ersten Halbjahr dieses Jahres im Vergleich zum Vorjahr weiter vergrößert. Es handelt sich bereits um den 11. Quartalsverlust des Unternehmens in Folge seit dem vierten Quartal 2023.
Zur Erklärung des aktuellen Verlusts erläuterte LONGi Green Energy, dass sich das Verhältnis von Angebot und Nachfrage in der Photovoltaikbranche nicht wesentlich verbessert hat und der Betrieb der Unternehmen weiterhin unter Druck steht. Aufgrund mehrerer Faktoren wie der unzureichenden Aufnahme neuer Energien und der hohen Basis des Vorjahres durch vorzeitige Installationen ist der Zuwachs an neu installierter Photovoltaik-Leistung in China im ersten Halbjahr phasenweise stark zurückgegangen.
Im Berichtszeitraum sanken der Absatz von Modulen und die Einnahmen von LONGi Green Energy im Vergleich zum Vorjahr, die Auslastung der Anlagen war unzureichend, die Bruttomarge war niedrig, und in Kombination mit den Auswirkungen von Investitionsverlusten bei verbundenen Unternehmen und Wechselkursverlusten aufgrund der Aufwertung des Renminbi ergab sich ein operativer Verlust.
Unter Bezugnahme auf den Jahresbericht 2025 betrugen die Kapazitätsauslastungsraten der monokristallinen Siliziumwafer und monokristallinen Module von LONGi Green Energy 60,62 % bzw. 59,67 %. Die Branche befindet sich noch in einem relativ schwachen Zustand, was sich direkt auf ihre Leistung im Jahr 2025 ausgewirkt hat.
Abbildung / Bekanntmachung von LONGi Green Energy
Im Jahr 2025 erzielte LONGi Green Energy einen Umsatz von 70,347 Milliarden Yuan, was einem Rückgang von 14,82 % gegenüber dem Vorjahr entspricht; der Nettoverlust betrug 6,42 Milliarden Yuan. Im ersten Quartal 2026 erzielte das Unternehmen einen Umsatz von 11,192 Milliarden Yuan, was einem Rückgang von 18,03 % gegenüber dem Vorjahr entspricht; der Nettoverlust betrug 1,92 Milliarden Yuan; im gleichen Zeitraum lag die Bruttomarge des Unternehmens gemäß Daten von Choice bei -1,19 %.
Abbildung / Eastmoney
Betrachtet man die einzelnen Geschäftsbereiche, sind die Preise für die monokristallinen Siliziumwafer und Modulprodukte des Unternehmens stark gefallen, und die Einnahmen sowie die Bruttomarge des Modul- und Batteriegeschäfts sind deutlich gesunken. Darin betrug die Bruttomarge des Modul- und Batteriegeschäfts, das mehr als 85 % des Umsatzes des Unternehmens ausmacht, im Jahr 2025 nur 0,19 %, was einem Rückgang von 6,08 Prozentpunkten gegenüber 2024 entspricht; die Bruttomarge des Siliziumwafer- und Siliziumstabgeschäfts lag bei -5,3 %, wobei der Verlust im Vergleich zu 2024 jedoch verringert werden konnte.
Das Kraftwerksgeschäft des Unternehmens litt unter der doppelten Wirkung der vollständigen Marktorientierung der Stromerzeugung aus neuen Energien, dem Rückgang der Einspeisevergütung und der Verringerung der erzeugten Strommenge, sodass die Bruttomarge dieses Geschäfts im Vergleich zum Vorjahr sank. Die Einnahmen aus anderen Geschäften des Unternehmens sind gering und haben keinen großen Einfluss auf die Gesamteinnahmen.
Betrachtet man die Verkaufsregionen, betrugen die Anteile der Umsätze des Unternehmens in Europa, im Asien-Pazifik-Raum, in Amerika sowie im Nahen Osten und Afrika im Jahr 2025 15,62 %, 12,17 %, 13,15 % bzw. 3,81 %. Mit der Verschärfung der außereuropäischen Handelsschutzpolitiken sind die betrieblichen Risiken des Unternehmens im Ausland hoch.
Abbildung / China United Credit Ratings
Tatsächlich ist der Verlust von LONGi Green Energy kein Einzelfall. Die Leistungsprognosen für das erste Halbjahr 2026 zeigen, dass Tongwei Co., Ltd. einen Verlust von 4,8 bis 5,4 Milliarden Yuan erwartet; TCL Zhonghuan erwartet einen Verlust von 3 bis 3,3 Milliarden Yuan; GCL Integration erwartet einen Verlust von 320 bis 450 Millionen Yuan.
Es ist leicht zu erkennen, dass wenn die gesamte Branche in Überkapazitäten und „Preiskriegen“ steckt, die Gewinne in allen Gliedern der Industriekette ständig gedrückt werden, und der Druck auf die einzelnen Geschäftsbereiche spiegelt sich direkt in den Finanzdaten der Unternehmen wider.
Angesichts der betrieblichen Schwierigkeiten der Branche treibt LONGi Green Energy die umfassende Umstellung des Photovoltaik-Geschäfts auf die BC-Technologie energisch voran, bereichert kontinuierlich die Produktpalette für verschiedene Szenarien, der Absatz in ausländischen Märkten und der Anteil der BC-Produkte am Gesamtabsatz sind deutlich gestiegen, die Maßnahmen zur Effizienzsteigerung und Kostensenkung der BC-Technologie werden kontinuierlich umgesetzt, und die ACM-Batterien (Nanolegierungs-Matrix-Kontakt) wurden in den großtechnischen Produktionsbetrieb überführt.
Gleichzeitig beschleunigt das Unternehmen die koordinierte Entwicklung von Photovoltaik und Energiespeicherung, bringt das „LONGi ONE“-Produkt für die vollständige Integration von Photovoltaik und Energiespeicherung auf den Markt, das von großen Kraftwerken bis hin zu Gewerbe- und Industrieparks reicht, baut schnell die lokalen Kapazitäten in ausländischen Märkten auf und stärkt die Fähigkeit zur Bereitstellung von Systemlösungen sowie die Wettbewerbsvorteile.
„Bullet Finance“ hat LONGi Green Energy bezüglich der aktuellen Kapazitätsauslastungsraten von monokristallinen Siliziumwafern und monokristallinen Modulen im zweiten Quartal dieses Jahres, der aktuellen Marktanteile der BC-Produkte des Unternehmens und der Bruttomarge schriftlich angefragt, aber bis zum Zeitpunkt der Veröffentlichung wurde keine Antwort erhalten.
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Alles auf die BC-Technologie setzen – der Kampf ums Überleben
Die BC-Batterie, auch als Rückseitenkontakt-Batterie bezeichnet, ist eine Struktur, bei der beide Elektroden der Batterie auf der Rückseite angeordnet sind. Auf der Vorderseite gibt es keine Gitterlinien, die das Licht blockieren, sodass Sonnenlicht maximal absorbiert und damit der photoelektrische Umwandlungswirkungsgrad erhöht wird.
Die BC-Batterietechnologie ist einer der drei Hauptwege der N-Typ-Technologie, die anderen beiden sind TOPCon und HJT. Darin hat TOPCon aufgrund der niedrigen Herstellungshürden die PERC-Technologie abgelöst und ist zum Hauptprodukt auf dem Photovoltaik-Markt geworden; die BC-Technologie entwickelt sich aufgrund des komplexen Herstellungsverfahrens, der geringen Ausbeute und der schwer zu kontrollierenden Kosten nur langsam.
Daten von TrendForce zeigen, dass die weltweite Produktion von Photovoltaik-Modulen im Jahr 2025 669 GW erreichte, davon entfielen 516 GW auf TOPCon-Module mit einem Marktanteil von etwa 77,1 %. Ping An Securities prognostiziert, dass der Marktanteil von BC im Jahr 2026 voraussichtlich 10 % übersteigen wird.
Vor dem Hintergrund der absoluten Dominanz von TOPCon hat LONGi einen anspruchsvolleren differenzierten Weg gewählt. LONGi Green Energy hat seit 2017 mit der Entwicklung der BC-Technologie begonnen, im September 2023 wurde beschlossen, die BC-Batterietechnologie energisch voranzutreiben. 2025 war das entscheidende Jahr für den umfassenden Durchbruch der BC-Technologie, und die Ausbeute der BC-Batterie-Produktionslinien erreichte 98,5 %.
Eine noch größere Variable ist der Kostendurchbruch. Der Vorstandsvorsitzende Zhong Baoshen erklärte auf der Leistungspräsentation im April 2026, dass die Kosten für BC-Produkte im März dieses Jahres praktisch auf dem Niveau von TOPCon lagen, und im dritten Quartal dieses Jahres wird erwartet, dass die Module profitabel sind.
Technologische Durchbrüche wandeln sich allmählich in Marktanteile um. Im Jahr 2025 erreichte der weltweite Absatz von LONGi BC-Modulen 22,87 GW. Im ersten Quartal 2026 stieg der Anteil der BC-Auslieferungen von 25 % im Vorjahr auf 66,1 %, was 8,34 GW entspricht. Das Unternehmen plant, im Jahr 2026 insgesamt etwa 80 GW Module auszuliefern, davon soll der Anteil von BC über 65 % betragen.
Der Vizepräsident des Unternehmens Jiang Dongyu erklärte, dass das Unternehmen in Zukunft „All in BC“ gehen wird und die vorhandenen TOPCon-Produktionslinien schrittweise auf die BC-Produktion umrüsten wird.
Dennoch bestehen noch mehrere Herausforderungen zwischen dem „Ausgleichen der Kosten“ und dem „Erzielen von Gewinnen“.
Erstens: Die Patentrisiken schwelen im Verborgenen. Der Wettbewerb in der Photovoltaikbranche ist extrem intensiv, Patente sind zu Waffen für Unternehmen geworden, um Marktanteile zu erobern, und die BC-Technologie ist mit einem komplexen Umfeld an geistigen Eigentumsrechten verbunden. LONGi Green Energy hat einen „technologischen Wald“ aufgebaut, um seine Kernwettbewerbsfähigkeit zu stärken. Bis Ende 2025 hat es 510 Patentlizenzen im Zusammenhang mit BC erhalten, aber die Kosten für die Patentkonformität in ausländischen Märkten bleiben eine nicht zu vernachlässigende Variable.
Zweitens: Das Risiko, dass die im Bau befindlichen Projekte die Erwartungen nicht erfüllen. Seit 2025 treibt das Unternehmen kontinuierlich den Bau von BC-Kapazitäten und die Modernisierungsprojekte voran. Bis Ende März 2025 beliefen sich die verbleibenden Gesamtinvestitionen für die wichtigsten im Bau befindlichen Projekte des Unternehmens auf 6,255 Milliarden Yuan. Angesichts des derzeitigen schweren Ungleichgewichts von Angebot und Nachfrage in der Photovoltaik-Herstellungsbranche und der schnellen technologischen Iteration von Batteriezellen besteht das Risiko, dass die Investitionsrenditen der im Bau befindlichen Projekte die Erwartungen nicht übertreffen und die Kapazitäten nicht wirksam freigesetzt werden können.
Drittens: Der Branchenwettbewerb verringert die Seltenheit der Technologie. Die BC-Technologie war einst ein von LONGi exklusiv beherrschter technologischer Hochbereich, aber mit dem Einstieg immer mehr Unternehmen besteht das Risiko, dass ihre Seltenheit geschwächt wird. Ob der Zustrom von Nachahmern die Homogenisierungskrise von TOPCon wiederholen wird, muss weiter beobachtet werden.
Viertens: Der Prämienraum von BC steht unter Druck. Obwohl BC-Module derzeit eine Prämie von 1 bis 2 US-Cent pro Watt gegenüber TOPCon haben, ist es im Kontext der schnellen Ausweitung der TOPCon-Kapazitäten von Konkurrenten und des anhaltenden Preiskriegs ungewiss, ob die Prämie aufrechterhalten werden kann und ob sie die Transformationskosten decken kann.