Huaneng und Three Gorges "ziehen sich zurück", Yajiang tritt ein, ein zentraler Staatsunternehmen auf Rang 22 der zentralen Staatsunternehmen mit Nebenministerebene übernimmt einen Fluss.

Huaneng und CTG ziehen sich zurück, Yajiang Group integriert die Energieanlagen des Yarlung-Zangbo-Flusses.

Vorausschauende Energie bemerkt, dass kürzlich zwei Unternehmen ihre industrielle und kommerzielle Registrierung abgeschlossen haben.

Der ursprüngliche Aktionär von Nyingchi Huaneng Energy Development Co., Ltd., die Huaneng Group, hat sich zurückgezogen. Die China Yajiang Group Co., Ltd. hat die Übernahme übernommen und hält 100 % der Anteile. Der gesetzliche Vertreter wechselte von Li Chaoyi zu Hu Shenghong. Nur einen Tag später hat der ursprüngliche Aktionär der Three Gorges Tibet Yarlung Zangbo River Hydropower Development Co., Ltd., die Three Gorges Group, sich ebenfalls zurückgezogen, und das Unternehmen wurde ebenfalls zu einer hundertprozentigen Tochtergesellschaft der Yajiang Group. Der gesetzliche Vertreter wechselte von Zhou Yushu zu Hu Shenghong.

Zwei Transaktionen: eines hat ein eingetragenes Kapital von 3,949 Milliarden Yuan, das andere von etwa 150 Millionen Yuan. Das eine ist die integrierte neue Energieplattform von Huaneng für Nebenflüsse im südöstlichen Tibet, das andere ist die Projektgesellschaft der Three Gorges, die sich auf die vorbereitende Entwicklung des Hauptflusses konzentriert. Wenn sie zusammengeführt werden, verfügt die Yajiang Group über eine vollständige Asset-Matrix aus „Hauptfluss + Nebenflüssen, Wasserkraft + Wind-, Solar- und Speicheranlagen“.

Dies ist keine einfache Übernahme von Aktien. Dies ist die Umsetzung des Prinzips „Ein Fluss, ein Hauptverantwortlicher“.

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Die Bedeutung hinter dem 22. Platz

Am 19. Juli 2025 genehmigte der Staatsrat die Gründung der China Yajiang Group Co., Ltd. Zhang Guoqing, Vizepremier des Staatsrates, nahm an der Gründungsveranstaltung teil und enthüllte die Firmenschilderung. Am selben Tag begann der Bau des Wasserkraftprojekts im Unterlauf des Yarlung-Zangbo-Flusses. Li Qiang, Premierminister des Staatsrates, reiste persönlich nach Tibet, um an der Zeremonie teilzunehmen.

In der Liste der zentralen Staatsunternehmen des Ausschusses für die Verwaltung staatlicher Vermögenswerte unter dem Staatsrat steht die China Yajiang Group auf Platz 22, nach der China Three Gorges Corporation und vor der State Energy Investment Corporation. Die ersten 54 Unternehmen sind zentrale Staatsunternehmen auf Vize-Ministerebene, und die Yajiang Group gehört dazu. Mit einem eingetragenen Kapital von 240 Milliarden Yuan übertrifft sie die 211,5 Milliarden Yuan der Three Gorges Group.

Diese Rangfolge ist nicht willkürlich. Die ersten 10 Unternehmen in der Liste der zentralen Staatsunternehmen sind militärbezogene Unternehmen, die Plätze 11 bis 21 sind Energieunternehmen wie Ölkonzerne, Stromnetze und Stromerzeuger. Die Yajiang Group steht auf Platz 22, direkt neben der Three Gorges Group und der State Energy Group.

In der Reihe der Stromerzeugungsunternehmen steht sie nach der Three Gorges und vor der State Energy. Diese Position sendet das Signal aus, dass die Yajiang Group kein gewöhnliches neues zentrales Staatsunternehmen ist. Ihre Priorität in der nationalen Energiestrategie ist gleichwertig mit der der Three Gorges und der State Energy.

Aus historischer Sicht ist die Zahl der zentralen Staatsunternehmen von 196 im Jahr 2003 auf 98 im Jahr 2017 gesunken. Im Juli 2025 wurde die Yajiang Group zum 99. Unternehmen, und 8 Tage später wurde die Chang'an Automobile Group hinzugefügt, sodass die Zahl wieder 100 erreichte. Nach 8 Jahren kehrte die Zahl wieder auf dreistellig zurück. Von den zwei neu hinzugefügten Unternehmen ist die Yajiang Group auf Vize-Ministerebene, die Chang'an Automobile auf Direktorenebene. Die Yajiang Group ist das einzige zentrale Staatsunternehmen auf Vize-Ministerebene, das speziell für ein einziges Projekt gegründet wurde.

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Warum ziehen sich Huaneng und die Three Gorges zurück?

Nach Ansicht von Vorausschauende Energie kann der Rückzug von Huaneng und der Three Gorges nicht als Veräußerung von Vermögenswerten betrachtet werden.

Seit langem gibt es Probleme wie verteilte Ressourcen, unzureichende koordinierten Planung und doppelte Investitionen, da mehrere zentrale Elektrizitätsunternehmen die Wasserkraft im südöstlichen Tibet getrennt entwickeln. Gemäß dem Reformkonzept der Flussgebietsentwicklung „Ein Fluss, ein Hauptverantwortlicher“ treibt der Ausschuss für die Verwaltung staatlicher Vermögenswerte die einheitliche Zusammenführung der vorhandenen Energieplattformen im Yarlung-Zangbo-Flussgebiet, die sich im Besitz verschiedener Stromerzeugungsunternehmen befinden, in die Yajiang Group vor. Das Ziel ist die einheitliche Planung, der einheitliche Bau, die einheitliche Disposition und der einheitliche Abtransport der Flussgebietsressourcen.

Diese Logik ist in der Geschichte der chinesischen Wasserkraftentwicklung nicht neu. Das Yalong-Flussgebiet ist ein typisches Beispiel für „Ein Hauptverantwortlicher entwickelt einen Fluss“ – die Yalong-Fluss-Gesellschaft der SDIC-Gruppe hat als einziger Entwickler die maximale Nutzung der Wasserressourcen erreicht.

Das Volumen des Yarlung-Zangbo-Flusses übertrifft das jedes anderen Flusses. Die Gesamtinvestition beträgt 1,2 Billionen Yuan, 5 gestufte Kraftwerke sind geplant, die gesamte installierte Leistung beträgt 60 Millionen Kilowatt und die jährliche Stromerzeugung 300 Milliarden Kilowattstunden. Die installierte Leistung ist 2,67-mal so groß wie die der Three Gorges, die Stromerzeugung 3-mal so hoch. Das Modell der getrennten Entwicklung durch mehrere zentrale Staatsunternehmen ist bei einem Projekt dieser Größenordnung kaum durchführbar.

Der Rückzug von Huaneng und der Three Gorges bedeutet im Wesentlichen die Anerkennung dieser Realität. Obwohl die beiden Unternehmen sehr unterschiedliche Größen haben, ist die Integrationslogik dieselbe: die vorhandenen Vermögenswerte in eine einheitliche Plattform einzubringen.

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Ein in einem Jahr aufgebautes Gerüst

Von Juli 2025 bis Juli 2026 hat die Yajiang Group in einem Jahr eine Struktur aufgebaut, die die gesamte Industriekette abdeckt.

Im September 2025 wurden die Construction Management Company 1, die Construction Management Company 2 und die Mechanical and Electrical Engineering Management Company in Nyingchi, Tibet, gegründet. Im Oktober wurden nacheinander die New Energy Company (eingetragenes Kapital 1 Milliarde Yuan), die Material und Ausrüstung Company (2 Milliarden Yuan), die Tender Company (100 Millionen Yuan) und die Chengdu Filiale gegründet. Im November wurde die Ökologie- und Umweltschutzgesellschaft durch Aktienübernahme in das Portfolio aufgenommen.

Im April 2026 gründete die Yajiang Group gemeinsam mit PowerChina, China Energy Engineering, China Electrical Equipment, Dongfang Electric und anderen die Yaxia National Hydropower Technology Innovation Center Co., Ltd. mit einem eingetragenen Kapital von 2 Milliarden Yuan, an der die Yajiang Group 53 % der Anteile hält.

Im Juli wurde die Übernahme der beiden Unternehmen von Huaneng und der Three Gorges abgeschlossen.

In einem Jahr wuchs das Unternehmen von null auf 8 Tochtergesellschaften und 3 Zweigstellen. Dies ist kein normales Expansionstempo für Unternehmen. Der Aufbau der Organisationsstruktur eines neuen zentralen Staatsunternehmens dauert normalerweise zwei bis drei Jahre, die Yajiang Group hat diesen Prozess in einem Jahr abgeschlossen.

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Ein Detail und ein größerer Kontext

Der gesetzliche Vertreter der beiden geänderten Unternehmen ist dieselbe Person – Hu Shenghong. Öffentliche Informationen zeigen, dass Hu Shenghong gleichzeitig der gesetzliche Vertreter der beiden Unternehmen ist.

Diese Vereinbarung bedeutet, dass die Integration nicht auf der Ebene der Aktien verbleibt, sondern in die Ebene des tatsächlichen Betriebs eintritt.

Wie die Geschäfte der beiden Unternehmen koordiniert werden, wie das Personal integriert wird und wie die Vermögenswerte aktiviert werden, erfordert einen einheitlichen Entscheidungsträger. Nyingchi Huaneng Energy hat Hunderte von Mitarbeitern, die Anzahl der bei der Sozialversicherung angemeldeten Mitarbeiter der Three Gorges Tibet Yarlung Zangbo River Hydropower beträgt 0. Ersteres ist eine ausgereifte Plattform mit Team und Betriebsfähigkeit, Letzteres ist eher ein Projektträger. Die Schwierigkeit der Integration der beiden ist völlig unterschiedlich.

Dass dieselbe Person beide Unternehmen gleichzeitig leitet, zeigt, dass die Yajiang Group die Integration ernsthaft vorantreibt – nicht nur mit einem Schild an der Tür.

Diese Integration findet vor dem Hintergrund der beschleunigten spezialisierten Integration zentraler Staatsunternehmen statt. Für 2026 wird erwartet, dass 10 bis 15 Gruppen strategische Umstrukturierungen zentraler Staatsunternehmen und mehr als 50 Gruppen spezialisierte Integration lokaler Staatsunternehmen abgeschlossen werden. Unternehmen mit starken Innovationsfähigkeiten werden als Hauptverantwortliche unterstützt, um horizontale Integration gleichartiger Geschäfte und vertikale Integration von Ober- und Unterseite der Industriekette durchzuführen und die „internen Konkurrenz“ in der Branche zu reduzieren.

Die Gründung und Vermögensintegration der Yajiang Group ist das repräsentativste Beispiel in diesem Prozess. Es handelt sich nicht um die Fusion zweier zentraler Staatsunternehmen, sondern um die Gründung eines neuen zentralen Staatsunternehmens speziell für ein bestimmtes Projekt und anschließende Einbringung der relevanten Vermögenswerte. Dieses Modell „Zuerst den Hauptverantwortlichen festlegen, dann die Vermögenswerte einbringen“ ist bei der Umstrukturierung zentraler Staatsunternehmen selten.

Kürzlich haben die Beijing Stock Exchange und die Shanghai United Equity Exchange 13 Projekte zur Übertragung von Aktien neuer Energie intensiv veröffentlicht, an denen zentrale Staatsunternehmen wie CNNC, State Energy Group und SPIC beteiligt sind. Auf der einen Seite „nehmen“ sie – durch strategische Umstrukturierung konzentrieren sich die Vorteilsressourcen auf die Hauptplattformen; auf der anderen Seite „geben“ sie – durch spezialisierte Integration säubern sie ineffiziente oder nicht-kernige Vermögenswerte. Die Übernahme der Vermögenswerte von Huaneng und der Three Gorges durch die Yajiang Group gehört zur ersteren Kategorie.

Ein eingetragenes Kapital von 240 Milliarden Yuan, eine Projektinvestition von 1,2 Billionen Yuan, der 22. Platz in der Liste der zentralen Staatsunternehmen – diese Zahlen zeigen, dass dies keine gewöhnliche Ressourcenintegration ist. Es ist die institutionelle Antwort auf die Frage „Wie man ein Superprojekt effizient vorantreibt“.

Der Rückzug von Huaneng und der Three Gorges ist kein Scheitern, sondern eine Arbeitsteilung. Dass ein Hauptverantwortlicher einen Fluss entwickelt, ist bei der Größenordnung des Yarlung-Zangbo-Flusses der kostengünstigste Weg, von der verteilten Entwicklung mehrerer Unternehmen zu einer koordinierten Steuerung durch ein einziges Unternehmen überzugehen. Die Yajiang Group hat in einem Jahr die Struktur aufgebaut – der nächste Schritt ist zu sehen, ob dieses Gerüst das Gewicht des 1,2-Billionen-Yuan-Projekts tragen kann.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Offiziellen Konto „Vorausschauende Energie“, Autor: Wang Mengjiao, veröffentlicht mit Genehmigung von 36Kr.