Der führende Separatorenhersteller mit 50 Milliarden Umsatz erleidet einen herben Rückschlag bei seiner Expansion im Ausland, und der „zweite Drache“ nutzt die Gelegenheit, um Marktanteile zu erobern …

Die Expansionsgeschichte des führenden Separatorenherstellers Semcorp (SZ: 002812) im Ausland erlebte im Sommer 2026 einen harten Rückschlag.

Ende Juni löste die Nachricht, dass das ungarische Werk von Semcorp wegen Umweltproblemen „gestoppt“ wurde, im Inland eine große Welle der Aufregung aus, und die Diskussionen dauern bis heute an. Nach Berichten von Reuters erklärte ein Stadtrat von Debrecen in Ungarn, dass das Werk von Semcorp „langfristig“ geschlossen bleiben wird.

Unglück kommt selten allein. Im Mai dieses Jahres beendete Semcorp offiziell das Projekt für Lithiumbatterieseparatoren in Malaysia. Dieser ausländische Standort mit einer geplanten Kapazität von 1 Milliarde Quadratmetern und einem Gesamtinvestitionsvolumen von rund 20 Milliarden Yuan scheiterte fast 20 Monate nach seiner Ankündigung, noch bevor die Bauarbeiten begonnen hatten.

Semcorp ist der weltweit führende Separatorenhersteller mit einem aktuellen Marktwert von rund 50 Milliarden Yuan. Das Unternehmen ist auch einer der ersten chinesischen Hersteller von Lithiumbatteriematerialien, die ins Ausland expandierten. Seine globale Vision von drei großen ausländischen Standorten in „Ungarn + USA + Malaysia“ war einst der attraktivste Teil seiner Kapitalmarktgeschichte. Heute sind zwei der ausländischen Standorte nacheinander auf Schwierigkeiten gestoßen, und der vielversprechende Wachstumsmotor ist plötzlich zu einem „Minengelände“ geworden.

Vor dem Hintergrund, dass sich die aktuelle Lithiumbatteriebranche bereits in einem neuen Aufwärtszyklus befindet, ist die Stagnation der ausländischen Projekte von Semcorp für das Unternehmen äußerst schädlich. Die Branche kann nicht umhin, sich zu fragen: Wie lange kann Semcorp seinen weltweiten Spitzenplatz als Separatorenhersteller noch behaupten, wenn die ausländischen Fronten auf Schwierigkeiten stoßen und der inländische Wettbewerb sich verschärft?

Vom „begehrten Objekt“ zum unwillkommenen Gast

„Die Geschäftstätigkeit von Semcorp in Debrecen ist unwillkommen.“ Am 1. Juli berichtete Telex, dass der Bürgermeister von Debrecen, Papp László, diese harten Worte verwendete, um Semcorp zu bewerten.

Die Außenwelt könnte kaum glauben, dass der ungarische Standort von Semcorp einst von der lokalen Seite als „begehrtes Objekt“ behandelt wurde.

Bereits 2020 plante Semcorp die Errichtung eines Produktionsstandorts in Debrecen, Ungarn, mit einer erwarteten Jahresproduktion von 400 Millionen Quadratmetern Basismembran. Allein die Investition für die erste Phase belief sich auf 183 Millionen Euro (rund 65 Milliarden ungarische Forint). Im folgenden Jahr veröffentlichte die ungarische Regierung dieses Projekt offiziell und erklärte, dass Semcorp versprochen habe, 440 Arbeitsplätze zu schaffen. Auf dieser Grundlage beantragte die ungarische Regierung für Semcorp eine enorme Industrieförderung von rund 13 Milliarden Forint.

Projekt der ersten Phase des ungarischen Standorts von Semcorp

Im Februar dieses Jahres ereignete sich jedoch ein vermutlicher Chemieunfall in der Umgebung des ungarischen Werks von Semcorp, als die Einheimischen entdeckten, dass unbekannte Flüssigkeit in den Boden einsickerte. Semcorp bezeichnete diese als „kondensiertes Wasser ohne schädliche Bestandteile“. Diese Erklärung wurde jedoch von der lokalen Landesregierung nicht akzeptiert.

Bei Bodenprobenahmen im Werk von Semcorp stellte die lokale Landesregierung fest, dass die Aluminiumkonzentration 2,676 Millionen Mikrogramm pro Liter betrug, während der gesetzliche Sicherheitsgrenzwert bei 200 Mikrogramm pro Liter liegt – das ist das 13.000-fache des Grenzwerts. Darüber hinaus überschritten auch mehrere Elemente wie Arsen, Zink, Blei, Kobalt und Kadmium die Grenzwerte. Die Verschmutzungsquelle soll aus dem Kernabschnitt der wässrigen Aluminiumoxid-Lösung in der Werkstatt stammen.

Im Juni veröffentlichte das Büro der Landesregierung von Hajdú-Bihar in Ungarn offiziell ein Produktionsverbot, das die Produktion und den Betrieb des Werks von Semcorp in Debrecen vollständig einstellte. Die Strafentscheidung stellte klar fest: Die unsachgemäße Vorgehensweise von Semcorp führte zu Umweltverschmutzung und schädigte die umliegende Umwelt. Semcorp war mit diesem Ergebnis nicht einverstanden und behauptete, dass seine Verfahren den Vorschriften entsprächen und die Ausrüstung vollständig vorhanden sei. Das Unternehmen reichte eine Klage beim Verwaltungsgericht ein, um die Produktionsstrafverfügung aufzuheben, aber bis heute gibt es kein Ergebnis.

Angesichts der Erfahrungen von Semcorp glauben einige Branchenkenner, dass dies eine „politische Verschwörung“ gegen chinesische Unternehmen ist: Anfang 2026 wechselte die Regierung in Ungarn, und die neue Regierung entschied sich, ausländische Investitionsprojekte „anzugreifen“ – dies war sowohl eine politische Trennung von der vorherigen Regierung als auch ein Versuch, die EU zu beschwichtigen, um die Freigabe von rund 16,4 Milliarden Euro an eingefrorenen Wiederaufbaumitteln zu erreichen.

Aber andere Branchenkenner sind der Meinung, dass dies kein Einzelfall gegen chinesische Unternehmen ist. Denn im Jahr 2025 wurde auch Samsung SDI in Ungarn wegen Umweltproblemen zur Einstellung der Produktion verurteilt.

Wie dem auch sei, das ungarische Werk von Semcorp wurde stillgelegt. Es bleibt keine Zeit, darüber zu streiten, ob es sich um eine politische Verschwörung handelt – die negativen Auswirkungen sind bereits eingetreten. Das Werk hatte bereits die Produktion aufgenommen und lieferte an ausländische Kunden. Nach der Stilllegung können die Lieferungen nicht mehr aufrechterhalten werden. Dies wird nicht nur das Vertrauen der ausländischen Kunden beeinträchtigen, sondern auch eine Reihe von Klagen und Schadenersatzforderungen nach sich ziehen.

Ausländische Standortprojekte erleiden nacheinander Rückschläge

Das Jahr 2026 ist für Semcorp ein Jahr mit vielen Missgeschicken. Neben dem ungarischen Standort wurde im Mai dieses Jahres auch der Bau des malaysischen Standorts eingestellt.

Im September 2024 kündigte Semcorp großspurig an, rund 20 Milliarden Yuan in Malaysia zu investieren, um eine Kapazität von 1 Milliarde Quadratmetern aufzubauen. Das damalige Ziel war es, „die Marktführerschaft zu stärken und die globale industrielle Ausweitung voranzutreiben“. Doch weniger als 20 Monate später wurde das Projekt beendet, noch bevor die Bauarbeiten begannen.

Für Semcorp wurden die ausländischen Geschäftsaktivitäten mit großen Erwartungen verbunden. Daten zeigen, dass die Bruttomarge von Semcorp auf dem chinesischen Markt im Jahr 2025 zwischen 8 % und 18 % lag, während die Bruttomarge auf dem ausländischen Markt bis zu 34,97 % betrug. Angesichts des Vorteils der hohen Bruttomarge sind ausländische Produktionsstandorte das zentrale Wachstumselement für das Unternehmensergebnis.

Aus diesem Grund entwarf Semcorp die globale Vision von drei großen ausländischen Standorten in „Ungarn + USA + Malaysia“. Im Einzelnen:

Der ungarische Standort in Europa ist das Kernstück der ausländischen Kapazitätsplanung des Unternehmens mit einem Gesamtinvestitionsvolumen von über 50 Milliarden Yuan und einer geplanten Gesamtkapazität von 1,2 Milliarden Quadratmetern Separatoren, die Kunden wie Volkswagen, SK On und Samsung SDI eng anbinden;

Der Standort im US-Bundesstaat Ohio in Nordamerika erhält eine Investition von 2,5 Milliarden Yuan und plant eine Kapazität von 700 Millionen Quadratmetern hochwertig beschichteter Separatoren. Er kann US-Handelszölle umgehen und beliefert Automobilhersteller wie Tesla und General Motors;

Der malaysische Standort plant eine Kapazität von 1 Milliarde Quadratmetern. Er nutzt die Vorteile kostengünstiger Energie und handelspolitischer Maßnahmen, um südostasiatische Batteriecluster wie CATL, LG Energy Solution und EVE Energy zu bedienen.

Darüber hinaus betreibt Semcorp auch einen Produktionsstandort in Thailand in Südostasien. Dieser Standort ist ein frühes Pilotprojekt, das hauptsächlich zur Sammlung von Erfahrungen in der ausländischen Produktion eingerichtet wurde. Seine Kapazität beträgt etwa 200 Millionen Quadratmeter und ist relativ klein.

Aus diesen Daten geht hervor, dass die gesamte geplante Kapazität der ausländischen Standorte von Semcorp etwa 3 Milliarden Quadratmeter beträgt. Wenn der ungarische Standort „gestoppt“ wird und das malaysische Projekt „scheitert“, werden die ausländischen Kapazitäten des Unternehmens um mehr als zwei Drittel reduziert. Obwohl das US-Projekt noch voranschreitet, bestehen angesichts der sich ständig verschärfenden Handelskonflikte zwischen China und den USA große Unsicherheiten hinsichtlich des Zeitpunkts der Inbetriebnahme und der Freisetzung der Kapazitäten.

Angesichts der aufeinanderfolgenden Rückschläge scheint der ausländische Traum von Semcorp zu zerbrechen, und das zukünftige Ergebniswachstum des Unternehmens wird in Schatten gestellt.

Die Enttäuschung von Semcorp bietet Xingyuan eine Chance

Während Semcorp im Ausland auf Schwierigkeiten stößt, beschleunigt Xingyuan Material (SZ: 300568), das weltweit zweitgrößte Unternehmen der Branche, das direkt hinter Semcorp liegt, seine „Vorwärtsstrategie“.

In Südostasien beläuft sich das Gesamtinvestitionsvolumen der ersten Phase des malaysischen Werks von Xingyuan Material auf fast 50 Milliarden Yuan. Nach Erreichen der vollen Produktionskapazität wird es eine Kapazität von 2 Milliarden Quadratmetern erreichen – das Doppelte des eingestellten Projekts von Semcorp.

Huaxia Energy Network stellte fest, dass Xingyuan Material am 23. Juni an der Hong Kong Stock Exchange notiert wurde und eine A+H-Notierung erreicht hat. Einer der Schwerpunkte der 13,43 Milliarden Yuan an eingeworbenen Mitteln ist der Bau von Produktionsstandorten in Malaysia und den USA. Sobald die Kapazität von Xingyuan Material in Südostasien fertiggestellt ist, wird es den Marktraum übernehmen, den Semcorp verlassen hat.

Chen Xiufeng, Vorsitzender von Xingyuan Material

In Europa ist Xingyuan Material ebenfalls sehr aktiv. Das Unternehmen plant Kapazitäten von 1,5 Milliarden Quadratmetern in Schweden und 200 Millionen Quadratmetern in Spanien, die die Märkte in Nord- und Südeuropa abdecken – eine ehrgeizigere Planung als die von Semcorp, die sich auf Mitteleuropa konzentriert.

Erwähnenswert ist, dass Xingyuan Material im Juni dieses Jahres in Stockholm, Schweden, den weltweit ersten grünen Lithiumbatterieseparator und die „Gurui“-Serie von Festkörperbatterie-Membranmaterialien vorgestellt hat. Das klare Ziel ist es, bis 2035 einen Marktanteil von über 25 % in Europa zu erreichen. 60 % der Separatoren auf dem europäischen Markt sind auf Importe angewiesen, und Xingyuan Material nutzt diese hohe Bruttomarge, um sich einen Vorteil zu verschaffen.

In Nordamerika hat der Standort von Xingyuan Material im US-Bundesstaat North Carolina im November 2025 den Betrieb aufgenommen. Das Gesamtinvestitionsvolumen des Projekts beträgt rund 632 Millionen Hongkong-Dollar. Der nordamerikanische Standort wird die lokale Lieferfähigkeit von Xingyuan Material weiter stärken und zielt hauptsächlich auf die wachsende Nachfrage nach Hochleistungs-Lithiumbatterieseparatoren in der Energiespeicher- und Elektrofahrzeugindustrie des nordamerikanischen Marktes ab.

Die globalen Wege der beiden führenden Unternehmen stehen in starkem Kontrast zueinander: Das eine trat großspurig auf und erlebte Enttäuschungen; das andere schreitet stetig voran und verstärkt sein Engagement kontinuierlich. Das Auf und Ab auf dem ausländischen Markt könnte die Wettbewerbsbilanz der beiden Unternehmen verändern. Mit der Unterstützung des ausländischen Marktes mit hoher Bruttomarge wird Xingyuan Material Semcorp noch stärker verfolgen.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Offiziellen Konto „Huaxia Energy Network“, Autor: Jiang Bo, Redakteur: Wang Dong, veröffentlicht mit Genehmigung von 36Kr.