Wenn alle positiven Faktoren bereits ausführlich erörtert wurden, wie sollten normale Menschen Gold kaufen?
Kürzlich haben unzählige Leser uns per Nachricht im Backend gefragt: Der Goldpreis ist von seinem Hoch bei 5.586 USD stark eingebrochen und fiel bis auf ein Tief von 3.963 USD. Innerhalb weniger Monate betrug der maximale Rückgang fast 30 %. Viele Goldminenaktien verloren die Hälfte ihres Wertes vom Hoch, manche sogar bis zu 60 %.
Einige geraten in Panik und verkaufen ihre Positionen mit Verlust, andere hingegen wappnen sich, um bei niedrigen Kursen einzukaufen – mit freiem Kapital in der Hand stellt sich die Frage: Sollte man jetzt Gold anlegen?
Ende Januar 2026 stieg der Goldpreis innerhalb eines einzigen Monats von 4.368 USD auf 5.586 USD – ein Monatsanstieg von bis zu 28 %.
Zu dieser Zeit überfluteten positive Marktnachrichten den Markt, und jede einzelne davon schien ausreichend, um den Goldpreis weiter nach oben zu treiben: Die globalen Zentralbanken kauften kontinuierlich große Mengen Gold, die Vertrauenswürdigkeit des Dollars schwächte sich stetig ab, die Haushaltsdefizite der Länder wuchsen an, geopolitische Konflikte verschärften sich weltweit, und der Markt setzte weitgehend auf Zinssenkungen der Fed...
Mehrere positive Faktoren trafen zusammen und bildeten eine perfekte Aufwärtslogik für alle – kaum jemand erwartete einen fallenden Goldpreis.
Doch niemand ahnte, dass nach wiederholten Übertreibungen und vollständiger Ausnutzung aller positiven Nachrichten der Kurs abrupt umkehrte und stetig sank. Ende Juni erreichte der Goldpreis ein Tief von 3.963 USD, und Anleger, die bei hohen Kursen eingestiegen waren, erlitten massive Verluste.
Obwohl die langfristige Aufwärtslogik nicht verschwunden ist, warum fiel der Preis so stark? Diese Frage ist der Kernpunkt, den jeder, der in Gold investieren möchte, klar verstehen muss.
01 Die Geschichte des langfristigen Bullenmarktes ist keine Erfindung
Zuerst eine beruhigende Nachricht für alle: Die grundlegende Logik für den langfristigen Aufwärtstrend von Gold ist nicht zusammengebrochen und bleibt stabil und zuverlässig.
Nach dem Ausbruch des Russland-Ukraine-Konflikts im Jahr 2022 veränderte ein Ereignis die Denkweise der globalen Zentralbanken bezüglich ihrer Reserven vollständig: Die russischen Devisenreserven wurden eingefroren.
Vor diesem Ereignis legten die Zentralbanken bei ihren Reserveanlagen vor allem Wert auf Liquidität und Vertrauen – US-Staatsanleihen und Vermögenswerte in Euro waren die erste Wahl. Danach wurde die Eigenschaft, dass Vermögenswerte „nicht sanktioniert und selbst kontrollierbar“ sind, zur obersten Priorität.
Gold hängt nicht von der Souveränitätsvertrauenswürdigkeit eines Landes ab. Wenn es im eigenen Land oder in neutralen Regionen gelagert wird, kann es vollständig selbst kontrolliert werden – seine Eigenschaft als sicherer Hafen wird dadurch noch stärker.
Seitdem hat sich die traditionelle Korrelation zwischen Gold und Realzinsen stark abgeschwächt. In Russland, China und anderen aufstrebenden Nachbarländern ist der Anteil von Gold an den Reserven stetig gestiegen.
Die globalen Daten zum Goldkauf der Zentralbanken bestätigen diesen langfristigen Trend.
Von 2022 bis 2023 lag der durchschnittliche jährliche Nettogoldkauf der Zentralbanken stabil bei etwa 1.000 Tonnen – im Vergleich zu durchschnittlich 473 Tonnen in den zehn Jahren davor hat er sich verdoppelt. Im Jahr 2025 ging der Goldkauf leicht auf 863 Tonnen zurück, was immer noch weit über dem historischen Normalniveau liegt. Im ersten Quartal 2026 kauften die Zentralbanken erneut netto 244 Tonnen Gold, und die Kaufintensität übertrifft die des Vorjahreszeitraums.
In aufstrebenden Märkten wie China und Polen lag der Anteil von Gold an den Reserven ursprünglich niedrig – es gibt großes Potenzial für weitere Käufe in der Zukunft. Die langfristigen Kaufaufträge der Zentralbanken werden den Wert von Gold kontinuierlich stützen.
Im globalen Währungsumfeld begünstigt der allgemeine Trend der Abwertung von Fiat-Geld ebenfalls Gold.
Die USA verfolgen eine expansive Fiskalpolitik, und die steigenden Militärausgaben im Nahen Osten halten das Risiko von Verkäufen von US-Staatsanleihen aufrecht – Dollar und US-Staatsanleihen schwächen sich oft gleichzeitig ab. In Europa verschärft sich der politische Parteienkonflikt, die Energiekosten bleiben hoch, die Verteidigungsausgaben steigen stark an, und der Markt für europäische Staatsanleihen ist ständig volatil. Japan steht unter dem Druck von Energiepreisen, die Belastung durch Fiskalsubventionen ist groß, der Yen ist langfristig schwach, und das Risiko von Staatsanleihen steigt stetig an.
Die globale Geldmenge wächst stetig, und die Vertrauenswürdigkeit von Papiergeld nimmt ab. Als hartes Zahlungsmittel gegen die Vertrauensabwertung bleibt Gold ein wertvolles Anlagegut für die mittlere und lange Frist.
Die langfristige Logik ist intakt – warum fiel der Goldpreis dann Anfang dieses Jahres stark ein? Die Kernantwort: Alle positiven Faktoren wurden bereits vorab vollständig vom Markt eingepreist.
02 Positive Geschichten werden vorzeitig aufgebraucht
Das Problem liegt darin, „wie die langfristige Logik auf den kurzfristigen Preis übertragen wird“.
Der erste Aufwärtsimpuls für Gold kam von den langfristigen Käufen der Zentralbanken – damals waren westliche spekulative Kapitalströme noch wenig beteiligt.
Nach 2024 zogen drei Faktoren massiv Kapital in Form von ETFs und gehebelten Termingeschäften an: Erwartungen an Zinssenkungen, ein schwächerer Dollar und geopolitische Risiken. Im Jahr 2025 stieg die globale Investitionsnachfrage nach Gold um 84 % auf 2.175 Tonnen – das Investitionskapital war 2,5 Mal so groß wie der Goldkauf der Zentralbanken. Die tägliche Preisbildung von Gold lag vollständig in den Händen kurzfristiger Finanzströme.
Anfang 2026 wurde der Markt extrem heiß: Die globalen Gold-ETFs erhöhten ihre Bestände innerhalb eines Monats um 120 Tonnen und erreichten ein historisches Hoch. Die Zentralbanken kauften weiterhin stetig Gold – aber nicht langfristiges Kapital, sondern hochgehebelte Spekulationsgelder und ahnungslose Kleinanleger trieben den Goldpreis nach oben.
Der Markt preiste alle positiven Faktoren, die normalerweise über Jahre hinweg schrittweise wirken würden, innerhalb weniger Monate vollständig ein.
Nachdem alle positiven Nachrichten ausgesprochen sind, gibt es immer weniger neue Käufer, die von der Logik überzeugt sind und einsteigen wollen – der Aufwärtsdruck erschöpft sich natürlich.
Die von dem Finanzgiganten George Soros aufgestellte „Theorie der Reflexivität“ erklärt diese Goldpreisbewegung perfekt:
Ein echter grundlegender Aufwärtstrend beginnt, und der steigende Preis verstärkt die Überzeugung des Marktes, dass Gold weiter steigen wird. Immer mehr Kapital strömt ein, Rückgänge werden als Gelegenheit zum Nachkauf gesehen, kritische Stimmen werden seltener, die Marktpositionen sind hoch konzentriert – und der Markt tritt in seine „Dämmerungsphase“ ein.
Der Trend wird nur noch durch Trägheit gestützt, die Meinungsverschiedenheiten im Markt wachsen. Sobald das Kapital beginnt, Gewinne zu realisieren, führt die Massenabwicklung von Hebelpositionen zu einem negativen Kreislauf – und der Goldpreis bricht schnell ein.
03 Spekulative Denkweise aufgeben und langfristige Anlagen vorbereiten
Für normale Anleger: Die langfristige Logik ist vertrauenswürdig – aber man sollte nicht einsteigen, wenn alle anderen bereits daran glauben.
Die Grundlage für den langfristigen Aufwärtstrend von Gold ist nicht erschüttert. Die zwei Kernlogiken – die kontinuierlichen Goldkäufe der Zentralbanken und die schwächere Vertrauenswürdigkeit des globalen Papiergeldes – bleiben langfristig gültig. Allerdings hat der Markt Anfang dieses Jahres alle positiven Faktoren überstrapaziert, sodass Gold kurzfristig in eine Phase der Konsolidierung eintritt.
In der zweiten Hälfte des Jahres 2026 bleibt der langfristige Wert von Gold erhalten.
Aber der richtige Einstiegszeitpunkt ist wichtiger als die Richtung: Kaufen Sie schrittweise bei niedrigen Kursen, halten Sie geduldig und nutzen Sie keine Hebel. Verdienen Sie Geld mit dem Zyklus, nicht mit emotionalen Marktschwankungen.
Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Offiziellen Konto „Gelonghui Finanz-Highlights“ (ID: glh_finance), Autor: Redaktionsteam von Gelonghui, veröffentlicht mit Genehmigung von 36Kr.