Die beiden südkoreanischen Speicherchiphersteller erleiden schwere Einbußen – wer steckt dahinter?

In letzter Zeit ist der südkoreanische Aktienmarkt häufigen starken Rückgängen ausgesetzt, und das Auslösen von Handelspausen ist zur Normalität geworden. Am Donnerstag führte der von den „beiden Speicherriesen“ angeführte Markt erneut das bekannte Schauspiel auf: Er fiel so stark, dass die Handelspause ausgelöst wurde.

Der südkoreanische KOSPI-Index eröffnete am Donnerstag mit einem Rückgang von 4,4 %. Bis zum Redaktionsschluss weitete sich der Rückgang auf fast 7 % aus. Um etwa 8:10 Uhr morgens nach Peking-Zeit leitete die südkoreanische Börse ein vorübergehendes Aussetzungsverfahren für den KOSPI-Index ein.

Die „beiden Speicherriesen“ führten den Marktrückgang an. Bis zum Redaktionsschluss sank der Aktienkurs von Samsung Electronic um mehr als 9 %, und der von SK Hynix um fast 12 %.

Die Leistung dieser beiden Speicherriesen reicht aus, um die Gesamtbewegung des südkoreanischen Aktienmarktes zu beeinflussen, da sie zusammen mehr als die Hälfte der Marktkapitalisierung des südkoreanischen Aktienmarktes einnehmen – und die Existenz von damit verbundenen Hebel-ETFs verstärkt die Marktvolatilität zusätzlich.

Die starken Kursrückgänge von Samsung und SK Hynix folgten der Entwicklung der entsprechenden Sektoren am US-Aktienmarkt vom Vortag.

Am Mittwoch stiegen die drei wichtigsten US-Aktienindizes leicht zum Schluss, da die neuesten Inflationsdaten weiterhin Anzeichen einer Abkühlung zeigten und die Berichtssaison für das zweite Quartal stark begann, was die Risikobereitschaft der Anleger steigerte.

Dennoch stürzten die Speicheraktien an der US-Börse entgegen dem Trend ab: SanDisk fiel um 8,12 %, SK Hynix um 9 %, Western Digital um mehr als 8,7 %, Micron Technology um 8 % und Seagate Technology um 5,7 %. Obwohl der Chiphersteller ASML am selben Tag beeindruckende Geschäftszahlen veröffentlichte, die eine starke Nachfrage nach Logikchips und DRAM-Chips zeigten, konnte dies die Marktstimmung nicht beleben.

Gewinnmitnahmen als Hauptursache

Der jüngste Rückgang der Speicheraktien scheint keinen klaren Auslöser zu haben: Es gibt keine neuen schlechten Nachrichten zur Nachfrage nach Speicherchips, kein Unternehmen hat seine Ergebnisprognose gesenkt, und das Mangelproblem bei AI-Speicher bleibt akut.

Analysen zufolge liegt die Hauptursache in Gewinnmitnahmen nach starken Kursanstiegen.

Am Dienstag schreckte IBM, eines der weltweit größten Unternehmen für Informationstechnologie und Geschäftslösungen, den Markt mit einer Warnung auf: Seine Kunden ziehen sich aus dem Softwaregeschäft zurück, um stattdessen in Speicherchips und Server zu investieren. Aufgrund dieser Nachricht stürzte der Aktienkurs von IBM am selben Tag um 25 % ab.

Für die Speicherhersteller war dies jedoch eine gute Nachricht. Die Aktienkurse von SK Hynix, Micron und SanDisk stiegen stark an, und Anleger strömten in diesen Sektor. Am Dienstag stieg der Aktienkurs von SK Hynix an der US-Börse um bis zu 27 %; am Mittwoch an der südkoreanischen Börse schloss er mit einem Anstieg von fast 9 %.

Weitere Katalysatoren

Auf der makroökonomischen Seite kündigte die Bank von Korea am Donnerstag an, den Zinssatz um 25 Basispunkte auf 2,75 % anzuheben – die erste Zinserhöhung seit Januar 2023, was den Markterwartungen entspricht. Zinserhöhungen gelten in der Regel als nachteilig für Risikowerte.

In geopolitischer Hinsicht verschärft sich die Spannungen im Nahen Osten weiter, da die USA am Mittwoch neue Angriffe auf den Iran starteten – dies drückte die Risikobereitschaft der Anleger.

Gleichzeitig, obwohl die neuesten CPI-Daten zeigten, dass die US-Inflation abgekühlt ist und Händler dazu veranlassten, ihre Wetten auf Zinserhöhungen zu reduzieren, spielte der Vorsitzende der Federal Reserve, Walsh, bei seiner Aussage vor dem Kongress die Bedeutung der CPI-Daten eines einzelnen Monats wiederholt herunter – er sagte, er wolle keine übermäßige Interpretation einzelner Daten vornehmen. Dies dämpfte die optimistische Stimmung der Anleger in gewissem Maße.

Darüber hinaus gelten Halbleiter-ETFs als Hauptschuldige für die Verstärkung der Aktienmarktvolatilität.

In diesem Jahr hat die südkoreanische Börse bereits 36 Mal Maßnahmen zur „vorübergehenden Aussetzung“ ergriffen und sieben Mal die marktweite Handelspause ausgelöst, weil der KOSPI stark einbrach. Die häufigen „Achterbahn“-Bewegungen am südkoreanischen Aktienmarkt haben die Aufmerksamkeit verschiedener Seiten – einschließlich der Aufsichtsbehörden – erregt, die ihre Kritik direkt auf die Halbleiter-ETFs richten.

Der südkoreanische Präsident Lee Jae-myung forderte am Donnerstag die südkoreanische Börse auf, so schnell wie möglich Maßnahmen zur Risikoprävention bei ETFs zu ergreifen. Einen Tag zuvor sagte Lee auf einer Regierungspressekonferenz, dass der inländische südkoreanische Aktienmarkt in kurzer Zeit stark angestiegen sei und derzeit sehr instabil wirke – es werde noch einige Zeit dauern, bis der Markt wieder zur Stabilität zurückkehre.

Wie bekannt ist, wird die hochrangige Koordinierungsmechanismus der vier großen Wirtschaftsministerien Südkoreas heute eine Sitzung abhalten, um Lösungen für die Auswirkungen von Hebel-ETFs auf einzelne Aktien auf den Aktienmarkt zu erörtern – dies ist das erste Mal, dass dieses Thema offiziell in diesem Mechanismus behandelt wird. Der Mechanismus ist die höchste wirtschaftliche Koordinierungsplattform, an der das südkoreanische Ministerium für Finanzen und Wirtschaft, die Finanzkommission, die Bank von Korea und die Finanzaufsichtsbehörde teilnehmen.

Der südkoreanische Verband für Finanzinvestitionen hat kürzlich mitgeteilt, dass die Geschäftsführer von 10 großen inländischen Vermögensverwaltungsgesellschaften Gespräche über Maßnahmen zum Schutz von Anlegern bei Hebel-ETFs für einzelne Aktien geführt haben – darunter die Anhebung der Mindesteinlagengrenze und die Verteilung der täglichen Wiederausgleichszeitpunkte.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Offiziellen Konto „CLS.cn“, Autor: Bian Chun, und wird mit Genehmigung von 36Kr veröffentlicht.