Nach drei Jahren Gründung soll die Bewertung 100 Milliarden erreichen – wird der geplante Börsengang von Lingxin Qiaoshou in Hongkong zu einem Spekulationsspiel?

Kürzlich wurde bekannt, dass Lingxin Qiaoshou – ein Unternehmen, das erst seit drei Jahren besteht – die Vorbereitungen für einen Börsengang an der Hongkonger Börse aufgenommen hat. Die Einreichung der Antragsunterlagen bei der Hong Kong Stock Exchange ist für 2027 geplant, wobei China Merchants Bank International, CITIC Securities und HSBC als gemeinsame Sponsoren fungieren.

Dieses Unternehmen, das erst 2023 seine gewerbliche Registrierung abschloss, entwickelt sich atemberaubend schnell – auch das Finanzierungstempo ist beeindruckend. In weniger als zwei Jahren sicherte es sich sieben Finanzierungsrunden von der Seed- bis zur B+-Runde, wobei Top-Institutionen wie Sequoia, Ant Group und CICC einstiegen. Die Bewertungskurve von Lingxin Qiaoshou stieg fast senkrecht an. Nach der B+-Finanzierungsrunde im April dieses Jahres überschritt die Bewertung von Lingxin Qiaoshou 20 Milliarden Yuan.

Doch 20 Milliarden Yuan scheinen erst der Anfang zu sein: Auf dem Primärmarkt deuten einige Institutionen an, die Bewertung könnte bis zu 100 Milliarden Yuan erreichen. Sollte die Bewertung von Lingxin Qiaoshou tatsächlich diese Marke knacken, würden die Wagniskapitalgeber des Primärmarktes enorme Gewinne erzielen. Aber steckt hinter diesem Wahnsinn das Erwachen der Preismacht für harte Technologie – oder nur ein weiteres „Trommelspiel mit Blumen“ auf dem Primärmarkt?

01 Was steckt hinter dem erst drei Jahre alten Unternehmen Lingxin Qiaoshou?

Aus gewerblichen Informationen geht hervor, dass Lingxin Qiaoshou (Beijing) Technology Co., Ltd. im Juli 2023 registriert wurde, seinen Hauptsitz im Haidian-Distrikt von Peking hat und von Zhou Yong als gesetzlicher Vertreter geleitet wird. Obwohl das Unternehmen erst drei Jahre alt ist, reichen seine technologischen Forschungs- und Entwicklungsaktivitäten bis ins Jahr 2019 zurück. 

Wie bekannt ist, startete das zentrale F&E-Projekt von Lingxin Qiaoshou bereits 2019 – nach vier Jahren der verdeckten Entwicklung begann die offizielle kommerzielle Tätigkeit.

Gründer Zhou Yong absolvierte das Sonderprogramm für begabte Schüler der Huazhong-Universität für Wissenschaft und Technik. Er sammelte 15 Jahre Erfahrung im Internet- und Robotikbereich und hatte vor der Gründung von Lingxin Qiaoshou zwei unternehmerische Stationen: Zuerst baute er eine Spiel-Community auf und legte damit den Grundstein für 3D-Simulation und Datenframeworks; danach entwickelte er intelligente autonome Fahrzeuge und meisterte die schwierige Herausforderung der Hardware-Industrialisierung.

Auch das Team von Lingxin Qiaoshou ist hochkarätig besetzt. Mitbegründer Zuojiaping arbeitete zuvor bei CloudMinds und Ninebot – er ist ein Experte für präzise Antriebstechnik und taktile Wahrnehmung und verantwortet die Massenproduktion von Hardware. Der leitende KI-Architekt Su Yang war zuvor bei Source Code Capital und dem Beijing Academy of Artificial Intelligence tätig und betreut Cloud-Großmodelle und Datensysteme. Der Algorithmus-Leiter Cao Gang ist der Leiter des nationalen Großprojekts „Neue Generation Künstliche Intelligenz“ – er steht hinter KI-Unternehmen wie Zhipu Huazhang, Galaxy General und FaceMind.

Der Kapitalisierungspfad von Lingxin Qiaoshou verlief extrem schnell: Im März 2026 schloss das Unternehmen die Umwandlung in eine Aktiengesellschaft ab, änderte seinen Namen von „GmbH“ in „Aktiengesellschaft“ und erhöhte das Stammkapital von rund 11,83 Millionen Yuan auf 9,2 Milliarden Yuan – eine Steigerung von 7647 %, die später auf 11,32 Milliarden Yuan ausgebaut wurde.

Eine derart umfangreiche Kapitalerhöhung wird vom Markt als Standardvorbereitung für einen Börsengang angesehen.

Zuvor kursierten Gerüchte, dass Lingxin Qiaoshou im zweiten Halbjahr 2026 an die Börse gehen wolle – die neueste Angabe lautet jedoch, dass die Antragstellung auf 2027 verschoben wurde.

02 Wahnsinniger Ansturm auf dem Primärmarkt: Die wahre Stärke von Lingxin Qiaoshou

Der wahnsinnige Ansturm des Kapitals hat seine Gründe: Lingxin Qiaoshou hält eine starke Trumpfkarte in der Hand.

Mehrere unabhängige Datenquellen bestätigen, dass Lingxin Qiaoshou derzeit über 80 % des globalen Marktes für hochgradig bewegliche geschickte Roboterhände hält. Es ist das einzige Unternehmen weltweit, das monatlich Tausende Einheiten liefern kann – die monatliche Produktionskapazität übersteigt bereits 4000 Stück. Zum Vergleich: Das britische Branchenvorzeigemodell Shadow Hand existiert seit über 20 Jahren und hat insgesamt weniger als 1000 Einheiten verkauft. Andere inländische Hersteller wie InTimes, Unitree oder Sinovation Robotics bewegen sich mit ihrer Jahresproduktion im Bereich von Hunderten Einheiten. In Bezug auf die Massenproduktionskapazität ist Lingxin Qiaoshou also eine andere Größenordnung als seine Konkurrenten.

Zusätzlich wächst der Umsatz von Lingxin Qiaoshou extrem schnell: 2024, im zweiten Jahr nach der Gründung, lag der Umsatz noch im Millionen-Yuan-Bereich. 2025 schoss er auf 2,6 Milliarden Yuan – ein Wachstum von über 2500 % im Vergleich zum Vorjahr, wobei allein das vierte Quartal 2025 2,5 Milliarden Yuan beisteuerte.

Medienberichten zufolge überstiegen die Auftragsbestände des Unternehmens Anfang 2026 400 Millionen Yuan, wobei Auslandsaufträge mehr als 30 % ausmachten. Für 2026 hat sich das Unternehmen ein Lieferziel von 50.000 bis 100.000 Einheiten gesetzt – wenn dies erreicht wird, wird der Umsatz erneut deutlich steigen.

Mit technischer Stärke und soliden Leistungszahlen sind die Finanzierungsrunden von Lingxin Qiaoshou auf dem Primärmarkt fast überwältigend.

Allein 2025 sicherte sich das Unternehmen sechs Finanzierungsrunden hintereinander.

Im April 2025: Seed-Runde, angeführt von Sequoia Seed Fund und Wankai New Materials mit einem Volumen von über 100 Millionen Yuan. Im August: Angel-Runde, angeführt von Ant Group, mit Beteiligung von CICC Capital und dem Shanghai Semiconductor Equipment Fund. Im Oktober: A-Runde mit mehreren hundert Millionen Yuan, angeführt von Jing Guorui und Bojia Capital. Im November: A+-Runde mit mehreren hundert Millionen Yuan, an der Zhejiang Investment, Deqing Industrial Investment, CDH Investments, Leju Robotics und Aux teilnahmen. Im Dezember: A++-Runde mit Beteiligung von Sequoia China und Creation Ventures.

In diesem Februar folgte die B-Runde mit fast 1,5 Milliarden Yuan – die Bewertung überschritt 100 Milliarden Yuan. Im April die B+-Runde, angeführt vom Zhongguancun Science City Fund, die die Bewertung auf 200 Milliarden Yuan hob.

Das rasante Finanzierungstempo und die schnelle Bewertungssteigerung sind beeindruckend.

Ein Branchenkenner wies darauf hin, dass „Schaufelverkäufer“ wie Lingxin Qiaoshou vom Kapital bevorzugt werden – im Gegensatz zu Herstellern von vollständigen humanoiden Robotern, die noch in der Geldverbrennungsphase stecken. Geschickte Roboterhände als Kernkomponente haben bereits die Massenlieferung erreicht, und das Produktportfolio von Lingxin Qiaoshou ist breit aufgestellt: vom beliebten Modell Linker Hand O6 für 6666 Yuan bis hin zu wissenschaftlichen Versionen im Wert von zehntausenden Yuan, die die drei Technologielinien von Gestänge, Direktantrieb und Seilzug abdecken.

Das Potenzial für die Ersetzung von Importen ist enorm: Eine Shadow Hand kostet über 700.000 Yuan. Das beliebte Modell O6 von Lingxin Qiaoshou wiegt nur 370 Gramm, kann 50 Kilogramm heben – sein Greifgewicht-Verhältnis ist mehr als hundertmal so hoch wie das der Shadow Hand, und der Preis beträgt nur ein Hundertstel.

03 Countdown für den Hongkong-Börsengang: Wer wird der letzte in der Reihe des „Trommelspiels mit Blumen“?

Obwohl alles vielversprechend aussieht, muss man auch eine Warnung aussprechen: Bei einem Umsatz von 2,6 Milliarden Yuan im Jahr 2025 würde ein PS-Verhältnis (Preis-Umsatz-Verhältnis) von über 380 erreicht, wenn die Bewertung 100 Milliarden Yuan erreicht. Das liegt weit über dem Niveau von börsennotierten Roboterunternehmen an der Hongkonger Börse wie Ubtech, die ein PS-Verhältnis von rund 30 haben – und sogar über den Bewertungsprämien der derzeit angesagtesten KI-Großmodell-Unternehmen. Ein Investor sagte offen, dieser Preis „habe das Wachstum der nächsten drei Jahre bereits vorweg genommen“.

Zudem entfielen 96 % des 2,6-Milliarden-Yuan-Umsatzes 2025 auf das vierte Quartal – das heißt, der Großteil der Einnahmen wurde im letzten Quartal erzielt. Es stellt sich die Frage, ob hier eine konzentrierte Einnahmenbestätigung zum Jahresende oder eine Überlastung der Vertriebskanäle vorliegt. Über das Verhältnis von Rahmenvereinbarungen zu festen Aufträgen, die Lieferfristen und die Zahlungsmodalitäten der angegebenen 400-Millionen-Yuan-Auftragsbestände hat das Unternehmen bisher keine Informationen veröffentlicht.

Auf der anderen Seite verändert sich die Wettbewerbssituation auf dem Robotermarkt rasant: Das Unternehmen Lingdian von Unitree Robotics hat eine Bewertung von über 1 Milliarde US-Dollar und bereits eine 20-Freiheitsgrade-volle Direktantrieb-Roboterhand vorgestellt. Die Dex5-Serie von Unitree Robotics wird mit den firmeneigenen humanoiden Robotern ausgeliefert. Die Revo 3 von BrainCo erreicht 21 aktive Freiheitsgrade. Hersteller wie InTimes, Sinovation Robotics und Zhongke Lingxi holen ebenfalls schnell auf. Der von Lingxin Qiaoshou durch Massenproduktion und Kostenvorteilen aufgebaute Schutzgraben ist nicht unüberwindbar – es ist ungewiss, ob der 80-prozentige Marktanteil gehalten werden kann.

Der Kapitalmarkt ist voll von Mythen über Reichtumsschöpfung, aber nur wenige sprechen offen über die Kosten von Verlusten. Angesichts des Tempos der sieben Finanzierungsrunden wirkt Lingxin Qiaoshou wie eine sorgfältig geplante Pre-IPO-Kapitalfeier. Top-Institutionen steigen nacheinander ein, um die Bewertung schrittweise in die Höhe zu treiben – mit dem Ziel, schließlich an den Sekundärmarkt in Hongkong zu gelangen. Wenn aber der Staffelstab der 100-Milliarden-Yuan-Bewertung an die Investoren des Sekundärmarktes übergeht, könnte das der Moment sein, in dem die Primärmarkt-Investoren feiern und die Sekundärmarkt-Investoren die Blase aufbrechen müssen.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Offiziellen Konto „Aotou Caijing“ (ID: theSankei), Autor: Neuer Finanzmedien-Pionier, veröffentlicht mit Genehmigung von 36Kr.