Entkopplung der „Apple-Lieferkette“: Wer hat die große Prüfung der Transformation bestanden?

Die WM 2026 hat die Halbphase erreicht. Das alle vier Jahre stattfindende große Fußballereignis bestätigt immer wieder dasselbe Gesetz: Egal wie gut man in der Gruppenphase spielt – wenn man in der K.O.-Phase nicht bestehen kann, fährt man trotzdem nach Hause.

Derzeit erlebt ein Star-Sektor der chinesischen Fertigungsindustrie seine eigene „K.O.-Phase“. Ende Juni verbreitete sich die Nachricht, dass Apple bald mit der Kleinserienproduktion des faltbaren iPhones beginnen und es im September vorstellen will. Dies ist die größte Hardware-Innovation von Apple in den letzten zehn Jahren. In der Vergangenheit wäre dies ein kollektiver Feierabend für die Aktien der „Apple-Lieferkette“ gewesen. Aber dieses Mal war die Reaktion des Kapitalmarktes unerwartet: Die Aktienkurse der betroffenen Unternehmen stiegen nicht mit, sondern einige fielen sogar.

Noch vor mehr als einem Jahrzehnt, zur Zeit der neuen iPhone-Vorstellungen, waren 24-Stunden-Schichten in der Fabrik von Foxconn in Zhengzhou kaum ausreichend. Damals war die „Apple-Lieferkette“ die Top-Zertifizierung der chinesischen Fertigungsindustrie – mit Apple zusammenzuarbeiten bedeutete, auf der Seite des Geldes zu stehen.

Heute, bei demselben beliebten neuen Produkt von Apple, steigen die Aktien der „Apple-Lieferkette“ nicht mehr.

Warum?

Denn Apple hat sich verändert, während die Position der Unternehmen in der „Apple-Lieferkette“ gleich geblieben ist. Der Ruhm der „Apple-Lieferkette“ ist noch da, aber ihr Wert hat sich längst verändert.

Apple verdient zunehmend mit Dienstleistungen Geld und ist weniger bereit, in Hardware-Innovationen zu investieren. Die Einnahmequelle der Unternehmen in der „Apple-Lieferkette“ liegt jedoch genau im Hardware-Fertigungsbereich.

Das Risiko, alle Eier in einen Korb zu legen, war noch nie so konkret wie heute.

Daher beginnt ein kollektiver Ausbruch aus der Enge für die Unternehmen der „Apple-Lieferkette“.

1. Die Abkehr von der Apple-Abhängigkeit ist unumgänglich

In den letzten 15 Jahren war die Wachstumsformel der Unternehmen in der „Apple-Lieferkette“ so einfach, dass sie in einer Zeile geschrieben werden kann: Das Umsatzwachstum von Apple-Produkten multipliziert mit dem eigenen Marktanteil ergibt das eigene Wachstum.

Diese Logik hat fast nie versagt.

Luxshare Precision stieg von einer einfachen Arbeiterin an den Fließbändern von Foxconn zu einem Milliarden-Reichen auf. Lens Technology begann mit einem Stück Glas und erreichte einen Marktwert von hunderten Milliarden Yuan...

Diese Wirtschafts-Mythen wurden alle vom iPhone geschrieben.

Aber die Voraussetzung für das Funktionieren der Formel war, dass Apple unverändert bleibt. Heute hat Apple selbst bekanntgegeben: Tim Cook, der 15 Jahre lang als CEO tätig war, wird bald abtreten. Apple verändert sich, und diese Formel funktioniert daher nicht mehr.

Das Problem liegt in der Art, wie Geld verdient wird: Der Wachstumsmotor von Apple ist längst von „ein weiteres Telefon verkaufen“ zu „bestehende Nutzer dazu bringen, weiter zu zahlen“ übergegangen. Die Rolle der Unternehmen in der „Apple-Lieferkette“ verharrt aber immer noch im Hardware-Fertigungsbereich.

Infolge dieser gegensätzlichen Entwicklungen wird das Wachstumspotenzial von Apple nicht mehr automatisch mit der „Apple-Lieferkette“ geteilt.

Daten der Bank of America zufolge trug der Dienstleistungsbereich von Apple im Geschäftsjahr 2025 erstmals mehr Bruttogewinn bei als das iPhone – mit einem Anteil von 42 %. Bis zum Geschäftsjahr 2027 soll der Anteil des Bruttogewinns aus Dienstleistungen weiter auf 44 % steigen, während der des iPhones auf 39 % sinkt. Dienstleistungen wie Provisionen aus dem App Store, iCloud-Abos und Apple Music erreichen eine Bruttomarge von 76,5 % – fast das Doppelte der Hardware-Marge.

Mit anderen Worten: Jedes verkaufte iPhone sorgt dafür, dass Apple weiter „Geld drucken“ kann.

Und diese Gelddruckmaschine hat nichts mit der „Apple-Lieferkette“ zu tun: Das Geld, das Apple mit Dienstleistungen verdient, muss es mit keinem dieser Unternehmen teilen. Je höher der Anteil der Dienstleistungseinnahmen ist, desto weniger abhängig ist Apple vom Hardware-Geschäft.

Den Unternehmen in der „Apple-Lieferkette“ bleibt nur der Gewinn aus dem Hardware-Fertigungsbereich – und dieser Kuchen wird von Apple aktiv auf aufstrebende Arbeitsmärkte wie Vietnam und Indien verteilt.

Das sendet ein gefährliches Signal: Apple ist weniger bereit, in Hardware-Innovationen zu investieren, aber immer mehr bereit, den Hardware-Kosten Druck zu machen.

Daraus ergibt sich eine doppelte Belastung: Der Anteil am Kuchen wird kleiner, und der Kuchen selbst wird dünner gedrückt.

Die Daten lügen nicht. In den letzten zehn Jahren ist die Nettogewinnmarge der Unternehmen in der „Apple-Lieferkette“ stetig gesunken: Bei Luxshare Precision fiel sie von 11,16 % im Jahr 2015 auf 5,47 % im Jahr 2025; bei Lens Technology sank sie von dem Höchststand von 13,41 % im Jahr 2020 auf 5,40 % im Jahr 2025; bei Goertech fiel sie von dem Höchststand von 16,30 % im Jahr 2016 bis auf 3,97 % im Jahr 2025...

Noch dringender als die Veränderungen bei Apple ist die sich rasch verschärfende äußere Umgebung.

Im Schatten des Zollkrieges ist der Rückgang des chinesischen Anteils in Apples Lieferkette unausweichlich: Die Unternehmen in der „Apple-Lieferkette“ sind nicht mehr die einzige Wahl von Apple, und Apple ist nicht mehr der einzige Ausweg für die Unternehmen in der „Apple-Lieferkette“.

Im Jahr 2023 betrug der Anteil der indischen iPhone-Produktion etwa 7 %; 2024 stieg er auf 14 %; 2025 schnellte er auf 25 % hoch und liegt derzeit stabil zwischen 25 % und 26 %, hauptsächlich für den US-Markt.

Daten von Canalys zufolge hat Indien im zweiten Quartal 2025 erstmals China und Vietnam überholt und ist der größte Lieferant von Smartphones für die USA. Der chinesische Marktanteil stürzte von 61 % im Vorjahreszeitraum auf 25 % ab.

Angesichts dieser inneren und äußeren Schwierigkeiten ist die „Ent-Applisierung“ nicht mehr nur ein Slogan, sondern eine Überlebensfrage. Auf dieselbe Frage haben mehrere Unternehmen völlig unterschiedliche Antworten gegeben.

2. Die Weggabelung des Schicksals

Unter Druck stürzen sich die Giganten der „Apple-Lieferkette“ nacheinander in neue Sektoren, die sie für aussichtsreich halten: KI-Rechenleistung, humanoide Roboter, intelligente Elektroautos...

Aber die heutige Situation hat ihre Wurzeln bereits vor mehr als einem Jahrzehnt: Einige haben früh einen neuen Weg gefunden, andere leben bis heute nur von Apples Aufträgen.

2015–2019: Die Wasserscheide zeichnet sich ab.

Im Jahr 2014 kam die iPhone-6-Serie auf den Markt und erreichte weltweit einen Gesamtabsatz von etwa 341 Millionen Einheiten – sie wurde zum meistverkauften iPhone aller Zeiten. Damit erlebten die Unternehmen der „Apple-Lieferkette“ eine goldene Wachstumsphase.

Gerade als alle damit beschäftigt waren, die Produktion auszuweiten und Apple-Aufträge zu ergattern, begannen einige mit „kontraintuitiven“ Experimenten.

2015 benannte Goertek seinen Namen von „Goer Acoustics“ in „Goertek“ um. Der Vorstandsvorsitzende Jiang Bin kam zu dem Schluss: Die Obergrenze für akustische Bauteile ist fast erreicht, VR/AR wird die nächste Computing-Plattform sein. 2016 stieg Goer in den VR-Sektor ein und wurde zum wichtigsten Auftragsfertiger für das US-amerikanische VR-Unternehmen Oculus – dessen Produkt später das berühmte Meta Quest wurde.

In derselben Zeit war das Geschäft von Sunwoda mit Unterhaltungselektronik stabil profitabel, aber Wang Mingwang dachte bereits über die Möglichkeiten von Stromversorgungsbatterien nach – er war überzeugt, dass die Obergrenze für Unterhaltungselektronik bald kommen würde.

Lens Technology traf die gegenteilige Wahl: Nach dem Börsengang 2015 baute es die Produktion massiv aus, eroberte Marktanteile und band sich eng an Apple. Nach einem Rückschlag im Saphir-Glas-Geschäft setzte es alles auf Handy-Glas. Von 2015 bis 2017 stieg der Umsatz von Lens von 17,2 Milliarden Yuan auf fast 24 Milliarden Yuan.

Auch Luxshare Precision verstärkte sein Engagement bei Apple: 2018 investierte es strategisch in Merry Electronics, 2019 erwarb es 51 % der Anteile an Suzhou Merry, stieg in die akustischen Bauteile ein und sein Marktanteil bei der Fertigung von AirPods stieg. Aber hinter den Kulissen hatte Wang Laichun mit der anderen Hand bereits heimlich den Bereich der Autoelektronik im Blick.

Und dann war da noch Foxconn Industrial Internet: Es wurde im März 2015 gegründet, ging 2018 an die Börse in Shanghai und begann danach, mit Nvidia über eine Zusammenarbeit bei Flüssigkühlung zu sprechen. Damals machte sein Cloud-Computing-Geschäft aber weniger als 10 % des Umsatzes aus, der Aktienkurs lag unter dem Ausgabepreis – niemand glaubte, dass es Erfolg haben würde.

In dieser Phase schien die „Apple-Lieferkette“ oberflächlich betrachtet voller Blüte zu stehen. Aber rückblickend haben die unterschiedlichen Entscheidungen bereits die Weichen für die spätere Entwicklung gestellt.

2020–2022: Erschütterung und Differenzierung.

Pandemie, Chiphersteller-Mangel... Die Unternehmen in der „Apple-Lieferkette“ hatten ihre eigenen Schwierigkeiten und gingen ihre eigenen Wege.

Im Juli 2020 erwarb Luxshare Precision für 3,3 Milliarden Yuan das iPhone-Montagegeschäft von Wistron und wurde nach Foxconn und Pegatron der drittgrößte iPhone-Auftragsfertiger von Apple. Wang Laichuns Wahl war es, sich noch enger an Apple zu binden und dann mit Apples Cashflow das Geschäft der Autoelektronik kontinuierlich zu fördern.

2021 hatte Goer mehr als 4 Milliarden Yuan in XR investiert, was 5 % des Gesamtumsatzes entsprach. Aber der VR/AR-Markt kam nicht in Schwung, die Verkaufszahlen der Quest-Serie blieben niedrig – Goer wartete mehrere Jahre, ohne den für es passenden Boom zu erleben.

Im selben Jahr gliederte Sunwoda das Stromversorgungsbatteriegeschäft aus, um es separat zu finanzieren, und die Unternehmen „NIO, XPeng und Li Auto“ beteiligten sich daran. Aber im Sektor der Stromversorgungsbatterien gab es starke Konkurrenten, CATL und BYD senkten die Preise – danach erlitt Sunwoda Power jahrelang Verluste in Milliardenhöhe.

Lens Technology baute die Produktion von Handy-Glas weiter aus und erreichte 2021 einen Umsatz von 45,2 Milliarden Yuan – der Umfang wuchs, aber die Abhängigkeit von Apple wurde noch größer.

Der Anteil des Cloud-Computing-Geschäfts von Foxconn Industrial Internet stieg von unter 10 % auf 20 %; die Zusammenarbeit mit Nvidia bei der Flüssigkühlung war noch in der Testphase, der Aktienkurs blieb stabil. Die Stille dauerte an.

In diesen drei Jahren merkten einige, dass sie an ein sinkendes Schiff gebunden waren, während andere sich heimlich darauf vorbereiteten, das Deck zu wechseln.

2024–2025: Die Antworten liegen auf dem Tisch.

2024 stieg der Stromverbrauch von Nvidias GPUs auf 1200 W, Flüssigkühlung wurde über Nacht zum heißen Thema. Nach Jahren des Wartens erreichte Foxconn Industrial Internet endlich seinen Boom: 2025 erzielte es allein mit dem Cloud-Computing-Geschäft einen Umsatz von 602,679 Milliarden Yuan – fast 70 % des Gesamtumsatzes. Der Anteil des Apple-Geschäfts sank auf rund 30 %.

Luxshare Precision hat die stabilste Geschäftsstruktur unter diesen Unternehmen: Unterhaltungselektronik, Automobil und Kommunikation entwickeln sich parallel. 2024 erwarb Luxshare für rund 1,5 Milliarden Euro die deutsche Leoni-Gruppe und erhielt damit direkt die Lieferantenqualifikationen für Marken wie BMW, Mercedes-Benz und Volkswagen. 2025 erreichte der Umsatz der Autoelektronik 39,255 Milliarden Yuan – ein Anstieg von 185,34 % im Vergleich zum Vorjahr.

Die auffälligste neue Geschichte von Lens Technology ist der Roboter-Bereich: 2025 wurde der Yong'an-Campus von Lens Intelligent Robots in Betrieb genommen, mit einer Jahreskapazität von 500.000 verkörperten intelligenten Robotern. 2026 trug Lens Technology bei dem Halbmarathon für humanoide Roboter in Beijing Economic-Technological Development Area die Namen von 132 Kernstrukturkomponenten des Roboters „Lightning“ vor. Aber die andere Seite der Medaille: Im ersten Quartal 2026 sank der Umsatz von Lens um 17 %, mit einem Verlust von 150 Millionen Yuan. Das neue Geschäft hat Potenzial, reicht aber noch nicht aus, um den Weg zu erhellen