Das „Moutai jenseits der Großen Mauer“, das nie aus Xinjiang herauskam, verlor seinen Thron als „Wein-König des Nordwestens“

Auf der einen Seite schrumpft der lokale Markt in Xinjiang kontinuierlich, auf der anderen Seite stagniert der Markt außerhalb von Xinjiang. Seit dem Jahr 2020 hat Yilite sechs Jahre in Folge seine jährlichen Betriebsziele nicht erreicht.

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Der Aktienkurs ist auf das Niveau vor zehn Jahren zurückgekehrt

„Darf ich nach dem Plan Ihres Unternehmens fragen, künftig größer und stärker zu werden, und wie beurteilen Sie die schreckliche Situation des heutigen starken Einbruchs des Yilite-Aktienkurses aus Sicht der Aktionäre?“

„Das Unternehmen hat die Erhöhung der Beteiligung und den Rückkauf von Aktien angekündigt – warum gibt es bisher keine Maßnahmen? Gibt es Maßnahmen des Unternehmens, um den Aktienkurs zu stabilisieren?“

Trotz einer Reihe von Maßnahmen wie dem Wechsel des Vorstandsvorsitzenden und der Erhöhung der Beteiligung durch Großaktionäre konnte „Yilite“, das als „Moutai der Grenzregion“ bekannt ist, den anhaltenden starken Rückgang des Aktienkurses nicht stoppen. Zum Zeitpunkt des letzten Börsenhandels schloss der Yilite-Aktienkurs bei 9,88 Yuan, mit einer Marktkapitalisierung von 4,684 Milliarden Yuan, und der Rückgang im Jahr 2026 übersteigt 30 %. Betrachtet man einen längeren Zeitraum, so hat der Yilite-Aktienkurs sogar den niedrigsten Stand seit zehn Jahren (Mai 2016) erreicht.

In den vergangenen zehn Jahren ist der Aktienkurs jedoch wieder an seinen Ausgangspunkt zurückgekehrt. Dies hat dazu geführt, dass kleine und mittlere Investoren von Yilite ständig auf interaktiven Plattformen Nachrichten hinterlassen, in denen Zeilen voller Enttäuschung und Unzufriedenheit über das verfehlte Vertrauen stehen.

Der deutliche Rückgang der Betriebsergebnisse ist offensichtlich einer der Hauptgründe dafür, dass Yilite am Sekundärmarkt von Investoren „mit den Füßen abgestimmt“ wird. Die Daten zeigen, dass Yilite im Jahr 2025 einen Umsatz von 1,722 Milliarden Yuan erzielte, was einem Rückgang von 21,82 % gegenüber dem Vorjahr entspricht – dies ist das Jahr mit dem größten Umsatzrückgang seit seiner Börsennotierung. Gleichzeitig erreichte das Unternehmen einen den Aktionären zurechenbaren Nettogewinn von 216 Millionen Yuan, was einem Rückgang von 24,29 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Zu den Gründen für den Rückgang der Betriebsergebnisse erklärte Yilite im Jahresbericht, dass die chinesische Baijiu-Industrie im Jahr 2025 eine neue Runde politischer Anpassungen erlebt habe, bei der zahlreiche Konflikte in der Branche deutlich zutage traten: Das Problem der Überkapazitäten hält an, während das Wachstum der Marktnachfrage verlangsamt wird. Schwache Konsumimpulse in Kombination mit hohen Lagerbeständen in den Vertriebskanälen führen zu Preisumkehrungen bei einigen Produkten, der Großhandelspreis von Premium-Baijiu gerät zeitweise unter Druck, und die Schwächung der Konsumszenarien verstärkt den Druck auf das industrielle Wachstum weiter – die Branche beschleunigt ihren Prozess der Bodenbildung. Unter dem Einfluss der neuen Branchenpolitik auf dem Baijiu-Markt verlangsamte sich das Wachstum des Unternehmens ab dem zweiten Quartal, was dem allgemeinen Trend der Branche entspricht.

Wie Yilite feststellte, hat die chinesische Baijiu-Industrie im Jahr 2025 einen Jahresbericht mit deutlichem Kälteeffekt vorgelegt. Statistische Daten zeigen, dass die 20 wichtigsten börsennotierten Baijiu-Unternehmen im Jahr 2025 insgesamt einen Umsatz von etwa 365,461 Milliarden Yuan erzielten, was einem Rückgang von 18,6 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der insgesamt den Aktionären zurechenbare Nettogewinn betrug etwa 127,171 Milliarden Yuan, was einem Rückgang von 24,4 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Vor dem Hintergrund der zunehmenden Matthäus-Effekte in der Branche konzentrieren sich die Gewinne der Baijiu-Industrie zunehmend auf die führenden Unternehmen, während der Überlebensraum für mittlere und untere Baijiu-Unternehmen weiter eingeschränkt wird.

In diesem harten Branchenumbruch ist die Leistung von Yilite besonders schwach, und der Rückgang von Umsatz und Nettogewinn übersteigt das durchschnittliche Niveau der Mainstream-Baijiu-Marken. Laut Statistik belegt Yilite unter den 20 börsennotierten Baijiu-Unternehmen nur den 15. Platz beim Umsatz und den 14. Platz beim den Aktionären zurechenbaren Nettogewinn.

Nach dem Eintritt in das Jahr 2026 hat sich der rückläufige Betriebstrend von Yilite nicht verbessert. Im ersten Quartal 2026 erzielte Yilite einen Umsatz von 606 Millionen Yuan, was einem Rückgang von 23,79 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, und einen Nettogewinn von 105 Millionen Yuan, was einem Rückgang von 27,26 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Auf Quartalsbasis verzeichnet der Umsatz von Yilite bereits das achte Quartal in Folge ein negatives Wachstum gegenüber dem Vorjahr.

Angesichts des anhaltenden Rückgangs der Betriebsergebnisse hat Yilite die Leitung des Unternehmens ausgetauscht. Am 15. Dezember 2025 veröffentlichte Yilite eine Mitteilung, dass der ehemalige Vorstandsvorsitzende Chen Zhi wegen des bevorstehenden gesetzlichen Rentenalters seinen Rücktritt von seinen Ämtern als Vorstandsvorsitzender und anderen verwandten Positionen beantragt hat. Sein Nachfolger ist der Geschäftsführer Li Qiang – dies ist eine weitere Führungsänderung bei einem börsennotierten Baijiu-Unternehmen, nach Marken wie Yanghe, Jinzhongzi, Zhenji Lidu und Guizhou Moutai.

Nach der Anpassung des Managements konnte der Aktienkurs von Yilite den Rückgang nicht stoppen. Daraufhin kündigte der Mehrheitsaktionär an, eine neue Runde von Beteiligungserhöhungen zu starten. Am 23. April 2024 gab Yilite bekannt, dass die hundertprozentige Tochtergesellschaft des Mehrheitsaktionärs und tatsächlichen Kontrolleurs des Unternehmens, die Xinjiang Yilite Group Co., Ltd. (kurz „Yilite Group“), plant, 100 bis 200 Millionen Yuan für die Erhöhung der Beteiligung an Yilite auszugeben, ohne einen Preisbereich festzulegen.

Dennoch haben die Investoren am Sekundärmarkt die von dem Mehrheitsaktionär vorgelegte Beteiligungserhöhung von Hunderten Millionen Yuan und die Anpassung des Kernmanagements nicht akzeptiert. Insbesondere nach der Veröffentlichung des Jahresberichts mit dem doppelten Rückgang von Umsatz und Nettogewinn beschleunigte sich der Abwärtstrend des Yilite-Aktienkurses sogar.

Einige Analysten sind der Meinung, dass der Einbruch der Betriebsergebnisse von Yilite sowohl durch negative Auswirkungen des Branchenzyklus verursacht wird, als auch eine Reihe tiefergehender struktureller Probleme offenlegt – wie die blockierte Hochwertigkeitsentwicklung der Produkte und die unzureichende Erschließung des Marktes außerhalb von Xinjiang. Mit anderen Worten: Die Verschlechterung der fundamentalen Bedingungen ist der Hauptgrund für den anhaltend schwachen Aktienkurs von Yilite.

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Vom kleinen Werk der Landwirtschaftlichen Produktion zum „Moutai der Grenzregion“

Im Unterschied zu vielen lokalen berühmten Baijiu-Marken mit langer Geschichte war der Vorläufer von Yilite nur eine einfache Brennerei-Gruppe, die 1955 als Nebenprodukt-Verarbeitungsfabrik des 10. Regiments der Xinjiang Production and Construction Corps gegründet wurde.

Es wird berichtet, dass in der damaligen 16-köpfigen Brennerei-Gruppe nur eine Person in ihrer Heimat schon einmal Baijiu gebrannt hatte. Schließlich überwanden die Soldaten der landwirtschaftlichen Produktion die Schwierigkeiten des Mangels an Materialien, bauten selbst Geräte her, bauten die Fabrik um und produzierten mit einfachen Methoden erfolgreich den ersten Krug Baijiu. Im Jahr 1956 begann die offizielle Produktion, und das Produkt wurde „Yili Daqu“ genannt.

1957 wurde die ursprüngliche Brennerei-Gruppe aus der Verarbeitungsfabrik ausgegliedert, in den Kreis Xorbulak in der Präfektur Yili verlegt und offiziell zur „Brennerei des 10. Regiments“ gegründet. Danach zeigte die Brennerei des 10. Regiments schnell ein scharfes Gespür für Technologie und holte aktiv Hochschulabsolventen mit Fachrichtung Brennerei, um die Verfahren zu verbessern. Dank dieses technischen Vorteils gewann Yilite schnell die Gunst des Marktes und wurde zu einem in ganz Xinjiang bekannten Baijiu.

Es wird berichtet, dass der vietnamesische Staatspräsident Ho Chi Minh im Februar 1959 Xinjiang besuchte. Der damalige Kommandant der Xinjiang Production and Construction Corps, Tao Zhiyue, empfing ihn mit dem selbst hergestellten „Yili Daqu“ des Korps. Während des Essens lobte Staatspräsident Ho das „Yili Daqu“ über alle Maßen – der Ruf als „Moutai von Xinjiang“ verbreitete sich daraufhin weit.

Später wurde die Brennerei des 10. Regiments nacheinander in „Yili Daqu Brennerei des 72. Regiments“ und „Hauptbrennerei von Xinjiang Yili“ umbenannt und entwickelte und brachte nacheinander Produkte wie Yilite-Bräu, Yilite-Altbier und Yilite-Lagerbier auf den Markt. In den 1990er Jahren, während des goldenen Jahrzehnts der Baijiu-Industrie, stieg der Absatz von Yilite kontinuierlich an, belegte jahrelang den ersten Platz bei den Umsätzen von Baijiu in Nordwestchina und etablierte seine Position als „König des Nordwestens“.

1999 wurde die Hauptbrennerei von Xinjiang Yili offiziell in die Xinjiang Yilite Industrial Co., Ltd. umgewandelt und erfolgreich an der A-Börse notiert – sie wurde damit das 10. börsennotierte Baijiu-Unternehmen in China. Damit wurde Yilite, das die rote Herkunft des Korps trägt, zu einer charakteristischen Marke, die die hervorragende ökologische Qualität von Xinjiang repräsentiert.

Nach dem Eintritt in den Kapitalmarkt versuchte Yilite zeitweise eine diversifizierte Expansion und beteiligte sich an Bereichen wie Kohlechemie, Baustoffe und Druckerei. Angesichts des harten Wettbewerbs erkannte Yilite jedoch schnell, dass das Kerngeschäft die Grundlage für seine Existenz ist, trennte sich entschlossen von nicht-kernbezogenen Geschäften und konzentrierte seine strategische Ausrichtung wieder auf das Kerngeschäft mit Baijiu. Im Jahr 2019 erreichte Yilite einen Umsatz von 2,302 Milliarden Yuan und einen Nettogewinn von 447 Millionen Yuan – dies belegte unter den damals börsennotierten Baijiu-Unternehmen den 13. bzw. 11. Platz. Im Vergleich dazu erzielte ein anderes nordwestchinesisches Baijiu-Unternehmen, Jinjiu, im selben Jahr einen Umsatz von 1,634 Milliarden Yuan und einen Nettogewinn von etwa 272 Millionen Yuan.

Dennoch haben die relativ strengen Präventions- und Kontrollmaßnahmen gegen die COVID-19-Pandemie in Xinjiang seit dem Jahr 2020 die Konsumszenarien wie Bankette, Zusammenkünfte sowie Tourismus- und Geschenkverkäufe stark beeinträchtigt, und die Betriebsergebnisse von Yilite wurden deutlich getroffen. Die Daten zeigen, dass der Umsatz von Yilite in den Jahren 2020 bis 2022 drei Jahre in Folge unter 2 Milliarden Yuan lag und die Betriebsziele immer wieder verfehlt wurden.

Gleichzeitig konnte das damalige Management von Yilite angesichts der starken Entwicklung des oberen Mittelklasse-Baijius die Trends nicht rechtzeitig erkennen, was dazu führte, dass das Unternehmen bei der Planung von Premium- und oberen Mittelklasse-Produkten stark zurückblieb – und damit das beste Zeitfenster für die strukturelle Verbesserung der Baijiu-Industrie verpasste. Nach einer kurzen Erholung im Jahr 2023 sank der Umsatz von Yilite ab 2024 wieder, und der Umsatzumfang konnte nie den Höhepunkt des Jahres 2019 übertreffen.

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Verpasste Chance im oberen Mittelklasse-Bereich und stagnierender Markt außerhalb von Xinjiang

Aufgrund der Umsatzstruktur deckt die Produktlinie von Yilite hohe, mittlere und niedrige Preisklassen ab. Zu den Premium-Baijiu gehören Serien wie Yili Wangjiu, Yihao Jiao, Yili Fengtan und Yili Laojiao – ihr Anteil am Umsatz übersteigt 60 %. Die mittlere Preisklasse umfasst Serien wie Yili Laochenjiu und Yili Tequ, mit einem Umsatzanteil von etwa 20 %. Die niedrige Preisklasse umfasst hauptsächlich Serien wie Yili Daqu und Yili Chun, mit einem Umsatzanteil von weniger als 10 %.

Die Daten des Jahresberichts 2025 zeigen, dass alle Preisklassen von Yilite-Baijiu im Jahr 2025 rückläufig waren. Davon erzielten die Premium-Baijiu einschließlich der Serien Yili Wangjiu und Yili Laojiao einen Umsatz von 1,281 Milliarden Yuan, was einem Rückgang von 16,16 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Die mittlere Preisklasse erzielte einen Umsatz von 307 Millionen Yuan, mit einem Rückgang von bis zu 39,25 % gegenüber dem Vorjahr. Die niedrige Preisklasse erzielte einen Umsatz von 99 Millionen Yuan, was einem Rückgang von 26,45 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Aufgrund des beschleunigten Rückgangs von mittlerem und niedrigem Baijiu stieg der Anteil von Premium-Baijiu am Gesamtumsatz