Mit einem Rekord von nur 104 Tagen für die schnellste Prüfung auf dem Sci-Tech Innovation Board: Kann Unitree Robotics das harte Rennen um humanoide Roboter gewinnen?

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Am 2. Juli veröffentlichte die China Securities Regulatory Commission (CSRC) die Genehmigung für die Zulassung des ersten öffentlichen Aktienangebots von Unitree Technology Co., Ltd. und erteilte der Gesellschaft die Zustimmung zur Registrierung ihres Börsengangs.

Am 20. März nahm die Shanghai Stock Exchange den IPO-Antrag von Unitree Technology auf dem STAR-Markt an; am 1. Juni wurde der IPO-Prüfungsprozess erfolgreich abgeschlossen. Mit der nun erhaltenen Registrierungsgenehmigung dauerte der gesamte Prozess nur 104 Tage und stellte damit den schnellsten Prüfungsrekord seit der Einführung des vorab-Prüfmechanismus für den STAR-Markt auf.

Das bedeutet, dass Unitree Technology bald als „erstes A-Aktien-Unternehmen für humanoide Roboter“ auf den Kapitalmarkt treten wird. In der aktuellen Phase der rasanten Entwicklung humanoider Roboter steht Unitree Technology vor zahlreichen Herausforderungen. Laut Daten von IDC wuchs der globale Markt für humanoide Roboter im Jahr 2025 rasant: Die Auslieferungen beliefen sich auf etwa 18.000 Einheiten mit einem Umsatz von rund 440 Millionen US-Dollar, was einem Anstieg von etwa 508 % gegenüber dem Vorjahr entspricht – wobei chinesische Hersteller die führende Position einnehmen. Unitree Robotics und Unitree Technology belegen mit jeweils etwa 5.000 ausgelieferten Einheiten die Spitzenplätze. Die Prognose geht davon aus, dass die weltweiten Auslieferungen humanoider Roboter bis 2030 über 510.000 Einheiten überschreiten werden, was eine jährliche Wachstumsrate von fast 95 % bedeutet.

Vor diesem Hintergrund haben sowohl in- als auch ausländische Automobilhersteller schrittweise Strategien für humanoide Roboter entwickelt. Angesichts des zunehmend intensiven Wettbewerbs – kann Unitree Technology seine Marktposition weiter behaupten?

Aufbau von Kostenvorteilen

Betrachtet man die Entwicklungsgeschichte von Unitree Technology, so hat das Unternehmen stets den Weg der „eigenen Forschung & Kosteneffizienz“ verfolgt. Bei der Gründung im Jahr 2016 konzentrierte sich Unitree Technology auf die Technologie der Motorsteuerung, entwickelte eigenständig die Motorsteuerung, die gesamte mechanische Struktur und das ganzkörperliche Steuerungssystem für vierbeinige Roboter – und baute auf dem frühen Prototyp XDog des Gründers auf, um das erste kommerzielle Produkt Laikago vollständig neu zu entwickeln. 2019 veröffentlichte Unitree Technology den eigenentwickelten vierbeinigen Roboter AlienGo mit hoher dynamischer Leistung und etablierte damit das Full-Stack-Eigenentwicklungsmodell für das gesamte Gerät und dessen Kernkomponenten im Hardwarebereich.

Im Jahr 2020 produzierte Unitree Technology die neue Generation des vierbeinigen Roboters A1 in Eigenfertigung und senkte den Produktpreis erstmals auf ein verbrauchertaugliches Niveau. 2021 erreichte Go1 mit einem Einzelhandelspreis von 16.000 Yuan den Massenverbrauchermarkt; 2023 senkte Go2 mit einem Einzelhandelspreis von 9.997 Yuan den Preis für die vierbeinigen Roboter des Unternehmens erstmals unter 10.000 Yuan. 2023 stieg Unitree Technology offiziell in den Bereich humanoider Roboter ein und stellte das erste vollformatige humanoide Roboterprodukt H1 vor. Seit 2024 hat Unitree Technology den mittleren humanoiden Roboter G1 entwickelt, dessen Einstiegspreis unter 100.000 Yuan liegt.

Auf der CCTV-Neujahrsgala 2025 nahm die Serie Unitree H1 an der Tanzaufführung „YangBOT“ teil und realisierte natürliche, zusammenhängende Tanzbewegungen; auf der CCTV-Neujahrsgala 2026 traten Unitree G1 und H2 in der Show „WuBOT“ auf und absolvierten Kampfkunstbewegungen wie schnelles Laufen, wechselnde Formationen und katapultierende Salti. Dies zeigte der Öffentlichkeit den technischen Fortschritt von Unitree Technology bei humanoiden Robotern.

Dank des Größeneffekts sank der durchschnittliche Verkaufspreis der Roboter von Unitree Technology schrittweise. Im Jahr 2025 verkaufte Unitree 23.000 vierbeinige Roboter, ein Anstieg von 222,83 % gegenüber dem Vorjahr; der durchschnittliche Verkaufspreis betrug 30.300 Yuan pro Einheit, ein Rückgang von 6,27 % gegenüber dem Vorjahr; der Umsatz belief sich auf 698 Millionen Yuan, ein Anstieg von 202,6 % gegenüber dem Vorjahr – und der Anteil am Gesamtumsatz sank von 75,78 % im Jahr 2023 auf 41,62 % im Jahr 2025.

Gleichzeitig verkaufte Unitree Technology 5.215 humanoide Roboter, ein Anstieg von 1165,78 % gegenüber dem Vorjahr; der durchschnittliche Verkaufspreis betrug 166.400 Yuan pro Einheit, ein Rückgang von 36,1 % gegenüber dem Vorjahr; der Umsatz belief sich auf 868 Millionen Yuan, ein Anstieg von 708,81 % gegenüber dem Vorjahr – und der Anteil am Gesamtumsatz stieg von 1,88 % im Jahr 2023 auf 51,78 % im Jahr 2025.

Unitree erklärte, dass der schnelle Anstieg der Produktverkäufe bei gleichzeitigem schrittweisen Rückgang des durchschnittlichen Stückpreises direkt aus der Veränderung der Produktstruktur und der Senkung der Verkaufspreise resultiert – während die indirekten Effekte aus dem schrittweisen Rückgang der Stückkosten und der zunehmenden Wettbewerbsintensität in der Branche stammen. Dank des Größeneffekts durch die kontinuierlich steigende Produktionsmenge und der Optimierung der Produktionstechniken sind die durchschnittlichen Stückkosten der Produkte im Berichtszeitraum deutlich gesunken.

Insgesamt betrugen die Betriebseinnahmen in den Jahren 2023 bis 2025 159 Millionen Yuan, 393 Millionen Yuan und 1,699 Milliarden Yuan, mit einer zusammengesetzten jährlichen Wachstumsrate von 226,78 %; die Nettogewinne beliefen sich auf -11,1451 Millionen Yuan, 95,4747 Millionen Yuan und 278 Millionen Yuan. Die Bruttomarge des Hauptgeschäfts stieg von 44,22 % im Jahr 2023 auf 60,13 % im Jahr 2025.

Es zeigt sich, dass technische Kostensenkungen und der Größeneffekt den „Gewinnschutzgraben“ von Unitree aufgebaut haben.

Erwähnenswert ist, dass die Prüfungsanfrage an Unitree Technology die Frage stellte, ob der „führende Absatz hauptsächlich durch die Differenzierung der Anwendungsbereiche der Produkte erreicht wird“. Unitree Technology antwortete, dass das Unternehmen über eine vielfältige Produktmatrix verfügt, die die differenzierten technischen Anforderungen verschiedener Anwendungsbereiche und Szenarien für universelle Roboterprodukte effektiv erfüllt. Gleichzeitig verfolgt das Unternehmen seit seiner Gründung den Weg der vollständigen Eigenentwicklung des gesamten Geräts und seiner Kernkomponenten, wodurch Produktleistung und Zuverlässigkeit deutlich verbessert sowie Produktkosten und öffentliche Verkaufspreise effektiv gesenkt werden. Darüber hinaus hat das Unternehmen dank seiner Full-Stack-Eigenentwicklungsfähigkeiten von eingebetteten Treibern bis hin zu fortgeschrittenen Bewegungssteuerungsalgorithmen einen tiefgreifenden technischen Vorsprung im Bereich der Robotersoftware und -algorithmen aufgebaut. Dadurch haben die Produkte des Unternehmens bei führender Leistung einen deutlichen Kostenvorteil erzielt und die breiten Anforderungen zahlreicher Kunden in Bereichen wie wissenschaftliche Bildung, kommerzieller Konsum und Branchenanwendungen effektiv erfüllt.

Zunehmender Wettbewerb

Mit der Entwicklung des Robotermarktes ist es für Unitree Technology nicht mehr einfach, die bisherigen Wachstumsraten der Ergebnisse zu erreichen. In seinem Börsenprospekt erklärte Unitree Technology, dass nach dem Abschlussstichtag des Finanzberichts der Umsatzbasis des Unternehmens deutlich gestiegen ist, die Branchenhitze sich allmählich abkühlt und der Marktwettbewerb zunehmend intensiver wird. Die geprüften Betriebseinnahmen des Unternehmens im ersten Quartal 2026 beliefen sich auf 423 Millionen Yuan, ein Anstieg von 68,49 % gegenüber dem Vorjahr; aufgrund des schnellen Anstiegs der periodischen Aufwendungen betrug der nicht nach außerordentlichen Posten bereinigte Nettogewinn 40,2536 Millionen Yuan, ein Rückgang von 52,55 % gegenüber dem Vorjahr.

Gleichzeitig erwartet Unitree Technology, dass die Betriebseinnahmen im ersten Halbjahr 2026 etwa 1,052 Milliarden Yuan bis 1,128 Milliarden Yuan betragen werden, was einem Anstieg von etwa 35,62 % bis 45,41 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Aufgrund des schnellen Anstiegs der periodischen Aufwendungen wie Forschungs- und Entwicklungsinvestitionen wird der nicht nach außerordentlichen Posten bereinigte Nettogewinn voraussichtlich etwa 236 Millionen Yuan bis 283 Millionen Yuan betragen, ein Rückgang von etwa 21,97 % bis 6,43 % gegenüber dem Vorjahr.

In Bezug auf den Branchenwettbewerb erwähnte Unitree Technology, dass Tesla als internationales Technologieunternehmen mit Fähigkeiten zur Massenproduktion und Lieferkettenintegration, Ressourcen im Bereich künstliche Intelligenz und Vorteilen bei der Einrichtung eigener Fabriken die Kleinserienproduktion seines humanoiden Roboters Optimus Gen-3 angekündigt hat – und nach der zukünftigen kommerziellen Massenproduktion wird es direkt mit Branchenunternehmen wie dem Unternehmen konkurrieren. Mehrere inländische Automobilhersteller und Hersteller von Unterhaltungselektronik haben offiziell Geschäfte mit humanoiden Robotern aufgebaut. Diese Unternehmen verfügen über gewisse Vorteile bei Ressourceneinsatz, Marktförderung und Fertigungserfahrung, was die Wettbewerbsintensität in der Branche humanoider Roboter bei Produktentwicklung, Talentgewinnung und Forschungsinvestitionen weiter erhöht. Nach der Markteinführung entsprechender Produkte könnten sie potenziellen Wettbewerbsdruck auf das Unternehmen bei Produktpreisen, Marktanteilen und Gewinnmargen ausüben.

Bei diesem Börsengang plant Unitree Technology, 4,202 Milliarden Yuan einzusammeln. Davon werden 2,022 Milliarden Yuan für das Forschungsprojekt für intelligente Robotermodelle verwendet; 1,11 Milliarden Yuan für das Forschungsprojekt für Roboter-Grundkörper; 445 Millionen Yuan für das Entwicklungsprojekt neuer intelligenter Roboterprodukte; und 624 Millionen Yuan für das Bauprojekt der Fertigungsbasis für intelligente Roboter.

Das Forschungsprojekt für intelligente Robotermodelle mit den höchsten Investitionen konzentriert sich auf kontinuierliche Investitionen und technische Durchbrüche bei Schlüsseltechnologien im Zusammenhang mit den Kernmodulen der körperlichen Intelligenz „Gehirn“ und „Kleinhirn“. Ziel ist es, das Modell der körperlichen Intelligenz ständig zu optimieren und zu aktualisieren, die Generalisierungsfähigkeit der Roboter, das Verständnis und die Ausführung komplexer Anweisungen sowie die Präzision und Flexibilität von Operationen zu verbessern – um die kontinuierliche Leistungssteigerung und Iteration der Produkte voranzutreiben.

Laut Informationen hat Unitree Technology im September 2025 und Januar 2026 nacheinander das universelle WMA-Modell UnifoLM-WMA-0 und das universelle VLA-Modell UnifoLM-VLA-0 als Open-Source veröffentlicht. Anfang 2026 wurde das eigenentwickelte industrielle körperliche Großmodell UnifoLM-X1-0 in eigenen Fabriken im Pilotbetrieb getestet und kann Aufgaben wie die Montage von Gelenkmotoren selbstständig durchführen.

Mit dem schnellsten Prüfungsrekord auf dem STAR-Markt in nur 104 Tagen hat Unitree Technology eine beeindruckende Geschwindigkeit erreicht. Angesichts des vielfältigen Wettbewerbs durch führende Technologiegiganten und branchenfremde Unternehmen sowie der neuen Wettbewerbssituation mit immer schnellerer technischer Iteration in der Branche muss Unitree Technology nach dem Börsengang neue Antworten darauf geben, wie es seine technischen Vorteile und seine Wettbewerbsfähigkeit bei der Kosteneffizienz dauerhaft behält.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Offiziellen Konto „Zhentan Caijing“, Autor: Wuren, und wird mit Genehmigung von 36Kr veröffentlicht.