Verzicht auf das „Ziel von 10 Milliarden Yuan“, der Aktienkurs ist auf das Niveau vor zehn Jahren zurückgekehrt – McKinsey konnte Kouzijiao nicht retten
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50 Milliarden Yuan Marktwert in Rauch aufgehen
Zehn Jahre später fiel der Aktienkurs von Kouzijiao erneut unter die Marke von 20 Yuan.
Am 19. Juni, dem letzten Börsentag vor dem Drachenbootfest, sank der Aktienkurs von Kouzijiao auf 19,59 Yuan, der niedrigste Schlusskurs seit 2017. Der Gesamtmarktwert fiel unter 12 Milliarden Yuan, was einem Rückgang von fast 50 Milliarden Yuan gegenüber dem historischen Höchststand entspricht. Bis zum letzten Börsentag fiel der Aktienkurs weiter auf 18,77 Yuan, und der Marktwert betrug nur 11,215 Milliarden Yuan.
Die schlechten Ergebnisse in der Bilanz sind offensichtlich ein Hauptgrund für die "Stimme mit den Füßen" der Investoren gegenüber dem Aktienkurs von Kouzijiao. Die Daten zeigen, dass Kouzijiao im ganzen Jahr 2025 einen Umsatz von 3,991 Milliarden Yuan erzielt hat, was einem Rückgang von 33,65 % gegenüber dem Vorjahr entspricht und den niedrigsten Umsatz seit 2017 darstellt. Im gleichen Zeitraum erzielte das Unternehmen einen Nettogewinn nach Steuern von 673 Millionen Yuan, was einem Einbruch von 59,32 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Dieser Wert liegt weit unter dem Nettogewinn von Kouzijiao im gleichen Zeitraum 2016 (783 Millionen Yuan).
Vor dem Hintergrund der anhaltend schwachen inneren Konsumnachfrage und des Überangebots im Spirituosenmarkt haben die börsennotierten Spirituosenunternehmen im Allgemeinen schlechte Betriebsergebnisse. Die Einbußen bei Kouzijiao befinden sich jedoch immer noch in der Spitze der Branche. Genauer gesagt liegt der Rückgang des Umsatzes von Kouzijiao an vierter Stelle unter 20 börsennotierten Spirituosenunternehmen, und der Rückgang des Nettogewinns an siebter Stelle in der Branche.
Betrachtet man die Umsatzstruktur, so stammen die Hauptumsätze von Kouzijiao hauptsächlich aus hochwertigen Spirituosen, deren Umsatzanteil über 90 % beträgt. Es ist bekannt, dass die hochwertigen Spirituosen von Kouzijiao hauptsächlich Produkte wie "Fünfjahres-Lager", "Sechsjahres-Lager", "Yu Zun", "Xiaochi Lager", "Jinzheng", "Gedenkausgabe des Betriebsgründungsjahres" und die "Jian-Serie" umfassen. Die Preise dieser Produkte liegen zwischen 100 und 1.000 Yuan, wobei die meisten zwischen 100 und 300 Yuan liegen. Darüber hinaus umfassen die mittelwertigen Spirituosen des Unternehmens hauptsächlich Produkte wie "Lao Kouzi" und "Kouzi Fang", und die billigen Spirituosen werden durch die "Kouzi-Serie" repräsentiert. Der Umsatzanteil beider beträgt jeweils weniger als 5 %.
Im ganzen Jahr 2025 erzielte Kouzijiao von den hochwertigen Spirituosen einen Umsatz von 3,688 Milliarden Yuan, was einem Rückgang von 35,08 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Die mittelwertigen Spirituosen erzielten einen Umsatz von 54 Millionen Yuan, was einem Rückgang von 21,1 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Die billigen Spirituosen, repräsentiert durch die "Kouzi-Serie", erzielten einen Umsatz von 161 Millionen Yuan, was einem Anstieg von 27,43 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Da die Menge der billigen Spirituosen jedoch relativ klein ist, konnte der Schlag, der durch den starken Rückgang des Umsatzes an hochwertigen Spirituosen verursacht wurde, nicht ausgeglichen werden.
Tatsächlich war die hochwertige Spirituose seit langem die Hauptumsatzquelle von Kouzijiao. In den letzten Jahren befand sie sich jedoch immer wieder in der peinlichen Situation des Wachstumsschwunds, was auch die Strategie von Kouzijiao als "erste Marke für hochwertige Spirituosen mit kombinierter Aromakomposition in China" vor ernsten Herausforderungen stellt.
Offizielle Informationen zeigen, dass Kouzijiao 2022 das strategische Ziel formuliert hat, "schnell einen Umsatz von 10 Milliarden Yuan zu erreichen und in die erste Reihe der chinesischen Spirituosenunternehmen einzusteigen". Dabei war die Aufwertung der Produktstruktur und die Schaffung eines großen Produkts für hochwertige Spirituosen mit kombinierter Aromakomposition eine Hauptrichtung für das Unternehmen, um sich in die 10-Milliarden-Umsatz-Club einzuschleichen. Zu diesem Zweck arbeitete Kouzijiao mit dem renommierten Beratungsunternehmen McKinsey zusammen. Unter dem strategischen Rahmen von "10-Milliarden-Kouzijiao" half McKinsey Kouzijiao bei der Aufwertung und Anpassung von Strategie, Marke, Produkten und Organisation und gemeinsam bei der Festlegung der strategischen Ziele für die nächsten fünf Jahre, um das Unternehmen in Bezug auf Umsatz, Markenwirkung und Beliebtheit bei den Vertriebskanälen zur "Spitzenmarke unter den Anhui-Spirituosen" zu machen.
Im Februar 2023 veranstaltete Kouzijiao in Hefei, Anhui, eine großartige Vorstellung von neuen Produkten mit dem Thema "Natürliche kombinierte Aromakomposition - Ein ungewöhnliches Erlebnis", um offiziell die neue "Jian 10", "Jian 20" und "Jian 30" Serie vorzustellen, die jeweils präzise auf die Preisklassen von 300 Yuan, 500 Yuan und 1.000 Yuan abzielen. Dies markierte die offizielle Festlegung der strategischen Position von Kouzijiao als "erste Marke für hochwertige Spirituosen mit kombinierter Aromakomposition in China".
Allerdings erreichte diese Strategie von Kouzijiao nicht die erwarteten Ergebnisse. Die Daten zeigen, dass die hochwertigen Produkte von Kouzijiao in den Jahren 2023 und 2024 zwei Jahre lang unterhalb des Niveaus von 5,7 Milliarden Yuan stagnieren mussten, was in großem Maße auch dem Druck auf die Vertriebskanäle zu verdanken ist. Im Jahr 2025 gab es bei den hochwertigen Spirituosen einen Rückgang von über 30 % gegenüber dem Vorjahr, was zeigt, dass das Wachstum der hochwertigen Produkte von Kouzijiao völlig ins Stocken geraten ist.
Im Jahr 2026 befand sich das Betriebsergebnis von Kouzijiao immer noch in einem starken Rückgang. Die neuesten Bilanzen zeigen, dass Kouzijiao im ersten Quartal 2026 einen Umsatz von 1,375 Milliarden Yuan erzielt hat, was einem Rückgang von 24,02 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der Nettogewinn betrug 329 Millionen Yuan, was einem Rückgang von 46,16 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Quartalsweise betrachtet, hat Kouzijiao bereits vier aufeinanderfolgende Quartale lang sowohl bei Umsatz als auch bei Nettogewinn Rückgänge verzeichnet.
Es gibt nichts Schlimmeres als ein todesmüdes Herz. Angesichts des anhaltenden Rückgangs der Betriebsergebnisse hat das Management von Kouzijiao entschieden, das frühere "10-Milliarden-Ziel" nicht mehr zu erwähnen. Im Gegenteil, laut dem Finanzplan des Unternehmens für das Jahr 2026 hat Kouzijiao seinen Umsatzziel für dieses Jahr nur auf 4,3 Milliarden Yuan festgelegt, was einer Wachstumsrate von etwa 8 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.
Aber angesichts des Indikators "vertragliche Verbindlichkeiten" als "Wasserspeicher" steht die Erreichung des Jahresziels von Kouzijiao immer noch vor großen Herausforderungen. Bis Ende März 2026 betrug die neueste Größe der vertraglichen Verbindlichkeiten von Kouzijiao nur 201 Millionen Yuan, was einem Rückgang von 40 % gegenüber Ende 2025 entspricht. Dies zeigt, dass das Vertrauen der Händler bei der Bestellung immer noch auf einem Tiefpunkt liegt.
Abgesehen von dem starken Rückgang der Betriebsergebnisse ist die anhaltende Reduzierung der Beteiligung des Eigentümers auch ein wichtiger Grund für die schwache Aktienkurse von Kouzijiao. Seit 2019 hat Liu Ansheng, Mitbegründer von Kouzijiao, durch mehrfache Reduzierungen und Aktienübertragungen insgesamt mehr als 1 Milliarde Yuan in Bargeld umgesetzt. Im August 2025 verkaufte Liu Ansheng 10 Millionen Aktien des Unternehmens über Blockgeschäfte und erzielte einen Umsatz von etwa 329 Millionen Yuan, was den Abbruch des Aktienkurses von Kouzijiao noch verstärkte.
Ende der 1990er Jahre führte Kouzijiao auf der Grundlage der traditionellen Technologie nach mehreren Jahren der Forschung eine spirituose "Kombinierte Aromakomposition" ein, die eine bahnbrechende Bedeutung hatte und es dem Unternehmen ermöglichte, sich aus dem traditionellen Wettbewerb im Spirituosenmarkt herauszusetzen. Danach hat Kouzijiao in über 20 Jahren kontinuierlicher Erforschung und technologischer Evolution allmählich ein "Einstufen-Kombinierte Aromakomposition"-Techniksystem mit dem Kern "Drei Vielfaltigkeiten, eine Höchstleistung, zwei Längen" entwickelt. Im Jahr 2003 wurde der Kouzijiao-Sprit von der chinesischen Standardisierungs-Commission für Spirituosen als spirituose "Kombinierte Aromakomposition" anerkannt und wurde ein herausragendes Beispiel und Mitautor der nationalen Standards für chinesische Spirituosen mit kombinierter Aromakomposition.
Als anerkannter "König der Spirituosen mit kombinierter Aromakomposition" hatte Kouzijiao einst den zweiten Platz in der Anhui-Spirituosenbranche inne und hat sogar einmal Gujinggong überholt, um den ersten Platz in der Anhui-Spirituosenbranche zu belegen. Aber aufgrund der strategischen Lücke in der Preisklasse der Sub-premium-Spirituosen und der Lücke in der Produktpalette hat Kouzijiao die Chancen in der Sub-premium-Spirituosenbranche verpasst und wurde schließlich von Yingjiagong überholt. Gleichzeitig hat die verzögerte Veränderung der Vertriebskanäle den Raum für die Aufwertung der Produktstruktur von Kouzijiao weiter eingeschränkt. Von der glänzenden Zeit als "zweiter Anhui-Spirituosen-Hersteller" in den Abgrund gefallen, hat es Kouzijiao nur fünf Jahre gedauert.
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Der "König der Spirituosen mit kombinierter Aromakomposition" verliert den Titel des berühmten Spirituosen
"Nicht in Anhui im Osten und nicht in Sichuan im Westen gehen."
In Bezug auf die Produktion ist Anhui hinter Sichuan zurück, und in Bezug auf den Absatz ist es schwierig, sich mit Shandong, Henan, Jiangsu und Guangdong zu messen. Aber die Stellung der Anhui-Spirituosen im chinesischen Spirituosenmarkt darf nicht unterschätzt werden. Unter ihnen werden Gujinggong, Kouzijiao, Yingjiagong und Jinzhongzi als die "vier goldenen Blumen" der Anhui-Spirituosen bezeichnet und bilden einen wichtigen Pol im chinesischen Spirituosenmarkt.
Was die lange Geschichte und tiefe kulturelle Tradition betrifft, ist Kouzijiao unter den Anhui-Spirituosen führend.
Laut offizielle Berichte geht die Braughistorie des Kouzi-Spirits auf die Zeit der Streitenden Reiche zurück. Damals bildete die Vereinigung des Suihe und des Xihe einen alluvialen Flachland, und allmählich sammelten sich Menschen und bildeten die "Kouzi-Stadt", die heute der Vorläufer des Suixi-Bezirks in Huaibei, Anhui, ist. Es ist bekannt, dass die Einheimischen von Generation zu Generation vom Brauen von Spirituosen lebten, und der produzierte Spirituose wurde nach dem Ort benannt "Kouzi-Spirits".
Im Mai 1949 gründete die Regierung auf der Grundlage des Erwerbs privater Brauereien wie "Xiaotongju" die staatliche Suixi Volk Brauerei, die heute der Vorläufer von Kouzijiao ist. Im Jahr 1959 wurde der "Suixi Kouzi-Spirits" als wichtiges technologisches Forschungsergebnis nach Peking gebracht und wurde zum Nationalfeiertag der 10. Jahrestagung des Volksrepublik China als Festtagsgetränk verwendet. Darüber hinaus wurde er von Premierminister Zhou Enlai als Geschenk an den König von Jemen geschenkt, was ein Höhepunkt in der Geschichte von Kouzijiao war.
Allerdings hat Kouzijiao, als eine traditionelle Brauerei mit über 2.700 Jahren Braughistorie, in den fünf chinesischen offiziellen nationalen Spirituosenbewertungen nie den Titel "chinesischer berühmter Spirituose" erhalten. Dabei war die Unklarheit der Bewerberinfos, die durch die Trennung der "zwei Brauereien" verursacht wurde, ein wichtiger Grund.
Im Jahr 1970 wurde die Stadt Huaibei offiziell gegründet. Aufgrund des damaligen speziellen Finanzsystems auf Stadt- und Kreisebene wurde die ursprünglich einheitliche "staatliche Suixi Volk Brauerei" in zwei getrennte Unternehmen aufgeteilt: die "Huaibei Kouzi Brauerei" (Stadtbrauerei) und die "Suixi Kouzi Brauerei" (Kreisbrauerei). Beide Unternehmen standen in einem Wettbewerbsverhältnis zueinander. Danach brach zwischen den beiden Brauereien ein heftiger Streit um den Besitz des Kernmarkenzeichens "Kouzi" aus, was später von der Branche als "Kampf der beiden Brauereien" bezeichnet wurde.
Es hat sich gezeigt, dass dieser langwierige interne Kampf nicht nur die beiden Brauereien schwer getroffen hat, sondern auch dazu geführt hat, dass Kouzijiao wiederholt die historischen Chancen für die Bewertung als "chinesischer berühmter Spirituose" verpasst hat.
Laut offizielle Informationen fand 1989 die fünfte nationale Bewertung der berühmten Spirituosen in Hefei, Anhui, statt, was auch die letzte offizielle "Bewertung der berühmten Spirituosen" war. Der Kouzi-Spirits, der eigentlich gute Chancen hatte, war immer noch in den internen Streit um das Markenzeichen "Kouzi" verwickelt. Um Kontroversen zu vermeiden, stufte die Bewertungs kommission keine der beiden Brauereien einzeln als "berühmter Spirituose" ein, sondern gab beiden den Titel "staatlich hochwertiger Spirituose". Damit verpasste Kouzijiao die letzte Chance, in die Liste der "siebzehn berühmten chinesischen Spirituosen" aufgenommen zu werden.
Im Jahr 1997 wurden die zuvor getrennten Huaibei Kouzi Brauerei und die Suixi Kouzi Brauerei unter der starken Förderung und Koordination der Provinz Anhui und der Stadt Huaibei zur Anhui Kouzi Gruppe zusammengeführt.