Wettlauf um die kommerzielle Raumfahrt: Wer ist das chinesische Pendant zu SpaceX?

Am 12. Juni 2026 trat SpaceX offiziell an die amerikanische Börse und sicherte sich mit 75 Milliarden US - Dollar das weltweit bisher größte IPO (Erstveröffentlichung von Aktien). Am Listing - Tag erreichte der Marktkapitalisierungswert von SpaceX 2,1 Billionen US - Dollar und überstieg damit Techgiganten wie Meta, Tesla und Broadcom. Es belegte damit den sechsten Platz in der Rangliste der US - Unternehmen nach Marktkapitalisierung.

Am 15. Juni, dem zweiten Handelstag nach dem Listing, stieg der Aktienkurs von SpaceX erneut um 19,6 %, und der Marktkapitalisierungswert erreichte 2,52 Billionen US - Dollar.

Der Börsengang dieses von Elon Musk 2002 gegründeten Riesen der kommerziellen Raumfahrt hat für die aufstrebende Branche der globalen kommerziellen Raumfahrt eine bahnbrechende Bedeutung.

„Der Börsengang von SpaceX markiert den Übergang der kommerziellen Raumfahrt von einem risikoreichen Randbereich zum Kernbestandteil des globalen Kapitalmarktes.“ sagte Lin Yankun, Gründer der X GROUP (Deju Investment), die 2021 an SpaceX investierte, gegenüber „Caixin Media“. Nach dem Börsengang von SpaceX werde es seine Führungsstellung erweitern und dazu führen, dass Länder und Regionen wie China, Europa und Japan die politische Unterstützung und die finanzielle Investition in die kommerzielle Raumfahrt erhöhen. In Zukunft werde der globale Wettbewerb in der Raumfahrt nicht nur zwischen staatlichen Weltraumbehörden, sondern auch zwischen staatlich unterstützten kommerziellen Raumfahrtunternehmen ausgetragen werden.

Derzeit ist SpaceX der weltweit führende Anbieter in der kommerziellen Raumfahrt. Es war das erste Unternehmen weltweit, das die Schlüsseltechnologie der „wiederverwendbaren Rakete“ beherrschte und die Fähigkeit zur Raketentransportation in den Weltraum mit „Stabilität, hoher Frequenz und niedrigen Kosten“ erlangte. Dadurch wurde die traditionelle Raumfahrt in eine kommerzielle Raumfahrtzeit mit „Skaliertheit und Profitabilität“ geführt.

Betrachtet man das Umsatzvolumen, so erreichte SpaceX 2025 einen Umsatz von 131,3 Milliarden Yuan. Im gleichen Zeitraum betrug der Gesamtumsatz der 77 Bestandteile des Wind - Index für kommerzielle Raumfahrt an der A - Aktienbörse 170,7 Milliarden Yuan.

Der Vorsprung von SpaceX bringt der chinesischen kommerziellen Raumfahrtbranche einen beispiellosen Wettbewerbsdruck. „Derzeit beträgt die Gesamtlücke zwischen der chinesischen und der amerikanischen kommerziellen Raumfahrt etwa fünf bis zehn Jahre. Der Unterschied ist sehr deutlich, und die chinesische kommerzielle Raumfahrtbranche von oben bis unten fühlt sich sehr besorgt und unter hohem Branchendruck.“ sagten mehrere chinesische Praktiker der kommerziellen Raumfahrt gegenüber „Caixin Media“.

Der Unterschied zwischen den beiden Parteien konzentriert sich auf die skalierte Anwendung der wiederverwendbaren Raketentechnologie, die Fortschrittlichkeit von Nahorbitalsatelliten, das Ausmaß der Konstellationsdeployment und die Reife des kommerziellen Raumfahrtökosystems. Im Wettlauf um die Ressourcen des Nahorbitals, das nur 60.000 bis 80.000 Satelliten aufnehmen kann, ist das Zeitfenster für Nachzügler aufgrund der Regel „Wer zuerst kommt, mahlt zuerst“ sehr begrenzt.

Angetrieben durch den externen Wettbewerb bemüht sich die chinesische kommerzielle Raumfahrt in drei Dimensionen - „Politik, Kapital und Technologie“ - um einen schnellen Aufholjagd. Die chinesische und die amerikanische kommerzielle Raumfahrt stehen nun in einem heftigen Wettlauf.

Von der obersten Ebene aus betrachtet hat das Land im November 2025 einen dreijährigen Aktionsplan für die kommerzielle Raumfahrt ausgearbeitet und eine Abteilung für kommerzielle Raumfahrt eingerichtet, um die Bahn, das Frequenzspektrum und die Startplatzressourcen einheitlich zu planen und so ungeordneten Wettbewerb und Risiken für die Weltraumfahrt zu vermeiden. Gleichzeitig wurden die Beteiligung von privatem Kapital, die Herstellung von privaten Raketen und Satelliten vollständig liberalisiert, und es wurde eine Kooperation zwischen staatlichen und privaten Unternehmen etabliert.

„Tatsächlich hat China in der Weltraumfahrt seit langem den zweiten Platz weltweit eingenommen und hat zudem den institutionellen Vorteil des staatlichen Systems. Vor dem Auftauchen von SpaceX waren die Wettbewerbspositionen zwischen China und den USA sehr nahe.“ sagte Zhang Chuanzheng, leitender Gesellschafter von Chuanxiang Investment, gegenüber „Caixin Media“. Die Verringerung der Lücke zu SpaceX sei eine systemische Aufgabe. Technologische Durchbrüche brauchten ein innovatives Umfeld, und ein solches Umfeld wiederum benötigte eine flexible politische Unterstützung. Beide seien aufeinander angewiesen. Derzeit habe das Land eine Reihe von Politiken und Leitlinien für die qualitative Entwicklung der kommerziellen Raumfahrt herausgegeben. Unterstützt durch Politik und Kapital würden diese Faktoren allmählich zusammenkommen und schließlich zu einem Übergang von der Quantität zur Qualität führen.

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Der „Führende“ SpaceX

Als der derzeit weltweit führende Anbieter in der kommerziellen Raumfahrt trat SpaceX am 12. Juni an der NASDAQ - Börse und an der NASDAQ Texas - Börse gleichzeitig an die Börse, mit der Aktienkennnummer „SPCX“. Am ersten Handelstag erreichte sein Marktkapitalisierungswert 2,1 Billionen US - Dollar und überstieg damit Techgiganten wie Meta, Tesla und Broadcom. Es belegte den sechsten Platz in der Rangliste der US - Unternehmen nach Marktkapitalisierung, nur hinter NVIDIA, Google, Apple, Microsoft und Amazon.

Es ist sehr ungewöhnlich, dass ein kommerzielles Raumfahrt - Techunternehmen nach dem Börsengang einen Marktkapitalisierungswert erreichen kann, der mit den sieben Techgiganten auf dem US - Aktienmarkt vergleichbar ist, die seit langem die Welttechnologiebranche dominieren.

Das Prospektblatt zeigt, dass SpaceX drei Geschäftsbereiche hat: Raumfahrtstart, Starlink - Netzwerk und künstliche Intelligenz mit der fusionierten xAI als Kern. Im Jahr 2025 erzielte der Umsatz dieser drei Geschäftsbereiche 4,09 Milliarden US - Dollar, 11,39 Milliarden US - Dollar und 3,2 Milliarden US - Dollar. Im gleichen Zeitraum betrugen die Betriebsverluste 660 Millionen US - Dollar, die Betriebsgewinne 4,42 Milliarden US - Dollar und die Betriebsverluste 6,36 Milliarden US - Dollar. Das Starlink - Netzwerk ist der Hauptgewinnquelle.

Bei diesem IPO hat SpaceX insgesamt 555,6 Millionen Aktien emittiert und 75 Milliarden US - Dollar an Kapital beschafft, was weit über dem IPO - Rekord von 29,4 Milliarden US - Dollar des saudischen Ölgiganten Saudi Aramco aus dem Jahr 2019 liegt. Gleichzeitig hat es den Underwriter die Option gewährt, innerhalb von 30 Tagen nach dem IPO zusätzliche 83,3 Millionen Aktien zum IPO - Emissionspreis zu erwerben. Am zweiten Handelstag nach dem Listing hat der Underwriter diese Option vollständig ausgeübt, so dass das Gesamtkapital, das SpaceX beschafft hat, auf 85,7 Milliarden US - Dollar gestiegen ist.

Vorher wurde SpaceX während der öffentlichen Abonnementphase von Institutionen und Privatanlegern heiß begehrt. Es wurden Abonnements für über 250 Milliarden US - Dollar eingegeben, was fast das Vierfache der emittierten Aktienmenge entspricht. Die Abonnementaufträge von Privatanlegern beliefen sich auf über 100 Milliarden US - Dollar. Darüber hinaus haben auch mehrere große institutionelle Anleger wie BlackRock an den Abonnements von SpaceX teilgenommen. Dies zeigt die optimistische Erwartung der Anleger an dieses Unternehmen, das viel Potential im Bereich der „Raumwirtschaft“ hat.

„Viele Menschen sehen SpaceX als ein Raketenunternehmen an, aber es ist jetzt ein Weltraum - Infrastrukturunternehmen, das die Kostenstruktur der Weltraumbranche durch technologische Innovationen neu gestaltet. Deshalb wird sein Geschäftsfeld immer größer, und es hat sich bereits weit über die Raketenstartdienste hinaus entwickelt. Dies ist auch ein wichtiger Grund für seinen epischen IPO.“ sagte Zhang Lu, Gründer und leitender Gesellschafter des in Silicon Valley ansässigen Fusion Fund, der an SpaceX investiert hat, gegenüber „Caixin Media“.

„Seit vielen Jahren hat die chinesische kommerzielle Raumfahrt sich hauptsächlich auf SpaceX als Konkurrenten fokussiert. Der IPO von SpaceX hat für die Branche vor allem den Nachweis erbracht, dass die kommerzielle Raumfahrt geschlossen und wertvoll ist. Der Börsengang von SpaceX und die in seinem Prospektblatt offenbarten Geschäftsmodelle und Bewertungen zeigen, dass die kommerzielle Raumfahrt nicht nur wertvoll ist, sondern auch einen geschlossenen Wertschöpfungskreis hat und einen enormen Wert schafft.“ sagte Zhang Chuanzheng gegenüber „Caixin Media“.

Zhang Chuanzheng fügte hinzu, dass der IPO von SpaceX auch eine Referenz für die Bewertung hat. In der Vergangenheit hatte es keine passenden Referenzobjekte für die Bewertung chinesischer kommerzieller Raumfahrtunternehmen. Nach dem Börsengang von SpaceX können chinesische Unternehmen ihre eigene Bewertung anhand ihrer Position in der Wertschöpfungskette, des Umsatzvolumens, des Umsatzsystems und der Geschäftsdynamik von SpaceX festlegen. Dies ist auch einer der wichtigsten Auswirkungen auf die Branche und den Kapitalmarkt.

Tatsächlich ist SpaceX derzeit der eindeutige Marktführer in der globalen kommerziellen Raumfahrt.

Öffentliche Informationen zeigen, dass SpaceX von Musk im Juni 2002 als Weltraumtransportunternehmen gegründet wurde. Am 28. September 2008 gelang es der von SpaceX entwickelten Falcon - 1 - Trägerrakete nach drei fehlgeschlagenen Startversuchen beim vierten Versuch, in die Umlaufbahn zu gelangen. Sie war die erste private Flüssigkeitsrakete, die dies erreichte. Im Dezember 2015 gelang es der wiederverwendbaren Falcon - 9 - Rakete von SpaceX erstmals, ihre erste Stufe auf dem Land zurückzufangen. Dadurch wurde die Technologie der kostengünstigen und hochfrequenten wiederverwendbaren Rakete beherrscht, und die Weltraumfahrt trat in die Ära der kommerziellen Raumfahrt ein. Im Mai 2019 wurden die ersten Starlink - Satelliten von SpaceX gestartet, und die Planung des Nahorbitalsatelliten - Internets begann.

Derzeit hat SpaceX eine weitaus höhere Raketenstartfähigkeit als andere Unternehmen und Länder. Die Startkosten der wiederverwendbaren Falcon - 9 - Rakete betragen etwa 2.500 bis 3.000 US - Dollar pro Kilogramm, was etwa 17.000 bis 20.000 Yuan pro Kilogramm entspricht. Dies ist weit unter den derzeitigen chinesischen Startkosten von etwa 50.000 bis 100.000 Yuan pro Kilogramm. Die von SpaceX entwickelte vollständig wiederverwendbare Superheavy - Trägerraketenanlage Starship, die eine Nutzlastkapazität von über 100 Tonnen haben soll, hat das Ziel, die Startkosten auf 100 US - Dollar pro Kilogramm zu senken.

Zugleich führt SpaceX auch in der Häufigkeit der Raketenstarts weit voran. Im Jahr 2025 hat SpaceX insgesamt 170 Raketenstarts durchgeführt, was 85,86 % der globalen Gesamtstartzahl entspricht. Es dominiert den Markt.

Das Satelliten - Internetprojekt von SpaceX, Starlink, hat bis zum ersten Quartal 2026 insgesamt etwa 9.600 Nahorbitalsatelliten. Dies entspricht etwa 75 % der globalen Anzahl der manövrierbaren Satelliten in Umlaufbahn. Es bietet Breitbanddienste für 10,3 Millionen Abonnenten in 164 Ländern und Regionen und bildet das größte Weltraumkonstellationssystem in der Geschichte der Menschheit.

Auf der Grundlage dieser starken Weltraumtransportfähigkeit baut SpaceX ein weltweites Geschäftssystem im Wert von Billionen auf, das vom Starlink - Projekt über die Weltraumrechenleistung bis hin zur Weltraumkolonisierung reicht.

„SpaceX hat durch die Falcon - 9 - Rakete die Startkosten um eine Größenordnung gesenkt, und die Reife der Starship wird sie noch einmal um eine Größenordnung senken. Die kostengünstige Erschließung des Weltraums wird das Potenzial der Raumwirtschaft vollends freisetzen und den vollständigen Ausbruch der Raumwirtschaft beschleunigen. Früher konnten nur Regierungen Weltraumaufgaben bewältigen, jetzt können auch kleine und mittlere Unternehmen und sogar Privatpersonen daran teilnehmen. Neue Geschäftsmodelle wie Weltraumrechenleistung, Weltraumtourismus, Weltraumfertigung, Weltraumsolarenergie und Tiefraumsonden werden in den nächsten zehn Jahren schrittweise kommerzialisiert werden.“ sagte Lin Yankun gegenüber „Caixin Media“.

Allerdings warnen einige Institutionen, dass derzeit bei SpaceX Blasen und Volatilitätsrisiken bestehen könnten. Der bekannte Short - Anleger Jim Chanos sagte: „Wir haben einen 75 - Milliarden - US - Dollar - IPO, der einer Bewertung von fast 2 Billionen US - Dollar entspricht, während das Unternehmen nur einen Umsatz von 19 Milliarden US - Dollar hat und einen negativen freien Cashflow. Dies ist ein IPO, der auf ‚Hoffnung und Traum‘ basiert.“

David Trainer, CEO der Investment - Forschungsinstitution New Construct, ist der Meinung, dass SpaceX überbewertet und sehr riskant ist, und Anleger sollten es meiden. Er sagte, wenn Anleger in den nächsten zehn Jahren eine jährliche Rendite von etwa 10 % erwarten, müsse der Umsatz von SpaceX bis 2035 1,1 Billionen US - Dollar betragen, was das 58 - fache des Umsatzes von 2025 ist. Um diese Wachstumskurve zu erreichen, müsste SpaceX über zehn Jahre hinweg eine durchschnittliche jährliche Umsatzwachstumsrate von etwa 50 % erzielen.

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Der Wettlauf unter „Druck“

Angesichts des Vorsprungs von SpaceX und des Drucks, die begrenzten Weltraumressourcen nach dem Prinzip „Wer zuerst kommt, mahlt zuerst“ zu erobern, hat sich weltweit ein Wettlauf in der kommerziellen Raumfahrt entwickelt. Derzeit bilden US - Unternehmen wie SpaceX, Blue Origin und Rocket Lab einerseits und chinesische Unternehmen, die aus staatlichen und privaten kommerziellen Raumfahrtunternehmen bestehen, andererseits zwei Machtblöcke in diesem Bereich. Aber China liegt in der kommerziellen Raumfahrt noch weit hinter den USA zurück und muss sich beeilen, aufzuholen. Die chinesische und die amerikanische kommerzielle Raumfahrt befinden sich in einem Wettlauf um die Entwicklung.

Nach den Daten des CCID - Instituts erreichte der chinesische Markt für kommerzielle Raumfahrt 2025 ein Volumen von 2,83 Billionen Yuan, was einem Anstieg von über 23 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Die durchschnittliche jährliche Wachstumsrate über fünf Jahre betrug 23,1 %. Es wird erwartet, dass das Marktvolumen 2026 über 3,5 Billionen Yuan steigen wird und bis zum Ende des 15. Fünfjahresplans auf 7 Billionen Yuan ansteigen könnte.

China Securities Co., Ltd. ist der Meinung, dass die Entwicklung der chinesischen kommerziellen Raumfahrt eine unbestreitbare strategische Bedeutung hat. Sowohl China als auch die USA haben die kommerzielle Raumfahrt auf eine sehr hohe strategische Ebene gehoben. Derzeit liegt der Kern der chinesischen Entwicklung der kommerziellen Raumfahrt in der „Sicherung von Frequenzen und Bahnen“. Die USA haben das Ziel, „die Weltraumvorherrschaft zu sichern“. Der Starship von SpaceX macht gute Fortschritte, und die Wiederverwendung der neuen New Glenn - Rakete von Blue Origin war erfolgreich. Die Notwendigkeit für China, Frequenzen und Bahnen zu sichern, wird somit noch dringender.

Nach den Daten, die das Yuanhe Chenkun Research Institute an „Caixin Media“ zur Verfügung gestellt hat, sind in der globalen Raumfahrtstartlandschaft außer China und den USA die Startfrequenzen der anderen Länder im Wesentlichen auf einem normalen Niveau. Seit 2022 hat sich der Unterschied in der Startgröße zwischen China und den USA mit den hochfrequenten Starts der Falcon - 9 - Rakete von SpaceX vergrößert, aber in den letzten Jahren hat sich dieser Unterschied verringert. Im Jahr 2024