„Mit dem Geld, das für ein SpaceX reichen würde, wurden 24 Unternehmen finanziert“ – Eine umfassende Analyse der Finanzierung der kommerziellen Raumfahrt in China

Am 12. Juni 2026 hat SpaceX sich offiziell an der NASDAQ notiert. Die Aktienkursbezeichnung lautet SPCX, der Emissionspreis beträgt 135 US - Dollar pro Aktie. Der entsprechende Marktwert liegt bei fast 1,8 Billionen US - Dollar, und das Kapitalbeschaffungsvolumen beläuft sich auf stolze 75 Milliarden US - Dollar. Dies ist der größte Technologie - IPO in der Geschichte der Menschheit.

Wenn man sich die Entwicklungsgeschichte von SpaceX anschaut, hat es vor der Börsengang über den Primärmarkt insgesamt rund 11 Milliarden US - Dollar (etwa 77 Milliarden Yuan) an Kapital beschafft.

Während die Welt auf Musk's Raketen schaut, wird immer wieder die Frage aufgeworfen: Wie steht es eigentlich mit dem chinesischen kommerziellen Weltraumsektor?

Wir haben eine systematische Analyse des chinesischen kommerziellen Weltraumsektors über die gesamte Geschichte hinweg durchgeführt.

Das Ergebnis zeigt einen bemerkenswerten Vergleich: Die 24 chinesischen reinen kommerziellen Weltraumunternehmen mit den höchsten Kapitalbeschaffungen haben insgesamt rund 62 Milliarden Yuan an Kapital beschafft, während SpaceX vor dem Börsengang rund 77 Milliarden Yuan über den Primärmarkt beschafft hat.

Mit anderen Worten, das Kapitalbeschaffungsvolumen der 24 führenden chinesischen Unternehmen ist vergleichbar mit dem von SpaceX.

Dies ist sowohl eine Lücke als auch eine Geschichte.

Dieser Artikel wird auf der Grundlage von Daten die Kapitalstruktur dieser 24 Unternehmen, die Karte der hinteren Investitionskräfte sowie die Unterschiede in ihrer Entwicklung im Vergleich zu SpaceX aufschlüsseln.

I. Überblick über die 24 Unternehmen: Die Kapitalbeschaffungsallianz des chinesischen kommerziellen Weltraumsektors

Nach der historischen kumulativen Kapitalbeschaffung sortiert, erhalten wir die folgende Liste:

Das Gesamtkapitalbeschaffungsvolumen dieser Liste beläuft sich auf rund 62 Milliarden Yuan, was zeigt, dass der kommerzielle Weltraumsektor bereits ein Kapitalbeschaffungssektor im Milliardenbereich ist.

Interstellar Glory an der Spitze der Liste führt mit 8,58 Milliarden Yuan an. Aber das zweite Unternehmen, Yuanxin Satellite, hat bereits 6,7 Milliarden Yuan nach nur 3 Finanzierungsrunden erhalten, was zeigt, dass die Kapitalbeschaffungsdichte im Satelliten - Internet - Sektor weit höher ist als im Raketen - Sektor.

Es ist bemerkenswert, dass bereits 12 Unternehmen in der Liste in die Runde D und darüber hinaus gekommen sind. Vier Raketenunternehmen, Interstellar Glory, Tianbing Technology, Xinghe Power und LandSpace, haben alle das Pre - IPO - Fenster erreicht. Der Wettlauf um die "erste chinesische Börsennotierung im kommerziellen Weltraumsektor" ist bereits in die Endphase geraten.

Ein weiteres bemerkenswertes Merkmal ist die städtische Konzentration.

Beijing hat mit 12 Unternehmen und einem Kapitalbeschaffungsvolumen von rund 36 Milliarden Yuan die Hälfte des Marktes. Vier der TOP - 5 - Raketenunternehmen befinden sich im Wirtschaftszentrum und im Fengtai - Bezirk von Beijing. Hinter dieser Konzentration stecken die Raketenentwicklungserfahrung und das Personalreservoir, die von staatlichen Unternehmen wie der China National Space Administration stammen.

Im Gegensatz zu Beijing ist Shanghai mit 4 Unternehmen der zweite Pol. Die Richtung ist klar auf den Satelliten - Sektor ausgerichtet. Yuanxin Satellite, Gesi Space, Hongqing Technology und Lanxingguangyu bilden eine vollständige Kette von der Satellitenherstellung über den Konstellationsbetrieb bis zur Weltraumkommunikation. Der G60 - Satellitenverbundplan ist eine wichtige industrielle Anziehungskraft.

Städte wie Chengdu, Changchun, Wuhan und Yantai haben jeweils aufgrund ihrer spezifischen industriellen Gene oder staatlichen Unterstützungen eine Stelle in den Nischensektoren eingenommen.

II. Wohin sind die 62 Milliarden Yuan gegangen?

Raketen und Satelliten: Die Kapitalbeschaffungslogik der beiden Sektoren

Betrachtet man die Sektorenverteilung, haben 9 Raketenunternehmen insgesamt rund 33,1 Milliarden Yuan an Kapital beschafft, im Durchschnitt 3,68 Milliarden Yuan pro Unternehmen. Dies ist ein typischer Sektor mit hohen Anlagekosten, hohen Barrieren und langen Zyklen.

10 Satellitenunternehmen haben hingegen insgesamt rund 27,5 Milliarden Yuan beschafft. Obwohl das Gesamtvolumen ähnlich ist, unterscheidet sich der Kapitalbeschaffungsrhythmus deutlich. Yuanxin Satellite hat bereits 6,7 Milliarden Yuan nach nur 3 Finanzierungsrunden erhalten, was die "aggressive" Kapitalbeschaffungsstrategie im Satelliten - Internet - Sektor widerspiegelt.

Die beiden Sektoren zusammen beschaffen über 60 Milliarden Yuan, was 97 % des Gesamtvolumens der TOP - 24 - Unternehmen ausmacht.

Dieses Muster von "Raketen rennen, Satelliten starten" ist tatsächlich ein Spiegelbild der Arbeitsteilung im chinesischen kommerziellen Weltraumsektor. Die Raketen entscheiden, "ob man raufkommen kann", die Satelliten entscheiden, "was man nach dem Aufstieg macht". Letztere sind die Infrastruktur, letztere die Anwendungsökosysteme.

Der Infrastrukturbereich hat bereits genug Kapital erhalten, aber das kommerzielle Closed - Loop - System im Anwendungsökosystem ist noch nicht gebildet. Dies ist der Kernunterschied im Vergleich zu SpaceX.

III. Wer setzt auf den chinesischen kommerziellen Weltraumsektor?

Durch die Aggregation der Investoren aller historischen Kapitalbeschaffungsereignisse im kommerziellen Weltraumsektor haben wir insgesamt gültige Aufzeichnungen von 183 Unternehmen und 434 Investmentinstitutionen extrahiert. Mit einer Beteiligung von ≥ 3 Malen als Aktivitätsgrenze haben 61 Institutionen die Aktivitätsliste erreicht; 22 Institutionen haben ≥ 5 Malen beteiligt. Der Investitionsfront im kommerziellen Weltraumsektor hat die frühe Phase des "sporadischen Setzens" verlassen, und eine Reihe von Kernspielern, die kontinuierlich investieren, ist im Entstehen begriffen.

Boyuan Capital: Der stillschweigende Spitzenplayer im Sektor

Unter den 434 Institutionen führt Boyuan Capital mit 10 Beteiligungen an. Es deckt mindestens 9 Unternehmen wie Spacety, Tianbing Technology, GalaxySpace, Microstar, Yidong Aerospace und Starlink Connect ab. Sowohl die Breite der Abdeckung als auch die Dichte der Beteiligung übertreffen weit die anderer Institutionen.

Seit 2026 hat Boyuan Capital kontinuierlich investiert. Im April hat es die strategische Finanzierungsrunde von 1,3 Milliarden Yuan von Spacety geleitet. Im Februar hat es an der C - Runde von GalaxySpace im Milliardenbereich und der B+ - Runde von Yidong Aerospace im Hundertmillionenbereich teilgenommen.

Boyuan Capital verwaltet Fonds im Umfang von rund 30 Milliarden Yuan und hat bereits insgesamt über 35 kommerzielle Weltraumunternehmen investiert, mit einem Investitionsvolumen von fast 8 Milliarden Yuan. Es deckt die gesamte Branchenkette von der Raketenherstellung über die Satellitenentwicklung bis hin zur Kernkomponentenherstellung und dem Konstellationsbetrieb ab. Wenn hinter dem Aufstieg von SpaceX die Founders Fund und die DFJ stehen, dann ist Boyuan Capital zweifellos das wichtigste "geduldige Kapital" hinter dem chinesischen kommerziellen Weltraumsektor.

Die zweite Staffel: Drei verschiedene Investitionslogiken

Direkt hinter Boyuan Capital folgen Shunxi Fund, Yuanhang Capital und CSC Financial Capital mit jeweils 9 Beteiligungen und teilen sich den zweiten Platz. Sie repräsentieren drei völlig verschiedene Investitionslogiken.

Shunxi Fund ist eine marktwirtschaftliche Risikokapitalplattform unter dem Dach des Beijing State - owned Assets Management. Mit einem verwalteten Kapital von über 60 Milliarden Yuan hat es 9 Beteiligungen an 9 Unternehmen vorgenommen. Seit 2026 hat es an der A+ - Runde von Zhongxing Hi - Tech, der Pre - A - Runde von Orbit Time, der C - Runde von Lingkong Tianxing, der C - Runde von GalaxySpace und der B+ - Runde von Fuchang Space teilgenommen. Zusammen mit den 4 Beteiligungen von Jingguorui bilden sie die "zwei Motoren des Beijing - Staatsvermögens".

Das Kernteam von Yuanhang Capital hat einen Hintergrund an der Beihang Universität und verfolgt die Strategie, "früh, klein und hart" zu investieren. Mit 9 Beteiligungen teilt es sich den zweiten Platz. Seit 2026 hat es an der B+ - Runde von Yunyao Aerospace (500 Millionen Yuan), der B - Runde von Zhihang Technology und der D - Runde von StarSi Semiconductor (1,5 Milliarden Yuan) teilgenommen. Die Projekte wie Xinghe Power, Microstar und SpaceYun, an denen Yuanhang Capital im 1.0 - Zeitalter des kommerziellen Weltraumsektors investiert hat, haben einen Wertzuwachs von über 100 - fache erreicht. Es ist eines der wenigen professionellen Weltraumfonds in China, die gleichzeitig über "tiefe Branchenkenntnisse + Fähigkeit zur Frühinvestition + Entschlossenheit, langfristig zu begleiten" verfügen.

Die 9 Beteiligungen von CSC Financial Capital zeigen die zunehmende Präsenz der Broker - Seite im kommerziellen Weltraumsektor. Die Strategie neigt zur Route "Pre - IPO - Fenster + strategische Platzierung". Seit 2026 hat es an der B+ - Runde von Zhixing Space, der B+ - Runde von Gongda Satellite und der Pre - A - Runde von Orbit Time teilgenommen. Das letzte Investment wurde gemeinsam mit Top - Institutionen wie Sequoia China, Cathay Capital und Kunlun Capital vorgenommen, was eine deutliche Signalwirkung hat.

Regionale Industriekapitalgesellschaften: Die kapitalische Abbildung des städtischen Wettbewerbs

Im Bereich der regionalen Industriekapitalgesellschaften sind Shenzhen High - tech Investment (7 Mal), Wuxi Venture Capital (7 Mal) und Chengdu Science and Technology Investment (6 Mal) die aktivsten drei. Shenzhen High - tech Investment setzt kontinuierlich auf Weltraumkomponentenunternehmen und kooperiert mit den Stärken der präzisen Fertigung in Shenzhen. Wuxi Venture Capital konzentriert sich auf Unternehmen wie Microstar, Sibeitu und Juntian Aerospace und kooperiert mit der Grundlage der Internet der Dinge und der Hochtechnologiefertigung in Wuxi. Chengdu Science and Technology Investment hat an der D+ - Runde von 5 Milliarden Yuan von Interstellar Glory und der A - Runde von Interstellar Development teilgenommen und setzt kontinuierlich auf die Industriekonzentration in Chengdu auf dem Gebiet der Raketenmotoren und der Satellitenherstellung. Der kommerzielle Weltraumsektor entwickelt sich von "Beijing - Dominanz" hin zu einer Multistadt - Ökosystem, und die regionalen Industriekapitalgesellschaften sind der direkteste kapitalische Ausdruck dieses städtischen Wettbewerbs.

Yida Capital und die marktwirtschaftliche VC - Staffel

Unter den rein marktwirtschaftlichen Institutionen führt Yida Capital mit 8 Beteiligungen an. Seit 2026 hat es an der C - Runde von Kongwei Communication (gemeinsam mit dem China Internet Investment Fund und der Agricultural Bank of China Investment), der A - Runde von Xinhui Aerospace (gemeinsam mit Tongchuang Weiye) und der B - Runde von Jianyuan Technology (gemeinsam mit IDG Capital) teilgenommen. Es deckt die Bereiche von der Satellitenkommunikation über die Raketen bis hin zu den Kernkomponenten ab und hat die umfassendste Abdeckung unter den marktwirtschaftlichen Institutionen.

PricewaterhouseCoopers Capital (7 Mal, Beteiligung an der strategischen Finanzierungsrunde von 1,3 Milliarden Yuan von Spacety, der C+ - Runde von Jiuzhou Yunjian und der A - Runde von Dahang Yueqian) und Shenzhen Capital Group (7 Mal) folgen direkt dahinter. Qifu Capital (6 Mal), Zhongke Chuangxing (5 Mal) und CDH Investments (4 Mal) bilden eine stabile zweite Staffel. Von den 22 Institutionen mit ≥ 5 Beteiligungen machen marktwirtschaftliche VC - Fonds und regionale Staatsvermögensplattformen ungefähr die Hälfte aus.

Der Eintritt der Top - VC: Signal und Bedeutung

Sequoia China, Hillhouse Capital und IDG Capital, die drei einflussreichsten VC - Fonds in China, haben alle im ersten Halbjahr 2026 ihre ersten substantiellen Investitionen im reinen kommerziellen Weltraumsektor getätigt.

Hillhouse Capital ist mit 4 Beteiligungen der aktivste unter den Top - VC. Drei davon sind in Yushi Space geflossen. Im März 2026 hat es an der Pre - A - Runde und im Mai 2026 an der A - Runde (500 Millionen Yuan, gemeinsam mit 11 Institutionen wie Orient Securities Capital, Blue Lake Capital und Gaorong Capital) weiter investiert. Dazu kommt die Beteiligung an der Pre - A - Runde von Qingwei Aviation im März. Yushi Space ist das einzige chinesische Unternehmen, das sich auf die Richtung "neue Weltraumfahrzeuge" konzentriert, und seine Technologie ist einzigartig. Hillhouse Capital hat seine Einschätzung durch die kontinuierlichen Investitionen bestätigt.

Sequoia China hat seine erste Investition im kommerziellen Weltraumsektor im April 2026 getätigt, indem es an der Pre - A - Runde von Orbit Time (gemeinsam mit CSC Financial Capital, Cathay Capital, Kunlun Capital, Haisong Capital und Innoangel Fund) teilgenommen hat. Orbit Time konzentriert sich auf Sonnenaufgangs - und Sonnenuntergangs - Bahn - Rechenleistungssatelliten und Weltraum - Datencentren. Der erste Testsatellit "Chenguang 1" ist bereits fertiggestellt, und es ist geplant, ein Netzwerk aus 120 Satelliten aufzubauen, mit dem Konzept der "Weltraum - Rechenleistung". Diese Investition markiert die Erweiterung von Sequoia China von der bisherigen Investition in eVTOL (Volant Aviation, HT Aero) hin zu echten Weltrauminfrastrukturen.

IDG Capital hat im Februar 2026 an der B - Runde von Jianyuan Technology (gemeinsam mit 8 Institutionen wie Yida Capital und Jiuzi Capital) teilgenommen. Jianyuan Technology ist ein Vertreter der rostfreien Stahlraketenroute und hat Parallelen zur Technologie von SpaceX' Starship.

Gesamtbetrachtet ist die Investitionslandschaft im kommerziellen Weltraumsektor nicht mehr ein fragmentiertes Ödland. Boyuan Capital (10 Mal) und Shunxi Fund (9 Mal) führen als Staatsvermögens - Riesen an. Yuanhang Capital (9 Mal) und CSC Financial Capital (9 Mal) repräsentieren die professionelle und die Broker - Seite. Yida Capital (8 Mal) führt die zweite Staffel der marktwirtschaftlichen VC - Fonds an. Der konzentrierte Eintritt von Sequoia, Hillhouse und IDG im Jahr 2026 bedeutet das Ende der "Beobachtungsphase" der Top - VC für den kommerziellen Weltraum