Marktwert um 99% eingebrochen: Der ehemalige Action-Cam-König GoPro wurde von chinesischen Unternehmen in die Knie gezwungen – der Verkauf läuft im Countdown: Wer wird höchstwahrscheinlich der Käufer?
Der einstige Riese der Action-Kameras, GoPro, steht an einem Wendepunkt seines Schicksals.
Laut ausländischen Medienberichten hat GoPro kürzlich bekannt gegeben, dass der Unternehmensvorstand die Initiierung einer Bewertung strategischer Optionen genehmigt hat. Zu den möglichen Optionen gehören der Verkauf des Unternehmens oder eine Fusion mit einem anderen Unternehmen.
Denken wir zurück an vor 12 Jahren, als der damals noch unter 40-jährige Gründer und CEO von GoPro, Nick Woodman, auf der Börsenglockenfeier in Nasdaq voller Elan stand, mit einer eigenen Kamera im Mund, um zu feiern, dass sein Action-Kamera-Unternehmen an der größten US-Technologiebörse notiert wurde. In jenem Jahr hatte GoPro mehr als 75 % des globalen Action-Kamera-Marktes erobert und beherrschte fast die gesamte Produktkategorie. GoPro war das Synonym für Action-Kameras, und der Marktwert erreichte einmal einen Höhepunkt von über 13 Milliarden US-Dollar.
12 Jahre später, heute, hat GoPro, das lange Zeit schweigend war, seine Niederlage nun unweigerlich eingestanden und sucht derzeit nach einem Käufer. Aufgrund des zunehmenden Wettbewerbs auf dem Markt, des kontinuierlichen Rückgangs des Marktanteils und jahrelanger Dauerschäden schwankt der Aktienkurs von GoPro seit langem um die 1-US-Dollar-Marke. Der Marktwert hat im Vergleich zum historischen Höchststand um 99 % geschrumpft und liegt jetzt bei weniger als 180 Millionen US-Dollar. Der einstige König der Action-Kameras hat sich zu einem Unternehmen verwandelt, das am Rande der Insolvenz ringt.
Wer wird also GoPro übernehmen und wer kann es retten?
Eine Lebensweise geschaffen
Die Legende von GoPro begann im Jahr 2002. Der 27-jährige Surfer Nick Woodman hatte während einer Surfreise Schwierigkeiten, eine geeignete Methode zu finden, um die von ihm begeisterten Action-Szenen aufzunehmen. Daraufhin kam ihm der Gedanke, ein neues Produkt zu entwickeln. Mit 240.000 US-Dollar, die von seinen Eltern gegeben wurden, begann er seine Unternehmensgründung.
Im Jahr 2004 wurde die erste GoPro-Kamera entwickelt. Woodman band sogar die Kamera mit einem Gummiband an seinen Handgelenk, und es handelte sich noch um die damalige 35-mm-Filmkamera, die für 30 US-Dollar verkauft wurde. Dies war ein bescheidener Anfang, aber es eröffnete eine völlig neue Erfahrung.
Das Jahr 2010 war ein Meilenstein in der Geschichte von GoPro. GoPro brachte die HD HERO-Kamera auf den Markt, die 1080p-Voll-HD, 170-Grad-Überweitsicht und 60-Meter-Wasserdichtigkeit unterstützte. Zusammen mit einer Vielzahl von Befestigungsaccessoires befreite sie die Hände der Extremsportler endgültig. GoPro war nicht mehr nur eine Kamera, sondern ein Symbol für eine Lebensweise. Surfer, Skifahrer und Fallschirmspringer veröffentlichten die von GoPro aufgenommenen Bilder auf YouTube, was zu einer viralen Verbreitung führte – dies war eines der frühesten und erfolgreichsten Beispiele für Content-Marketing.
GoPro hat nicht nur die Kategorie der Action-Kameras geschaffen, sondern auch die Branchenstandards für Action-Kameras offiziell festgelegt: 1080P-HD, Überweitsicht-Fischaugenobjektiv, äußerst robustes wasserdichtes Gehäuse und ein äußerst reiches Accessoiresystem, das an jeder Stelle des Körpers befestigt werden kann.
Vor GoPro folgte die Forschungs- und Entwicklungslogik von Kameraherstellern wie Sony und Canon dem Prinzip: Höhere Pixelzahl, längere Brennweite, feinere Bildqualität. GoPro sprang jedoch direkt aus diesem traditionellen Wettlauf und schuf eine völlig entgegengesetzte Logik. GoPro führte die Ästhetik der Überweitsicht ein. Es war nicht mehr „Du nimmst mit der Kamera Landschaftsfotos“, sondern „Du trägst die Kamera und lässt die Zuschauer mit deinen Augen surfen, skifahren und fallschirmspringen“. Diese Immersion kann von traditionellen Kameras nicht geboten werden.
Und die größte Erfindung von GoPro war nicht nur die kleine Quadratkamera, sondern auch sein umfangreiches Accessoires-System (Brustgurt, Kopfband, Fahrradgriffhalter, Surfbrettbasis). Es machte es unnötig, die Kamera in der Hand zu halten und befreite die Hände der Athleten vollständig, sodass die Kamera eine Erweiterung des Körpers wurde.
GoPro war das erste Unternehmen, das „Extremvideos, die von Benutzern aufgenommen wurden“, direkt als offizielle Werbung einsetzte. Damals traten auf YouTube unzählige erfolgreiche Videos von Red Bull-Extremsport, Flügelanzug-Flug und Skate-Surfen auf, und alle begannen mit dem markanten „Piepen“ beim Einschalten der GoPro-Kamera. Es vermarktete nicht nur Elektronikprodukte, sondern eine „Lebensweise“ und „Heldentum“.
Die Umsatzdaten von GoPro bestätigen diese goldene Zeit: 2012 überstieg der Umsatz erstmals 500 Millionen US-Dollar, 2013 betrug er 985 Millionen US-Dollar und 2015 erreichte er den historischen Höhepunkt von 1,62 Milliarden US-Dollar. Innerhalb von zwei Jahren nach der Börsengänge erreichte der Marktwert einmal einen Höhepunkt von über 13 Milliarden US-Dollar. Dieses kleine Unternehmen mit Sitz in San Mateo, Kalifornien, wurde zu einem der aufregendsten Verbrauchselektronik-Sterne im Silicon Valley und ein Symbol für Outdoor-Sport.
Wahrscheinlich schwerwiegende Fortführungsbedenken
Woodman war sogar für eine Zeit der bestbezahlte CEO in den USA. 2014 erhielt er eine Restriktionsaktienoption (RSU), die damals auf 284,5 Millionen US-Dollar geschätzt wurde. Dank dieser teuren Anreizoption erreichte Woodman die Spitze der Bloomberg-Liste der bestbezahlten US-Manager.
Allerdings kam der Ruhm zu schnell und ging auch zu schnell. GoPro wechselte von der Spitze zum Niedergang, und sein Schicksal nahm einen unerbittlichen Abwärtstrend. Nach dem Umsatzhöchststand im Jahr 2015 ging der Umsatz von GoPro in den folgenden Jahren kontinuierlich zurück. Das ursprünglich geplante Drohnenprodukt Karma, das die Herausforderung an DJI darstellen sollte, musste kurz nach der Veröffentlichung aufgrund gravierender Qualitätsprobleme zurückgerufen werden, und GoPro gab schließlich seine Ambitionen auf dem Drohnenmarkt auf.
2018 kündigte GoPro, das mit der Expansion des Drohnenbusiness gescheitert war, eine Kündigung von 20 % seiner Mitarbeiter an, und Woodmans Jahresgehalt sank auf 1 US-Dollar. In jenem Jahr sagte Woodman auf der Pressekonferenz der CES aufrichtig: „Ich weiß, dass wir es vermasselt haben, und ich bin bereit, alle Kritik anzunehmen.“ Doch diese Art von „Selbstkritik“ kehrte das Schicksal von GoPro nicht um, und das Unternehmen geriet in eine verzweifelte Abwärtsspirale.
Die Bilanzdaten zeichnen eine klare Abwärtskurve: 2021 stieg der Umsatz einmal auf 1,16 Milliarden US-Dollar an, aber dies war nur ein Rebound, der durch die kurzfristige Wiederbelebung der Outdoor-Aktivitäten nach der Pandemie verursacht wurde. 2022 sank er erneut auf 1,09 Milliarden US-Dollar, 2023 hielt er knapp die Marke von 1 Milliarde US-Dollar und 2024 fiel er auf 801 Millionen US-Dollar, was einem Rückgang von 20 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Im Jahr 2025 schrumpfte der Jahresumsatz weiter auf 651 Millionen US-Dollar, was einem Rückgang von 19 % gegenüber dem Vorjahr entspricht und weniger als 40 % des Höhepunkts beträgt.
Im Jahr 2026 hat sich die Situation rapide verschlechtert. Der Umsatz im ersten Quartal betrug nur 99,06 Millionen US-Dollar, was einem Einbruch von 26 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Die Endverkäufe beliefen sich auf 313.000 Geräte, was einem Rückgang von 29 % gegenüber dem Vorjahr entspricht (die Liefermenge betrug 267.000 Geräte, was einem Rückgang von 31 % gegenüber dem Vorjahr entspricht). Der Nettoverlust belief sich auf 80,82 Millionen US-Dollar, was einem Anstieg des Verlusts um 73 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Mit anderen Worten, bereits im ersten Quartal dieses Jahres belief sich der Verlust fast auf das Niveau des gesamten Vorjahrs.
Die Anzahl der Mitarbeiter bestätigt ebenfalls den Abwärtstrend. Im Höhepunkt hatte GoPro über 1.500 Mitarbeiter, Ende 2019 war die Anzahl auf 926 gesunken. Im April 2026 kündigte das Unternehmen an, weitere 23 % seiner Mitarbeiter zu entlassen. Unter der Annahme, dass es am Ende des ersten Quartals 631 Mitarbeiter gab, werden etwa 145 Mitarbeiter gehen. Ein Unternehmen, das einst mit führenden Technologiebranchen konkurrierte, schrumpft mit bloßem Auge sichtbar, um zu überleben.
Angesichts dieser schwierigen finanziellen Lage mussten auch der einst voller Elan stehende Woodman und das GoPro-Management ihre Niederlage einräumen. Sie gaben in der Bilanz selten offen: „Es bestehen erhebliche Zweifel an der Fortführungsfähigkeit des Unternehmens“ – dies ist eine Formulierung, die nur verwendet wird, wenn ein börsennotiertes Unternehmen möglicherweise bankrott gehen könnte.
Was GoPro unter Druck setzt, ist ihre Schuldenkrise. GoPro hat zuvor 50 Millionen US-Dollar von Farallon Capital und Wells Fargo finanziert. Im Februar dieses Jahres schloss GoPro auch ein 50-Millionen-US-Dollar-Umschuldscheindarlehen mit YA Ⅱ PN ab. Das Problem besteht darin, dass die obigen Kreditvereinbarungen die „Warnung über die Fortführungsfähigkeit“ als Trigger für eine Verletzung der Vereinbarung betrachten, und es besteht ein Kreuzverletzungsmechanismus zwischen mehreren Vereinbarungen. Dies bedeutet, dass, wenn ein Kredit als verletzt angesehen wird, alle anderen Finanzierungsquellen möglicherweise gleichzeitig zusammenbrechen.
PricewaterhouseCoopers, das seit 2011 die Prüfung von GoPro übernommen hat, hat festgestellt, dass GoPro kontinuierlich Betriebsverluste und negative Betriebsgeldflüsse aufweist. Gleichzeitig kann, gemäß den Finanzierungsvereinbarungen des Unternehmens, wenn einige Finanzierungsbedingungen nicht erfüllt werden, ein Teil der Schulden in den nächsten 12 Monaten vorzeitig zurückgezahlt werden.
Chinesische Unternehmen liegen Schritt für Schritt vorne
Warum ist GoPro, das einst das Synonym für Action-Kameras war, so schnell und verzweifelt in den Abgrund gestürzt?
Es gibt sowohl externe als auch interne Gründe. Mehrere fehlgeschlagene Versuche, neue Produkte zu entwickeln, und die Schwäche bei der Produktentwicklung und -optimierung sind sicherlich wichtige Faktoren, aber der direkteste externe Grund ist der vernichtende Wettbewerb von zwei chinesischen Unternehmen – DJI und Insta360. Unter dem heftigen Druck der chinesischen Wettbewerber hat GoPro fast auf allen Gebieten Marktanteile eingebüßt und war in Bezug auf die Produktfunktionen völlig machtlos.
DJI begann ursprünglich mit Drohnen und drang nach dem Eintritt in den Action-Kamera-Markt mit seiner tiefen technologischen Akkumulation in der Bildstabilisierung und seiner Lieferkettenvorteile mit einer extrem schnellen Produktentwicklung in das Herzstück von GoPro vor. Nehmen wir das im Jahr 2024 veröffentlichte DJI Osmo Action 5 Pro als Beispiel. Diese Kamera ist mit einem 1-Zoll-Sensor ausgestattet, unterstützt 8K-Aufnahmen und 20-Meter-Wasserdichtigkeit und ist ein vollständiges Gegenstück zum Flaggschiffsprodukt von GoPro, aber der Preis ist aggressiver.
Insta360 hat dank seines Vorsprungs auf dem Markt für Panoramakameras und „Daumenkameras“ präzise Nischenmärkte erobert, die GoPro nie ernsthaft bearbeitet hat. Im Gegensatz zu GoPros Niedergang befindet sich Insta360 in einer goldenen Aufwärtsphase. Im Juni 2025 hat Insta360 an der STAR-Marke der Shanghai Börse notiert, und der Börsengangspreis betrug 182 Yuan. Später erreichte der Marktwert sogar einmal 17 Milliarden US-Dollar und liegt jetzt stabil bei über 9 Milliarden US-Dollar, was mehr als 40 Mal so viel wie GoPro ist.
Dieses in Shenzhen gegründete Action-Kamera-Unternehmen, das erst 2015 gegründet wurde, ist heute einer der drei Riesen auf dem Hardware-Technologie-Sektor. Neben seiner eigenen Produktentwicklungskapazität hat Insta360 eine strategische Partnerschaft mit Leica Camera geschlossen, um die optische Ingenieurarbeit zu vertiefen und den Markenwert weiter zu erhöhen. Dadurch hat es den Action-Kamera-Markt erfolgreich auf Verbrauchergruppen erweitert, die GoPro nie erreicht hat.
Die Marktanteilsdaten zeigen direkt das Endergebnis dieses Wettbewerbs. Laut den Daten des japanischen Retail-Analyseunternehmens BCN im Jahr 2025 hat DJI mit einem Verkaufsanteil von 40,1 % den ersten Platz auf dem Action-Kamera-Markt belegt, und Insta360 folgt dicht hinterher mit 37,9 % auf dem zweiten Platz. Die beiden chinesischen Unternehmen kontrollieren zusammen etwa 78 % des Marktes. GoPro ist von der ersten Position in der Branche auf den dritten Platz abgestiegen, und sein Marktanteil ist auf 18,9 % gesunken. Im Bereich der Panoramakameras hat Insta360 einen Marktanteil von fast 60 %, während GoPro nur etwa 10 % hat. Obwohl die Daten von verschiedenen Institutionen unterschiedliche Kriterien haben, ist die Umkehrung der Wettbewerbssituation unbestreitbar.
Abgesehen von den chinesischen Wettbewerbern wird die Zielgruppe von GoPro, die Extremsportler und professionellen Inhaltserzeuger, kontinuierlich von der rapide forts