"Sell houses to buy chips", the stock price soared 340% "in advance". Are real estate companies also chasing the "light"? "Verkauf von Häusern für Chips", der Aktienkurs stieg 340 % "vorzeitig". Verfolgen auch Immobilienunternehmen das "Licht"?

„Immobilien verkaufen, um Chips zu erwerben“: Ein bekannter Immobilienentwickler will sich vollständig transformieren. „Steh im Licht, statt nur davor zu stehen“ scheint Jingtou Development (600683.SH) diesen Satz verstanden zu haben und will aus der Immobilienbranche heraus und ins Licht treten.

Vor zwei Monaten kündigte Jingtou Development an, seine Immobiliengeschäfte vollständig aufzugeben. In letzter Zeit hat es auch angekündigt, Anteile an einem Lichtchipunternehmen von seinem Großaktionär zu erwerben und sich vollständig von der Immobilienbranche in den Bereich der „Optischen Module“ zu transformieren.

Es ist bemerkenswert, dass sich der Aktienkurs von Jingtou Development in der kurzen Zeit zwischen der Ankündigung des „Verkaufs von Immobilien“ und des „Erwerbs von Chips“ um 340 % erhöht hat. Die Zeitpunkte, zu denen der Aktienkurs gestiegen ist, waren jeweils vor der Veröffentlichung dieser beiden wichtigen Ankündigungen. Diese präzise „Voraussage“ fällt auf.

Allerdings begann der Aktienkurs von Jingtou Development schnell zu fallen, nachdem die Shanghai Börse eine Anfrage gesendet hatte. Vom 13. Mai bis zum 21. Mai fiel der Kurs für sieben aufeinanderfolgende Handelstage. Zum Schluss am 28. Mai lag der Aktienkurs bei 16,12 Yuan pro Aktie, was einem Rückgang von über 26 % gegenüber dem Hoch von 21,83 Yuan pro Aktie nach der Ankündigung des Erwerbs handelt.

Das Lichtchipunternehmen, das Jingtou Development erwerben will - Xi'an Qixin Optoelectronics - ist selbst ein Unternehmen, das seit mehr als einem Jahr Verluste macht. Sein Umsatz im vergangenen Jahr betrug nur 124 Millionen Yuan, und sein Geschäftsvolumen ist begrenzt.

Die Bewertungen bei den verschiedenen Kapitalerhöhungen von Qixin Optoelectronics zeigen, dass das Unternehmen bis Juli 2022 einen Wert von 2,571 Milliarden Yuan hatte.

Zum 31. März 2026 hatte Jingtou Development Gesamtvermögen im Wert von 56,464 Milliarden Yuan, einen Bargeldbestand von 3,294 Milliarden Yuan und eine Zinslast (einschließlich Perpetual Financing) von 44,108 Milliarden Yuan. Es wird geschätzt, dass die Zinsausgaben im Jahr 2026 etwa 1 Milliarde Yuan betragen werden.

Jingtou Development ist der Meinung, dass Qixin Optoelectronics relativ klein ist. Wenn der Erwerb erfolgreich durchgeführt wird, hat Jingtou Development die Fähigkeit, durch eine vernünftige Planung der eigenen oder selbst beschafften Finanzmittelstruktur die finanzielle Stabilität des Unternehmens zu gewährleisten.

Die Transformation von der traditionellen Immobilienbranche in den derzeit heiß begehrten Bereich der „Optischen Module“ ist sicherlich eine gute Strategie. Das Problem besteht jedoch darin, dass der Sprung von der Immobilienbranche in den Bereich der „Optischen Module“ so schwierig ist wie der Sprung von der Bedienung eines Baggers zur Herstellung von Chips.

Was noch interessanter ist, der Bereich der „Optischen Module“ befindet sich aufgrund des steigenden Bedarfs an KI - Rechenleistung in einer Phase hoher Nachfrage. Die Hauptanteile am Markt liegen jedoch in den Händen von Branchenriesen, und die für die Technologieentwicklung erforderlichen Finanzmittel sind ebenfalls sehr hoch. Darüber hinaus befinden sich Unternehmen wie Yuanjie Technology, Accelink Technologies, Changguang Huaxin und Source Photonics in der Spitze in Bezug auf technologische Durchbrüche und Marktanteile. Einige führende Lichtchipunternehmen haben im vergangenen Jahr und im ersten Quartal dieses Jahres Umsatz und Gewinn stark erhöht, während Qixin Optoelectronics noch im Verlustbetrieb ist.

Kann Jingtou Development mit der Geschwindigkeit des Branchenupgrades mithalten?

01 Der Sprung in die Chip - Branche: Der Aktienkurs steigt vorzeitig

Jingtou Developments „Sprung in die Chip - Branche“ wurde nicht direkt von der börsennotierten Gesellschaft initiiert. Stattdessen hat der Großaktionär zunächst die relevanten Anteile erworben und sie dann an Jingtou Development übertragen, um die Vermögenseinbringung in die börsennotierte Gesellschaft abzuschließen.

Im Dezember 2025 erwarb der Großaktionär von Jingtou Development - Beijing Infrastructure Investment Co., Ltd. (im Folgenden „Jingtou Company“ genannt) erstmals Anteile an Qixin Optoelectronics über das untergeordnete Beijing New Infrastructure Industry First - Phase Equity Investment Center (Limited Partnership) (im Folgenden „New Infrastructure Fund“ genannt). Der Erwerbsanteil betrug etwa 3,99 %.

Im Dezember 2025, März 2026 und April 2026 erwarb der New Infrastructure Fund sukzessive Anteile an Qixin Optoelectronics von 13 Aktionären. Derzeit hält er insgesamt 20,9052 % der Anteile an Qixin Optoelectronics.

Der nächste Schritt nach dem Erwerb der Anteile an Qixin Optoelectronics durch den New Infrastructure Fund ist die Einbringung der relevanten Vermögenswerte in die börsennotierte Gesellschaft Jingtou Development. Der gesamte Prozess von der Planung der Übertragung bis zur Veröffentlichung der Erwerbsankündigung durch Jingtou Development dauerte nur etwa 20 Tage.

Am 20. April 2026 wurde erstmals die Frage der Vermögenseinbringung in die börsennotierte Gesellschaft (Jingtou Development) in einer mündlichen Kommunikation diskutiert. Anschließend wurden am 23. April und 7. Mai die Fragen der Vermögenseinbringung durch mündliche Kommunikation, Telefonate und schriftliche Dokumente weiter untersucht.

Am 11. Mai diskutierten die leitenden Angestellten von Jingtou Company, wie der Vorsitzende, der Geschäftsführer und der Unternehmenssekretär, mit allen Mitgliedern des Vorstands, dem Präsidenten und dem Unternehmenssekretär von Jingtou Development die Angelegenheit des Erwerbs von Vermögenswerten und der damit verbundenen Transaktion und veröffentlichten eine entsprechende Ankündigung.

Das Wichtige ist, dass der Aktienkurs von Jingtou Development in diesen 20 Tagen stark gestiegen ist. Insbesondere in den fünf Handelstagen zwischen dem 29. April und dem 8. Mai, bevor die Erwerbsankündigung veröffentlicht wurde, stieg der Aktienkurs von Jingtou Development fünf Tage lang kontinuierlich, von 13,59 Yuan pro Aktie auf 17,23 Yuan pro Aktie.

Dieser fünf - tägige Anstieg des Aktienkurses von Jingtou Development kann als ziemlich präzise „Voraussage“ bezeichnet werden.

Nach der Ankündigung des Erwerbs von Qixin Optoelectronics erreichte Jingtou Development am 11. und 12. Mai zwei aufeinanderfolgende Höchststände. Der Schlusskurs am 12. Mai betrug 20,85 Yuan pro Aktie.

Von der Kurssteigerung am 29. April bis zum Schluss am 12. Mai stieg der Aktienkurs von Jingtou Development vor und nach der Ankündigung des Sprungs in die Chip - Branche um mehr als 53,42 %.

Von Anfang dieses Jahres bis zur Veröffentlichung der Erwerbsankündigung am 11. Mai stieg der Aktienkurs von Jingtou Development um 343,79 %.

Nach dem Aktienkursdiagramm begann der Kursanstieg Anfang Februar. Etwa einen Monat später, am 15.März, kündigte Jingtou Development an, dass es seine Immobiliengeschäfte aufgeben wollte. Es plante, die mit der Immobilienentwicklung verbundenen Vermögenswerte und Verbindlichkeiten an den Großaktionär Jingtou Company zu übertragen und dies in bar zu bezahlen.

Jingtou Development sagte auch, dass es nach der Übertragung keine Immobilienentwicklung mehr betreiben würde. Damals gab Jingtou Development jedoch keine Angabe über die zukünftige Geschäftsrichtung und auch keine Informationen über den Erwerb von Qixin Optoelectronics durch den Großaktionär, bis diese am 11. Mai veröffentlicht wurden.

Da der Aktienkurs des Unternehmens vor und nach der Ankündigung des Erwerbs stark schwankte, erhielt Jingtou Development am Tag der Ankündigung des Erwerbs von Anteilen an Qixin Optoelectronics eine Anfrage von der Shanghai Börse.

Im Hinblick auf die von der Aufsichtsbehörde betrachteten Fragen der Informationsoffenlegung und des Managements von Insiderinformationen im Zusammenhang mit dem Aktienkurs antwortete Jingtou Development: „Nach einer Selbstprüfung besteht bei der Planung dieses Erwerbs keine Situation, in der Insiderinformationen vorzeitig preisgegeben wurden. Auch wurden keine Fälle festgestellt, in denen Personen, die Insiderinformationen hatten, während der Prüfperiode Aktien des Unternehmens gekauft oder verkauft haben.“

02 Kann das noch im Verlustbetrieb befindliche „Chip“ - Unternehmen in die erste Mannschaft aufsteigen?

In der Anfrage wurde erwähnt, dass Jingtou Development hauptsächlich Immobilienentwicklung und - vermarktung betreibt und von 2023 bis 2025 kontinuierlich Verluste machte. Die Nettogewinne betrugen 659 Millionen Yuan, 1,055 Milliarden Yuan und 1,216 Milliarden Yuan, und die Verluste nahmen kontinuierlich zu. Das von Jingtou Development zu erwerbende Qixin Optoelectronics ist hauptsächlich auf die Herstellung von optoelektronischen Bauteilen und andere verwandte Geschäftsbereiche spezialisiert. Dies unterscheidet sich nicht nur stark von den ursprünglichen Geschäftsfeldern von Jingtou Development, sondern auch in 2025 und im ersten Quartal 2026 befand sich Qixin Optoelectronics im Verlustbetrieb.

Kann ein kontinuierlich verlustbringendes Immobilienunternehmen, das ein anderes verlustbringendes Chipunternehmen erwirbt, ein „zweimal Minus macht Plus“ - Ergebnis erzielen?

Eine Woche später, am 18. Mai, veröffentlichte Jingtou Development die Antwort auf die obige Anfrage.

Xi'an Qixin Optoelectronics ist hauptsächlich auf die Forschung, Entwicklung, Produktion und Vermarktung von siliziumbasierten modifizierten photonischen integrierten Materialien, photonischen integrierten Chips, optischen Bauteilen, optischen Komponenten, optischen Modulen und Subsystemen spezialisiert. Im Jahr 2025 betrug der Umsatz von Qixin Optoelectronics etwa 124 Millionen Yuan, und der Verlust betrug 61,104,600 Yuan.