74,7 Milliarden, ein Ring will an die Börse gehen.

Ein Ring mit einem Schätzwert von 11 Milliarden US - Dollar (etwa 74,7 Milliarden Yuan) steht vor der Börsengängigkeit.

Kürzlich hat das intelligente Ringunternehmen Oura geheimen Antrag auf eine IPO in den USA gestellt.

Wenn Sie einen Oura - Ring tragen, überwacht er, wie gut Sie schlafen, wann Sie am stärksten gestresst sind, wann Sie müde werden und welche Veränderungen in Ihrem Körper stattfinden. Ouras aktueller Schätzwert liegt bei etwa 11 Milliarden US - Dollar – mehr als bei vielen Prominenten im Bereich der Konsumelektronik.

Es ist kein „AI - Story - Unternehmen“, das Verluste einsteckt, um Wachstum zu erzielen. Sein Umsatz ist beachtlich: Der Umsatz 2024 lag bei über 500 Millionen US - Dollar, 2025 wird ein Umsatz von über 1 Milliarde US - Dollar erwartet, und das interne Ziel für 2026 liegt bei etwa 1,5 bis 2 Milliarden US - Dollar.

Warum ist Oura so wertvoll?

Das Geheimnis eines Jahresumsatzes von 1 Milliarde US - Dollar

2013 in Oulu, einer Stadt im Norden Finnlands, haben einige Ingenieure ein etwas eigenartiges Produkt entwickelt: einen Metallring. Das einzige, was er macht, ist es, Ihren Schlaf, Ihre Herzfrequenz und Ihren Körperzustand aufzuzeichnen.

Dieses Produkt ist der Oura - Ring.

Das Unternehmen wuchs in den ersten Jahren nicht sehr schnell. 2016 wurde das erste Produkt über die Crowdfunding - Plattform Kickstarter veröffentlicht, 2018 folgte die zweite Generation.

Der echte Wendepunkt kam während der Pandemie. 2020 verteilte die NBA etwa 2.000 Oura - Ringe an Spieler und Mitarbeiter, um Körperveränderungen und potenzielle Gesundheitsrisiken zu überwachen. Dieser Vorfall brachte Oura erstmals in den Blickpunkt der breiten Öffentlichkeit. Später begannen zahlreiche Berufssportler, Stars und Unternehmer, ihn zu tragen.

Seitdem hat Oura begonnen, seine Produktpalette zu erweitern.

Die Schlafüberwachung ist nur der Einstieg. Später kamen die Vorhersage des weiblichen Zyklus, die Stressbewältigung und die Analyse der kardiovaskulären Belastung hinzu. 2024 hat Oura eine Partnerschaft mit Dexcom eingegangen und ist in den Bereich des Stoffwechselfitness eingestiegen. Es hat auch die AI - Funktion „Oura Meals“ eingeführt, die die Nahrungsstruktur anhand von Fotos analysiert. Oura hat sogar das Gesteninteraktionsunternehmen Doublepoint übernommen, um in Zukunft den Ring als neuen Interaktionsanschluss zu machen.

Als AI - Wearable - Gerät verdient Oura mit Hardware und Mitgliedsgebühren.

Das derzeitige Hauptprodukt, der Oura Ring 4, kostet etwa 349 bis 499 US - Dollar. Der Preis variiert je nach Material und Farbe. Beispielsweise kostet die Basisversion etwas über 300 US - Dollar, die hochwertige Titanversion ist teurer.

Nach den bisher veröffentlichten Daten ist die Hardware immer noch die größte Einnahmequelle. Die Branchenforschungsinstitution Sacra schätzt, dass der Umsatz 2025 etwa 1 Milliarde US - Dollar betragen wird, wobei etwa 80 % von der Hardware und etwa 20 % von den Abonnements stammen.

Die zweite Einnahmequelle sind die Mitgliedsgebühren, die 5,99 US - Dollar pro Monat oder etwa 70 US - Dollar pro Jahr betragen. Viele Kernfunktionen sind im Mitgliedsystem enthalten, wie Schlafanalyse, Erholungsgrad, Stressentwicklung, AI - Gesundheitsempfehlungen und langfristige Körperveränderungen. Oura weiß, was Sie gegessen haben, wie Ihr Körper den Stoffwechsel durchführt und wie sich Ihr Stress entwickelt.

Die Wall Street schätzt Oura hauptsächlich aufgrund des Potenzials der Mitgliedsgebühren. Der Kapitalmarkt mag dieses Geschäftsmodell, denn die Abonnements sind wie Mieten: Solange die Benutzer bleiben, entstehen die Einnahmen immer wieder.

Die dritte Einnahmequelle ist der B2B - Bereich. Kliniken, Versicherungen, Forschungsprojekte, Unternehmensgesundheitsprogramme und die US - Armee sind alle Kunden von Oura. Der CEO von Oura hat einmal bekannt gegeben, dass die US - Armee einer seiner größten institutionellen Kunden ist, und Tausende von Soldaten nutzen Oura, um Müdigkeit und Gesundheitsdaten zu verfolgen.

Als persönlicher AI - Arzt

Warum schätzt der Kapitalmarkt einen Ring so hoch, während es viele andere AI - intelligente Hardwareprodukte gibt?

Ouras eigentliches Vermögen ist nicht die Hardware, sondern die kontinuierlichen Körperdaten. Oura hat bisher über 5,5 Millionen Ringe verkauft, und es wird erwartet, dass die Zahl der zahlenden Mitglieder in diesem Quartal die 5 Millionen Mark überschreitet.

Wenn ein Benutzer einen Ring einen Tag lang trägt, werden nur einige Zahlen erzeugt. Wenn jedoch 5 Millionen Menschen ihn mehrere Jahre lang tragen, hat das eine völlig andere Bedeutung.

Außerdem löst Oura ein Problem, das Smartwatches bisher nicht vollständig lösen konnten.

Viele Smartwatch - Benutzer nehmen die Uhr ab, um sie nachts aufzuladen, und der Schlaf ist gerade einer der wertvollsten Datenquellen.

Der intelligente Ring ist passiv, kontinuierlich und wenig störend. Der Benutzer muss ihn nicht häufig bedienen und muss ihn nicht täglich aufladen. Wichtig ist auch, dass der Finger möglicherweise natürlicher für die Messung von Körperdaten geeignet ist als der Handgelenk.

An den Fingern gibt es viele Blutgefäße, und optische Sensoren können die Herzfrequenz, die Körpertemperatur und die Blutflussdaten leichter auslesen. Branchenforschung und Medienanalysen haben festgestellt, dass der Ring bei der Überwachung von Schlaf, Erholungsgrad und Herzfrequenzvariabilität oft stabiler ist als Handgelenkgeräte.

Früher haben Wearable - Geräte hauptsächlich die Bewegung aufgezeichnet, heute können sie möglicherweise den Körperzustand erfassen.

Oura möchte noch einen Schritt weiter gehen und Stress, Schlaf, Erholungsfähigkeit, Stoffwechselzustand und den Menstruationszyklus verstehen. Kann es, wenn die AI intelligent genug ist, ein persönlicher Arzt für den Menschen werden?

Ein normaler Benutzer weiß vielleicht nicht, was eine „Herzfrequenzvariabilitätseinbuße von 15 %“ bedeutet, aber er wird sich für die folgende Aussage interessieren: „Ihr Stresslevel ist derzeit hoch. Es wird empfohlen, intensive Sportaktivitäten zu reduzieren und früher ins Bett zu gehen.“ Die Rolle der AI besteht darin, komplexe physiologische Signale in verständliche Sprache zu übersetzen.

Früher wusste Oura, wie gut Sie schliefen. Heute weiß es, wie hoch Ihr Stresslevel ist. In Zukunft wird es möglicherweise wissen, warum sich Ihr Körper so verhält.

Die Vision ist gut, aber die Wall Street hat auch Risiken aufgezeigt.

Erstens ist der intelligente Ring immer noch ein Nischenprodukt. Der gesamte Wearable - Markt wird immer noch von Smartwatches dominiert. Der Ring ist eher eine Ergänzung als ein Ersatz.

Zweitens gibt es Kontroversen über das Mitgliedsmodell. Oura hat in der Vergangenheit einige Funktionen in das Abonnementsystem aufgenommen, was Unzufriedenheit bei den Benutzern ausgelöst hat.

Drittens wird das Datenschutzproblem immer sensibler. Denn in Zukunft werden nicht nur die Schritte aufgezeichnet, sondern auch Schlaf, Stress, Menstruationszyklus und sogar tiefere Gesundheitsinformationen.

Eine neue Chance von 41,4 Milliarden US - Dollar

Bei der Diskussion über die Gewinnchancen von Oura wird von vielen die nichtinvasive Blutglukoseüberwachung übersehen.

2024 hat der medizinische Gerätegigant Dexcom 75 Millionen US - Dollar in Oura investiert und eine strategische Partnerschaft eingegangen. Oura hat selbst das Start - Unternehmen für kontinuierliche Blutglukoseüberwachung Veri übernommen.

Dexcom hat ein konsumorientiertes nichtinvasives Blutglukosemessgerät namens Stelo, das auf die Haut geklebt werden kann, um die Blutglukose kontinuierlich zu überwachen. 2025 hat Oura eine neue Stoffwechselgesundheitsfunktion eingeführt, die mit Hilfe von AI die von Stelo gemessenen Blutglukosedaten auswerten kann.

Früher konnten Sie nur die Blutglukosewerte sehen. Jetzt sagt Ihnen Oura: „Sie haben letzte Nacht zwei Stunden weniger geschlafen, Mittagessen mit hohem Kohlenhydratgehalt und Nachmittag mit hohem Stress. Deshalb ist die Blutglukoseschwankung heute deutlicher.“ Weiterhin wird Oura Sie darauf hinweisen, dass der verringerte Schlaf in den letzten Tagen möglicherweise den Stoffwechselzustand beeinflusst.

Die nichtinvasive Blutglukoseüberwachung ist eine der größten Zukunftschancen in den nächsten Jahren, und der Grund ist einfach: Es ist ein dringender Bedarf.

Laut Daten der Internationalen Diabetesföderation (IDF) wird die Anzahl der Erwachsenen mit Diabetes weltweit bis 2030 auf 643 Millionen steigen.

Zugleich beginnt der Markt sich von Diabetikern auf normale Menschen auszudehnen. Der Markt für kontinuierliche Blutglukoseüberwachung (nichtinvasiv) wird bis 2033 auf etwa 41,4 Milliarden US - Dollar ansteigen.

In den letzten Jahren haben viele Menschen ohne Diabetes begonnen, ihre Blutglukose aktiv zu überwachen, um die Effekte von Diät und Sport zu optimieren. Axios berichtet, dass die Blutglukoseüberwachung unter dem Einfluss der Diätpillenneuheit und von Gesundheitsbloggern von einem medizinischen Instrument zu einem Gesundheitskonsumprodukt geworden ist.

In der Vergangenheit hat hauptsächlich Dexcom und Abbott kontinuierliche Blutglukoseüberwachung betrieben, aber in den letzten Jahren haben auch Technologiekonzerne in diesen Bereich eingestiegen. Ein Samsung - Manager hat öffentlich erklärt, dass das Unternehmen „viel Ressourcen“ in die Forschung zur nichtinvasiven Blutglukoseüberwachung investiert und in den nächsten fünf Jahren eine Kommerzialisierung erreichen möchte. Apple hat bereits über zehn Jahre lang an diesem Thema geforscht, was als „Mondlandungsprojekt“ innerhalb des Unternehmens bezeichnet wird.

Obwohl die Chancen allgemein als vielversprechend angesehen werden, ist man bei den technischen Problemen sehr vorsichtig. Die FDA hat sogar öffentlich gewarnt, dass derzeit kein zugelassenes Smartwatch - oder Smartring - Gerät die Blutglukose direkt und genau nichtinvasiv messen kann.

Der Grund ist, dass die Herzfrequenz ein direktes Signal ist, die Blutglukose jedoch nicht. Die Blutglukoseänderungen im menschlichen Körper sind sehr komplex und müssen über indirekte Methoden wie Spektrum, Optik und biologische Signale geschätzt werden, und die Fehlerkosten sind hoch.

Die Hardware für nichtinvasive Blutglukoseüberwachung ähnelt sehr der frühen Autonomfahrtechnik. Jeder weiß, wohin es geht, und jeder glaubt an das große Potenzial. Sobald jemand es zuerst schafft, wird es möglicherweise nicht nur eine neue Funktion hinzufügen, sondern die nächste Generation von Wearable - Geräten definieren.

Das ist auch, worauf die großen Unternehmen wirklich setzen.

Dieser Artikel stellt keine Anlageempfehlung dar.

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Dieser Artikel stammt aus dem WeChat - Account „Pencil News“ (ID: pencilnews), geschrieben von Huang Xiaogui und mit Genehmigung von 36Kr veröffentlicht.