Das Quartalsbericht für das erste Quartal ist herausgekommen: Die Branchengewinne sind insgesamt ins Stocken geraten, aber NIO hat sich aus der Enge herausgeschält.

Wie in den vergangenen Jahren ist der Binnenmarkt für Kraftfahrzeuge im ersten Quartal generell in die Kälte geraten.

Die Daten der Passenger Car Association zeigen, dass die kumulative Einzelhandelssumme der Pkw im Inland im ersten Quartal dieses Jahres 4,226 Millionen Fahrzeuge betrug, was einem Rückgang von 17,4 % gegenüber dem Vorjahr entspricht und im Wesentlichen der schlechteste Start in den letzten zehn Jahren ist.

Selbst Leapmotor, das im ersten Quartal 110.000 Fahrzeuge verkauft hat, hat erneut einen Verlust erzielt und liegt wieder unter der Gewinnschwelle.

Dennoch zeigt die kürzlich veröffentlichte Quartalsbilanz von NIO in diesem niedergeschlagenen Start eine beeindruckende Leistung – der Umsatz belief sich auf 25,533 Milliarden Yuan, was einem Anstieg von 112,16 % gegenüber dem Vorjahr entspricht; der Betriebsgewinn betrug 66,8 Millionen Yuan.

Das Unternehmen behauptet, dass es zwei aufeinanderfolgende Quartale lang Gewinne erzielt hat.

Sollte diese seit langem diskutierte Marke nun endlich eine umfassende Erneuerung erleben?

Hinter NIOs beeindruckenden Ergebnissen im ersten Quartal

NIO hat in seiner Bilanz "Zwei aufeinanderfolgende profitable Quartale" als Titel gewählt, was auffällig ist.

Nach den allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen (GAAP) hat es jedoch im ersten Quartal immer noch einen Nettoverlust von 330 Millionen Yuan verbucht, sodass die Qualität dieses "Gewinns" etwas abgeschwächt wird.

Natürlich hat NIO im Vergleich zu den traurigen Zeiten, als es in einem Quartal 6 Milliarden Yuan Verlust machte, seine finanzielle Leistung tatsächlich umfassend verbessert.

Es gibt hauptsächlich zwei Gründe für NIOs Gewinn:

Erstens der hohe Bruttogewinn, der durch die hohen Verkaufszahlen des NIO ES8 erzielt wird.

Demzufolge hat die NIO-Gruppe im ersten Quartal 83.465 Fahrzeuge ausgeliefert, was einem Anstieg von 98,3 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Seit der Auslieferung des neuen ES8 im September 2025 ist er dank seines großen Innenraums, seiner luxuriösen Ausstattung und des vernünftigen Preises ständig der Verkaufsschlager. Im ersten Quartal wurden 45.185 Fahrzeuge ausgeliefert, was 54,1 % der gesamten Auslieferungen ausmacht.

Sein hoher Bruttogewinn (Bruttogewinnmarge über 20 %) hat den gesamten Gewinn erheblich erhöht.

Die Bilanzinformationen zeigen, dass die Bruttogewinnmarge von NIO-Fahrzeugen 18,8 % beträgt, während die Bruttogewinnmarge der Fahrzeuge im ersten Quartal 2025 10,2 % betrug. Innerhalb eines Jahres ist sie um 8,6 Prozentpunkte gestiegen.

Obwohl NIOs Gewinn im ersten Quartal auf den ersten Blick wie ein Durchbruch aussieht, ist seine Grundlage nicht stabil, und es könnte in Zukunft immer noch eine doppelte Belastung zu erwarten sein.

Seit Anfang dieses Jahres ist die Branche der Elektromobilität einem starken Kostendruck ausgesetzt.

Als Schlüsselrohstoff für die Batterien ist der Preis von Lithiumkarbonat von anfänglich 75.000 Yuan pro Tonne auf fast 200.000 Yuan gestiegen, was einem Anstieg von über 125 % entspricht.

Zur gleichen Zeit ist der Preis von Automobil-Speicherchips in drei Monaten um 180 % gestiegen, wobei der Preis von DDR5-Speicherchips im Spotmarkt sogar um über 300 % gestiegen ist.

Nach Schätzungen von UBS könnte die Versorgungsquote von Automobil-Speicherchips bis 2026 unter 50 % liegen. "Dies ist keine kurzfristige Schwankung, sondern eine strukturelle Verdrängung", so der Branchenanalyst Lu Kelin.

Angesichts dieser Situation hat NIO im ersten Quartal eine hohe Bruttogewinnmarge beibehalten. Li Bin erklärte, dass dies hauptsächlich darauf zurückzuführen sei, dass die zuvor angesammelten Teilebestände die Kosten reduziert hätten.

Allerdings ist die Rohstoffkosten pro Fahrzeug von NIO um über 10.000 Yuan gestiegen. Mit der allmählichen Verwertung der Bestände wird der Druck auf der Rohstoffseite voraussichtlich weiter zunehmen.

Um die Bruttogewinnmarge aufrechtzuerhalten, wird NIO wahrscheinlich die Strategie eines hohen Preises beibehalten, was jedoch die Verkaufszahlen unsicher machen könnte.

Das Wettbewerbsumfeld wird auch im zweiten Halbjahr intensiver. Es ist bekannt, dass das NIO ES9 und das AITO M9 am gleichen Tag vorgestellt werden, und ein direkter Wettbewerb ist unvermeidlich.

Was noch stärkeren Einfluss hat, ist, dass einige Automobilhersteller immer noch eine aggressive Preisstrategie verfolgen – der offizielle Preis des XPeng GX wurde im Vergleich zum anfänglichen Vorverkaufspreis von 400.000 Yuan um 120.000 Yuan stark gesenkt, was deutlich darauf hinweist, dass sie die Verkaufszahlen durch niedrige Preise steigern wollen.

Angesichts der Kombination aus steigenden Kosten, Rücknahme von Subventionen, Kapazitätsengpässen und Preiswettbewerb wird der Markt für Elektromobile im zweiten Halbjahr eine echte Prüfungsphase erleben, und die schwierige Situation in der Branche könnte sich vollständig zeigen.

Zweitens war auch die Kostenkontrolle von NIO im ersten Quartal beeindruckend. Die Forschungs- und Entwicklungsausgaben beliefen sich auf 1,885 Milliarden Yuan, was einem Rückgang von 40,7 % gegenüber dem Vorjahr entspricht; die Vertriebs- und allgemeinen Verwaltungsausgaben betrugen 3,497 Milliarden Yuan, was einem Rückgang von 20,5 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Li Bin erklärte, dass dies auf die "Abnahme der Design- und Entwicklungsausgaben in verschiedenen Entwicklungsphasen" zurückzuführen sei.

Von einem anderen Blickwinkel aus gesehen, wurde NIOs Gewinn in gewissem Maße "gespart", insbesondere auf Kosten der Forschungs- und Entwicklungsausgaben.

Nach Angaben der Tianyancha-App hat NIO im Vergleich zum ersten Quartal des Vorjahrs die Forschungs- und Entwicklungsausgaben um 1,295 Milliarden Yuan reduziert. Nur diese Einsparung entspricht 20-mal dem Betriebsgewinn, was die Entschlossenheit zur Kostenkontrolle zeigt und auch die Schwierigkeit des Gewinnwegs widerspiegelt.

Qu Yu hat jedoch auch auf der Ergebnispräsentation weiter erklärt: "Wir haben viel Arbeit an der Effizienz geleistet. Seit wir im vergangenen Jahr das CBU-System implementiert haben, haben wir mit weniger Geld mehr erreicht. In Bezug auf die äquivalenten Kosten denken wir, dass 2 Milliarden Yuan in Wirklichkeit dem früheren Ergebnis von 3 Milliarden Yuan entsprechen."

Dennoch, auch wenn 2 Milliarden Yuan die Wirkung von 3 Milliarden Yuan erzielen können, lässt diese Strategie in der heutigen Zeit des intelligenten Wettbewerbs in der zweiten Hälfte der Automobilindustrie Sorgen aufkommen.

Am 21. Mai kündigte Tesla offiziell an, dass die überwachte FSD erstmals auf dem chinesischen Markt eingesetzt wird.

Diese Nachricht wird zweifellos die Wettbewerbssituation auf dem Markt für intelligente Elektromobile weiter verschärfen.

Li Bin hat einmal behauptet: "Alles, was Tesla hat, habe ich auch."

Jetzt, wenn der voll ausgestattete Tesla endlich in China ankommt, gerade an einem entscheidenden Punkt im Wettbewerb um intelligentes Fahren, lässt die starke Reduzierung der Forschungs- und Entwicklungsausgaben befürchten, dass die nachhaltige Wettbewerbsfähigkeit in der intelligenten Technologie beeinträchtigt werden könnte.

Elon Musk hat auch Ende vergangenen Jahres behauptet: "Letztendlich wird die Wettbewerbsfähigkeit von Autos von der Intelligenz abhängen."

NIO ist einer der ersten chinesischen Automobilhersteller, der sich auf intelligentes Fahren konzentriert hat und hat eine wichtige Rolle bei der Verbreitung der intelligenten Fahrtechnologie in China gespielt.

Im vergangenen Jahr hat es erfolgreich den Shenji-Chip entwickelt, und es wird erwartet, dass im zweiten Halbjahr dieses Jahres mehr als 80 % der Modelle mit eigenentwickelten Chips ausgestattet sein werden. Diese Errungenschaften und Beiträge sind für alle sichtbar.

Allerdings ist das intelligente Fahren in der gegenwärtigen Wettbewerbssituation nicht das Kernmerkmal von NIO – auf dem Premiummarkt hat es weniger Anziehungskraft als AITO; in Bezug auf die Markenwahrnehmung der Intelligenz ist es auch hinter XPeng zurück.

Insgesamt hat NIO es geschafft, zwei aufeinanderfolgende Quartale lang Gewinne zu erzielen, was bedeutet, dass es allmählich aus dem Sumpf der Verluste herauskommt, aber es ist nur "näher gekommen", und es ist noch ein langer Weg bis zur wahren Sicherheit.

Im Folgenden muss NIO einerseits weiterhin Gewinne erzielen, andererseits muss es bei der Kontrolle aller Kosten und Ausgaben sicherstellen, dass seine Wettbewerbsfähigkeit nicht geschwächt wird. Dieser Weg ist nicht einfach.

Warum ist Li Bin bei der Ausfuhr von Autos so "gelassen"?

Für den chinesischen Automobilmarkt ist momentan das "Auslandseinsatz" das beste Mittel, um aus der Involution herauszukommen.

Obwohl die Gesamtverkaufszahlen der chinesischen Autos im ersten Quartal gesunken sind, wurden 2,226 Millionen Fahrzeuge exportiert, was einem Anstieg von 56,7 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der Export von Elektromobilen war noch stärker, mit 954.000 Fahrzeugen im ersten Quartal, was einem Anstieg von über 120 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Die letzten zwei Jahre können als die Zeit des Auslandseinsatzes der chinesischen Autos bezeichnet werden.

Dank des heftigen Wettbewerbs auf dem chinesischen Markt haben die chinesischen Automarken beim Auslandseinsatz einen erheblichen Vorteil.

Im ersten Quartal dieses Jahres betrug die Auslandsverkaufszahl von BYD etwa 300.000 Fahrzeuge, was einem Anstieg von 55 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Unter den neuen Kraftfahrzeugherstellern betrug die Auslandsverkaufszahl von Leapmotor im ersten Quartal 2026 40.900 Fahrzeuge, was 37,1 % der Gesamtverkaufszahl in diesem Quartal ausmacht. Dieser Wert hat sich gegenüber demselben Quartal 2025 um 442 % erhöht.

Im ersten Quartal 2026 wurden in Europa 6968 Fahrzeuge von XPeng ausgeliefert, was einem Anstieg von 179 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Im Vergleich dazu ist NIO bei der Ausfuhr deutlich zurückgeblieben.

Im Jahr 2024 und 2025 betrug die Gesamtauslandsverkaufszahl von NIO insgesamt nur etwa 2000 Fahrzeuge, und die Investitionen und die Einnahmen waren nicht im Gleichgewicht.

Li Bin hat einmal das Ziel gesetzt, bis 2025 in 25 Länder einzudringen, und die Marke Firefly plant, in 20 Ländern zu verkaufen.

Bis jetzt hat Firefly jedoch nur in 11 Länder eingedrungen. Die früher aufwendig angekündigten Ziele der Expansion von Filialen in Europa und der Bau von Batterietauschstationen sind jetzt noch weiter entfernt. Es gibt eine große Lücke zwischen den großen Zielen und der Umsetzung von NIO auf dem Auslandsmarkt.

Was den Auslandseinsatz angeht, hat Li Bin vor kurzem gesagt: "Es ist schwieriger, als man denkt, ein Markenimage und Bekanntheit aufzubauen und das Vertrauen der lokalen Kunden zu gewinnen, und ein Vertriebs- und Service-Netzwerk aufzubauen."

Für NIO gibt es drei Herausforderungen beim Auslandseinsatz:

Erstens haben die europäischen Länder relativ hohe Zölle für reine Elektromobile, und NIO hat bisher keine Fahrzeuge mit anderen Antriebssystemen wie Range-Extender entwickelt, was den Auslandseinsatz von NIO behindert.

Zweitens ist das aktuelle Kernziel von NIO, Gewinne zu erzielen, während der Auslandseinsatz zunächst hohe Investitionen erfordert und erst später Einnahmen bringt, was mit dem Ziel des umfassenden Gewinns widerspricht.

Drittens ist es schwierig, das Batterietauschsystem im Ausland umzusetzen. Aufgrund von lokalen Stromnetzressourcen, Genehmigungsverfahren und Kapitalkosten ist es fast unmöglich, ein eigenes Netzwerk von Batterietauschstationen aufzubauen.

BYD verkauft am besten Hybridfahrzeuge im Ausland, und XPeng setzt im Ausland auf den Range-Extender-Ansatz. Im Wesentlichen versuchen beide, die Mängel der unzureichenden Ladeinfrastruktur vor Ort zu umgehen.

Da das Batterietauschsystem auf dem chinesischen Markt noch keine großen Marken dazu gebracht hat, sich daran zu beteiligen, muss NIO auf dem Auslandsmarkt von Grund auf die Marktbildung vornehmen, und die Schwierigkeit ist vorstellbar.

Was noch wichtiger ist, ist, dass die neuen Kraftfahrzeughersteller beim Auslandseinsatz eher auf ein Assets-light-Modell setzen. Sowohl XPeng, das von Magna produziert lässt, als auch Leapmotor, das sich auf das globale Vertriebsnetzwerk des Stellantis-Konzerns stützt, gehen mit wenig Ballast in den Auslandseinsatz.

Das Batterietauschsystem von NIO hat jedoch von Natur aus ein Assets-heavy-Modell, und der Kernunterschied der derzeitigen Auslandsmarke Firefly liegt nicht im Batterietausch.

Der fehlende Fortschritt beim Auslandseinsatz wird die langfristigen Gewinnmöglichkeiten von NIO beeinträchtigen.

Tatsächlich ist der Auslandseinsatz für die gegenwärtigen Automobilhersteller nicht mehr eine Option, sondern eine Frage des Überlebens.

Am 22. Mai hat Zhao Fucheng, der CTO von Haosi Power, auf dem