Wann wird die kommerzielle Nutzung von KI Alibaba in die Höhe heben?

Alis KI hat sich in die "kommerzielle Erzählung" beglichen, muss aber weiterhin Beweise für ihre Fähigkeiten erbringen.

Die "geldfressende" KI beginnt zu verdienen, und das ToB-Geschäft ist die zentrale Linie.

Die US-amerikanische KI-Pionierfirma hat die Gewinngrenze erstmals erreicht.

Anthropic verkauft Tokens und Agenten auf Basis von Claude und setzt auf Unternehmens- und Programmier-Szenarien. Es erlebt einen exponentiellen Wachstumsschub.

Es wird geschätzt, dass der Umsatz im zweiten Quartal 2026 auf 10,9 Milliarden US-Dollar steigen wird, was einem Anstieg von 130 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Die Kostenstruktur verbessert sich signifikant. Die für einen verdienten US-Dollar verbrauchten Rechenleistungskosten sinken auf 56 Cent, und erstmals wird ein Betriebsgewinn von 559 Millionen US-Dollar erzielt. [1]

Google kehrt mit dem "Chip (TPU) - Google Cloud - KI-Modell (Gemini) - Anwendungen (Agenten, Hardware)"-Gesamtpaket als König zurück, indem es Rechenleistung und Tokens verkauft.

Der Umsatz von Google Cloud im ersten Quartal 2026 beläuft sich auf 20 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 63 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der Betriebsgewinn steigt sprunghaft auf 6,6 Milliarden US-Dollar.

Google gibt auch an, dass die Bestandsmenge an Auftragseingängen im Cloud-Geschäft aufgrund der Nachfrage nach Unternehmens-KI-Lösungen und Unternehmens-KI-Infrastruktur im Vergleich zum Vorquartal fast verdoppelt auf über 460 Milliarden US-Dollar gestiegen ist.

Die chinesischen KI-Pionierfirmen im ToB-Bereich beschleunigen ebenfalls ihre Kommerzialisierung.

Laut einer Meldung von LatePost soll der Umsatzziel des MaaS-Geschäfts von Volcengine im Jahr 2026 über 10 Milliarden Yuan liegen. [2]

Die Jahresabschlussberichte von Alibaba für das vierte Quartal des Geschäftsjahres 2026 (Kalenderjahr: Q1 2026) zeigen, dass der Umsatz von Alibaba Cloud 41,6 Milliarden Yuan beträgt, was einem Anstieg von 38 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Darunter betragen die KI-verwandten Einnahmen etwa 9 Milliarden Yuan.

Wu Yongming hat angegeben, dass der ARR (Annual Recurring Revenue) der KI-Modelle und Anwendungsdienste, einschließlich der Bailian MaaS-Plattform, im zweiten Quartal 2026 (Juni-Quartal) 10 Milliarden Yuan überschreiten wird und bis Ende des Jahres 30 Milliarden Yuan erreichen soll.

Dennoch hat Alibaba noch nicht "abgehoben". Bis zum 24. Mai hat sich sein Aktienkurs (US-Börse) im laufenden Jahr um 11,31 % gesenkt.

Im krassen Gegensatz dazu hat sich der neueste Schätzwert von Anthropic auf 900 Milliarden US-Dollar skyrocketed, und der Marktkapitalisierung von Google beträgt 4,6 Billionen US-Dollar, was einem Anstieg von 20,98 % im laufenden Jahr entspricht.

Warum behandelt der Kapitalmarkt die Unternehmen unterschiedlich? Wird Alibaba unterschätzt?

Kann Alibaba im KI-ToB-Bereich der "chinesische Google" werden?

Die KI verändert die Welt, und das ToB-Geschäft ist das sicherste Geschäft.

Einerseits sind Unternehmen extrem danach streben, sich digital und intelligent zu transformieren und sind bereit, für Kosteneinsparung und Effizienzsteigerung zu bezahlen.

Andererseits verbessert die KI tatsächlich die Betriebseffizienz, und die ROI ist offensichtlich. Im Finanz- und Steuerbereich ist die praktische Effizienz eines KI-Agenten zehnmal höher als die eines traditionellen Buchhalters, und die Personalkosten sinken um 60 %.

Im Programmierbereich haben die Ingenieure von Anthropic mit Claude Code nur vier Tage gebraucht, um 50.000 Zeilen Scala-Code umzuschreiben - früher hätte dies mindestens 70 Tage gedauert.

Seit ihrer Gründung hat sich Anthropic präzise auf die KI-Programmierung und Unternehmenskunden konzentriert und sich auf hochwertige Branchen wie Finanzwesen, Technologie und professionelle Dienstleistungen spezialisiert. Danach hat es das weltweit führende KI-Großmodell Claude entwickelt und die Fähigkeiten seiner Agenten kontinuierlich verbessert, was es bei den Kunden sehr beliebt macht.

Nach Statistiken haben bereits 34,4 % der US-amerikanischen Unternehmen für Anthropic bezahlt, mehr als für OpenAI (32,3 %). Darunter gibt es über 1.000 Unternehmenskunden, die jährlich über 1 Million US-Dollar ausgeben, was sich in drei Monaten verdoppelt hat.

Anthropic hat das globale Geschäftsgeschehen revolutioniert. Ende 2024 betrug der ARR nur 1 Milliarde US-Dollar, Ende 2025 überstieg er 9 Milliarden US-Dollar, und jetzt nähert er sich 45 Milliarden US-Dollar.

Google hat ein anderes Aufstiegsmodell.

Es war einmal zurückgeblieben, hat aber durch die vertikale Integration seiner internen Organisation und die Konzentration seiner Kräfte auf das Wesentliche das weltweit führende KI-Großmodell Gemini entwickelt.

Noch wichtiger ist, dass Google ein "Chip (TPU) - Google Cloud - KI-Modell (Gemini) - Anwendungen (Agenten, Hardware)"-Gesamtpaket aufgebaut hat.

Auf der Basisebene arbeiten TPU, Google Cloud und Gemini eng zusammen, um die Trainings- und Inferenzkosten ständig zu senken und die Ressourcennutzungseffizienz zu verbessern.

Am Verkaufsende verkauft Google Rechenleistung, Tokens und KI-Anwendungen zusammen an Unternehmenskunden, um eine höhere Bruttomarge zu erzielen.

Die Jahresabschlussberichte zeigen, dass der Umsatzwachstumsrate von Google Cloud nach der Einführung von Gemini Enterprise im vierten Quartal 2025 deutlich beschleunigt hat und die Betriebsmarge kontinuierlich gestiegen ist. Im ersten Quartal 2026 betrug sie 33 %, was über den Markt-Erwartungen lag.

Quelle: Dolphin Research

Dies ist das von chinesischen KI-Unternehmen wie Alibaba und Baidu träumte Geschäftsmodell.

Nehmen wir Alibaba als Beispiel. Einige Anleger nennen es den "chinesischen Google".

Auf der Basisebene ist Alibaba eines der wenigen chinesischen Unternehmen mit einem vollständigen KI-Stack. Es setzt sich intensiv für die Integration von "Chip, Cloud und Modell" ein: Pingtouge hat das neue selbstentwickelte AI-Chip Zhenwu M890 für Training und Inferenz eingeführt, dessen Leistung dreimal so hoch wie die des Vorgängers (Zhenwu 810E) ist. Es bietet eine stärkere Rechenleistung und arbeitet eng mit der Qwen-Reihe von Großmodellen zusammen.

Im Bereich der Modelle und Plattformen gehört Alibaba zur Spitzengruppe in China. Das neu veröffentlichte Qwen-3.7-Max hat die Fähigkeiten in der Programmierung, der Langzeitaufgabenbearbeitung und der allgemeinen Intelligenz verbessert, und der Umsatz der Bailian MaaS-Plattform führt in China an.

Im ToB-Anwendungsbereich hat Alibaba eine Vorsprungsposition eingenommen. DingTalk hat über 800 Millionen registrierte Benutzer und über 26 Millionen Unternehmensorganisationen.

Vor kurzem hat es auch den Unternehmens-Office-Agenten "Wukong" eingeführt, der DingTalk vollständig integriert und die Fähigkeiten der Agenten verbessert.

Betrachtet man die Marge, so beträgt die EBITA-Marge von Alibaba Cloud im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2026 (Kalenderjahr: Q1 2026) 9,1 %, was einen Anstieg von 0,1 % gegenüber dem Vorquartal bedeutet. Im Vergleich zu Google Cloud (33 %) besteht noch ein erheblicher Abstand.

Quelle: Dolphin Research

Teils liegt es an Alibaba selbst. Die Fähigkeiten des Basismodells sind noch nicht stark genug, und die Gesamtbewertung beträgt 1.475 Punkte. Im Vergleich dazu beträgt der Score von Claude-opus-4.6-thinking 1.502 Punkte und der von Gemini-3.1-pro-preview 1.488 Punkte. [3]

Teils liegt es auch an der gesamten chinesischen KI-Industrie. Im Vergleich zu Google TPU und NVIDIA GPU gibt es immer noch Abstände in der Gesamtleistung, dem Software-Ökosystem und der Cluster-Verbindung von chinesischen KI-Chips.

Deshalb hat Wu Yongming in der Ergebnisbesprechung positive Signale gegeben. Er hat angegeben, dass Pingtouge seine selbstentwickelten GPU-Chips in Massenproduktion bringen konnte.

Die Nachfrage nach API-Tokens wird unbegrenzt sein. Das MaaS-Geschäft hat derzeit eine höhere Marge und ist nachgefragt. "In den nächsten 1 - 2 Jahren wird die Marge von Alibaba Cloud signifikant steigen."

Das Ziel ist gesetzt, und Alibaba muss weiterhin Beweise für seine Fähigkeiten erbringen. Wenn es dies schafft, könnte sein Aktienkurs steigen.

Das "geldfressende" KI-ToC-Geschäft: Eine unbekannte Kommerzialisierung

Die Geschichte des ToC-Geschäfts klingt attraktiv, aber es ist derzeit sehr schwierig, Geld zu verdienen.

Im ersten Quartal 2026 hat OpenAI über 900 Millionen Benutzer und einen Umsatz von 5,7 Milliarden US-Dollar. Die nach Abzug der Kosten erzielte Betriebsmarge beträgt - 122 %. Das bedeutet, dass für jeden verdienten US-Dollar 1,22 US-Dollar Verluste entstehen.

Google erobert auf der Konsumentenseite neue Märkte. 13 seiner Produkte haben jeweils über 1 Milliarde Benutzer, und 5 Produkte haben über 3 Milliarden Benutzer.

Aber in den Jahresabschlussberichten sind die ToB-Einnahmen aus Werbung und Google Cloud immer noch der Hauptanteil.

Deshalb ignoriert Anthropic einfach den ToC-Markt. In China haben jedoch KI-Riesen wie Alibaba, Tencent, ByteDance und Baidu keine andere Wahl und müssen auf zwei Fronten kämpfen: Sie müssen sowohl im ToB-Bereich neue Wachstumsmöglichkeiten erschließen als auch den Super-Eingang für KI-ToC erobern, um ihre "Hauptstütze" zu verteidigen.

Nehmen wir Alibaba als Beispiel. Während des Frühlingsfestes hat es 3 Milliarden Yuan an Geschenkgeld verteilt, um die Benutzerherzen zu gewinnen.

Ende März hat Wu Yongming persönlich die Leitung übernommen und die ATH (Alibaba Token Hub) - Geschäftseinheit um Tokens herum gegründet, die die Tongyi-Laboratorien, Qianwen, Wukong, MaaS und die KI-Innovationsabteilung umfasst. Darunter soll Qianwen der beste persönliche KI-Assistent werden.

Die Benutzerdaten sind gemischt.

Positiv ist, dass die Anzahl der Qianwen-Benutzer schnell wächst. Laut QuestMobile hat Qianwen im ersten Quartal 2026 166 Millionen MAU (Monthly Active Users) erreicht und liegt nur hinter Doubao.

Negativ ist, dass die durchschnittliche Aktivitätsrate der Qianwen-Benutzer nur 17,1 % beträgt, was hinter Doubao (33,5 %) und DeepSeek (21 %) liegt. Die durchschnittliche monatliche Nutzungszahl beträgt nur 19,8 Mal. Im Vergleich dazu beträgt die Zahl bei Doubao 54,8 Mal, bei DeepSeek 41,7 Mal und bei Yuanbao 25,9 Mal. [4]

Alibaba hat beschlossen, weiter voranzugehen. Am 11. Mai wurde Qianwen vollständig in Taobao integriert.

Aber die Anleger sind besorgter geworden. In den letzten 20 Jahren war das Surfen und Zeitvertreib auf Taobao die Schutzmauer.

Darum steigen die Einnahmen aus der Kundenverwaltung (CMR) im E-Commerce proportional mit der Zeit, die die Benutzer auf Taobao verbringen. Dies ist der "Geldspender" von Alibaba.

Der Kerngedanke des Qianwen-KI-Einkaufs ist die Zeitersparnis. Der Benutzer sagt einen Satz, und die KI filtert und empfiehlt Produkte.

Dies ändert nicht nur die Interaktionsweise, sondern auch die traditionellen Regeln der Traffic-Verteilung und steht im logischen Konflikt mit dem Geschäftsmodell von Taobao.

Alibaba muss immer noch vom E-Commerce leben, also ist es zurückhaltend. Man kann vorhersagen, dass es erst dann die Geschäftsentwicklung fortsetzen wird, wenn das Geschäftsmodel des KI-Einkaufs