Diese 10 Milliarden US-Dollar hätten eigentlich ihm gehören: Die Tragödie des FTX-Genies im Gefängnis

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Vor dem Zusammenbruch von FTX hatte Sam Bankman-Fried ein äußerst vorausschauendes Investmentportfolio aufgebaut, bei dem jedes Projekt erstaunliche Renditen erzielte. Dazu gehörten unter anderem Anthropic und SpaceX. Jetzt muss dieser einstige Genie des Kryptobereichs 25 Jahre im Gefängnis absitzen, während die schlauen Investoren, die die Angebote ergriffen haben, erstaunliche Renditen einfahren werden.

Beim Durchstöbern der sozialen Plattform X stößt man immer wieder auf Posts, in denen die Venture-Capital-Einschätzung von Sam Bankman-Fried als „genial“ bezeichnet wird.

Viele glauben, wenn FTX nicht zusammengebrochen wäre, würde der Gründer heute vielleicht als einer der besten Venture-Capital-Investoren aller Zeiten gefeiert. In der Blütezeit seines Krypto-Business-Empires hat Bankman-Fried hunderte von Investitionen vorgenommen. Anthropic, Cursor und Robinhood waren nur einige davon.

Rory O’Driscoll, Partner der Venture-Capital-Firma Scale Venture Partners, lobt: „Sam hat früh in Anthropic und Cursor investiert. Das war eine wirklich bemerkenswerte Einschätzung.“

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Die beiden von ihm genannten Unternehmen gehören zu den führenden Künstlichen-Intelligenz-Unternehmen in Silicon Valley.

Das AI-Programmiertool Cursor hat kürzlich eine Partnerschaft mit SpaceX geschlossen, und sein Schätzwert könnte auf 60 Milliarden US-Dollar steigen. Der Schätzwert des KI-Pioniers Anthropic hat sogar die 900 Milliarden US-Dollar-Marke überschritten. „Nach dem Zusammenbruch der Branchenblase im Jahr 2021 konnte er die beiden wichtigsten Unternehmen präzise auswählen. Das war eine wirklich einzigartige Einschätzung. Damals hatte die ChatGPT-Welle noch nicht begonnen, und die meisten Menschen waren skeptisch gegenüber der Zukunft der KI. Aber er hatte das Mut, in neue Dinge zu investieren. Das ist eine unglaubliche Urteilsfähigkeit und Entschlossenheit.“

Natürlich stellt sich die Frage, ob das Geld, das Bankman-Fried für seine Investitionen verwendet hat, sein eigenes war. Er wurde einst als „der nächste Warren Buffett“ gefeiert, aber jetzt muss er 25 Jahre in einem Bundesgefängnis in San Pedro, Kalifornien, absitzen. Er hat eines der größten Finanzbetrugsfälle der Geschichte organisiert und über 8 Milliarden US-Dollar von FTX-Kunden missbraucht, von denen ein Teil für diese Investitionen verwendet wurde. Vor seiner Verhaftung im Dezember 2022 war er auf der Forbes-Liste der reichsten Amerikaner aufgelistet, und sein persönliches Vermögen erreichte im Höhepunkt 24 Milliarden US-Dollar.

FTX wurde 2019 gegründet und hat insgesamt rund 2 Milliarden US-Dollar an Venture-Capital-Gelder gesammelt. Es hat sich schnell zu einer der größten Kryptowährungsbörsen der Welt entwickelt. Damals stieg der Bitcoin-Preis auf rund 69.000 US-Dollar, und FTX hat reichlich Geld mit den Provisionen aus jedem Handel verdient. Die Handelsfirma Alameda Research, die Bankman-Fried leitet, hat auch in verschiedenen Bereichen aktiv gehandelt. Sie hat sowohl als Marktführer fungiert als auch häufig in risikoreiche Projekte investiert.

Nachdem er über viel Bargeld verfügte, hat Bankman-Fried sein Investmentverhalten auf Hochtouren gebracht.

Als einer der frühen Investoren in die Solana-Blockchain hat er zwischen 2020 und 2021 fast 60 Millionen SOL-Tokens angekauft. Einige Monate vor dem Zusammenbruch von FTX hat er 500 Millionen US-Dollar ausgegeben, um 13,56 % der Anteile von Anthropic zu erwerben (dieser Anteil wurde später durch mehrere Finanzierungsrunden des Unternehmens auf etwa 8 % verdünnt). Er war auch einer der ersten Investoren in Cursor und hat nur 200.000 US-Dollar ausgegeben, um 5 % der Anteile des Unternehmens zu erwerben. Darüber hinaus hat FTX 700 Millionen US-Dollar in die Venture-Capital-Firma K5 Global investiert, von denen etwa 200 Millionen US-Dollar von K5 in SpaceX investiert wurden. Eine seiner letzten großen Investitionen war die Anschaffung von 7,6 % der Anteile von Robinhood für 648 Millionen US-Dollar.

Wenn die Liquidatoren der bankrotierten FTX nicht diese Investitionen verkauft hätten, wären diese wenigen Kernpositionen heute auf etwa 100 Milliarden US-Dollar geschätzt.

Nach der jüngsten Schätzung des privaten Marktes für Anthropic mit einer Obergrenze von 1 Billion US-Dollar wären die Anteile, die Bankman-Fried hält, allein schon auf 80 Milliarden US-Dollar wert, was das 160-fache der ursprünglichen Investition von 500 Millionen US-Dollar ist. Darüber hinaus hat er indirekt über K5 Global Anteile an SpaceX, deren Wert bis zu 15 Milliarden US-Dollar betragen kann, was etwa das 75-fache der ursprünglichen Investition ist (je nach Bewertungsmethode der Anteile von K5). SpaceX bereitet die größte Börsengänge der Geschichte vor, mit einem Zielwert von 2 Billionen US-Dollar.

Die Investition in Cursor ist heute auf 3 Milliarden US-Dollar wert, was einer Rendite von 15.000-fach entspricht. SpaceX hat kürzlich angekündigt, das Recht erworben zu haben, Cursor im Laufe dieses Jahres für 60 Milliarden US-Dollar zu kaufen. Nach dem aktuellen Marktwert von Robinhood von 66 Milliarden US-Dollar sind die Anteile, die Bankman-Fried hält, heute auf etwa 5 Milliarden US-Dollar wert. Die von ihm angekauften Solana-Tokens haben ebenfalls einen Marktwert von fast 5 Milliarden US-Dollar, was einer Investitionsrendite von etwa 27-fach entspricht.

Der bekannte Investor Michael Burry, der die Subprime-Krise vorhergesagt und davon profitiert hat, hat in einem Post geschrieben: „Wenn Sam Bankman-Fried nicht gegen das Gesetz verstoßen hätte, hätte er vielleicht der beste Venture-Capital-Investor aller Zeiten werden können. Jetzt kann er nur noch aus dem Bundesstraffanstalt Posts schreiben.“

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Im November 2022 geriet FTX in eine Liquiditätskrise, und die Benutzer forderten ihre Einlagen zurück. Bankman-Fried, der sich über Jahre hinweg als ein wohlwollender Genie im Kryptobereich präsentiert hatte, trat als Chefexecutiv aus, und das Unternehmen beantragte Insolvenz.

Die Ermittler und die Insolvenzrechtsanwälte haben später festgestellt, dass es sich hier nicht einfach um ein Scheitern der Börse handelte, sondern um eine Liquiditätslücke von 8 Milliarden US-Dollar. Die Staatsanwaltschaft hat Bankman-Fried beschuldigt, die Einlagen der Kunden als privates Vermögen zu missbrauchen und das Geld für Risikoinvestitionen, politische Spenden, die Anschaffung von Luxusimmobilien und die Deckung der Verluste seiner Handelsfirma Alameda Research zu verwenden.

Die anschließende Liquidation wurde hauptsächlich von einem Team von Insolvenzrechtsanwälten der Anwaltskanzlei Sullivan & Cromwell übernommen, die auch vor der Insolvenz von FTX für das Unternehmen tätig war. Zwischen 2023 und 2024 hat das Team schrittweise die verbleibenden Vermögenswerte von Bankman-Frieds Business-Empire verkauft, darunter auch diese Investmentprojekte.

In diesem spektakulären Insolvenzfall der modernen Finanzgeschichte war die Liquidation zunächst als ein positiver Aspekt angesehen worden. Einige Vermögenswerte von FTX haben stark an Wert gewonnen, und es war sogar möglich, dass die Benutzer am Ende mehr Geld zurückbekommen würden als sie ursprünglich in der Börse festgelegt hatten, was in großen Insolvenzfällen fast nie der Fall ist.

Jedoch glauben viele Investoren, dass die Liquidatoren eilig versucht haben, Bargeld zu erhalten und die Vermögenswerte zu billigen Preisen verkauft haben, was dazu führte, dass Hundertmilliarden von US-Dollar an zukünftigem Wertschöpfungspotenzial verloren gingen.

Der Verkauf der Anteile von Anthropic ist das beste Beispiel. FTX hat diese Anteile für etwa 1,3 Milliarden US-Dollar an eine Gruppe von institutionellen Investoren verkauft, darunter eine Tochtergesellschaft des Abu-Dhabi-Souveränfonds Mubadala, Bankman-Frieds ehemaliger Arbeitgeber Jane Street, Fidelity und HOF Capital. Dieser Deal schien damals lukrativ zu sein, aber im Nachhinein hat sich gezeigt, dass dieser Investmentdeal zu den lukrativsten Bargains der Geschichte gehört, da der Schätzwert von Anthropic stetig gestiegen ist.

Die Liquidatoren haben auch die SOL-Tokens stark diskontiert verkauft, hauptsächlich weil diese Tokens über eine Sperrfrist von vier Jahren verfügen. Die Käufer sind erfahrene Institutionen aus dem Krypto- und Venture-Capital-Bereich, darunter Galaxy Digital von Milliardär Mike Novogratz, Pantera Capital, Brevan Howard Digital und die Solana Foundation, die für die Entwicklung der Solana-Blockchain-Ökosystem verantwortlich ist.

Die Anteile von Robinhood, die Bankman-Fried hielt, wurden von der US-Marshall Service beschlagnahmt und später von Robinhood zurückgekauft. Seine 5 %-Anteile an Cursor wurden ebenfalls zu dem ursprünglichen Vor-Saatgut-Preis von 2022 verkauft, und die Identität des Käufers wurde nicht offen gelegt. FTX hat K5 Global, die in SpaceX investiert hat, verklagt, um die Investitionssumme zurückzuverlangen, hat aber schließlich beschlossen, seine Anteile an dieser Venture-Capital-Firma beizubehalten. Wenn SpaceX mit einem Schätzwert von 2 Billionen US-Dollar an die Börse geht, kann diese Anteilseigentum noch Milliarden von US-Dollar an Renditen für den Insolvenztrustfonds bringen und schließlich an die Gläubiger ausgezahlt werden.

Während des Prozesses haben die Anwälte von Bankman-Fried versucht, dies als Verteidigung zu verwenden. Sie argumentierten, dass die Vermögenswerte von FTX stark an Wert gewonnen hatten und die Benutzer wahrscheinlich ihr gesamtes Kapital zurückbekommen würden, was beweist, dass der tatsächliche Schaden nicht so schwerwiegend war wie die Staatsanwaltschaft behauptet. Aber die Rückzahlung des Kapitals bedeutet nicht, dass die Schuld beseitigt ist.

Als Forbes Bankman-Frieds Vermögen geschätzt hat, stammte sein Reichtum hauptsächlich von seinen Anteilen an FTX, den FTT-Tokens, die von der Börse emittiert wurden, und verschiedenen Krypto-Assets. Heute sind die Anteile an FTX und die FTT-Tokens praktisch wertlos. Darüber hinaus ist es möglich, dass ein Teil der Krypto-Assets, die Bankman-Fried im Namen hat, tatsächlich von Alameda Research kontrolliert wird, die nach seinen Anweisungen FTX-Kundenmittel missbraucht hat. Daher ist es schwierig, genau zu berechnen, wie viel Reichtum er heute hätte, wenn es nicht zu diesen Vorfällen gekommen wäre.

Man kann sagen, wenn FTX damals überlebt hätte, hätte Bankman-Fried heute höchstwahrscheinlich zu den reichsten Menschen der Welt gehören können. Aber diese Hypothese ignoriert die wichtigste Tatsache: Sein beeindruckendes Investmentportfolio war von Anfang an an einem Betrug gebunden und war im Wesentlichen ein Nebenprodukt des Betrugs.

Dieser Artikel ist übersetzt von: https://www.forbes.com/sites/ninabambysheva/2026/05/05/how-sam-bankman-frieds-venture-bets-would-have-made-him-100-billion-richer-had-he-stayed-out-of-prison/

Originaltitel: „Wie Sam Bankman-Frieds Venture-Capital-Investitionen ihn um 100 Milliarden US-Dollar reicher gemacht hätten, wenn er nicht im Gefängnis wäre“

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Account „Forbes“ (ID: forbes_china), Autor: Nina Bambysheva; Übersetzung: Lemin, veröffentlicht von 36Kr mit Genehmigung.