Der Schätzwert von DeepSeek hat sich binnen einer Nacht verdoppelt, aber es lohnt sich wirklich, auf die nächsten, deren Schätzwerte noch nicht bekannt sind, zu achten.

Am Abend des 22. April, vor der Börse der US - Aktien.

Der Aktienkurs von Alibaba stieg plötzlich an, und der Anstieg betrug einmal über 2 %.

Die Nachricht stammt aus dem Tech - Magazin The Information - Tencent Holdings und Alibaba verhandeln über die Investition in DeepSeek.

Der Zielwert von DeepSeek wurde von ursprünglich mindestens 10 Milliarden US - Dollar auf über 20 Milliarden US - Dollar hochgestuft.

Es hat sich verdoppelt.

Die echte Frage, die es zu bedenken gilt, lautet: Welches der nächsten AI - Unicorns, deren Wert noch nicht bekannt ist, wird das nächste DeepSeek sein?

Zwei "Sprünge" des chinesischen AI - Werts in zwei Monaten

Von der ersten Quartal bis Ende April 2026 hat die chinesische Branche der großen Modelle zwei Wertsprünge erlebt.

Der erste Sprung fand im Januar statt.

Zhipu und MiniMax, die Repräsentanten der "sechs AI - Drachönchen", sind fast gleichzeitig an der Hongkonger Börse notiert worden.

Zum Schluss des Handelstages am 22. April - der Marktwert von Zhipu beträgt etwa 439,6 Milliarden HK - Dollar, und der von MiniMax etwa 291,1 Milliarden HK - Dollar.

Diese beiden Zahlen ließen die Branche erstmals erkennen:

AI - Großmodellunternehmen sind nicht mehr nur Finanzierungsmittel. Sie können tatsächlich vom Kapitalmarkt bewertet werden, und der Wert ist nicht niedrig.

Der zweite Sprung war DeepSeek am 22. April.

Dieses "AI - Labor", das bisher noch nie externe Finanzierung gesucht hat, hat mit einer nächtlichen Marktmeldung seinen Wert von 10 Milliarden US - Dollar auf über 20 Milliarden US - Dollar gehoben - was etwa 136,5 Milliarden Yuan entspricht.

Am gleichen Tag hat DeepSeek seine offizielle API stillschweigend auf 1 Million Tokens Kontext aktualisiert, vorher waren es nur 128.000.

Anschließend gab es die Nachricht, dass das neue Generation - Flaggschiff - Großmodell V4 Ende April veröffentlicht werden wird.

▸ Zhipu: Notierung an der Hongkonger Börse im Januar 2026, aktueller Marktwert etwa 439,6 Milliarden HK - Dollar

▸ MiniMax: Notierung an der Hongkonger Börse im Januar 2026, aktueller Marktwert etwa 291,1 Milliarden HK - Dollar

▸ DeepSeek: Laut The Information - Bericht vom 22. April 2026 ist der Zielwert von 10 Milliarden US - Dollar auf 20 Milliarden US - Dollar gestiegen

▸ DeepSeek API: Aktualisierung auf 1 Million Tokens Kontext am 22. April (vormals 128.000)

▸ DeepSeek V4: Laut offiziellem Bericht wird es Ende April veröffentlicht werden, MoE - Architektur, Gesamtparameter etwa 1 Billion

Innerhalb von vier Monaten wurde das Bewertungssystem des chinesischen AI neu aufgebaut.

Wer sind die nächsten: Fünf Kandidaten

Wenn Zhipu, MiniMax und DeepSeek die ersten drei sind, die voraus sind, wer sind die nächsten in der Warteschlange?

In der Branche wird oft von den "sechs AI - Drachönchen" gesprochen - Zhipu, MiniMax, DeepSeek, Baichuan Intelligence, Kimi und Lingyi Wanwu.

Unter Berücksichtigung des neu eingetretenen Jieyue Xingchen könnten es fünf Kandidaten der neuen Generation sein:

Erster Kandidat: Kimi

Eines der chinesischen Großmodellunternehmen mit der größten Anzahl von Endverbrauchern.

Der Kimi - Intelligenzassistent des Unternehmens erreichte von 2024 bis 2025 die Spitzenposition in der Branche in Bezug auf die monatliche aktive Nutzerzahl. Der Gründer Yang Zhilin kommt aus dem Tsinghua - Institute of Interdisciplinary Information Sciences, und Alibaba ist der größte externe Investor.

Seine Seltenheit liegt darin, dass es eines der wenigen chinesischen Großmodellunternehmen ist, das wirklich ein Bewusstsein bei Endverbrauchern geschaffen hat.

Aber die Herausforderungen konzentrieren sich auch bei den Endverbrauchern - Die tägliche aktive Nutzerzahl von Kimi weist im Vergleich zur Wachstumsrate von DeepSeek nach dessen Ruhm einen Unterschied auf. Ob es langfristig ein Werbe - oder ein Abonnementmodell wird, ist bisher noch nicht klar.

Zweiter Kandidat: Baichuan Intelligence

Der Gründer ist Wang Xiaochuan, der ehemalige Gründer von Sogou.

Die Positionierung von Baichuan ist relativ einzigartig - Es hat fast den Endverbraucher - Markt aufgegeben und sich vollständig auf den Unternehmensmarkt, insbesondere die medizinische Branche, konzentriert.

Das medizinische Branchen - Großmodell ist einer der schwierigsten, aber auch wertvollsten Segmente im chinesischen AI. Denn es erfordert langfristige Datensammlung, die Fähigkeit zur Einhaltung von Regulierungsgenehmigungen und den tiefen Zugang zu Krankenhauskanälen - all dies sind Dinge, die man nicht kurzfristig mit Geld kaufen kann.

Das Problem von Baichuan ist, dass die Renditeperiode auf diesem Weg langsamer ist als bei anderen Großmodellen.

Dritter Kandidat: Lingyi Wanwu

Der Gründer ist Li Kaifu.

Das Profil von Lingyi Wanwu liegt zwischen der akademischen und der kommerziellen Richtung - Es setzt sowohl auf die Forschung und Entwicklung seines eigenen Yi - Großmodells als auch auf mehrere Produktlinien im Unternehmensmarkt.

Sein Auslandsgeschäft hat relativ früh begonnen und hat in Märkten wie Südostasien und dem Nahen Osten eine gewisse Kundengrundlage - Dies ist eine Fähigkeit, die viele rein chinesische B - to - B - Anbieter nicht haben.

Aber Lingyi Wanwu steht auch vor einer gemeinsamen Herausforderung: Auf technischer Ebene muss es beweisen, wie es sich von Open - Source - Modellen wie DeepSeek und Qwen unterscheidet.

Vierter Kandidat: Jieyue Xingchen

Ein relativ stummes Unternehmen aus Shanghai.

Der Gründer ist Jiang Daxin, ein früherer Kernmitarbeiter des Microsoft Research Asia und der Microsoft Xiaoice - Geschäftslinie.

Das technische Merkmal von Jieyue Xingchen ist die Multimodalität - die Fähigkeit zur generativen Übersetzung zwischen Text, Bild, Video und Sprache.

Das Besondere an diesem Unternehmen ist, dass sowohl die staatlichen Vermögensverwaltungen in Shanghai als auch führende Venture - Kapitalgeber darauf setzen. Seine Produkte richten sich derzeit hauptsächlich an Unternehmenskunden, und es hat noch kein Bewusstsein bei Endverbrauchern geschaffen.

Fünfter Kandidat: Die "zweite Kurve" von Zhipu

Zhipu ist bereits notiert, aber es ist tatsächlich das Unternehmen in der obigen Liste, bei dem am wahrscheinlichsten eine "zweite Kurve" - IPO auftreten wird - d. h. die Spaltung eines bestimmten Geschäftsabschnitts für eine separate Notierung.

Beispielsweise könnten die Code - Assistenten - Geschäft und das Agenten - Geschäft von Zhipu AI in den nächsten zwei bis drei Jahren unabhängig gespalten werden.

Vierdimensionale Bewertung: Wer wird am wahrscheinlichsten das "nächste DeepSeek" werden

Betrachten wir die fünf Kandidaten in einem Bewertungsrahmen:

Dimension 1: Wertungsechelon

Laut offizielle Finanzierungsinformationen beträgt der aktuelle Wert von Kimi etwa 30 Milliarden Yuan, der von Baichuan Intelligence etwa 20 Milliarden Yuan, der letzte Wert von Lingyi Wanwu etwa 1 Milliarde US - Dollar und der von Jieyue Xingchen etwa 20 Milliarden Yuan.

Im Vergleich zum Wert von 136,5 Milliarden Yuan von DeepSeek - alle fünf befinden sich derzeit in der "zweiten Echelon".

Dimension 2: Monetarisierungsfähigkeit

Derzeit haben hauptsächlich Baichuan (B - to - B im medizinischen Bereich) und Jieyue (Unternehmenskunden) eine klare skalierbare Einnahme.

Der Kimi von Kimi ist ein Endverbraucher - Traffic - Typ, und das Monetarisierungsmodell wird noch angepasst. Die Auslandsgeschäftseinnahmen von Lingyi Wanwu sind relativ beträchtlich, aber die Skala ist nicht sehr groß.

Dimension 3: Shareholderstruktur

Kimi - Alibaba ist der Hauptaktionär.

Baichuan Intelligence - Alibaba, Tencent, Xiaomi, Shenzhen Capital Group und Kingsoft.

Lingyi Wanwu - Alibaba, Sequoia Capital und Capital Today.

Jieyue Xingchen - staatliche Vermögensverwaltungen in Shanghai, Gao Rong Capital und GSR Ventures.

Aus der Shareholderstruktur lässt sich erkennen, dass Unternehmen, an denen große Internet - Unternehmen tief beteiligt sind, in Zukunft eher die Unterstützung des Kapitalmarktes erhalten können.

Dimension 4: Börseneintrittsfenster

Die bestehenden Beispiele an der Hongkonger Börse haben gezeigt, dass Zhipu und MiniMax den Weg der Hongkonger Börse 18C (Börseneintrittsregelung für innovative Technologieunternehmen) eingeschlagen haben.

Diese Regelung ist relativ freundlich und erfordert keine kurzfristige Profitabilität, sondern nur eine "klare kommerzielle Perspektive".

Für die fünf Kandidaten - Baichuan Intelligence und Jieyue Xingchen werden am wahrscheinlichsten die Hongkonger Börse 18C wählen; Kimi hat laut offiziellem Bericht einmal die Möglichkeit eines ausländischen Börseneintritts in Betracht gezogen; Lingyi Wanwu, ein Unternehmen mit einem relativ hohen Anteil am Auslandsgeschäft, hat auch die Möglichkeit eines doppelten Börseneintritts.

▸ Kimi: Vormarsch bei Endverbrauchern, aktueller Wert etwa 30 Milliarden Yuan, Alibaba ist der Hauptinvestor

▸ Baichuan Intelligence: B - to - B im medizinischen Bereich, Wert etwa 20 Milliarden Yuan, Beteiligung von Alibaba/Tencent/Xiaomi/Kingsoft

▸ Lingyi Wanwu: Früher Start im Auslandsgeschäft, Wert etwa 1 Milliarde US - Dollar, Beteiligung von Sequoia Capital/Alibaba/Capital Today

▸ Jieyue Xingchen: Multimodale Technologie, Wert etwa 20 Milliarden Yuan, staatliche Vermögensverwaltungen in Shanghai + Gao Rong Capital + GSR Ventures

▸ Regelung der Hongkonger Börse 18C: Sowohl Zhipu als auch MiniMax sind über diesen Weg notiert worden (Januar 2026)

Eine "potentielle Rolle", die erwähnenswert ist

Außer den obigen fünf Unternehmen gibt es ein Unternehmen, das separat erwähnt werden muss - Silicon Flow.

Es ist kein traditionelles "Großmodellunternehmen", sondern eine AI - Rechenleistungsserviceplattform - Sie bietet kostengünstige Inferenzdienste für Open - Source - Modelle wie DeepSeek.

In der neuen Ökosystem der Open - Source - Modell - Monetarisierung spielt ein solches "Rechenleistungsschicht" - Unternehmen eine Schlüsselrolle zwischen Modell und Anwendung.

Die Kundengruppe von Silicon Flow erweitert sich schnell. Wenn die Open - Source - Ökosystem nach DeepSeek V4 weiter blüht, könnte die Wachstumskurve dieses Unternehmens steiler sein als die von Unternehmen, die nur Modelle entwickeln.

Diejenigen, die keine Modelle entwickeln, könnten tatsächlich schneller vorankommen.

Fensterzeit: Die nächsten 18 Monate

Basierend auf der Regelung 18C der Hongkonger Börse, dem fünften Standard des chinesischen STAR - Marktes und der historischen Rhythmus der NASDAQ wird das nächste Börseneintrittsfenster für chinesische AI - Unicorns wahrscheinlich zwischen:

Q4 2026 bis Q4 2027 liegen.

Drei Schlüsselzeitpunkte:

Erster - Wenn DeepSeek V4 nach seiner Veröffentlichung im Q4 2026 einen klaren kommerziellen Rhythmus vorgibt, könnte dies die Bewertung des gesamten AI - Sektors an der Sekundärbörse neu definieren und allen Kandidaten zugute kommen.

Zweiter - Im ersten Halbjahr 2027 wird die Regelung 18C der Hongkonger Börse 18 Monate alt sein, und der Prüfungsweg für die zweiten Technologie - Unicorns wird reifer werden.

Dritter - Im zweiten Halbjahr 2027 wird die Marktstimmung nach der US - Präsidentschaftswahl stabil sein, und dies wird für Unternehmen, die in den USA börsennotiert werden wollen, eine zweite Tür öffnen.

Dies ist nicht die Geschichte des nächsten DeepSeek, sondern die Geschichte des nächsten Baidu.

2005 notierte Baidu an der NASDAQ.

2014 notierte Alibaba an der New York Stock Exchange.

2018 notierte Meituan - W an der Hongkonger Börse.

Etwa alle zehn Jahre entsteht im chinesischen Internet eine Gruppe von börsennotierten Giganten mit einem Volumen von über 100 Milliarden Yuan.

Stand 2026 ist DeepSeek der Auslöser des Wertsprunges.

Aber das, worauf man wirklich setzen sollte, ist, welcher dieser Kandidaten in den nächsten 18 Monaten den letzten Kilometer bewältigen und ein echter "öffentliches Unternehmen" werden kann.

Informationsquelle

1. The Information: Tencent und Alibaba verhandeln über die Investition in DeepSeek (22. April 2026)

2. Securities Times: Gerade jetzt, steiler Anstieg, DeepSeek meldet plötzlich eine wichtige Nachricht (22. April 2026)

3. Yicai Global: DeepSeek API wird auf 1 Million Tokens Kontext aktualisiert (22. April 2026)

4. Cailian Press: Alibaba steigt vor der Börse der US - Aktien um über 2 % (22. April 2026)

5. New Fortune Magazine: Nettogewinn von 300 Millionen Yuan, Wert von 42 Milliarden Yuan, Unitree Technology strebt Börseneintritt an (April 2026)

6. 36Kr: Untersuchung des medizinischen Großmodellweges von Baichuan Intelligence (2025 - 2026)

7. Huxiu: Die Leistung von Zhipu und MiniMax in der ersten Monat nach der Notierung an der Hongkonger Börse 18C (Februar 2026)