Der Eliminationswettbewerb von 150 Humanoidroboterunternehmen

Im März 2026 absolvierte Galaxy Universal Robotics eine Finanzierung in Höhe von 2,5 Milliarden Yuan und stellte damit einen neuen Rekord für die Embodied Intelligence in China in einer einzigen Runde auf. Auf der gleichen Strecke befinden sich über 77 % der Unternehmen noch in der Seed-Runde, Angel-Runde oder Serie A. 

Es gibt nicht weniger Geld, sondern es konzentriert sich beschleunigt. Im Jahr 2025 belief sich die Gesamtfinanzierung der Branche auf 23,6 Milliarden Yuan, das ist ein Achtfaches im Vergleich zu fünf Jahren zuvor. Doch fast der gesamte Zuwachs ging an die Spitzenunternehmen. Das neu hinzugekommene Geld floss nicht zu neuen Unternehmen, sondern wurde immer wieder auf die gleichen Sieger gesetzt. 

Das, was die Sieger bekommen, ist nicht immer echtes Gold. Ubtech erhielt im vergangenen Jahr Bestellungen für humanoide Roboter im Wert von fast 1,4 Milliarden Yuan. Doch die Arbeitsleistung des Walker S2 entspricht nur 45 % der Leistung eines menschlichen Arbeiters. Zhipu Robotics lieferte 5.000 Geräte aus, und die Geschwindigkeit bei der Umschlagarbeit von Behältern entspricht der von 0,7 Menschen. 

Die Einschätzung eines Analysts von UBS ist noch kälter: Über 50 % der kommerziellen Bestellungen in der Branche sind im Wesentlichen PR-Aktionen und keine produktivitätssteigernden Maßnahmen. 

Ein US-amerikanisches Unternehmen für humanoide Roboter absolvierte drei Runden von Finanzierungen erfolgreich, und OpenAI war auf der Kundenliste. Im November 2025 löste es kurz vor der Massenproduktion das Team auf und erstattete alle Gelder zurück. Es hatte Bestellungen, Technologie und Kunden, aber es ist dennoch pleite gegangen. 

Es gibt in China über 150 Unternehmen für humanoide Roboter, aber weniger als 5 % haben die Serie C erreicht. Im Februar 2026 veröffentlichte das Ministerium für Industrie und Informationstechnik ein Standardsystem. Einen Monat zuvor hatte Zhang Yunming, stellvertretender Minister des Ministeriums, erklärt, dass ein Einstiegs- und Austrittsregime für die Embodied Intelligence-Branche etabliert werden solle. 

Das Schicksal der meisten Unternehmen ist bereits geschrieben, bevor sie ihre erste echte kommerzielle Bestellung erhalten.

Beschleunigte Konzentration der Ressourcen 

Im März 2026 gab Galaxy Universal Robotics bekannt, dass es eine neue Finanzierungsrunde in Höhe von 2,5 Milliarden Yuan abgeschlossen habe. Damit stellte es erneut einen Rekord für die Embodied Intelligence in China in einer einzigen Runde auf. 

Die Leitung der Finanzierungsrunde übernahm der dritte Fonds des staatlichen Großfonds. Mitinvestoren waren unter anderem China National Petroleum Corporation, CITIC Group, Bank of China und SAIC Capital. Viele alte Aktionäre erhöhten ihre Beteiligungen. 

In den letzten zwölf Monaten hat das Unternehmen insgesamt über 5,5 Milliarden Yuan an Kapital beschafft, und der Unternehmenswert nach der Finanzierung hat die Marke von 20 Milliarden Yuan überschritten. Das, was ein Unternehmen in einem Jahr finanzieren kann, ist mehr als das, was die meisten Unternehmen in der Branche seit ihrer Gründung zusammen bekommen haben. 

Die 2,5 Milliarden Yuan markieren eine Wasserscheide. Oben auf der Liste stehen die staatlichen Akteure, die sich in die Branche einarbeiten wollen. Unten dagegen befinden sich über 77 % der Unternehmen in der Branche, die sich noch in der frühen Finanzierungsstufe befinden. 

Nach einer Statistik des Qianzhan Industry Research Institute über die Finanzierungsrunden von 2021 bis 2025 gab es 134 Fälle in der Serie A, 91 in der Angel-Runde und 19 in der Seed-Runde. Zusammen machen diese drei Kategorien über 77 % aus. Weniger als 5 % haben die Serie C und darüber hinaus erreicht. 

Auf der gleichen Strecke finanziert das Spitzenunternehmen in einer Runde 2,5 Milliarden Yuan, während die meisten Unternehmen noch nicht einmal die Tür zur Serie B erreicht haben. Das Kapital hat bereits seine Stimme abgestimmt. 

Der Unterschied zwischen Spitze und Schwanz ist immens. Die Unternehmen der ersten Liga haben Milliarden-Yuan-Bestellungen für die Konzeptprüfung und bereiten sich auf die Börsengänge vor, während andere Unternehmen an der Finanzierung scheitern und ihre Produkte nicht auf den Markt bringen können. 

Wie ein Branchenbeobachter sagte: "Tatsächlich sind sie schon am Ende, aber sie laufen noch mit geringer Geschwindigkeit." 

Das Laufen mit geringer Geschwindigkeit ist eine noch grausamere Situation als das Pleitegehen – man lebt noch, aber hat keine Chancen mehr.

Die Einschätzung des Investmentteams von Qiancheng Capital ist noch direkter: In der Phase, in der die Technologie noch nicht ausgereift ist und das Geschäftsmodell noch nicht vollständig abgeschlossen ist, werden die Ressourcen sich beschleunigt an die Spitzenunternehmen konzentrieren, und der Trend, dass Starke immer stärker werden, könnte sich noch verstärken.

Der Wert von Milliarden-Yuan-Bewertungen ist kein Blasenphänomen, sondern eine Möglichkeit für Unternehmen, genügend Ressourcen zu beschaffen, um langfristige technologische Forschungen zu unterstützen. Die Unternehmensbewertung ist selbst ein Überlebenskarten.

Es gibt nicht weniger Geld, sondern es konzentriert sich beschleunigt. Im Jahr 2021 belief sich die Gesamtfinanzierung der chinesischen Branche für humanoide Roboter auf 2,8 Milliarden Yuan. Bis 2025 stieg diese Zahl auf fast 23,6 Milliarden Yuan, das ist ein Achtfaches im Vergleich zu fünf Jahren zuvor.

Fast der gesamte Zuwachs ging an die Spitzenunternehmen. Im Jahr 2024 gab es 12 Finanzierungen über 1 Milliarde Yuan, und im Jahr 2025 stieg diese Zahl sprunghaft auf 28, darunter waren acht über 2 Milliarden Yuan. Das große Geld suchte nicht nach neuen Unternehmen, sondern wurde immer wieder auf die gleichen Namen gesetzt.

Im Jahr 2026 beschleunigt sich die Saugwirkung weiter. In den ersten drei Monaten des Jahres wurden Finanzierungen in Höhe von fast 15 Milliarden Yuan in der Embodied Intelligence-Branche bekannt gegeben, und die Anzahl der chinesischen Unternehmen für Embodied Intelligence mit einem Unternehmenswert von über 10 Milliarden Yuan ist auf sieben gestiegen. Ein Jahr zuvor war diese Zahl null.

Han Fengtao, Gründer von Qianxun Intelligence, sagte noch härter: "Die Embodied Intelligence im Jahr 2026 wird sehr ähnlich wie die Large Language Models im Jahr 2023 sein. Wenn Sie nicht viel Geld bekommen und Ihre Modellleistung nicht an die Spitze kommt, haben Sie keine Chance, an den Tisch zu kommen."

Das ist keine Vorhersage. Die Geschichte der Large Language Model-Branche im Jahr 2023 wird sich jetzt in der Branche für humanoide Roboter wiederholen.

Die durchbrochene Produktivität 

Diejenigen, die an den Tisch gekommen sind, beginnen jetzt, Flugzeuge zu bauen.

Im Januar 2026 unterzeichnete der europäische Luftfahrtriese Airbus einen Servicevertrag mit Ubtech für humanoide Roboter und kaufte die neueste industrielle Version des Walker S2 für die Flugzeugproduktion.

Von den Automobilwerken von BYD und Zeekr bis hin zu den Luftfahrtfertigungsbetrieben von Airbus hat der Arbeitsplatz der humanoiden Roboter in einem Jahr einen Sprung vollzogen.

Zhou Jian, Gründer von Ubtech, gab bekannt, dass die Produktionskapazität für industrielle humanoide Roboter im Jahr 2026 die Marke von 10.000 Geräten überschreiten werde.

Die Bestelldaten steigen ebenfalls rapide. Nur im Dezember 2025 erhielt Ubtech drei Bestellungen nacheinander, insgesamt im Wert von 187 Millionen Yuan. Im gesamten Jahr beliefen sich die Bestellungen für humanoide Roboter auf fast 1,4 Milliarden Yuan.

In diesem Jahr hat sich die Kundenstruktur der humanoiden Roboter entscheidend verändert. Sie hat sich von Hochschulen und Forschungsinstituten hin zu Industrieunternehmen verlagert. Zuvor waren Hochschulen die Hauptkunden, die die Roboter für die Weiterentwicklung kauften und in den Labors einsetzten.

Jetzt steigt die Akzeptanz von Industrieunternehmen gegenüber humanoiden Robotern, und Automobilhersteller geben immer mehr Bestellungen ab. Vom Verkauf an die Forschung bis hin zum Verkauf an die Produktion steigen die Anforderungen an die Zuverlässigkeit und Wirtschaftlichkeit der Produkte um ein Vielfaches.

Das Bewertungsmaßstab ist nicht mehr, wie cool die Technologie ist, sondern wie viele Arbeiter ein Roboter ersetzen kann. Das ist eine schwierigere Prüfung.

Die Lieferdaten der Spitzenunternehmen beginnen sich auseinander zu entwickeln. Die industriellen humanoide Roboter von Zhipu Robotics sind bereits in hochwertige Szenarien wie die Luftfahrtfertigung und die Automobilproduktion eingeführt worden. Ende 2025 wurden 5.000 Geräte in Massenproduktion geliefert.

Yushu Technology hat im gesamten Jahr über 5.500 Geräte ausgeliefert und mit Automobilherstellern wie NIO und Geely zusammengearbeitet. Die Erfolgsrate bei der Ausführung von Einzelaufgaben erreicht grundsätzlich 100 %.

Aber wie ist es mit der Effizienz? Wang Chuang, COO von Zhipu Robotics, hat eine genaue Rechnung gemacht: Der Umschlagzyklus von Behältern bei den Kunden beträgt 30 Sekunden, der Roboter braucht etwa 40 Sekunden, was der Leistung von 0,7 Menschen entspricht.

Der Walker S2 von Ubtech erreicht bei Kernaufgaben wie dem Transport und dem Beschicken/Ausladen eine Erfolgsrate von 99 %, aber seine Arbeitsleistung entspricht nur 45 % der Leistung eines menschlichen Arbeiters. Im Jahr 2026 soll diese Zahl auf über 60 % steigen.

Die Lieferung von 5.000 Geräten und die Bestellungen im Wert von 1,4 Milliarden Yuan entsprechen Effizienzzahlen von 0,7 Menschen und 45 %. Die Kunden kaufen nicht die heutige Produktivität, sondern die zukünftige Möglichkeit. Und die Kunden, die für die Möglichkeit zahlen, sind immer nur die wenigen großen Unternehmen an der Spitze.

Die Einschätzung von Wang Feili, Analystin von UBS Securities, ist noch kälter: Bisher hat kein Unternehmen für humanoide Roboter den Konzeptprüfungsprozess wirklich bestanden.

Industrieunternehmen müssen die echten Rückmeldungen nach der Implementierung der Roboter beobachten – wie viel die Effizienz steigt und ob die wirtschaftliche Rechnung auf geht. Sie müssen auch beobachten, ob die Kunden nach einem Testzeitraum von drei bis sechs Monaten wieder bestellen.

Zurzeit sind über 50 % der kommerziellen Bestellungen für humanoide Roboter in der Branche im Wesentlichen PR-Aktionen und Datenerhebungen, nicht aber produktivitätssteigernde Maßnahmen. Das größte Risiko in der Branche ist nicht, dass man nicht verkaufen kann, sondern dass die Kunden nach dem ersten Kauf nicht wieder bestellen.

Wang Chuang selbst gibt zu, dass es in der Branche zu viele Tarnschirme gibt. "Die humanoide Roboter-Branche ist jetzt so heiß, dass wir auch viele Tarnschirme bekommen. Es gibt viele Szenarien, die uns sagen, dass es große Märkte gibt, wie z. B. der Transport von Behältern mit zweibeinigen Robotern. Aber jetzt sieht es so aus, dass dies möglicherweise ein Tarnschirm ist, denn es ist offensichtlich vorteilhafter, Räder in der Fabrik zu verwenden."

Er sagt, dass man aus der Vielzahl von Informationen herausfinden muss, was der echte Markt ist, und dann die Ressourcen in die echten Kundenbedürfnisse investieren muss.

Wenn die Spitzenunternehmen sagen, dass man die Wolken durchbrechen muss, kann man sich vorstellen, wie es den kleinen und mittleren Unternehmen geht, die nicht einmal die Wolken sehen können.

Gestorben in der Qualifikation 

Bevor die Politik eingriff, waren bereits einige Unternehmen in der Branche gefallen.

Im November 2025 schickte Bolt, Gründer des US-amerikanischen Start-ups K-Scale Labs für humanoide Roboter, einen langen Abschiedsbrief an die Investoren und Kunden: Das Team wurde aufgelöst, alle Gelder wurden erstattet und die gesamte Technologie wurde Open Source gemacht. 

Das Unternehmen war weniger als ein Jahr alt und absolvierte drei Runden von Finanzierungen erfolgreich. Die Bestellungen beliefen sich auf über 2 Millionen US-Dollar, und die Kundenliste umfasste sogar den Leiter der Robotikabteilung von OpenAI. Kurz vor der Massenproduktion war nur noch 400.000 US-Dollar auf dem Konto. 

Bolt sagte in seiner Nachbesprechung offen: "Die chinesischen Unternehmen für humanoide Roboter sind dank der heimischen Lieferkette schnell aufgestiegen. 'Sie planen, das Ökosystem der humanoiden Roboter zu dominieren, ähnlich wie DJI es in der frühen Phase des Drohnenmarktes getan hat.'" 

Es hatte Bestellungen, Technologie und berühmte Kunden, aber es ist dennoch pleite gegangen. Wenn sogar Exzellenz nicht genügt, liegt die Existenzgrenze dieser Branche außerhalb des Bereichs des normalen Wettbewerbs.

Wenn man sich mehr Pleitefälle anschaut, wird ein Klarbild der Todesursachen sichtbar: Finanzierungsengpässe, fehlgeschlagene Kommerzialisierung, Produkt-Homogenisierung und mangelnde technologische Reserven. Vier Stricke haben die gleichen Unternehmen umschnürt.

Ni Xianhao, Leiter des Branchenforschungszentrums des Zhiyuan Research Institute, hat eine grausame Regel beobachtet: Wenn ein Unternehmen in den letzten drei Jahren immer weniger oder gar keine Folgefinanzierungen bekommt, ist es möglicherweise bereits faktisch am Ende.

Wenn man sich die Daten aus der ersten Sektion ansieht, befinden sich über 77 % der Unternehmen noch in der Seed-Runde, Angel-Runde oder Serie A, und weniger als 5 % haben die Serie C erreicht. Wie viele von ihnen sind bereits faktisch am Ende, aber haben es noch nicht bekannt gegeben?

Die Schwelle der Fertigungsindustrie ist in der Werkstatt geschrieben. Chen Jianyu, Gründer von Xingdong Jiyuan, sagte: "Nachdem eine Gruppe von Robotern hergestellt wurde, liefen einige von ihnen nicht so gut. Es dauerte lange, bis man feststellte, dass es daran lag, dass die Arbeiter beim Zusammenbau der Motoren nicht gut mit dem Klebstoff umgingen."

Er sagte auch: "Einige Produkte haben auf kurze Sicht keine Probleme, aber nach längerer Nutzung können möglicherweise völlig unerwartete Probleme auftreten."

Der Markt filtert, und auch die Politik beginnt zu filtern.

Am 28. Februar 2026 veröffentlichte der Nationale Standardisierungsrat für humanoide Roboter und Embodied Intelligence des Ministeriums für Industrie und Informationstechnik das "Standardsystem für humanoide Roboter und Embodied Intelligence (Version 2026)". Es umfasst sechs Bereiche: Grundlagen und Allgemeines, Gehirn-ähnliche Technologie und Künstliche Intelligenz, Körperteile und Komponenten, Ganzheitliche Systeme, Anwendungen, Sicherheit und Ethik. Über 120 Forschungsinstitute und Spitzenunternehmen haben gemeinsam an der Erstellung beteiligt.

Einen Monat zuvor hatte Zhang Yunming, stellvertretender Minister des Ministeriums für Industrie und Informationstechnik, klar gemacht, dass ein Einstiegs- und Austrittsregime für die Embodied Intelligence-Branche etabliert werden solle.

Das Standardsystem und das Einstiegs- und Austrittsregime ändern die Wettbewerbsregeln. Früher ging es darum, wer am schnellsten war. Jetzt wird zuerst gefragt, wer das Recht hat, auf die Rennstrecke zu gehen. Für die Spitzenunternehmen ist das Standard ein Schutzwall. Für die kleinen und mittleren Unternehmen ist es eine weitere institutionelle Hürde.

Wie die Analyse von Titanium Media zeigt, wandelt sich die Politik von einer frühen umfassenden Förderung hin zu einer gezielten Unterstützung. Das Kühlen der Euphorie ist nicht das Ziel,