MiHoYo, ein Investment bringt 10 Milliarden Yuan an Rendite.
Der Marktwert von MiniMax hat die Marke von HK$ 200 Milliarden überschritten.
Wie alle gesehen haben, hat der Aktienkurs von MiniMax seit seiner Börsengang am 9. Januar an der Hongkonger Börse eine erstaunliche Kurve gezeichnet. Mit der offiziellen Veröffentlichung des neuesten Modells M2.5 stieg der Aktienkurs von MiniMax heute (13. Februar) auf ein neues Höchstmaß, um bis zu 13 % an Wert zu gewinnen, und der Marktwert betrug über HK$ 200 Milliarden.
Zusammen mit Zhipu haben in China bereits zu Jahresbeginn zwei Unternehmen mit einem Marktwert von 200 Milliarden Yuan in der Branche der großen Modelle entstehen können.
Somit haben die Investoren hinter diesen Unternehmen reiche Renditen erzielt. Am überraschendsten ist dabei sicherlich Mihoyo. Dieses Spieleunternehmen hat als Angel-Investor in MiniMax investiert, hat nicht nur präzise den richtigen Zeitpunkt vor dem Ausbruch der großen Modelle getroffen, sondern auch beachtliche Gewinne erzielt – diese Investition hat auf dem Papier einen Gewinn von etwa 10 Milliarden Yuan eingebracht.
So wie man das sieht, spielen sich solche Geschichten über Reichtumsschöpfung durch Technologie immer häufiger ab.
Der starke Anstieg von MiniMax: 100-fache Rendite aus der Angel-Runde
Es hat MiniMax nur vier Jahre gedauert, von der Gründung bis zum Börsengang. Das Kernmanagement ist nicht älter als 35 Jahre. In der Landschaft der großen Modelle in China ist MiniMax ein besonderer Spieler.
Mit der Annäherung des Frühlingsfestes hat sich die Branche der großen Modelle in einem Rausch der Konkurrenz befunden. Heute (13. Februar) morgen hat MiniMax sich endlich beteiligt – es hat das neue Modell M2.5, das bereits zwei Tage zuvor gestartet war, offiziell angekündigt. Die Leistung bei der Programmierung und Agent-Funktionen entspricht direkt dem Niveau von Claude Opus 4.6.
Nach den Tests der Netizens haben diese alle lautstark gerufen: "Extrem leichtgewichtig, extrem schnelle Inferenz und extrem niedrige Kosten." Das heißt, was früher mit einem Lastkraftwagen transportiert werden musste, kann jetzt mit einem kleinen Wagen transportiert werden.
Der Markt hat schnell reagiert, und der Marktwert von MiniMax hat während der Börsensitzung HK$ 200 Milliarden überschritten. In diesem Moment des gewaltigen Wandels von MiniMax sind die Renditen der Investoren hinter MiniMax besonders aufmerksam gemacht worden.
Und Mihoyo ist unweigerlich der wichtigste Akteur in diesem herrlichen Bild.
Ende 2021 hat Yan Junjie beschlossen, Shangtang zu verlassen und MiniMax zu gründen. Fast zur gleichen Zeit sind Mihoyo, Hillhouse Capital, IDG Capital und Yunqi Capital als Angel-Investoren in MiniMax eingestiegen. Der geschätzte Wert nach dieser Runde lag bei 200 Millionen US-Dollar.
So wurde die Gruppe der Angel-Investoren gegründet.
Als ein Unternehmen aus der Spielebranche ist Mihoyo zweifellos der speziellste unter ihnen. Bei den folgenden Finanzierungsrunden von MiniMax hat Mihoyo weiterhin investiert, und sein Anteil hat einmal auf 7,34 % gestiegen. Im Jahr 2023 hat Liu Wei, einer der Gründer von Mihoyo, als nicht-exekutiver Direktor von MiniMax eingesetzt. Seit diesem Jahr ist Mihoyo auch ein Kunde von MiniMax geworden – es verwendet dessen Modelle bei der Steuerung von Charakterverhalten, intelligenten Dialogen von NPCs, der Optimierung von 3D-Modellen und der Generierung von Handlungssträngen in Produkten wie "Honkai: Star Rail".
Durch seine besondere Rolle als "Investor und Nutzer" ist Mihoyo einer der beiden führenden unabhängigen Senior-Investoren in der Prospekt von MiniMax, der andere ist IDG Capital.
Bis heute hält Mihoyo etwa 5,24 % der Aktien von MiniMax nach dessen Börsengang. Entsprechend dem neuesten Marktwert beträgt der Marktwert seiner Aktien fast 10 Milliarden Yuan. Und wenn man nur den geschätzten Wert von 200 Millionen US-Dollar nach der Angel-Runde betrachtet, hat Mihoyo eine über 100-fache Rendite auf diese Investition erzielt.
Die anderen Investoren hinter MiniMax sind ebenfalls glücklich. Die Prospekt zeigt, dass die Investoren von MiniMax auch Hillhouse Capital, IDG Capital, Yunqi Capital, Sequoia China, Alibaba, Tencent, Shanghai State Investment, Cornerstone Capital, Xiaohongshu, Guofang Innovation, Matrix Partners und andere umfassen. Die Gruppe ist sehr groß.
Gründung in Xuhui, 15 Milliarden Yuan Steuern in fünf Jahren
In der chinesischen Spielebranche ist Mihoyo ein Name, den jeder kennt.
Zurück in Januar 2011 haben Cai Haoyu, Liu Wei und Luo Yuhao, die an der Shanghai Jiao Tong University studierten, im Studentenwohnheim das Mihoyo-Studio offiziell gegründet. Neben dem Studium teilen sie auch eine gemeinsame Leidenschaft: Sie lieben alle Spiele und sind Fans des Animationsstils "Anime".
Liu Wei, Gründer, Präsident und Vorsitzender von Mihoyo
In der zweiten Jahreshälfte 2011 hat Mihoyo an dem "New Entrepreneurship Star Competition" teilgenommen, das von der Shanghai University Student Technology Entrepreneurship Foundation organisiert wurde. In diesem Wettbewerb haben sie ein zinsloses Darlehen von 100.000 Yuan von dem Shanghai Science and Technology Innovation Center erhalten und ein 50-Quadratmeter-Büro für sechs Monate kostenlos nutzen können.
Anschließend haben Cai Haoyu und Liu Wei die billigsten Büromöbel von IKEA gekauft und das Team aus dem Studentenwohnheim der Universität herausgezogen und in das Gebäude 1 des Shanghai Science and Technology Innovation Center in der Qinzhou Road 100 in der Xuhui-Bezirk eingezogen. Von hier aus haben diese jungen Männer mit ihrem jugendlichen Elan ihren Weg begonnen.
In den folgenden Jahren hat Mihoyo Zweifel erlebt, Chancen verpasst und Versuchungen widerstanden, aber schließlich hat es Erfolge erzielt, die die Welt verblüfft haben: Mit "Honkai Academy" hat es sein Schicksal gewandelt, und mit "Genshin Impact" hat es die Aufmerksamkeit der ganzen Welt erregt... Bis heute ist Mihoyo nach Tencent und NetEase das drittprofitabelste Unternehmen in der chinesischen Spielebranche.
Wie profitabel ist Mihoyo eigentlich? Als ein nicht börsennotiertes Unternehmen wird das Umsatzvolumen von Mihoyo von außen selten vollständig sichtbar.
Auf der jüngsten Veranstaltung zur Anerkennung von Investitionsförderung in der Xuhui-Bezirk von Shanghai hat Mihoyo jedoch einmal eine beeindruckende Datenreihe preisgegeben: Zwischen 2021 und 2025 hat es insgesamt Steuern in Höhe von 15 Milliarden Yuan gezahlt.
Man kann sagen, dass dies die konkretesten und wichtigsten Finanzdaten sind, die Mihoyo in den letzten Jahren veröffentlicht hat. Im Juni 2023 wurde in einer Berichterstattung der "Guangming Daily" erwähnt, dass Mihoyo 2021 Steuern in Höhe von etwa 1,8 Milliarden Yuan gezahlt hat. 2022 betrug der Umsatz des Unternehmens 27,34 Milliarden Yuan und der Nettogewinn 16,145 Milliarden Yuan.
Wenn man diese Daten zusammen betrachtet, hat sich die Steuerzahlung von Mihoyo von 1,8 Milliarden Yuan im Jahr 2021 auf 15 Milliarden Yuan in den folgenden vier Jahren erhöht. Dies zeigt indirekt, dass das Umsatzvolumen des Unternehmens in den letzten Jahren ebenfalls stark gestiegen ist.
Man kann nicht anders als über die "Erfolgreichkeit" von Mihoyo zu staunen.
Erinnert man sich an Oktober 2023, als Mihoyo für etwa 1,077 Milliarden Yuan ein zentrales Forschungs- und Designgrundstück in der Caohejing-Industriezone in der Xuhui-Bezirk erworben hat. In dem damaligen Landvergabevertrag gab es eine feste Bedingung: Der Erwerber musste versprechen, dass das Gesamtsteueraufkommen des Unternehmens zwischen 2023 und 2025 nicht weniger als 3,333 Milliarden Yuan pro Jahr betragen würde.
Damals gab es viele Zweifel, denn die Spielebranche befand sich in einer Phase des Stillstands und der Konkurrenz war intensiv. Nachrichten über Entlassungen waren allgegenwärtig. Ein Versprechen, in drei Jahren Steuern in Höhe von etwa 10 Milliarden Yuan zu zahlen, war für jedes Spieleunternehmen zu dieser Zeit ein beträchtlicher Druck.
Aber Mihoyo hat es geschafft und hat auf die realste Weise den Ort, von dem es gestartet hat, belohnt.
"Technikbegeisterte verändern die Welt", starke Investition in junge Menschen
Unbewusst hat sich Mihoyo zu einem IPO-Fänger gewandelt.
Anfang dieses Jahres hat Suplay, ein Unternehmen, das sich auf Trendspielzeug und Sammelkarten konzentriert, eine Börsengangsantrag an der Hongkonger Börse gestellt. Überraschenderweise hielt Mihoyo vor dem IPO 11,86 % der Aktien und war der größte externe Gesellschafter.
Kürzlich hat Xinghaitu die Kapitalstrukturreform abgeschlossen, was ebenfalls als Signal für einen IPO angesehen wird. Bevorher hat Mihoyo mehrmals investiert und seinen Anteil erhöht.
Auch Soul, in das Mihoyo investiert hat, ist bereits auf dem Weg zu einem Börsengang in Hongkong.
Ein Super-Neuling in der VC-Branche taucht auf. Wenig bekannt ist, dass Mihoyo frühzeitig seine Investitionsantennen in die Spitzentechnologie gerichtet hat und sich mutig und freiheitlich beteiligt hat. Beispielsweise hat es in Projekte wie Brain-Computer-Interface-Unisound, das private Raketenunternehmen Orient Space und das Kernfusionsunternehmen Energy Singularity investiert, also in Projekte, die damals noch sehr unsicher schienen.
Erinnert man sich an eine Rede des vergangenen Jahres, hat Liu Wei, Gründer, Präsident und Vorsitzender von Mihoyo, eher locker gesagt: "Als jung habe ich ein paar Investitionen gemacht, rein aus Leidenschaft, und habe mich später nicht mehr viel darum gekümmert." Das ist wohl die lockerste Art der VC-Investition.
Wie die Branche es sieht, ist die Investitionsstrategie von Mihoyo wirklich "phantasievoll". Wenn es eine Gemeinsamkeit gibt, dann ist es, dass die Gründer der von ihm investierten Unternehmen alle sehr jung sind und an die Macht der Technologie glauben. Diese Art von Geist ist Mihoyo ähnlich.
Zum Beispiel ist Yan Junjie von MiniMax eine Legende in Shangtang Technology, der von einem Praktikanten bis zum Vizepräsidenten aufgestiegen ist. Das gesamte Team ist sehr jung. Das Gründerteam von Xinghaitu besteht durchschnittlich aus 90ern. Die vier Mitgründer Gao Jiyang, Zhao Xing, Li Tianwei und Xu Huazhe haben alle hervorragende akademische und technische Hintergründe.
Mihoyo nähert sich solchen jungen Menschen immer mehr.
In den letzten Jahren ist "Großer Herr W" (Liu Wei), der Leiter von Mihoyo, immer häufiger im Investmentkreis aufgetaucht. Erinnert man sich an die frühen Tage des Unternehmensgründens, hat Liu Wei mehrere Rollen innegehabt und ein ganzes Jahr lang als "Kundenservice-Dame" gearbeitet. Er hat sich eher mit den Spielern verbinden können als Cai Haoyu und Luo Yuhao. Im Oktober 2023 hat Liu Wei Cai Haoyu als Vorsitzender von Mihoyo abgelöst, und "Großer Herr W" ist von mehr Menschen bekannt geworden.
Kürzlich hat "Großer Herr W" in einem Beitrag auf seinem Freundeskreis mit Gefühlen geschrieben: "Seit ich 2011 in Xuhui mit der Unternehmensgründung begonnen habe, sind schon fünfzehn Jahre vergangen! Mihoyo ist stolz darauf, in den letzten fünf Jahren einen Beitrag zur Entwicklung von Xuhui leisten zu können."
Erinnert man sich an das Motto von Mihoyo, "Technikbegeisterte retten die Welt", das es zu Beginn seiner Reise ausgerufen hat, hat es heute eine neue Bedeutung.
Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Account "Investment World" (ID: pedaily2012), Autor: Feng Yuchen, Yang Jiyun, veröffentlicht von 36Kr mit Genehmigung.