Das Ende der KI ist Licht: Wie lange können LITE und COHR, die um 600 % in einem Jahr gestiegen sind, noch steigen?

Wichtige Punkte

① Im Jahr 2026 tritt die globale Rechenleistungsinfrastruktur offiziell in ein Jahr der Kommunikation ein, in dem die Vernetzung das oberste Gebot ist. Wenn die Größe der KI-Cluster auf noch größere Ebenen zuschießt, stößt die traditionelle Kupferkabeltechnologie aufgrund des Widerstandsheizeffekts an ihre physikalischen Grenzen, wenn die Übertragungsrate auf 1,6 Tbits/s steigt. Die optoelektronische Umwandlung ist von einer Option zur einzigen Lösung geworden. Diese Revolution der "Lichtgeschwindigkeitsvernetzung", die durch die Iteration großer Modelle zwangsläufig ausgelöst wurde, löst eine Neubewertung der Wertschöpfung aus, die noch stärker ist als die im Jahr 2000 während der Glasfaserära. 

② LITE erreicht durch vertikale Integration einen Sprung von "Teilpreisunterschied" zu "Systemprämie". COHR konzentriert sich durch die Rationalisierung des Geschäfts und die Fokussierung auf Kernaktivitäten auf die Gewinnmaximierung in der KI-Branche. Der aufstrebende Anbieter AAOI bindet sich aufgrund der Kostenvorteile seiner LPO-Lösung eng an Microsoft und zeigt eine hohe Flexibilität. Die Technologien Siliziumphotonik, CPO und LPO gehen parallel voran, und ihr gemeinsames Ziel ist eins: die Reduzierung von Energieverbrauch und Latenz sowie die Neuausrichtung der Preissetzungsmacht in der 1,6-Terahertz-Ära. 

③ Im Gegensatz zur Angebotsblase im Jahr 2000 ist die Infrastrukturentwicklung im Jahr 2026 eine dringende Notwendigkeit, die durch die Nachfrage getrieben wird. Obwohl die Kursvolatilität und der technologische Wandel weiterhin Faktoren bleiben, hat sich die Investitionslogik grundlegend verändert: Der Kernpunkt liegt nicht mehr in der Stärke der Rechenleistung, sondern in der Effizienz der Vernetzung. Hersteller mit eigener Chipentwicklungskapazität und Aufträgen von Techriesen übernehmen die Fackel von den GPU-Herstellern und entfachen die Gewinne in der zweiten Hälfte der KI-Ära.

Betrachtet man die globale Rechenleistungsinfrastruktur aus der Perspektive des Jahres 2026, so vollzieht sich hier ein tiefgreifender Machtwechsel. Wenn man sagt, dass die Jahre 2024 bis 2025 die "GPU-Golden Age" von NVIDIA und Chipfertigern waren, so beginnt das Jahr 2026 offiziell ein Jahr der Kommunikation, in dem die Vernetzung das oberste Gebot ist.

Mit der vollständigen Implementierung der Blackwell-Architektur und ihrer nachfolgenden Hochleistungscluster hat sich die physikalische Grenze der Rechenleistung von der inneren Chipstruktur auf die "Lichtgeschwindigkeitsvernetzung" zwischen Chips und Racks verlagert.

Das RockFlow Research-Team hat beobachtet, dass aufstrebende Optikunternehmen wie LITE, COHR und AAOI eine Neubewertung ihrer Unternehmenswerte erfahren, die stärker von der Branche getragen wird als die Glasfaserblase im Jahr 2000. Dies ist nicht einfach ein Hardware-Wechsel, sondern eine Revolution, die sich auf die Effizienz der Bitübertragung und die Grenzen des Energieverbrauchs bezieht.

In diesem Artikel wird das RockFlow Research-Team Ihnen eine umfassende Analyse von der untersten technologischen Revolution bis hin zum Wettstreit zwischen Techriesen präsentieren.

 1. Die Zwangsläufigkeit der physikalischen Grenzen – Warum endet KI mit "Licht"?

In Datencentern ereignet sich eine stille Revolution. Lange Zeit haben Kupferkabel aufgrund ihrer geringen Kosten und hohen Zuverlässigkeit die Kurzstrecken-Datenübertragung dominiert. Doch wenn die Signalgeschwindigkeit die Schwelle von 1,6 Tbits/s überschreitet, wird die Widerstandseigenschaft von Kupfer eine unüberwindbare physikalische Barriere.

Die grundlegenden physikalischen Gesetze lehren uns, dass bei extrem hohen Frequenzen der Energieverlust von elektrischen Signalen in Kupferkabeln exponentiell mit der Entfernung zunimmt.

Um die Signalintegrität aufrechtzuerhalten, müssen Kupferkabel entweder auf weniger als 1,5 Meter verkürzt oder massiv vergrößert werden. In Supercomputing-Clustern mit Hunderttausenden oder sogar Millionen von GPUs führt dieser "Kürzeste-Strang-Effekt" zu einem enormen Stromverschwendung und Wärmeanhäufung.

An diesem Punkt wird die Optiktechnologie von einer "Option" zur "einzigen Lösung". Die KI-Architekten im Jahr 2026 diskutieren nicht nur mehr über Rechenleistung, sondern auch über "Vernetzungsdichte".

Nach dem Netzwerktopologiemodell von Ciena wird das KI-Netzwerk in vertikale Skalierung (Scale-up), horizontale Skalierung (Scale-out) und transdomänen Netzwerke (Cross-domain) aufgeteilt. Die vertikale Skalierung löst das Problem der Niedrig-Latenz-Kommunikation zwischen GPUs in einem Rack, während die horizontale Skalierung Tausende von Racks miteinander verbindet.

Mit der Steigerung der Einheitenarchitektur auf über 100.000 GPUs ist der Anteil der Vernetzungskomponenten an den gesamten Kapitalausgaben (CapEx) in Datencentern von 15 % vor drei Jahren auf über 30 % gestiegen.

Das Jahr 2026 ist das Jahr der Markteinführung von 1,6-Terahertz-optischen Modulen. An diesem Wendepunkt wird die Wahl des technologischen Wegs direkt die Prämienmacht in den nächsten fünf Jahren bestimmen.

1. Die Mainstreaming der Siliziumphotonik

Die Siliziumphotonik war einst als "zukünftige Technologie aus dem Labor" angesehen, aber jetzt dominiert sie den Markt für optische Transceiver. Daten der führenden Forschungsinstitution Lightcounting zeigen, dass der Marktanteil der Siliziumphotonik im Markt für optische Transceiver die Marke von 50 % überschritten hat.

Angesichts der Massenbestellungen von 800G- und höheren Modulen in Preisklassen von tausenden von US-Dollar durch Techriesen wie NVIDIA ist die Siliziumphotonik zu einer Waffe für Hersteller geworden, um die Kosten zu senken und die Produktionsausbeute zu erhöhen.

2. Der Wendepunkt von CPO (Co-Packaged Optics)

Die herkömmlichen "steckbaren" Module sind zwar flexibel, aber ihr Leistungsverbrauch nähert sich bereits an die Grenzen. Broadcom und NVIDIA konkurrieren um die Einführung von Switch-ASICs auf Basis der CPO-Technologie.

Die Kernidee von CPO ist sehr radikal: Die Entfernung von Zwischenkomponenten wie DSP (Digitaler Signalprozessor) und die direkte Integration des optischen Engines neben dem GPU- oder Switch-Chip.

Diese Strategie, "Raum gegen Effizienz" zu tauschen, kann den Energiebedarf um 50 % bis 65 % senken. Für Datencenternbetreiber, die an die Kapazitätsgrenzen des Stromnetzes stoßen, ist dies nicht nur ein technologischer Fortschritt, sondern auch ein "Rettungsanker".

3. Der Außenseiter LPO (Linear-Driver Pluggable)

Parallel dazu fördern Hersteller wie MaxLinear (MTSI) und AAOI die LPO-Technologie. LPO versucht, den Leistungsverbrauch zu senken, indem es den DSP entfernt, ohne die steckbare Form zu ändern.

Diese Lösung ist eine Übergangslösung zwischen der gegenwärtigen und der zukünftigen Technologie und bietet Herstellern, die in der 1,6-Terahertz-Ära nach einer kostengünstigen Lösung suchen, eine andere, sanftere Option.

 2. Die fünf Helden der optischen Kommunikation – LITE vs COHR vs AAOI vs GLW vs VIAV

Die etablierten Giganten auf dem optischen Markt wenden sich durch präzise Asset-Stripping und Fusionen von "Teilherstellern" zu "Lösungsanbietern". Die aufstrebenden Anbieter hingegen wählen die Partnerschaft mit Techriesen und erobern durch kostengünstige Lösungen eine ideale Ökologische Nische.

LITE: "Der König der Laser", das Vorbild für vertikale Integration

Die Übernahme von Cloud Light durch Lumentum (LITE) im Jahr 2023 war ein mithilfe von Lehrbuch geplant. Zuvor wurde LITE eher als Anbieter von Laserdiodenchips (EML/CW) angesehen, und Cloud Light hat seine Lücken in der Transceiver-Montage geschlossen. Heute ist seine Marktanteil an 800G/1,6T EML-Lasern seine größte Stärke.

Im Jahr 2026 ist etwa 60 % des Umsatzes von LITE an die KI-Infrastruktur gebunden. Die neuesten Quartalsberichte zeigen ein Umsatzwachstum von 65 %. Diese Dynamik rührt daher, dass es Super-Cloud-Anbietern direkt vollständige 1,6-Terahertz-Module liefern kann, und seine Gewinnquelle hat sich von einem geringen "Teilpreisunterschied" zu einer reichhaltigen "Systemprämie" gewandelt.

COHR: "Der Integrator von Materialien", parallele Entwicklung von KI-Kommunikation und Leistungshalbleitern

Coherent entwickelt nicht nur optische Module, sondern auch Siliziumcarbid (SiC) und hochwertige Lasermaterialien. Derzeit konzentriert es sich auf die parallele Entwicklung von KI-Kommunikation und Leistungshalbleitern.

Coherent (COHR), gegründet 1971, befindet sich in einer chirurgischen Reform. Nachdem der CEO Jim Anderson in sein Amt trat, hat er beschlossen, die nicht-kernigen Materialverarbeitungsabteilungen an das Schweizer Unternehmen Bystronic zu verkaufen.

Der Hintergrund dieser Entscheidung ist klar: Die Konzentration aller Ressourcen auf die Gewinnmaximierung in den KI-Datencentern. Anfang 2026, nach Abschluss des Deals, wird COHR über Mittel verfügen, um Schulden in Höhe von etwa 400 Millionen US-Dollar zurückzuzahlen und seine Verschuldungssituation erheblich zu verbessern.

Was noch interessanter ist, hat COHR eine 300-Millimeter-Siliziumcarbid-Plattform entwickelt, die speziell auf die steigende Wärmebelastung in KI-Datencentern zugeschnitten ist. Diese vielfältige Strategie, die sich über "Material - Laser - Netzwerk" erstreckt, gibt ihm eine stärkere technologische Stärke gegenüber asiatischen Kostengünstig-Herstellern.

AAOI: "Der aufstrebende Außenseiter", der sowohl die Microsoft-Prämie als auch die Flexibilität von LPO nutzt

Im Gegensatz zu den ersten beiden Anbietern liegt der Schlüssel zu AAOIs Erfolg in seiner engen Bindung an Microsoft und seiner Vorreiterrolle bei der LPO-Lösung. Es ist das Unternehmen mit der größten Flexibilität in der Branche.

Durch die Gewinung großer Aufträge von Microsoft hat AAOI das Problem der Auftragssicherheit gelöst. Im Wettlauf um die 1,6-Terahertz-Technologie ist AAOI aufgrund seiner Preis- und Produktionsgeschwindigkeitsflexibilität ein typisches Beispiel für den Aufstieg von zweitrangigen Anbietern. 

Es ist bemerkenswert, dass AAOIs Investition in die LPO-Lösung ihm eine ideale Ökologische Nische in den Mittelmärkten verschafft, die empfindlich auf den Energieverbrauch reagieren, aber nicht sofort zu den teuren CPO-Lösungen wechseln möchten. Diese "Pragmatische" Strategie hat zu einer starken Kursentwicklung von AAOI zwischen 2025 und 2026 geführt.

GLW und VIAV: Der Kreuzungsverkehr der Branche, die stillen Gewinner auf der Testseite

Die optische Revolution breitet sich auf breitere Gebiete aus.

Corning (GLW), ein etabliertes Unternehmen, gegründet 1851, verdoppelt den Markt für Glasfasern durch die Nachfrage nach KI-Infrastruktur. Sein Geschäft mit optischer Kommunikation hat in den letzten Quartalen über die Erwartungen hinausgewachsen. Das Management ist überzeugt, dass KI eine viel höhere Glasfaserdichte benötigt als herkömmliche Datencentren. 

Parallel dazu ist VIAVI (VIAV), der Monopolist auf dem Markt für Testgeräte, der "Qualitätswächter" der gesamten Branche. Mit der zunehmenden Komplexität der 1,6-Terahertz-Module wird der Testprozess vor der Auslieferung immer wichtiger. Dieses Geschäftsmodell, das "nicht am Wettbewerb teilnimmt, sondern nur die Maut erhebt", macht es sehr widerstandsfähig bei der Branchenentwicklung.

 3. Rückblick und Warnung – Ist dies eine Wiederholung der Blase von 2000?

Investoren, die die Geschichte kennen, werden unweigerlich die gegenwärtige Euphorie mit der optischen Kommunikationsblase von 2000 vergleichen.

Das RockFlow Research-Team ist der Meinung, dass die zugrunde liegenden Logiken beider Fälle grundlegend unterschiedlich sind.

Im Jahr 2000 war es ein Fall von "Angebot sucht Nachfrage" – die Telekommunikationsanbieter haben eine riesige Menge an Glasfasern verlegt, aber festgestellt, dass die Internetanwendungen noch im Dial-Up-Stadium blieben. Im Jahr 2026 ist es ein Fall von "Nachfrage treibt Angebot" – die Modell-Iterationsgeschwindigkeit von OpenAI und Google übersteigt die Kapazität der Hardware bei weitem. Dies ist eine Infrastrukturwelle, die von der Notwendigkeit getrieben wird.

Es besteht jedoch kein Zweifel, dass Risiken weiterhin bestehen:

1. Risiko der Überbewertung: Die Aktienkurse von COHR und LITE haben sich gegenüber dem Vorjahr verdoppelt und viele Erwartungen bereits berücksichtigt. Es besteht