Chip-Investitionen: "Mehr Volumen, niedrigere Preise": Der Handelsvolumen erreichte 2025 einen Fünfjahresrekord, und das Kapital kehrte zur rationalen und tiefgreifenden Entwicklung zurück.

„Antworten Sie auf die chinesische Risikokapitalwirtschaft 2025: Hat die Chip-Halbleiterbranche auf dem Primärmarkt ihre Hitze verloren?“

Im Jahr 2025, vor dem Hintergrund der globalen zyklischen Anpassung der Halbleiterindustrie und der Verschärfung des geopolitischen Wettlaufs, geht der Prozess der „heimischen Substitution“ der chinesischen Chip-Industrie von der Notfallergänzung zur umfassenden Vertiefung über.

Der staatliche Industriefonds und die lokale Regierung setzen ihre Bemühungen fort und lenken das Kapital in die kritischen Bereiche, die als „Halswirbel“ gelten, wie Photoresist, EDA-Tools und hochwertige Ausrüstungsmaterialien.

Zugleich steigt mit dem Aufstieg von AI, intelligenten Autos, Internet der Dinge und anderen Endanwendungen die Nachfrage nach Reifen-Prozessen und anwendungsspezifischen integrierten Schaltungen (ASIC) stetig. Die Doppelführung von Technologie und Markt hat nicht nur eine strukturelle Erholung der Investitionswärme ausgelöst, sondern auch die Kapitalverteilungslogik und das Risikoprofil tiefgreifend neu gestaltet.

Gehen Sie auf die Ereignisdatenbank der IT Juzi-Website und geben Sie die Schlagwörter „Chip“ und „Integrierte Schaltung“ ein. Entfernen Sie nach der Zusammenführung die Duplikate, um die neuesten Daten zu erhalten.

Investitionstrend: Die Anzahl der Ereignisse erreicht einen Fünfjahreshochpunkt, und die Chancen in Nischenmärkten treten hervor

Nach den Daten von IT Juzi hat die chinesische Chip-Halbleiterbranche auf dem Primärmarkt nach einer kurzfristigen Anpassung im Jahr 2025 eine deutliche strukturelle Erholung gezeigt.

Die Daten weisen das markante Merkmal von „Mehr Volumen, niedrigere Preise“ auf:

● Die Anzahl der Investitionsevents hat sich nach einem Tiefpunkt erholt: Nach einem schwankenden Rückgang von 2021 bis 2024 stieg die Anzahl der Investitionsevents im Jahr 2025 um 34 % im Vergleich zum Vorjahr auf 1.226, was einen Fünfjahreshochpunkt darstellt und zeigt, dass die Branchenaktivität und die Kapitalaufmerksamkeit wieder ansteigen.

● Das Gesamtinvestitionsvolumen hat sich rationalisiert: Im Gegensatz zur starken Zunahme der Anzahl der Ereignisse ist das Gesamtfinanzierungsvolumen seit 2023, als es seinen Höhepunkt erreichte, zwei Jahre lang rückläufig und fiel 2025 auf 124,412 Milliarden Yuan. Dies zeigt, dass die frühere Überhitzung des Kapitals, die durch politische Dividenden angetrieben wurde, effektiv unter Kontrolle gebracht wurde, und die Marktstimmung wandelt sich von der „Haufenbildung um die Spitzenunternehmen“ hin zu einer rationaleren Wertfindung.

Kapitalverteilung: Die Konzentration auf die Spitzenunternehmen und der Erfolg der Nischenunternehmen gehen Hand in Hand

Im Jahr 2025 hat die Finanzierungsökosystem der Chip-Halbleiterbranche das markante Merkmal der „Nischenisierung“ gezeigt, d. h. wenige Spitzenunternehmen haben eine große Menge an Kapital aufgenommen, aber auch eine große Anzahl von kleinen und mittleren Unternehmen haben eine beträchtliche Finanzierungsquote erhalten.

Die Daten von IT Juzi zeigen, dass es 2025 33 Chip-Unicorn-Unternehmen mit neuen Finanzierungen gab, was nur 3 % der Gesamtzahl ausmacht, und sie haben fast ein Viertel des Finanzierungsbetrags angezogen.

Die so genannten „Pferde mit tausend Meilen Reichweite“ (Unternehmen mit hohem Wachstumspotenzial), die 8 % der Gesamtzahl ausmachen, haben ebenfalls 21 % des Anteils erhalten. Dies zeigt, dass die Spitzenunternehmen mit hohem technologischen Schwellenwert und marktlicher Sicherheit weiterhin die Kernziele für die langfristige Kapitalverteilung sind.

Was jedoch noch bemerkenswerter ist, ist, dass über 800, fast 90 % der „anderen Start-ups“ (d. h. Nischenunternehmen) zusammen 55 % des Finanzierungsbetrags erhalten haben. Dieser Anteil ist viel höher als in aufstrebenden Märkten wie der Embodied AI (in diesem Markt beträgt der Finanzierungsanteil der Nischenunternehmen nur 23 %), was eindrucksvoll zeigt, dass das Kapital in der Chip-Halbleiterbranche nicht einfach nur auf die Spitzenunternehmen setzt, sondern eine Strategie der „breiten Abdeckung“ verfolgt und lieber kleine und mittlere Unternehmen mit technologischen Vorteilen und Umsetzungskapazitäten in den verschiedenen Segmenten der Wertschöpfungskette sucht.

Es gibt drei Hauptgründe für diese Differenz:

1. Unterschiede in der Industriereife und -struktur: Die Chip-Halbleiterindustrie ist eine reife Branche mit einer langen Wertschöpfungskette und vielen Segmenten, die Design, Fertigung, Verpackung und Testen, Ausrüstung, Materialien und viele andere Teilbereiche umfasst und somit eine Grundlage für die Existenz und Entwicklung einer großen Anzahl von kleinen und mittleren Unternehmen bietet.

2. Unterschiedliche Kapitallogik und Risikoprofil: Die nationale Strategie der heimischen Substitution hat eine große Menge an staatlichem Kapital und Industriekapital in die Branche gezogen. Solches Kapital strebt nicht nur finanziellen Rendite an, sondern legt auch großen Wert auf die Sicherheit und Vollständigkeit der Wertschöpfungskette. Daher neigt es dazu, eine systematische Verteilung in der gesamten Kette vorzunehmen und viele „Spezialisiert, Präzise, Ungewöhnlich und Neuentwickelt“-Unternehmen zu fördern.

3. Höhere Kommerzialisierungssicherheit: Die Nachfrage nach Endanwendungen von Chips (z. B. Konsumelektronik, Automobile, Industrie) ist klar definiert. Viele kleine und mittlere Unternehmen können durch die Vertiefung in bestimmten Anwendungsfällen oder die Bindung an große Kunden stabile Gewinne erzielen, was den Investoren eine klarere Rückzugsaussicht bietet.

Regionale Verteilung: Die städtische Konzentration ist niedrig, und die Clusterwirkung im Yangtse-Delta ist deutlich

Laut den Daten von IT Juzi unterscheidet sich die Chip-Halbleiterbranche von anderen Branchen wie der KI, die auf wenige Superstädte konzentriert sind. Die Investitionen in der Chip-Halbleiterbranche sind regional verstreuter verteilt.

Im Jahr 2025 machten die Anzahl der Finanzierungsereignisse in den zehn aktivsten Städten zusammen 74,2 % aus, was niedriger als die 85 %-Konzentration in der KI-Branche ist.

Die Daten zeigen, dass die Stufenstruktur der TOP 10-Städte deutlich ist:

● Erste Stufe: Shanghai, Shenzhen und Peking haben eine feste Position. Shanghai führt mit seiner ganzheitlichen Wertschöpfungskette in Bereichen wie Fertigung, Ausrüstung und Materialien an; Shenzhen folgt dicht hinterher, dank seiner starken Ökosystem für Endanwendungen und seiner Stärken in der Chip-Entwicklung; Peking dagegen bleibt bei der wissenschaftlichen Forschung und technologischen Innovation führend.

● Zweite Stufe (dominiert vom Yangtse-Delta) : Suzhou, Hangzhou, Wuxi und Nanjing bilden eine starke zweite Stufe, was die Clusterwirkung der Yangtse-Delta-Region unterstreicht. Diese Region hat sich dank ihrer reifen Industriebasis, der dichten Ansammlung von Forschungsinstituten und des aktiven lokalen Kapitals zum Kerngebiet für die Innovation und Fertigung der chinesischen Chip-Industrie entwickelt.

● Aufstrebende Nachzügler: Mittel- und westchinesische Städte wie Chengdu, Hefei und Wuhan schnellen voran. Insbesondere Hefei hat durch präzise politische Unterstützung und Wertschöpfungskettenwerbung in Bereichen wie Speicherchips und Waferfertigung einen Sprung in die Spitze geschafft und somit ein Vorbild für den Aufstieg der Region geworden.

Obwohl die Verteilung der Ereigniszahlen relativ verteilt ist, ist der Effekt der Spitzenunternehmen bei den Finanzierungsbeträgen immer noch deutlich. Im Jahr 2025 haben 16 Städte in China Finanzierungsbeträge von über einer Milliarde Yuan angezogen, und ihre Gesamtfinanzierung macht 90 % des nationalen Betrags aus, was zeigt, dass die hochwertigen Projekte und eine große Menge an Kapital immer noch stark auf diese Kernindustriestädte konzentriert sind.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Account „IT Juzi“ (ID: itjuzi521), Autor: IT Juzi. Veröffentlicht von 36 Kr mit Genehmigung.