Elon Musk hat befohlen, dass die Modelle S und X aus dem Angebot genommen werden. Tesla hat erstmals seit 15 Jahren einen Rückgang bei den Einnahmen verzeichnet.
Wie kommt es, dass die Gewinnberichte von Tesla immer unverständlicher werden?
Schauen wir uns die Zahlen direkt an: Im Jahr 2025 ging die Gesamtliefermenge von Tesla zwei Jahre lang zurück, und der Umsatz verzeichnete erstmals seit der Börsengang einen Rückschlag. Der Jahresgewinn fiel fast um die Hälfte.
Elon Musk gab sogar in der Telefonkonferenz bedauernd bekannt, dass Tesla die Model S und Model X ab dem nächsten Quartal schrittweise aus dem Programm nehmen wird.
Alles in allem scheint es ein nicht allzu positives Geschäftsbericht zu sein... Doch kurz nach der Veröffentlichung der Informationen stieg der Nachbörsenkurs von Tesla sogar um mehr als 4%.
Nach Musk's Ausführungen in der Gewinnberichtstelefonkonferenz wird die Ursache klar: Die neue Geschichtslinie dieses Unternehmens hat begonnen: Tesla legt den Schwerpunkt auf KI und Roboter.
Das Wichtigste ist, dass diesmal diese Produkte nicht mehr fern sind, sondern bereits hier sind.
Tesla Jahresbericht 2025: Erster jährlicher Umsatzrückgang
Der Trend der Finanzdaten von Tesla war bereits bei der Veröffentlichung der Liefermengen angekündigt.
Schauen wir uns zunächst das vierte Quartal des vergangenen Jahres an. Tesla lieferte 418.000 Fahrzeuge, was einem Rückgang von 15,61% gegenüber dem Vorjahr und von 15,87% gegenüber dem Vorquartal entspricht.
Wenn wir uns die Lieferdaten des Unternehmens in den einzelnen Quartalen des vergangenen Jahres ansehen, war nur im dritten Quartal ein Jahreszuwachs zu verzeichnen. In den anderen drei Quartalen gab es zweistellige Rückgänge.
Der Grund für die Steigerung der Verkaufszahlen im dritten Quartal und den Rückgang im vierten Quartal liegt hauptsächlich in der Ablauf des Steuervergünstigungsregimes für Elektromobile in den USA am Ende des dritten Quartals.
Das bedeutet, dass ab Oktober 2025 keine 7.500 US-Dollar (etwa 53.198 Yuan) Subventionen mehr für den Kauf von Elektromobilen in den USA gewährt werden. Daher haben die interessierten amerikanischen Verbraucher ihre Bestellungen vor dem Rückgang der Subventionen aufgegeben, was gleichbedeutend mit einer vorzeitigen Überziehung der Verkaufszahlen im vierten Quartal ist.
Im gesamten Jahr 2025 belief sich die Gesamtverkaufszahl von Tesla auf 1,636 Millionen Fahrzeuge, was einem Rückgang von 8,6% gegenüber dem Vorjahr entspricht und bereits zwei Jahre lang rückläufig ist. Die Liefermengen in der asiatisch-pazifischen Region haben jedoch einen neuen Rekord aufgestellt.
Die beiden Hauptmodelle - Model 3/Y - hatten im Jahr 2025 einen Absatz von 1,585 Millionen Fahrzeugen, was 96,9% des Gesamtverkaufs des Unternehmens ausmacht. Die verbleibenden 3,1% entfallen auf die Verkaufszahlen anderer Modelle wie Model S/X, Cybertruck.
Auch aufgrund der wiederholten Enttäuschungen bei den Liefermengen gingen auch die Finanzindikatoren von Tesla im Jahr 2025 synchron zurück.
Im gesamten Jahr 2025 belief sich der Gesamtumsatz des Unternehmens auf 94,827 Milliarden US-Dollar, was einem Rückgang von 3% gegenüber dem Vorjahr entspricht. Dies ist erstmals seit der Börsengang von Tesla im Jahr 2010 ein Umsatzrückgang.
Im vierten Quartal 2025 betrug der Umsatz von Tesla 24,9 Milliarden US-Dollar, ebenfalls ein Rückgang von 3% gegenüber dem Vorjahr. Die Einnahmequellen können wie folgt unterteilt werden:
Die Einnahmen aus dem Automobilgeschäft beliefen sich auf 17,693 Milliarden US-Dollar, was einem Rückgang von 11% gegenüber dem Vorjahr entspricht. Darunter:
Der Umsatz aus dem Automobilverkauf belief sich auf 16,75 Milliarden US-Dollar, was einem Rückgang von 10% gegenüber dem Vorjahr entspricht.
Der Umsatz aus dem Automobilmietgeschäft betrug 401 Millionen US-Dollar, was einem Rückgang von 10% gegenüber dem Vorjahr entspricht.
Das Automobilregulierungsguthaben - also der Verkauf von CO2-Emissionszertifikaten - belief sich in diesem Quartal auf 542 Millionen US-Dollar, ebenfalls ein Rückgang um 21,7% gegenüber dem Vorjahr.
Außerhalb des Automobilgeschäfts stiegen die Einnahmen aus dem Stromerzeugungs- und Energiespeicherbusiness in diesem Quartal deutlich an, vor allem aufgrund der Megapack-Einsätze, und beliefen sich auf 3,837 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 25% gegenüber dem Vorjahr entspricht.
Der Umsatz aus dem Dienstleistungs- und anderen Geschäftsfeldern betrug 3,371 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 18% gegenüber dem Vorjahr entspricht.
Im Bereich des Gewinns hat sich die Bruttomarge von Tesla verbessert. Im vierten Quartal belief sich die Bruttogewinn auf 5 Milliarden US-Dollar, und die Bruttomarge stieg auf 20,1%. Die Automobilbruttomarge betrug 15,4%.
Der Jahresbruttogewinn des Unternehmens belief sich auf 17,09 Milliarden US-Dollar, was einer Bruttomarge von 18% und einer Automobilbruttomarge von 17,9% entspricht.
Der Nettogewinn hingegen sank deutlich. Im vierten Quartal belief sich der GAAP-Nettogewinn des Unternehmens auf 840 Millionen US-Dollar, und der nicht-GAAP-Nettogewinn auf 1,761 Milliarden US-Dollar.
Im Jahr 2025 betrug der GAAP-Nettogewinn von Tesla 3,794 Milliarden US-Dollar, was einem Rückgang von 46% gegenüber 7,1 Milliarden US-Dollar im Jahr 2024 entspricht und fast halbiert ist. Der nicht-GAAP-Nettogewinn belief sich auf 5,858 Milliarden US-Dollar, was einem Rückgang von 26% gegenüber dem Vorjahr entspricht.
Der Hauptgrund hierfür ist, dass die Ausgaben von Tesla ebenfalls deutlich gestiegen sind. Im Jahr 2025 beliefen sich die Betriebskosten des Unternehmens auf 12,74 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 23% gegenüber dem Vorjahr entspricht, vor allem für neue Projekte wie KI und Roboter.
Darüber hinaus betonte Tesla in seinem Geschäftsbericht, dass die Kapitalausgaben des Unternehmens weiter steigen werden. Es wird geschätzt, dass die Summe in diesem Jahr mehr als 20 Milliarden US-Dollar betragen wird, vor allem für den Bau von sechs neuen Fabriken, die Erweiterung der KI-Berechnungsinfrastruktur und die Steigerung der bestehenden Produktionskapazität.
Die sechs Fabriken sind eine Raffinerie, eine Lithium-Eisenphosphat-Batteriefabrik, eine Cybercab-Fabrik, eine Semi-Lastwagenfabrik, eine neue Großfabrik und eine Optimus-Fabrik.
Der Geschäftsbericht enthüllt auch, dass die Lithium-Raffinerie von Tesla bereits in der Testphase ist und einige Model Y-Fahrzeuge bereits mit 4680-Batterien ausgestattet sind.
Im Bereich des Bargelds muss sich Tesla jedoch keine Sorgen um die Ausgaben machen.
Zum Jahresende 2025 belief sich das Bargeld- und Investmentguthaben des Unternehmens auf einen Rekordwert von 44,059 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 21% gegenüber dem Jahresende 2024 entspricht.
Dieser Anstieg stammt hauptsächlich aus dem positiven freien Cashflow von Tesla in diesem Jahr - 2025 belief sich der freie Cashflow auf 6,26 Milliarden US-Dollar.
Der Geschäftsbericht wurde nach der Börsenschließung veröffentlicht, und der Nachbörsenkurs von Tesla stieg sogar um mehr als 4,2%, was einer Marktkapitalisierungszunahme von 60,87 Milliarden US-Dollar entspricht.
Es scheint, dass Elon Musk, der am besten darin ist, "mit langer Leine den großen Fisch zu fangen", in der Telefonkonferenz wieder einen neuen Coup gespielt hat, um eine solche Reaktion des Kapitalmarktes auf Tesla hervorzurufen.
Elon Musk's Coup: Einstellung der Model S/X, Fokus auf KI + Roboter
Zusammengefasst bedeutet Musk's Äußerungen, dass Tesla die Transformation beschleunigen und den Schwerpunkt stärker auf KI und Roboter legen wird -
Die Geschichte der Autos wird weiterhin erzählt, aber in der Rolle eines KI- und Roboterkonzerns.
Die Hauptpunkte der Telefonkonferenz können weiterhin in drei Teile zusammengefasst werden, wenn man die Geschäfte aus dem Geschäftsbericht berücksichtigt:
Autos: Einstellung der Model S/X, Einführung von Semi/Cybercab/Roadster
Das Produktportfolio von Tesla wird in diesem Jahr einer großen Veränderung unterzogen.
Elon Musk gab bekannt, dass die Model S und Model X "ehrenvoll in den Ruhestand gehen" sollen und ab dem zweiten Quartal dieses Jahres schrittweise aus dem Programm genommen werden.
Diese beiden Modelle wurden 2012 bzw. 2015 eingeführt. Tatsächlich ist aus den Verkaufszahlen ersichtlich, dass ihr Anteil am Gesamtverkauf inzwischen auf weniger als 5% gesunken ist. Musk hat bereits 2019 gesagt, dass die Produktion der Model S/X nur aus "Sentimentalität" fortgesetzt wird.
Die heutige Einstellung ist hauptsächlich darauf zurückzuführen, dass die Produktionskapazität des Unternehmens begrenzt ist. Daher müssen diese beiden Modelle dem Cybercab und dem Optimus-Humanoid-Roboter Platz machen.
Musk gab bekannt, dass die Produktionslinien für die Model S und X in der Fremont-Fabrik in Produktionslinien für Optimus-Roboter umgebaut werden, um das langfristige Ziel einer Jahresproduktion von 1 Million Optimus zu erreichen.
Die lang ersehnte neue Auto wird endlich in diesem Jahr in Angriff genommen:
Einer ist der Elektro-Sattelzug Semi. Tesla hat bestätigt, dass die Serienproduktion im ersten Halbjahr dieses Jahres beginnen wird.
