Ab 56 Fällen, 2,6 Milliarden, angel-Runden häufen sich... Wohin flossen die Gelder der Bildungsinvestitionen im Jahr 2025?
Wenn man nur die Oberflächenzahlen betrachtet, gab es im Primärmarkt der Bildungswirtschaft im Jahr 2025 keine deutliche Einbrüche. Im ganzen Jahr fanden immer noch mehrere Dutzend Finanzierungs- und Akquisitionsevents statt, die verschiedene Bereiche wie KI-Bildung, Berufsbildung, Bildungs Hardware, Unternehmensausbildung usw. umfassten. Wenn man diese Ereignisse jedoch in die Finanzierungsrunden, Beträge, Geschäftsformen, geografische Verteilung und die Struktur der Investoren aufteilt, wird man feststellen:
Das Kapital setzt sich nicht einfach "weiter ein", sondern definiert durch eine Reihe konkreterer und vorsichtigerer Entscheidungen neu, welche Bereiche der Bildungswirtschaft investierbar sind.
Datenquelle: Zusammenstellung der öffentlich bekanntgegebenen Finanzierungsereignisse der Bildungswirtschaft im nationalen Primärmarkt im Jahr 2025
Diese Veränderung zeichnet sich nicht in einer einzelnen Finanzierung oder einem Starunternehmen aus, sondern verteilt sich auf eine große Anzahl von Klein- und Mittelunternehmen, frühen oder strukturellen Transaktionen. Im Folgenden werden die strukturellen Merkmale der Finanzierungen in der Bildungswirtschaft im Jahr 2025 aus fünf Dimensionen systematisch analysiert.
01 Finanzierungsrundenstruktur: Die Bildungswirtschaftsfinanzierung wird in "frühe Tests" und "Integration bestehender Vermögen" aufgeteilt
Betrachtet man die Struktur der Finanzierungsrunden, wird deutlich, dass die Bildungswirtschaft im Jahr 2025 nicht einfach "auf frühe Runden zugunsten" war, sondern eine sich im Laufe der Zeit entwickelnde Zwei-Spur-Struktur aufwies. Dieses Merkmal wird besonders deutlich, wenn man die Daten von Januar bis September 2025 mit denen des ganzen Jahres vergleicht.
In den ersten neun Monaten des Jahres 2025 war die Finanzierungsstruktur der Bildungswirtschaft hochsensibilisiert. Die Angel-Finanzierungen machten fast 70 % aus, die Anzahl der Finanzierungen in der A-Runde und späteren Runden war begrenzt, und die Akquisitionsevents waren relativ verstreut. Ob es sich um das Projekt Box Intelligence Technology für intelligente Kinderhardware, das Projekt Paiyo Programming Puzzle für Kinderprogrammierung, die KI-Platfrom für Hochschulplatzwahl "Gaokao Zhiyuan" oder die KI-Platfrom für Bewerbungsinterviews "Zhiwa Interview" handelte, die meisten von ihnen befanden sich bei der Kapitalunterstützung noch in der Phase der Produkt- oder Modellvalidierung. Die Finanzierungseigenschaften dieser Phase können wie folgt zusammengefasst werden: frühe Runden, bescheidene Beträge und vor allem "explorative Beteiligung".
Finanzierungsevents der Bildungswirtschaft im nationalen Primärmarkt von Januar bis September 2025
Wenn man die Zeitachse auf das ganze Jahr ausdehnt, beginnt sich die Struktur der Finanzierungsrunden zu ändern. Die Angel-Finanzierungen bleiben immer noch die häufigste Finanzierungsart, aber ihr Anteil sinkt deutlich. Sie werden nicht von der A- oder B-Runde übernommen, sondern "aufgeteilt" auf Akquisitionen, strategische Investitionen und einige spätere Finanzierungsrunden. Die Übernahme von Cool Render Technology durch Beisen Holdings, die Übernahme von Tianyu Flight Training durch HNA Holdings und die Akquisition von Bildungsvermögen durch XueDa Education über eine Tochtergesellschaft fanden alle in der zweiten Hälfte des Jahres statt. Gleichzeitig begannen auch einige strategische Transaktionen, die keine Standard-Eigenkapitalfinanzierungen sind, häufiger aufzutauchen.
Finanzierungsevents der Bildungswirtschaft im nationalen Primärmarkt von Januar bis Dezember 2025
Diese Veränderung zeigt, dass das Kapital an der Bildungswirtschaft auf differenziertere Weise beteiligt ist: Frühe Projekte werden kontinuierlich und in kleinen Beträgen getestet, während das Kapital in der Regel die Phase, in der es wirklich zusätzliche Mittel investiert, durch die Integration von etablierten Vermögen plant.
Vergleich der Finanzierungsevents der Bildungswirtschaft im nationalen Primärmarkt von Januar bis September 2025 und des ganzen Jahres
Wenn man das ganze Jahr betrachtet, wird deutlich, dass die Finanzierungsrundenstruktur der Bildungswirtschaft im Jahr 2025 nicht einfach linear fortschritt, sondern in zwei relativ klare Wege aufgeteilt wurde: Ein Ende ist die kostengünstige frühe Exploration, das andere Ende ist die Integration bestehender Vermögen auf der Grundlage von sicheren Cashflows und geschäftslichen Synergien. Projekte in der Zwischenphase, die eine kontinuierliche Kapitalunterstützung benötigen, haben höhere Finanzierungsschwellen.
02 Finanzierungsvolumen und -struktur: Das Kapital zahlt für die "Validierungsphase", nicht für die Expansion
Entsprechend der Struktur der Finanzierungsrunden zeichnet sich auch das Finanzierungsvolumen in der Bildungswirtschaft im Jahr 2025 durch eine hohe Konzentration aus. Einige Hunderttausend bis einige Millionen Yuan wurden die häufigsten Finanzierungsbeträge. Dieser Betrag reicht aus, um die Produktentwicklung, die Teamgründung und die erste Markttestung zu unterstützen, aber sicherlich nicht, um eine nationale Expansion oder eine Anlage in Immobilien zu finanzieren.
Betrachtet man die konkreten Projekte, so ist das Finanzierungsvolumen von Projekten wie der KI-Platfrom für IELTS-Lernen "Lying Learning", der Platfrom für die Beratung von Studenten bei ihrer Berufswahl "Bi Shifu" oder dem Anbieter von digitaler Unternehmensbildung "Collette Education" eher "validierungsorientiert" als "expansionsorientiert". Die Forderungen des Kapitals in diesen Projekten sind sehr klar: Zuerst muss bewiesen werden, dass es ein echtes Bedürfnis nach dem Produkt gibt und dass die Zahlungslogik funktioniert, bevor man über den nächsten Schritt spricht.
Im Vergleich dazu ist die Anzahl der Finanzierungsevents, die im ganzen Jahr einen Betrag von einer Milliarde Yuan erreichen oder nahekommen, begrenzt und hochsensibilisiert auf einige wenige Nicht-Pur-Bildungsformen. Unter "Nicht-Pur-Bildung" versteht man hier vor allem, dass der wirtschaftliche Wert nicht vollständig von den Kursen oder den Lehrdienstleistungen selbst abhängt, sondern von breiteren Konsum-, Hardware- oder industriellen Anwendungsfällen. Die KI-Kinder-Spielzeugmarke Haivivi erhielt in der A-Runde eine Finanzierung von 200 Millionen Yuan, was im Wesentlichen eher einer Verbrauchshardware entspricht. Die Firma Cloud Deep Tech im Bereich der Embodied Intelligence absolvierte eine C-Runden-Finanzierung von 500 Millionen Yuan, deren Anwendungsfälle verschiedene Bereiche wie die Industrie und die Robotik umfassen, und die Bildung ist nur ein Teil davon.
Die Gründe, warum diese Projekte große Beträge an Kapital aufnehmen können, liegen nicht darin, dass sie "stärker bildungsorientiert" sind, sondern im Gegenteil, dass sie ihren Wert nicht vollständig an die Bildungswirtschaft binden. Das große Kapital hat den Markt im Jahr 2025 nicht verlassen, sondern die "Einzel-Bildungsspezialisierung" umgangen und in Projekte mit größeren industriellen Auswirkungen geflossen.
03 Geschäftsfelder: Das Kapital vermeidet systematisch den Kern der Lehre und wendet sich den peripheren Teilen der Bildung zu
Betrachtet man die Verteilung der Geschäftsfelder, zeigt sich bei den finanzierungsfähigen Bildungsprojekten im Jahr 2025 ein hoher Grad an Richtungskonsistenz: Fast keine Projekte greifen direkt in den Kern der Unterrichtsstunde oder des Kursystems ein.
Dies ist besonders deutlich bei den Finanzierungen im Bereich der KI-Bildung. Die Projekte, die Kapitalunterstützung erhalten, konzentrieren sich vor allem auf Bereiche wie Hochschulplatzwahl, Auslandsstudienantrag, Bewerbungsunterstützung und Begleitunterricht, wie z. B. AdmitAI, Zhiwa Interview und Fenghuolun Yingtu. Diese Geschäftsfelder zeichnen sich durch eine hohe Standardisierung aus, die Produkte sind teilbar, die Lieferung ist replizierbar, und das Regulierungsrisiko ist deutlich niedriger als bei der Unterrichtsstunde.
Auch die Projekte in der Bildungs Hardware zeigen einen ähnlichen Trend. Box Intelligence Technology betont die Begleitfunktion der tragbaren intelligenten Hardware, Haivivi und Lingyu Zhou betonen die Begleitfunktion für Kinder, den Konsum und die intelligente Interaktion. Die Produktdarstellung vermeidet bewusst die Formulierungen "Ersatz für Lehrer" oder "Umgestaltung des Klassenzimmers" und stellt die Bildung in einen breiteren Anwendungsrahmen.
Diese Wahl ist im Wesentlichen eine Reaktion auf die realen Beschränkungen in der Bildungswirtschaft. Die Unterrichtsstunde ist der Teil des Bildungssystems, der am klarsten reguliert ist und bei dem die Eingriffskosten am höchsten sind. Deshalb neigt das Kapital eher dazu, über periphere Geschäftsfelder an der Bildungswirtschaft teilzunehmen, statt direkt in den Kern der Lehre einzugreifen.
04 Geografische Verteilung: Die Finanzierungen in der Bildungswirtschaft rücken sich den "Bedürfnisorten" näher
Betrachtet man die räumliche Struktur, so zeigt sich, dass die Finanzierungen in der Bildungswirtschaft im Jahr 2025 nicht mehr hochsensibilisiert auf die ersten Städte konzentriert sind. In Gebieten wie Jiangsu, Guangdong, Zhejiang, Hunan, Henan, Shaanxi und Shanxi fanden mehrere Finanzierungsevents in der Bildungswirtschaft statt.
Diese Veränderung hängt stark mit der Art der Projekte zusammen. Projekte in Bereichen wie Drohnenausbildung, Flugausbildung, Berufsqualifizierung und industrielle Ausbildung basieren in der Regel auf der lokalen Industrie und dem Beschäftigungsbedürfnis. Beispielsweise haben sich in Jiangsu und Guangdong mehrere Projekte in Bezug auf Drohnen- und Flugausbildung angesiedelt, da ihre Geschäftsabläufe in der Nähe der Industrieklüster stattfinden müssen. Projekte rund um die Rekrutierung von Staatsunternehmen und die Familienbildung finden ebenfalls leichter einen stabilen Bedarf auf dem regionalen Markt.
Im Vergleich dazu werden in den ersten Städten eher plattformbasierte Tools, KI-Dienstleistungen und frühe Forschungsvorhaben untergebracht, während die Geschäfte, die wirklich auf die Lieferung und die Ressourcenintegration angewiesen sind, sich in Richtung der Bedürfnisseite verlagern. Im Jahr 2025 ist die Geografie nicht mehr nur der Registrierungsort oder der Sitz eines Unternehmens, sondern wird allmählich zum Teil des Geschäftsmodells selbst.
05 Struktur der Investoren: Die Bildung wird zu einem "industriekooperativen" Anlageobjekt
Betrachtet man die Zusammensetzung der Investoren, so zeigt sich ein deutlicher Wandel in der Bildungswirtschaft im Jahr 2025: Die Beteiligung von Industriekapital und regionalen Förderfonds hat deutlich zugenommen.
Der Beitritt von GOLDEN Education Group an der A-Runden-Finanzierung von Gaojiu Consulting beruht auf der Wertschätzung der Synergien zwischen der Berufsplanung und der Unternehmensausbildung. Die Übernahme von Cool Render Technology durch Beisen Holdings zur Ergänzung seiner Unternehmensausbildungsleistungen ist ein typisches Beispiel für die industrielle Expansion. Die Unterstützung von Xiaomawang durch einen regionalen Industriefonds bei seiner D-Runden-Finanzierung spiegelt eher die regionalen Interessen an der Bildung von Talenten und der langfristigen industriellen Planung wider.
Im Vergleich dazu treten reine Finanz-VC eher in frühen Projekten auf und übernehmen die Rolle der Exploration und Selektion, anstatt die Skalierung zu fördern. Im Jahr 2025 hat die dominierende Logik des Kapitals in der Bildungswirtschaft von "wertgetrieben" zu "ressourcentrieben" gewandelt.