Eine neue Subventionspolitik ist da. Ist die Elektromobilität im Jahr 2026 gerettet?

Am 30. Dezember kündigte die Nationale Entwicklungs- und Reformkommission an, dass China das "Alt für Neu"-Anreizprogramm auch 2026 fortsetzen werde. Die lang ersehnte staatliche Subvention für das "Alt für Neu"-Programm im Automobilsektor im Jahr 2026 ist endlich ausgestiegen:

① Abwrackprämie: Nach dem Abwracken eines alten Autos erhält man bei Kauf eines neuen Elektromobils eine Subvention in Höhe von 12 % des Fahrzeugpreises, maximal jedoch 20.000 Yuan. Bei der Anschaffung eines Verbrennungsmotorfahrzeugs mit einem Hubraum von 2,0 Litern oder weniger beträgt die Subvention 10 % des Fahrzeugpreises, maximal 15.000 Yuan.

Das bedeutet, dass man bei Kauf eines Elektromobils mit einem Preis (inklusive Steuern) von mindestens 166.700 Yuan die volle Subvention bekommt. Bei der Anschaffung eines Verbrennungsmotorfahrzeugs beträgt der Mindestpreis (inklusive Steuern) 150.000 Yuan.

② Tauschprämie: Nach dem Tausch eines alten Autos erhält man bei Kauf eines neuen Elektromobils eine Subvention in Höhe von 8 % des Fahrzeugpreises, maximal jedoch 15.000 Yuan. Bei der Anschaffung eines Verbrennungsmotorfahrzeugs mit einem Hubraum von 2,0 Litern oder weniger beträgt die Subvention 6 % des Fahrzeugpreises, maximal 13.000 Yuan.

Daraus folgt, dass man bei Kauf eines Elektromobils mit einem Preis (inklusive Steuern) von mindestens 187.500 Yuan die volle Subvention bekommt. Bei der Anschaffung eines Verbrennungsmotorfahrzeugs beträgt der Mindestpreis (inklusive Steuern) 216.700 Yuan.

Die folgenden Fragen interessieren Herr Delfin bei diesem "Alt für Neu"-Programm:

1. Entspricht das "Alt für Neu"-Programm den Markt-Erwartungen?

Die staatlichen und regionalen Subventionsprogramme stimmen im Wesentlichen mit dem Entwurf überein, der letzte Woche im Markt kursierte. Obwohl die Politik weiterhin relativ positiv ausgerichtet ist, haben die Aktienkurse im Automobilsektor letzte Woche bereits auf die erwartete Politik reagiert. Da die Elektromobilsteuerabgabe 2026 auf die Hälfte reduziert wird, besteht weiterhin eine hohe Unsicherheit bezüglich der Nachfrage im Elektromobilsektor. Daher könnten Anleger von der staatlichen Subvention profitieren und ihre Aktien verkaufen.

2. Wie verändert sich die Gesamt-Subventionshöhe?

2025 belief sich die Gesamt-Subventionssumme für das "Alt für Neu"-Programm auf 300 Milliarden Yuan, die in vier Teilen ausgezahlt wurden (81 Milliarden Yuan in den ersten beiden Teilen und 69 Milliarden Yuan in den letzten beiden Teilen). Davon entfielen 145 Milliarden Yuan auf das "Alt für Neu"-Programm im Automobilsektor, was 48,4 % der Gesamt-Summe entspricht.

2026 wurde die Gesamt-Subventionssumme noch nicht veröffentlicht. Aus dem ersten ausgezahlten Betrag des "Alt für Neu"-Programms lässt sich jedoch ableiten, dass der erste Teilbetrag 2026 62,5 Milliarden Yuan (für alle Branchen) beträgt. Im Vergleich zu den 81 Milliarden Yuan im ersten Quartal 2025 entspricht das einer Reduzierung von 23 %. Daher dürfte die Gesamt-Subventionssumme 2026 nur etwa 77 % - 80 % des Jahres 2025 betragen. Entsprechend könnte die Gesamt-Subventionssumme für den Automobilsektor zwischen 110 und 120 Milliarden Yuan liegen (im Vergleich zu 2025 auch um 20 % - 25 % reduziert).

Die Gesamt-Subventionssumme hat einen entscheidenden Einfluss auf den Automobilsektor. Im vierten Quartal 2025 zeigte der Automarkt keinen traditionellen "Endspurt". Stattdessen gingen die Verkaufszahlen im Vergleich zum Vorjahr zurück: Im Oktober und November gingen die Verkaufszahlen von Pkw's um 0,5 % bzw. 8,1 % zurück. Im gleichen Zeitraum gingen die Anzahl der neu zugelassenen Fahrzeuge um 570.000 Einheiten zurück, wobei Fahrzeuge unter 200.000 Yuan für 545.000 Einheiten der Rückgänge verantwortlich waren. Dies war der Hauptgrund für die Abschwächung des Marktes.

Der Rückgang war hauptsächlich darauf zurückzuführen, dass die "Alt für Neu"-Subventionen seit Oktober in vielen Regionen eingeschränkt wurden - es gab mehr Zulassungsbeschränkungen für das Abwracken und der Antragszeitraum für Subventionen wurde in einigen Regionen vorzeitig geschlossen. Dies lag vor allem daran, dass die staatlichen und regionalen Subventionsmittel für das "Alt für Neu"-Programm um Oktober herum fast aufgebraucht waren, was die Nachfrage nach einem Fahrzeugwechsel in der Hauptkonsumgruppe unter 200.000 Yuan direkt hemmte.

3. Was sind die Hauptunterschiede des "Alt für Neu"-Programms 2026 im Vergleich zu 2025?

① Änderung der Subventionsberechnung: Die Subventionsform wechselte von einer festen Betrags-Subvention in 2025 zu einer Staffel-Subvention in Abhängigkeit vom Neufahrzeugpreis in 2026. Dabei wurden jedoch die gleichen Subventions-Obergrenzen pro Fahrzeug wie 2025 festgelegt (z. B. maximal 20.000 Yuan für das Abwracken eines Elektromobils und maximal 15.000 Yuan für den Tausch).

② Der Fokus der Subventionen verschiebt sich von billigen Fahrzeugen hin zu mittel- und hochpreisigen Fahrzeugen, was für Automobilhersteller mit einem Schwerpunkt auf Mittel- und Obersegmenten vorteilhaft ist: Diese Änderung führte zu einer strukturellen Veränderung der subventionierten Fahrzeuge. 2025 erhielten alle berechtigten Fahrzeuge unabhängig von ihrem Preis die gleiche feste Subvention. Dies wirkte sich besonders stark auf billige Fahrzeuge (insbesondere unter 100.000 Yuan) aus (je niedriger der Fahrzeugpreis, desto höher der Anteil der Subvention am Fahrzeugpreis).

2026 kann man die volle Subvention nur erhalten, wenn der Fahrzeugpreis einen bestimmten Schwellenwert erreicht (z. B. mindestens etwa 167.000 Yuan für das Abwracken eines Elektromobils und mindestens etwa 188.000 Yuan für den Tausch). Daher profitieren hauptsächlich Mittel- und Obersegment-Fahrzeuge (insbesondere im Preisbereich von 150.000 - 200.000 Yuan und höher). Die tatsächliche Subventionshöhe pro Fahrzeug bleibt im Wesentlichen auf dem Niveau von 2025. Für Fahrzeuge unter 150.000 Yuan, insbesondere unter 100.000 Yuan, wird die Subventionshöhe im Vergleich zu 2025 deutlich sinken.

Für Automobilhersteller ist diese Politik vorteilhaft für Hersteller, deren Verkaufsschwerpunkt auf Mittel- und Hochpreis-Fahrzeugen liegt (z. B. Li Auto, NIO und die von Huawei entwickelten Fahrzeuge). Im Gegensatz dazu ist die Politik für Hersteller wie BYD und Geely, deren Schwerpunkt auf Mittel- und Niedrigsegmenten liegt, eher nachteilig, da die Subventionshöhe für ihre Hauptmodelle direkt sinkt.

③ Das Ziel der Politik-Änderung ist die Optimierung der Effizienz der öffentlichen Mittel und die Förderung des Konsumaufstiegs:

Dieses Vorgehen zielt darauf ab, die Effizienz der öffentlichen Mittel zu verbessern und den Konsum- und Industriewandel zu fördern. Durch die Festlegung eines Preis-Schwellenwerts kann die Über-Subvention von billigen Fahrzeugen reduziert werden (2025 gab es Fälle, in denen einige billige Fahrzeuge "Subventionsbetrug" begingen oder Gebrauchtwagen ohne Fahrleistung für den Ausfuhrgewinn eingesetzt wurden). Dadurch wird die Automobilindustrie und die Verbraucher ermutigt, sich auf höherwertige und qualitativ bessere Produkte zu konzentrieren. Dies hilft, die "intensive" Preiswettbewerb in der Branche zu lindern und den gesamten Preisniveau und die Rentabilität der Branche zu verbessern.

Zusätzlich wurden die Anforderungen an die Altswagen-Qualifikation 2026 erheblich verschärft, und diese Änderung gilt sowohl für das Abwracken als auch für den Tausch von Fahrzeugen: Die neue Regelung besagt, dass der Altwagen, der für das Abwracken oder den Tausch verwendet wird, mindestens ein Jahr in Besitz des Antragstellers sein muss (der Eigentumsübergang muss bis zum 8. Januar 2025 abgeschlossen sein, um die Besitzdauer zu erfüllen). Im Gegensatz dazu erforderte die Politik 2025 nur, dass der Altwagen bis zum 8. Januar 2025 den Eigentumsübergang abgeschlossen hat, ohne dass eine Mindest-Besitzdauer festgelegt wurde.

Das Hauptziel dieser Änderung besteht ebenfalls darin, "Subventionsbetrug" zu bekämpfen, bei dem Altwagen kurzfristig erworben und übertragen werden, um Subventionen zu erhalten. Dadurch wird sichergestellt, dass die Subventionsmittel tatsächlich zur Stimulierung des Fahrzeugwechsels eingesetzt werden und die Politikgenauigkeit und die Effizienz der Mittelverwendung verbessert werden.

4. Wann werden die Subventionen gewährt? Wie wirkt sich dies auf den Automarkt aus?

Um der hohen Nachfrage während der Weihnachts- und Neujahr-Ferien sowie des chinesischen Neujahrs gerecht zu werden, hat der Staat bereits im Voraus 62,5 Milliarden Yuan aus einem langfristigen Sonderanleiheprogramm an die Regionen weitergeleitet, um das "Alt für Neu"-Programm zu unterstützen. Gemäß der am 30. Dezember 2025 von der Nationalen Entwicklungs- und Reformkommission und dem Finanzministerium gemeinsam veröffentlichten Mitteilung tritt das "Alt für Neu"-Programm 2026 am 1. Januar 2026 in Kraft. Das bedeutet, dass Verbraucher ab dem ersten Tag des neuen Jahres bei Kauf eines berechtigten Neufahrzeugs die neue staatliche Subvention beantragen können.

Die rechtzeitige Verlängerung der Politik und die frühzeitige Bereitstellung der Mittel helfen auch, den Abwärtstrend im Automarkt im ersten Quartal 2026 abzufedern. Der Druck kommt aus zwei Quellen:

① Die Elektromobilsteuerabgabe wird ab dem 1. Januar 2026 von der Befreiung auf die Hälfte (5 %) reduziert, was die Kaufkosten direkt erhöht.

② Die Subventionshöhe für das "Alt für Neu"-Programm 2025 war im Vergleich zu 2024 doppelt so hoch. Zusammen mit der Steuerbefreiung hat dies viele Verbraucher dazu angeregt, früher zu kaufen, was die Nachfrage 2026 vorzeitig erschöpft hat.

Mit der neuen Politik wird die Subvention kontinuierlich gewährt, was die Markt-Erwartungen stabilisiert und verhindert, dass die Verkaufszahlen plötzlich einbrechen. Im Wesentlichen soll die Politik die Schwankungen der Verkaufszahlen aufgrund der Einführung der Elektromobilsteuer ab Januar 2026 mildern.

Aber da die Subventionsform von einer "festen Betrags-Subvention" zu einer "Subvention in Abhängigkeit vom Fahrzeugpreis" geändert wurde, werden die Subventionsbedingungen strenger. Die Unterstützung für billige Fahrzeuge wird abnehmen, und die Gesamt-Subventionshöhe für den Automobilsektor wird im Vergleich zu 2025 um etwa 20 % sinken. Zusammen mit der Steueränderung wird es weiterhin eine Herausforderung sein, die Verkaufszahlen im Jahr 2026 zu halten. Die kleine Politik-Änderung kann jedoch den Abwärtstrend mildern, und der Markt wird sich eher auf Mittel- und Hochpreis-Fahrzeuge konzentrieren.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Account "Dolphin Research" (ID: haituntouyan). Verfasser: Herr Delfin. Veröffentlicht von 36Kr mit Genehmigung.