1 Billion, in diesem Jahr hat die Finanzierung von Start-ups in Silicon Valley einen Rekord aufgestellt.

Laut einer Branchenstatistik haben die heißesten Start-ups in Silicon Valley in diesem Jahr 150 Milliarden US-Dollar (etwa 1,05 Billionen Yuan) an Kapital beschafft, da ihre Finanzgeber sie davon abraten, ein "festungsartiges" Bilanzkonzept aufzubauen, um sie vor einem möglichen Abkühl der AI -Investitionswelle im nächsten Jahr zu schützen.

Laut PitchBook -Daten hat das Kapitalbeschaffungsergebnis der größten nicht börsennotierten Unternehmen in den USA im Jahr 2025 einen Rekordwert erreicht - weit über dem Vorgeschichtsrekord von 92 Milliarden US -Dollar im Jahr 2021. Dies liegt daran, dass Risikokapitalgesellschaften um die Unterstützung von Spitzen -KI -Unternehmen wie OpenAI und Anthropic konkurrieren.

Risikokapitalgeber und Branchenexperten sagen, dass diese Mittel den Start -ups helfen werden, sich vor potenziellen zukünftigen Investitionseinbrüchen zu schützen - derzeit beginnen die öffentlichen Märkte sich bereits über die enormen Ausgaben für KI -Infrastruktur Sorgen zu machen. Gleichzeitig werden diese Mittel auch den Wachstumsschub geben.

Lucas Swisher, Partner von Coatue, der in OpenAI, Databricks und SpaceX investiert hat, sagte: "Man sollte das Gras mähen, wenn die Sonne scheint. Im Jahr 2026 könnten sich unerwartete Veränderungen ereignen... Solange der Markt die Gelegenheit bietet, sollte man frühzeitig ein unerschütterliches Bilanzkonzept aufbauen."

Die "Geldmacht" von OpenAI und Co. ist maximal

Der Anstieg der Kapitalbeschaffung in diesem Jahr ist vor allem auf mehrere beispiellose Großgeschäfte zurückzuführen. Dazu gehören die 41 -Milliarden -US -Dollar -Finanzierung von OpenAI, die von der japanischen SoftBank geleitet wird, die 13 -Milliarden -US -Dollar -Finanzierung von Anthropic im September sowie die Investition von Meta von über 14 Milliarden US -Dollar in das Datenerkennungs -Start -up Scale AI.

Andere schnell wachsende KI -Unternehmen wie das Programmieragentur -Unternehmen Anysphere, das Suchunternehmen Perplexity und das KI -Forschungs -Start -up Thinking Machines Lab haben auch in diesem Jahr mehrmals Kapital von Risikokapitalgebern beschafft.

Mehrere Anleger haben angemerkt, dass sie den Start -ups geraten haben, ausreichende Reserven aufzubauen, während die Menschen immer noch sehr enthusiastisch über das Potenzial der KI -getriebenen Wirtschaftsumwandlung sind.

Ryan Biggs, Mitdirektor der Risikokapitalabteilung von Franklin Templeton, hat festgestellt: "Für die Gründer von Start -ups besteht das größte Risiko darin, nicht genug Kapital zu beschaffen - Sobald die Kapitalquelle versiegt, kann der Unternehmenswert auf Null sinken... Oder man kann sich einer geringen Eigenkapitalverdünnung fügen. Wenn das Geschäft erfolgreich ist, spielt das eigentlich keine Rolle: In jedem Fall wirst du extrem reich werden."

Laut Daten der Softwaregruppe Carta, die den Privatmarkt verfolgt, beschafften Start -ups in der Vergangenheit durchschnittlich alle zwei bis drei Jahre neues Kapital. Kürzlich suchen die besten KI -Start -ups jedoch schon nach wenigen Monaten erneut nach Kapital - obwohl die Kapitalquellen vieler kleiner Start -ups versiegen.

Biggs hat festgestellt: "Die Anleger neigen auch dazu, sich für späte Transaktionen zu entscheiden, bei denen der Sieger klarer ist - Es gibt nur wenige Unternehmen, die wirklich wert sind, und der Rest des Bereichs ist voller Herausforderungen."

Direkte Abbildung der KI -Boom

Ein weiterer Antrieb für die Kapitalbeschaffungswelle im Jahr 2025 ist: Die Wachstumsgeschwindigkeit der Spitzen -KI -Unternehmen übertrifft bei weitem die früherer Technologie -Start -ups.

Nehmen wir das Unternehmen Anysphere, der Entwickler des Programmiertools Cursor, als Beispiel. Sein Unternehmenswert ist vom Anfang des Jahres mit 2,6 Milliarden US -Dollar auf 27 Milliarden US -Dollar im November gestiegen. In der gleichen Zeit ist sein Jahresdauerertrag (ARR) - ein am meisten bevorzugter Indikator für schnell wachsende Start -ups - um etwa das 20 -fache auf 1 Milliarde US -Dollar gestiegen.

Das KI -Suchmaschinenunternehmen Perplexity, das sich gegen Google behaupten will, hat im vergangenen Jahr viermal Kapital beschafft, obwohl seine Geschäftsführer gesagt haben, dass sie derzeit kein zusätzliches Kapital brauchen.

Der Kostendruck hat auch zu einer erhöhten Häufigkeit der Kapitalbeschaffung geführt, insbesondere bei Unternehmen, die "Spitzen" -KI -Modelle entwickeln, die eine enorme Rechenleistung und teure Chips erfordern. Laut Insiderangaben wird OpenAI im Jahr 2025 einen Umsatz von etwa 13 Milliarden US -Dollar erzielen. Dennoch wird die jährliche Investition des Unternehmens in die Modellentwicklung, Produktentwicklung und Infrastrukturbau dieses Jahr zu einem Verlust von mehreren Milliarden US -Dollar führen.

Angesichts des heißen Wettbewerbs um KI -Ingenieure sind auch die auffälligen Finanzierungsrunden eine gute Gelegenheit für Start -ups, ihren Wert vor potenziellen Kunden und Mitarbeitern zu demonstrieren.

"Wenn ich ein Start -up wäre, müsste ich beweisen, dass mein Eigenkapitalwert höher ist als ein Gehaltscheck", sagte Swisher. Er führte das Finanztechnologie -Unternehmen Ramp als Beispiel eines Start -ups an, das seinen sprunghaft gestiegenen Unternehmenswert als Instrument zur Gewinnung von Talenten nutzt.

Das Unternehmen Ramp hat im Laufe des Jahres über vier Ekapitalrunden seinen Unternehmenswert von 13 Milliarden US -Dollar auf 32 Milliarden US -Dollar sprunghaft gesteigert und dabei insgesamt 1 Milliarde US -Dollar an Kapital beschafft.

Es ist erwähnenswert, dass die Finanzierungsboom der Start -ups auch dazu geführt hat, dass viele Risikokapitalgesellschaften ihr Kapital schneller verbrauchen, als erwartet. Laut öffentlichen Dokumenten und Insiderangaben haben einige der größten Risikokapitalgesellschaften bereits das Verfahren zur Beschaffung von neuem Kapital in Gang gesetzt, darunter bekannte Private -Equity -Fonds wie Thrive Capital, Andreessen Horowitz und Tiger Global Management.

Dieser Artikel stammt aus dem offiziellen WeChat -Kanal "Venture Capital Daily". Autor: Xiaoxiang. 36Kr hat die Veröffentlichung mit Genehmigung erhalten.