Zheng Xuanle, Gründer von LightSpeed Capital: Vom Silizium-basierten Intelligenz zum Silizium-Kohlenstoff-Fusions, begrüßen Sie die neue Ära der gesamten AI-Elemente | WISE 2025 Business King
Zheng Xuanle, Gründer von LightSpeed Capital: Vom Silizium-basierten Intelligenzmodell zur Fusion von Silizium und Kohlenstoff – Ein neues Zeitalter der AI in allen Bereichen umarmen | WISE 2025 Business King
Die Geschäftswelt im Jahr 2025 steht an der Kreuzung der alten und neuen Zeiten. In einer Zeit der Neuausrichtung der Geschäftsnarrative und des Überrollens von technologischen Wellen versucht die WISE 2025 Business King Konferenz, mit dem Motto "Das beste Gesicht hierher" die sichere Zukunft des chinesischen Geschäfts in der Unsicherheit zu finden. Hier dokumentieren wir den Anfang dieses Gedankenschmausess und erfassen die Stimmen, die auch in der Veränderung unerschüttert vorwärts gehen.
Am 27. und 28. November fand die von 36Kr als "jährliche technologische und geschäftliche Richtmarke" gepriesene WISE 2025 Business King Konferenz im Conduction Space im 798 Kunstviertel in Peking statt.
Die WISE in diesem Jahr ist nicht mehr eine herkömmliche Branchenkonferenz, sondern eine immersive Erfahrung in Form einer "technologischen Kurzgeschichte". Vom Neuausrichten der Hardwaregrenzen durch AI bis hin zum Öffnen der Türen zur realen Welt durch Embodied Intelligence; von der Globalisierung von Marken in der Auslandsausdehnungswelle bis hin zum Anbringen von "cybernetischen Gliedmaßen" in traditionellen Branchen – wir rekonstruieren nicht nur die Trends, sondern erfassen auch die Erkenntnisse, die in unzähligen Geschäftspraktiken gewonnen wurden.
Wir werden in den folgenden Abschnitten die wahre Logik hinter diesen "spannenden Geschichten" Schritt für Schritt aufschlüsseln und gemeinsam die "herrlichen Landschaften" des Geschäfts in 2025 betrachten.
Zheng Xuanle, Gründer & CEO von LightSpeed Capital
Im Folgenden ist die Rede von Zheng Xuanle, Gründer & CEO von LightSpeed Capital, nach Bearbeitung durch 36Kr –
Hallo zusammen, ich bin Zheng Xuanle, Gründer von LightSpeed Capital. Ich freue mich sehr, wieder auf der WISE Konferenz von 36Kr zu sein und auf dieser vertrauten Bühne mit alten Freunden zusammenzukommen und über neue Themen zu diskutieren. Dieses Jahr möchte ich über das Thema "Vom Silizium-basierten Intelligenzmodell zur Fusion von Silizium und Kohlenstoff – Ein neues Zeitalter der AI in allen Bereichen umarmen" sprechen.
Als Investmentbank, Investment- und Beschleunigungsplattform für den Primärmarkt beobachten wir eng die Veränderungen der Investitionshotspots im Primärmarkt, die von AI dominiert werden. In diesem Jahr hat die Markthotness deutlich zugenommen, der Finanzierungsbetrag hat gegenüber dem Vorjahr um 54,3 % zugenommen, und die Anzahl der Finanzierungsereignisse hat noch deutlicher zugenommen. Dies ist kein kurzfristiges Phänomen, sondern ein wichtiges Zeichen dafür, dass die AI-Industrie von der frühen Erkundungsphase in die frühe Wachstumsphase übergeht.
Betrachtet man die Verteilung der Investitionen nach Branchen, bleibt die Gesamtstruktur im Gleichgewicht, aber die Anzahl der Investitionen in den Bereich der Embodied Intelligence hat stark zugenommen. Gleichzeitig bilden die tiefe Integration von AI in Industrie- und Branchenszenerien, die Umsetzung von verschiedenen Anwendungen im B2B- und B2C-Bereich sowie die Kombination von AI und Biomedizin die beliebten Richtungen in diesem Jahr. Betrachtet man die Investitionsstadien, befindet sich die Branche immer noch in der frühen Entwicklungsphase. Die Investitionen in Serie A, Angel-Runde und Seed-Runde haben den höchsten Anteil. Obwohl die Anzahl der Projekte in der Wachstumsphase zugenommen hat, hat noch kein massiver Wendepunkt erreicht worden. Wir beobachten auch die Investitionstrends in der US-amerikanischen AI-Industrie, um von den konkreten Praktiken der beiden globalen AI-Mächte China und den USA zu lernen. Derzeit besteht auch nach Abzug der Einzelfinanzierung von OpenAI im Wert von Hunderten von Milliarden US-Dollar immer noch eine Größenordnungsmäßige Differenz zwischen den Kapitalmengen in den Primärmärkten von China und den USA. Dies zeigt, dass die Kapitalversorgung im chinesischen AI-Bereich immer noch unzureichend ist, aber es bedeutet auch, dass die Bewertungen von hochwertigen Unternehmen im Allgemeinen unterschätzt werden und in Zukunft ein erhebliches Aufwärtspotenzial haben.
Bei der Struktur der Investitionsbranchen wird der Unterschied zwischen China und den USA immer deutlicher: 64,1 % des Kapitals in China fließen in die Embodied Intelligence, der derzeit heißesten Branche im breiten AI-Bereich, und es sind eine große Anzahl von Unicornunternehmen entstanden. Weitere 31,3 % des Kapitals fließen in die breite Anwendungsebene. In den USA fließen 43 % des Kapitals in die Modellschicht, 28 % in die Anwendungsebene, und die Investitionen in die AI-Infrastruktur (Infra) sind sehr aktiv. In den letzten drei Jahren sind in der US-amerikanischen AI-Anwendungsebene mehr als 50 Unicornunternehmen entstanden, während die chinesischen Unicornunternehmen derzeit hauptsächlich in der Modellschicht und im Bereich der Embodied Intelligence konzentriert sind und die Anzahl der Unicornunternehmen noch weniger als 10 beträgt. Dieser Vergleich zeigt deutlich, dass das chinesische AI-Investment, insbesondere bei der tiefen Beschleunigung und der Wertschöpfung in der Anwendungsebene, noch ein enormes Wachstumspotenzial hat.
Hinter diesem Unterschied liegen die unterschiedlichen Stärken der beiden Länder. Die Kernstärke Chinas liegt in der reichlichen Bezugsquelle an Software- und Hardwareingenieuren, der weltweit führenden Integrität der Industriekette und den vollständigen industriellen Szenarien. Dies gibt China einen Vorsprung bei der Umsetzung von AI + Industrie, AI + Produktion, Hardware und Embodied Intelligence. Die USA bleiben weiterhin in den Bereichen Modell und Infrastruktur führend, und diese Situation wird in den nächsten ein bis zwei Jahren schwerlich verändert werden.
Von der 14. Fünfjahresplanperiode bis zur 15. Fünfjahresplanperiode hat der Staat die Gesamtrichtlinie festgelegt, AI als Schlüsselproduktionsfaktor zu positionieren. Im Gegensatz zur Mobile-Internet-Technologie, die als Produktionsverhältnisverbindungselement fungiert, verbindet AI erstmals Daten, Rechenleistung, Energie, Szenarien und Lieferketten zu einer kettenförmigen Kopplung. Am Ende wird durch den geschlossenen Kreis von "Datenakkumulation - Technologiematuration - Szenarienumbau - Neue Datenproduktion" ein Kreislauf der AI-Faktorkette aufgebaut, der den industriellen Wertsprung antreibt. Man kann sagen, dass AI tatsächlich diese isolierten Faktoren zu neuen Faktoren verbindet, das "Zeitalter aller Faktoren" eröffnet und in alle Branchen eindringt, um die industrielle Aufwertung voranzutreiben.
Wenn man in die Zukunft blickt, wird das Zeitalter aller Faktoren der AI in Richtung "Fusion von Silizium und Kohlenstoff" gehen. Dieser Prozess geht einher mit der Entwicklung der PMF (Produktmarktpassung) von Szenarien oder Paradigmen: PMF 1.0 ist die Neugestaltung von Informationen durch AI, wobei große Sprachmodelle die Welt durch Texte verstehen; PMF 2.0 ist die Neugestaltung der Expression durch AI, einschließlich der Generierung von Bildern und Videos aus Texten sowie der Erforschung von Weltmodellen; PMF 3.0 ist die Neugestaltung von Prozessen und Organisationen durch AI, wobei Agenten und intelligente Mitarbeiter eine neue Unternehmensorganisationsform bilden und direkt Produktivitätsergebnisse liefern; PMF 4.0 ist die Einwirkung von AI auf die physische Welt, indem Hardware, Industrie und Embodied Intelligence in die Produktions- und Lebensszenarien eindringen; PMF 5.0 ist die Einwirkung von AI auf die Faktorkette in Bereichen wie Energie, Rechenleistung, Materialien und Biomedizin auf der Grundlage von AI for Science.
Diese Entwicklung wird schließlich ein Zeitalter aller Faktoren der AI mit Fusion von Silizium und Kohlenstoff schaffen. Genau wie die industrielle Revolution wird AI in alle Branchen, alle Szenarien und alle Lebensräume eindringen und einen umfassenden Wert für Produktion, Konsum, Emotionen, Organisation und Gesellschaft bieten. In den nächsten 30 Jahren wird die Menschheit in eine Zivilisation der intelligenten Agenten mit Fusion von Silizium und Kohlenstoff eintreten, von der individuellen Verstärkung, der Mensch-Maschine-Koexistenz bis hin zur AI-Umgestaltung der Industriekette und der Stadtskaligen Fusion von Silizium und Kohlenstoff, um schließlich eine Gesellschaft zu schaffen, in der Mensch und AI einander bereichern.
Wenn man wieder in die Gegenwart zurückkehrt, müssen Gründer und Investoren vier strukturelle Widersprüche im Zeitalter der AI in Acht nehmen: Erstens der Widerspruch zwischen der schnellen technologischen Iteration und der langsamen industriellen Umsetzung. Obwohl die Generalisierungsfähigkeit der Modelle stark ist, haben viele Branchen noch keine effektiven Szenarien für die Massennutzung von AI oder Token gefunden. Zweitens der Widerspruch zwischen dem Bedarf an Rechenleistung und der Rechenleistungskette (Dichte, Kosten) sowie der Energieversorgung (Stabilität, Kosten). Drittens der Widerspruch zwischen der Konzentration von Plattformressourcen und der Verteilung von Innovationen. Viertens der Widerspruch zwischen der globalen Notwendigkeit und dem geopolitischen Wettlauf. Auslandsunternehmen sind geopolitischen Schwankungen ausgesetzt.
Auf der Grundlage dieser Widersprüche haben wir mehrere Gründung und Investitionsparadigmen beobachtet: Erstens die Beobachtung von Randinnovationen in großen Branchen, wie beispielsweise ByteDance und Kuaishou in der Mobile-Internet-Ära, die von Randprodukten ausgingen und allmählich zu Mainstreamunternehmen wurden. Zweitens die Nutzung von AI, um die Überleitung von Handwerk zu Industrie zu bewirken, wie beispielsweise in Bereichen wie Videoproduktion, 3D-Generierung und AI-Goldsuchtechnik, wo die Handarbeit in eine skalierbare industrielle Produktion umgewandelt wird. Drittens die Suche nach Chancen, um "Schiffe" auf dem intelligenten Ozean zu werden, anstatt "Felsen", um von der sinkenden Rechenleistungskosten und der steigenden Intelligenzstufe zu profitieren und nicht von der Wasserlinie überflutet zu werden. Viertens die Nutzung von Chancen, die durch die Fehlanpassung von Faktoren in der AI-Industriekette entstehen, indem man in den Übereinstimmungslücken zwischen Szenarien, Rechenleistung, Strom, Daten und anderen Aspekten geschäftliche Chancen sucht. Die Faktoren in der Industriekette werden langfristig in einem dynamischen Ungleichgewicht bleiben, und man muss in den Schwankungen nach Chancen suchen.
Betrachtet man die Branchen einzeln, liegt die Kernchance im AI To B-Bereich in der Kompression der Wertschöpfungskette. AI hat die Chance, eine end-to-end-Sofortantwort von der Nachfrage bis zur Lieferung zu gewährleisten und sogar direkt Geschäftsergebnisse zu liefern, um traditionelle Outsourcingdienstleistungen oder Lösungen zu ersetzen. Gleichzeitig treibt AI die Veränderung der Unternehmensorganisationsform an. Intelligente Mitarbeiter nehmen an Geschäftsvorgängen teil und fördern die Flachhierarchisierung von Unternehmen. In Zukunft könnte es "Ein-Person-Unicornunternehmen" geben. Darüber hinaus fließen Unternehmensfähigkeiten immer schneller aus, indem die Fähigkeiten großer Unternehmen verpackt und komprimiert werden, damit die Fähigkeiten großer Unternehmen an kleine und mittlere Unternehmen fließen und die soziale Produktivitätsdichte erhöht wird.
Im AI To C-Bereich gibt es eine neue Welle von Chancen. Im Wesentlichen geht es darum, von einem Werkzeug zu einem persönlichen intelligenten Agenten zu evolvieren und von einem Inhaltsverbindungsglied zu einer intelligenten Servicefabrik zu werden. Die Schlüsselwettbewerbsdimensionen umfassen: Ein näher am Menschen liegender persönlicher Zugang, die Akkumulation einer großen Menge an Kontextassets (Context) und ein geschlossener Szenariokreis. Die Umsetzung eines geschlossenen Kreises von "Entscheidung - Ausführung - Rückmeldung" auf Ebene L3 oder höher in einem einzelnen oder hochwertigen Szenario wird einen enormen Wert schaffen. Die Gründungsgelegenheiten im AI To C-Bereich liegen in der Veränderung der Kostenstruktur und der Revolution der Interaktionsweise, die durch die AI-Umgestaltung der ursprünglichen Angebote entstehen, sowie in der Lösung von Problemen mit hohem Risiko, langer Dauer und starker Vertrauenswürdigkeit, die das Mobile Internet nicht lösen kann.
AI + Industrie wandelt das Handwerk in Industrie um, indem es drei Paradigmen anwendet: Erstens die Umwandlung von verstreuten und leicht verschwindenden menschlichen Erfahrungen in replizierbares apriori-Wissen. Zweitens die Lösung des Widerspruchs zwischen der massenhaften Replikation und der Individualisierung, der von traditionellen Technologien nicht gelöst werden kann. Drittens die Veränderung der Industriearbeitsweise, indem man von der Abhängigkeit von Organisationskoordination zu der Abhängigkeit von Modellausführung übergeht. In Bereichen wie Industriedesign, Energie und Medizin wird AI die Effizienz erheblich erhöhen.
AI + Hardware ist ein Investmenthotspot in diesem Jahr. Die Chancen entstehen aus der Interaktionsrevolution (Bildschirmfreiheit + Materialisierung), der personalisierten Erfahrung, die durch den Datenkreislauf entsteht, sowie der Aufwertung des Geschäftsmodells (von der reinen Hardwareverkauf hin zu "Hardware + Abonnementdienst"). Große Unternehmen können weder die unzähligen vertikalen Szenarien abdecken noch verfügen sie über ein Hardwaregen. Zusammen mit der starken Lieferkette und der angesammelten Fachkräfte in China bleibt für Gründerunternehmen ein breites Feld.
Obwohl der Bereich AI + Embodied Intelligence sehr heiß ist, befindet er sich immer noch in der frühen Phase. Die Datenerweiterung, die Modellkonvergenz und die Ontologiekonvergenz werden noch einige Zeit in Anspruch nehmen. Wir glauben, dass die erste Eigenschaft dieses Bereichs in der Generalisierungsfähigkeit (die Datenkosten pro Einheit Generalisierungsfähigkeit) und der Dichte der massenhaften Umsetzung von Szenarien liegt. Es wird erwartet, dass im Jahr 2026 einige führende Unternehmen einen Durchbruch erzielen werden und eine Reihe von Robotunternehmen mit Szenarienvoraussetzungen auftauchen werden. Mit der Dichte der Ingenieure, der Stärke der Lieferkette und der Breite der Szenarien in China haben wir die Chance, in der globalen Konkurrenz in diesem Bereich zu führen.
Im Bereich der AI-Rechenleistung besteht aufgrund des Ausbruchs der generativen AI ein Bedarf an erhöhter Rechenleistungsdichte und sinkenden Kosten. Die Erhöhung der Rechenleistungsdichte hängt von der Architekturevolution, der fortschrittlichen Verkapselung und dem speziellen Beschleunigungssystem (wie ASIC) ab. Die Senkung der Kosten richtet sich auf die Chipherstellung, die Flüssigkeitskühlung und den Betrieb der Rechenleistungszuteilung. Spitzenrechenleistung wie Quantenrechenleistung (insbesondere der Weg der neutralen Atome) wird wahrscheinlich in den nächsten ein bis zwei Jahren einen industriellen Durchbruch erzielen und einen kooperativen Rechenleistungsbeschleunigungsmotor von "AI × Quanten" bilden.
Im Bereich von AI + Energie wird Energie durch die Ausweitung der Rechenleistung zu einem neuen Engpass und Wachstumspunkt. Alternative Energiequellen (wie Perowskit), Kernfusion (Engineering-Chancen) sowie AI-intelligente Energie (Virtuelle Kraftwerke, intelligentes Stromnetz) sind die Hauptwachstumsrichtungen. AI profitiert von Energie und fördert auch das Energiesystem.
Was die Gründungsgelegenheiten angeht, denke ich