Yang Yi von Golden Aura Capital: Technologie als Fundament, Konsum als Segel – Planung für die neue Reise der chinesischen Wirtschaft | WISE2025 Business King
Die Geschäftswelt im Jahr 2025 steht am Kreuzweg zwischen Altem und Neuem. In einer Zeit der Umgestaltung der Geschäftsgeschichte und des technologischen Aufbruchs veranstaltet die WISE2025 Business King Conference unter dem Motto „Hier ist die Landschaft einzigartig“ einen Versuch, in der Unsicherheit die sicheren Zukunftsaussichten des chinesischen Geschäftslebens zu ermitteln. Hier dokumentieren wir den Anfang dieses Gedankenschmausess und erfassen die Stimmen derer, die auch in Zeiten des Wandels unerschütterlich vorwärts gehen.
Am 27. und 28. November fand die von 36Kr ausgerichtete WISE2025 Business King Conference, die als „jährlicher technologischer und wirtschaftlicher Leitfaden“ gilt, im Conduction Space im 798 Kunstviertel in Peking statt.
Die WISE-Conference in diesem Jahr ist nicht mehr eine herkömmliche Branchenkonferenz, sondern eine immersive Erfahrung in Form einer „technologischen Kurzgeschichte“. Vom Neuausrichten der Hardwaregrenzen durch KI bis hin zum Öffnen der Türen zur realen Welt durch Embodied AI; von der Globalisierung von Marken in der Auslandsausdehnungswelle bis hin zur Modernisierung traditioneller Branchen mit „cybernetischen Gliedmaßen“ – wir rekonstruieren nicht nur die Trends, sondern erfassen auch die Erkenntnisse, die in unzähligen Geschäftspraktiken gewonnen wurden.
In den folgenden Abschnitten werden wir die wahre Logik hinter diesen „spannenden Geschichten“ Schritt für Schritt aufschlüsseln und die „einzigartige Landschaft“ des Geschäftslebens im Jahr 2025 entdecken.
Yang Yi, Gründerin und Managing Partner von Jinshi Capital, hielt einen Vortrag mit dem Titel „Technologie als Fundament, Konsum als Segel: Planung neuer Wege für die chinesische Wirtschaft“. Sie sagte, dass der positive Zyklus von „Technologie fördert den Konsum, Konsum treibt die Technologie voran“ eine dynamische Kraft für die Entwicklung Chinas in der neuen Ära ist. Sie teilte auch mit, dass Jinshi Capital als neues lokales PE- und Industriesteuerungsunternehmen im Rahmen des 15. Fünfjahresplans mit dem Konzept von „Technologischer Innovation + Besseres Leben“ konsequent langfristig optimistisch über China ist, sich tief in das chinesische Markt engagiert und in China investiert.
Yang Yi, Gründerin und Managing Partner von Jinshi Capital
Im Folgenden finden Sie ausgewählte Inhalte des Vortrags:
Hallo zusammen! Ich bin Yang Yi, Gründerin und Managing Partner von Jinshi Capital. Es ist mir eine große Ehre, heute an der 36Kr WISE Conference 2025 teilzunehmen und über das Thema „Technologie als Fundament, Konsum als Segel: Planung neuer Wege für die chinesische Wirtschaft“ zu sprechen.
1. Einführung in Jinshi Capital
Jinshi Capital ist ein neues lokales PE-Unternehmen und ein Industriekooperationsplattform, das sich auf die Investition in technologische Innovationen und ein besseres Leben in China konzentriert. Das bedeutet, wir investieren in neue Technologien, die die soziale Effizienz verbessern und ein großes Endkundenmarkt haben, sowie in Volkswirtschaftssektoren, die durch neue Technologien modernisiert werden und das breite Publikum profitieren lassen.
Wir haben ein einzigartiges Profil. Als neues PE-Unternehmen besteht unser Team hauptsächlich aus Personen in ihrem besten Alter um die 40 Jahre, die gemeinsam zukünftige Branchen planen. Das Jinshi-Team hat in den letzten 20 Jahren kontinuierlich in China investiert und insgesamt Investitionen im Wert von 60 Milliarden Yuan getätigt. Wir haben in führende Unternehmen verschiedener Epochen in China investiert, von Lenovo, Haier und Li-Ning über Pacific Insurance und CICC bis hin zu United Family Healthcare, Sinovac Biotech, Focus Media, JD Logistics, Tencent Music, SHEIN und ByteDance. Wir haben auch langfristig stabile Renditen über die Konjunkturzyklen hinweg erzielt.
Nach der Gründung von Jinshi Capital verfolgen wir das Konzept von „Forschung getrieben, Wertinvestition, Ökosystemförderung“. Wir integrieren systematisch die Ressourcen des Industriekooperationsplattform und bemühen uns darum, führende chinesische Unternehmen zu identifizieren und zu unterstützen, damit sie zu weltklasse Unternehmen werden. Wir haben bereits in viele hervorragende Marktführer investiert, die in den meisten Fällen nicht nur in China, sondern auch weltweit an der Spitze ihrer Branchen stehen. Derzeit sind über 70 % unserer Portfoliounternehmen bereits an der Börse notiert oder beantragen die Notierung.
2. Technologie als Fundament: Die Förderung der neuen produktiven Kräfte auf der Angebotsseite
Innerhalb Chinas hat das Land dank seiner weltweit führenden wissenschaftlichen Fähigkeiten und seiner reichen Reserven an hochqualifizierten Arbeitskräften (China hat die weltweit größte Anzahl an R & D-Mitarbeitern) eine unüberschaubare Arbeitskräftebasis geschaffen. China ist bereits eine unumgängliche Macht im globalen Technologiefeld. Einerseits hat China im Jahr 2024 28 % der weltweit hochqualifizierten Wissenschaftler und Forscher, und bereits 2020 machte der Anteil der Absolventen in den Bereichen STEM an der Weltbevölkerung 37 % aus, beide Werte sind weltweit an der Spitze. Andererseits hat China mehr KI-Fachkräfte ausgebildet. Die Hälfte der weltweit besten 20 % der KI-Forscher hat in China ihr Bachelorstudium abgeschlossen, was weltweit an der Spitze liegt und weit vor den 18 % der USA liegt. Außerhalb Chinas haben die Beschränkungen der westlichen Länder, insbesondere der USA, auf die chinesische Technologiebranche dazu geführt, dass die Liste der technologischen Engpässe zu einer Aufgabenliste geworden ist. Jeder Bereich, in dem China zuvor auf Importe angewiesen war, ist nun ein Meilenstein auf dem Weg zur technologischen Autonomie.
Was noch wichtiger ist, die technologische Entwicklung in China wird von einem staatlichen System unterstützt. Das Land legt großen Wert auf die Forschung und Entwicklung und erhöht kontinuierlich die Investitionen. Im Jahr 2024 beliefen sich die Forschungs- und Entwicklungsausgaben auf 3,6 Billionen Yuan, was China auf Platz zwei weltweit bringt und 20 % der globalen Forschungs- und Entwicklungsausgaben ausmacht, mehr als der Anteil der Bevölkerung und des BIP. Bemerkenswerterweise hat China als Entwicklungsland die höchste Intensität der Forschungs- und Entwicklungsausgaben unter Ländern mit ähnlichem Pro-Kopf-BIP, vergleichbar mit den entwickelten Ländern in Europa und Amerika. Im 15. Fünfjahresplan wird das Wort „Innovation“ 61 Mal und das Wort „Technologie“ 46 Mal erwähnt. Unter der genauen Führung und Förderung der staatlichen Politik ist die Richtung der technologischen Entwicklung klarer und das Vertrauen größer.
China verfügt über eine beispiellose industrielle Fertigungskapazität. Heute hat China mit 30 % des globalen Fertigungsoutputs den höchsten Anteil in der modernen Menschheitsgeschichte. Wir haben auch Fortschritte bei der Entwicklung von Schlüsseltechnologien erzielt. Laut der von Bloomberg im Oktober 2024 veröffentlichten Karte der Schlüsseltechnologien des „Made in China 2025“-Programms führt China in fünf Technologien wie Drohnen, Photovoltaik, Graphen, Hochgeschwindigkeitszügen, Elektromobilität und Lithiumbatterien weltweit an und hat in sieben Technologien wie Künstlicher Intelligenz, Halbleitern und Robotern globale Wettbewerbsfähigkeit. Die technologische Entwicklung Chinas hat einen neuen historischen Höhepunkt erreicht und hat den Übergang von der passiven Nachfolge zur aktiven Mitführung und in einigen Spitzenbereichen sogar zur globalen Vorreiterrolle geschafft.
Betrachtet man die technologischen Nischenbranchen, hat China in vielen Bereichen technologische Brüche erzielt. KI-Großmodelle wie DeepSeek haben sich aufgrund ihrer niedrigen Kosten und hohen Leistung in die erste Weltklasse geschafft. Die Verkaufszahlen von Embodied AI-Robotern führen weltweit an. Die serienmäßige Produktion des chinesischen Großraumflugzeugs C919 hat begonnen. Der experimentelle Tokamak-Reaktor EAST hat 403 Sekunden lang stabil betrieben und damit die Weltrekordzeit für die Kernfusion verbessert. China führt in Bereichen wie Elektromobilität, Quantencomputing und Photovoltaik weltweit an und hat mit seiner harten technologischen Stärke die Welt beeindruckt. Diese „weltweiten Unikat“ und „Weltspitzenleistungen“ sind keine leeren Versprechen, sondern bereits in Gang gesetzte Wachstumsmaschinen im Billionenbereich, die beispiellose historische Investitionschancen birgen.
Zukunftsmäßig hat die Partei und der Staat im 15. Fünfjahresplan ein grandioses Bild der technologischen Innovation und Entwicklung gezeichnet. Bei der Aufbau eines modernen Industriessystems müssen wir traditionelle Branchen wie Bergbau und Metallurgie optimieren und gleichzeitig aufstrebende zukünftige Branchen wie Quantenwissenschaft, Biomanufacturing, Wasserstoff und Kernfusion stärken. Wir müssen auch ein modernes Infrastruktursystem aufbauen, wie z. B. Informations- und Kommunikationsnetze und ein nationales integriertes Rechenleistungssystem. Bei der Beschleunigung des Prozesses der hohen Technologiefreiheit müssen wir zunächst an Kerntechnologien wie integrierten Schaltkreisen, Werkzeugmaschinen und hochwertigen Instrumenten arbeiten. Gleichzeitig müssen wir die Integration von Technologie und Industrie vertiefen und die Digitalisierung Chinas umfassend umsetzen, um mit „Künstliche Intelligenz +“ alle Branchen auf verschiedene Weise zu fördern.
Wenn die feste Ausrichtung der staatlichen Strategie auf die technologischen Brüche trifft, wird es in China in Zukunft sicherlich eine Reihe von weltklasse Technologiefirmen geben, die die Branche verändern und die Welt beeinflussen. Dies wird auch für jeden Investor, der sich in diesen Bereich einbringt, reiche Renditen im Einklang mit der Entwicklung des Landes bringen.
3. Konsum als Segel: Die Freisetzung der Potenziale des einheitlichen großen Marktes auf der Nachfrageseite
China hat den weltweit größten Verbrauchermarkt. Im Jahr 2024 absolvierte China 146 Millionen Auslandsreisen, verkaufte 31,44 Millionen Kraftfahrzeuge, verschickte 175 Milliarden Pakete und hatte täglich durchschnittlich über 80 Millionen Lieferbestellungen. Die starke Konsumkraft ist der Kernmotor des globalen Marktes. Dies liegt vor allem an der rasch steigenden Kaufkraft der Bevölkerung. Im Jahr 2024 betrug das durchschnittliche verfügbare Einkommen pro Kopf in China 41.000 Yuan, was einem 46-fachen Anstieg im Vergleich zu 1990 entspricht. Die Gesamtsparerate der Bevölkerung lag im Jahr 2024 bei 43 %, weit über dem Weltdurchschnitt von 20 %.
Darüber hinaus hat der chinesische Konsummarkt noch ein immenses Wachstumspotenzial. Der Wohlstandsunterschied in China ist immer noch relativ groß. Regionen im Osten Chinas haben ein 1,6-faches pro-Kopf-Einkommen im Vergleich zu den westlichen Regionen. Zwischen Stadt und Land beträgt der Unterschied das 2,3-fache. Um dieses Problem anzugehen, ist es wichtig, das Einkommen der Mittel- und Niedrigverdiener zu erhöhen und ihr Konsumpotenzial zu entfesseln.
Bereits 2020 hat China mit der Einrichtung eines einheitlichen großen Marktes begonnen. Eine Reihe von politischen Maßnahmen, die das Volk stärken und den Konsum ankurbeln sollen, hat den Angriff auf die Steigerung des Einkommens und die Freisetzung des inneren Marktes ausgelöst. Im 15. Fünfjahresplan werden die Begriffe „Konsum“ und „innerer Markt“ häufig erwähnt, und das Ziel der Stärkung des Konsums steht an erster Stelle. Das Programm zur Stärkung der inneren Nachfrage ruft die Forderung nach einem neuen Durchbruch im inneren Markt auf. Darüber hinaus gibt es das Sonderprogramm zur Stärkung des Konsums, das darauf abzielt, die Probleme im Konsumsektor anzugehen und den Konsum anzukurbeln.
Langfristig gesehen wird China nicht nur eine Technologiemacht, sondern auch den Vereinigten Staaten als der weltweit größte Konsummarkt überholen. Es wird geschätzt, dass der Gesamtumsatz des inneren Konsummarktes im Jahr 2025 50 Billionen Yuan überschreiten wird, was China weiterhin an zweiter Stelle weltweit belässt. Die reale Kaufkraft Chinas ist bereits 1,6-mal so hoch wie die der USA. Der Konsumdienstleistungssektor wächst schnell, mit einem durchschnittlichen jährlichen Wachstum von 9,6 % zwischen 2020 und 2024. Der Konsummarkt zeichnet sich durch eine Kombination aus „schrittweise Erholung“ und „starker Differenzierung“ aus, und es gibt deutliche strukturelle Chancen.
4. Investitionsstrategie: Planung von „Technologische Innovation + Besseres Leben“
Nach unserer Ansicht stehen Technologie und Konsum nicht im Gegensatz zueinander. Sie sind vielmehr eine symbiotische Einheit, die zwei Seiten derselben Entwicklungsidee darstellen. Der Konsum steht für die Nachfrageseite, während die Technologie die Angebotsseite repräsentiert. Die technologische Innovation auf der Angebotsseite kann neue Konsumnachfragen schaffen, und die Konsumnachfrage auf der Nachfrageseite kann wiederum die Weiterentwicklung der technologischen Angebote vorantreiben. Am wichtigsten ist jedoch, dass die Chancen in diesen beiden Bereichen immer stärker miteinander verschränkt werden.
Seit seiner Gründung hat Jinshi Capital die Verschmelzung von Konsum und Technologie erkannt und hat sein Team und sein Ökosystem entsprechend aufgebaut. Die Marktentwicklung in den letzten Jahren hat die Voraussicht und Richtigkeit dieser Einschätzung bestätigt.
Betrachtet man die Einbindung von Technologie in den Konsum:
1) Konsumtechnologie-Hardware: Dies ist der direkteste Zugangspunkt für die Technologie zum breiten Publikum. Technologische Innovation und Weiterentwicklung lassen hochwertige Produkte in Millionen von Haushalten ankommen und erfüllen die Bedürfnisse der Bevölkerung nach einem besseren Leben. Es ist uns heute kaum noch vorstellbar, ohne Smartphone und tragbare Geräte auszukommen. Drohnen haben auch neue Möglichkeiten geschaffen, die Welt zu beobachten und das Leben zu dokumentieren. In Zukunft werden Embodied AI-Roboter möglicherweise in verschiedenen Konsumumgebungen eingesetzt werden.
2) Einzelhandel: Früher war es schwierig, tausende von Geschäften zu verwalten. Heute können diese Probleme mit digitalen und intelligenten Technologien gelöst werden, und die Betriebsweise von zehntausenden von Filialen ist kein undenkbarer Traum mehr. Beispielsweise investierten wir in Miniso, das weltweit größte Eigenmarken-Unternehmen im Bereich des Lebensmittel- und Heimtextilhandels. Mit einem intelligenten Supply Chain Management-System betreibt und verwaltet Miniso effizient über 8.000 Filialen weltweit. Wir haben auch in Shanghai Aunty investiert, eines der drei größten chinesischen Unternehmen im Bereich der frisch zubereiteten Teedrinks. Das Unternehmen war das erste in der Branche, das KI-Supervisor zur Garantie der Produktqualität einsetzte und mit digitaler Standortauswahl und Supply Chain Management die Märkte in ländlichen Gebieten schnell eroberte. Derzeit hat das Unternehmen weltweit über 10.000 Filialen.
3) Schönheit und Gesundheit: Mit der zunehmenden Nachfrage nach hochwertigen Inhaltsstoffen in Produkten wird der Bereich Schönheit und Gesundheit von einer „Molekularrevolution“ geprägt, die von der Anwendung von Biotechnologie angetrieben wird. Wir haben uns konsequent in diesen Bereich investiert und in Unternehmen wie Giant Biogene and Bloomage Biotechnology investiert, die beide weltweit führend in ihren Nischenbranchen sind und an der Börse notiert sind. Giant Biogene ist