Der Umsatz steigt um 21,8 %. Warum führt Walmart China die Geschäftsergebnisse an?

Am 20. November hat Walmart seine Geschäftsberichte für das dritte Quartal des Geschäftsjahres 2026 (FY26 Q3) veröffentlicht. Laut den Berichten belief sich der Umsatz von Walmart in diesem Quartal auf 179,5 Milliarden US - Dollar, was einem Jahr - über - Jahr - Anstieg von 5,84 % entspricht. Die Umsatzwachstumsrate stieg zwei aufeinanderfolgende Quartale nacheinander, was auf eine stabile Expansionstendenz hinweist.

Regional betrachtet, war die Geschäftsentwicklung von Walmart in China besonders aufsehenerregend. Im dritten Quartal von FY26 erreichte der Nettoumsatz in China 6,1 Milliarden US - Dollar, was einem Jahr - über - Jahr - Anstieg von 21,8 % entspricht. Dies übertraf nicht nur die durchschnittliche Wachstumsrate des internationalen Geschäftssegments von 10,84 % deutlich, sondern auch zeigte es einen zweistelligen Jahr - über - Jahr - Anstieg in mehreren aufeinanderfolgenden Quartalen, was es zu einem Schlüsselmotor für das globale Geschäfts Wachstum machte.

Im makroökonomischen Branchenkontext betrachtet, war die Leistung von Walmart in China noch widerstandsfähiger. Im Vergleich zur durchschnittlichen Wachstumsrate von 4,4 % der chinesischen Einzelhandelsbranche für Lebensmittel und Konsumgüter in den ersten drei Quartalen von 2025 erreichte Walmart in China ein bemerkenswertes Überwachstum. In der gegenwärtigen Umgebung des Bestandsmarktkampfes, in der die Konsumenten zurück zu Rationalität kehren und die traditionellen Supermärkte allgemein unter Transformationsschmerzen leiden, ist diese Erfolgsbilanz im Widerspruch zur allgemeinen Tendenz besonders verdienstvoll.

Angesichts dieser deutlichen Differenzleistung fragt der Markt sich: Was hat Walmart in China richtig gemacht?

Einerseits Sam's Club, andererseits E - Commerce

Über einen langen Zeitraum wurde der stationäre Handel und der E - Commerce als ein Nullsummenspiel angesehen. In der Strategie von Walmart sind die beiden jedoch bereits integriert und ergänzen sich gegenseitig, was zu einem der Kernfaktoren hinter dem starken Umsatzwachstum geworden ist. Zwei Datensätze sind hier besonders bemerkenswert:

Erstens stieg der E - Commerce - Umsatz von Walmart in China im dritten Quartal um über 30 %, und der Anteil des E - Commerce - Umsatzes lag über 50 %.

Dies ist ein meilensteinartiger Moment, der bedeutet, dass für Walmart in China der Online - Handel nicht mehr nur eine Ergänzung zum Offline - Handel ist, sondern bereits die Hälfte des Marktes einnimmt.

Der Online - Handel erfordert eine starke Supply - Chain - Management - Fähigkeit sowie Offline - Leistungserbringungsfähigkeit. Die Supply - Chain ist seit jeher eine Stärke von Walmart, und auch in Bezug auf die Leistungserbringung hat Walmart die Märkte positiv überrascht.

Walmart hat bekannt gegeben, dass derzeit fast 80 % der Online - Bestellungen in China innerhalb einer Stunde zugestellt werden können. Dies ist auf die digitale Verstärkung der Leistungserbringungsfähigkeit zurückzuführen. Walmart in China baut derzeit ein digitales und intelligentes Supply - Chain - System auf, das die gesamten Prozesse von der Vorhersage über die Produktion, Lagerung, Lieferung bis zur Vermarktung abdeckt. Dieses System deckt alle Logistikzentren, Walmart - Filialen, Sam's Club - Filialen, mehrere regionale Leistungserbringungszentren sowie über 400 Prä - Lager und Cloud - Lager ab, was die Präzision und Effizienz der Warenströmung gewährleistet.

Doug McMillon, der globale CEO von Walmart, hat auch in der Einnahmenkonferenz telefoniert: "China ist in Bezug auf den digitalen Einzelhandel weiter fortgeschritten als alle anderen Märkte von Walmart."

Zweitens stieg die Transaktionsmenge in den Sam's Club - Filialen um zweistellige Zahlen, und Sam's Club hat in den letzten 12 Monaten 8 neue Filialen eröffnet (darunter 1 in diesem Quartal).

2025 war das Jahr mit der dichtesten Filialeröffnungsrate seit der Einreise von Sam's Club in China. Es wird vorausgesagt, dass im ganzen Jahr 10 neue Filialen eröffnet werden. Bisher sind bereits 8 Filialen offiziell eröffnet, darunter vier "erste Filialen in neuen Städten" in Jiaxing, Hefei, Zhongshan und Yangzhou. Im Dezember werden auch die Filialen in Pudong, Shanghai und Liwan, Guangzhou eröffnet, was die Netzwerkdichte in den ersten - Stufe - Städten weiter verstärken wird.

Am 21. November, kurz nachdem die Geschäftsberichte veröffentlicht wurden, eröffnete die Sam's Club - Filiale in Changping, Peking, feierlich. Die Bilder vor Ort zeigten, dass trotz der Öffnung an einem Werktag die Mitglieder weiterhin sehr begeistert waren. Bereits vor der Öffnung bildete sich eine lange Schlange. Medienberichte zufolge mussten die Menschen in der Spitzenzeit über 2 Stunden warten, was die Nachfrage der chinesischen Verbraucher nach hochwertigen und preiswerten Produkten eindrucksvoll demonstriert.

Dieser Erfolg beweist eindrucksvoll, dass das starke Wachstum im Wesentlichen die aktive Wahl der Mitglieder ist, die "mit ihren Füßen stimmen". Gleichzeitig ist während der skalierenden Expansion der Filialen die Anzahl der Mitglieder, die Verlängerungsrate und die Aktivität in Sam's Club in einem stabilen Aufwärtstrend. Die Transaktionsmenge in den Sam's Club - Filialen hat auch in diesem Quartal einen zweistelligen Anstieg verzeichnet. Dieses Wachstum basiert nicht nur auf dem "einmaligen Traffic" durch die Eröffnung neuer Filialen, sondern auf der Kombination aus der Steigerung der Aktivität bestehender Mitglieder und der gezielten Erschließung des Wachstumsmarktes.

Aus einer makroökonomischen finanziellen Perspektive betrachtet, stieg die Mitgliedsrevenue im internationalen Geschäft von Walmart um 34 % im Vergleich zum Vorjahr, und die chinesischen Sam's Club - Filialen spielten dabei eine entscheidende Rolle. Doug McMillon, der globale CEO von Walmart, hat nach einem Besuch der neuen Filiale in Hefei auch in der Einnahmenkonferenz besonders auf die "ausgezeichnete Leistung" dieser Filiale hingewiesen. Dies ist nicht nur eine Bestätigung der Leistung einer einzelnen Filiale, sondern auch eine Anerkennung des Sam's - Club - Modells in China.

Neuer Wachstumsmotor: Skalierte Expansion der Community - Stores

Wenn Sam's Club auf "Lagerhaltung" und "Schatzsuche" abzielt und der E - Commerce auf "Bequemlichkeit", dann ist der letzte Teil des Geschäftskonzepts von Walmart in China die maximale Präsenz in der "häufigen alltäglichen" Nische.

Ein bemerkenswertes Signal in diesem Quartal ist, dass Walmart endlich mit der Expansion des "Community - Store" - Modells in die Hochgeschwindigkeit geschaltet hat.

Betrachtet man das Kerngeschäftsfeld von Walmart, so gab es bisher eine Lücke in einem bestimmten Anwendungsfall. Die großen Filialen zielen auf das "langsame Einkaufen" in einem einzigen Shop ab und bieten eine breite Palette von Lebensmitteln und Nicht - Lebensmitteln, was für die Wochenend - Einkäufe geeignet ist. Der E - Commerce - Plattform bietet flexible Lieferoptionen und überwindet die räumlichen und zeitlichen Beschränkungen. Dennoch gibt es bei der Bewältigung von äußerst fragmentierten und sofortigen Bedürfnissen wie "eine Flasche Sojasauce runterholen" oder "ein paar Gemüsesorten beim Heimweg einkaufen" immer noch einen Missmatch zwischen den Lieferkosten und der Zeitfenster.

Walmart hat in der Vergangenheit nicht tief in den Bereich des täglichen, sofortigen Bedarfs im Offline - Bereich eingegriffen. Die Community - Stores sind jedoch das strategische Element, um diese Lücke zu schließen.

Am 13. September hat Walmart die Eröffnung seiner vierten Community - Store - Filiale in Bao'an, Shenzhen, bekannt gegeben. Dies markiert, dass nach einem langen Test - und Optimierungsprozess das "Community - Store" - Modell von Walmart ein funktionierendes Einzel - Filial - Modell hat und nun in die Phase der "skalierten Expansion" eintritt.

Im Gegensatz zu den traditionellen Supermärkten mit einer Fläche von mehreren tausend Quadratmetern und Tausenden von SKUs kann das Geschäftsmodell der Walmart - Community - Stores in drei Worten zusammengefasst werden: Klein, Präzise, Nah.

Klein: Die Hauptfilialgröße wird auf etwa 500 Quadratmeter begrenzt. Diese Größe verringert die Schwierigkeit bei der Standortwahl erheblich, sodass Walmart flexibel in verschiedene etablierte Wohngebiete integriert werden kann. Gleichzeitig werden die Betriebskosten wie Miete und Personal erheblich gesenkt.

Präzise: Die Community - Stores streben nicht nach Größe und Vollständigkeit, sondern konzentrieren sich auf die "fünf Mahlzeiten am Tag" (Frühstück, Mittagessen, Nachmittagssnack, Abendessen, Nachtisch) und wählen etwa 2.000 hochfrequente, hochwertige und preiswerte Produkte aus. Dies erfordert von Walmart eine sehr starke Kontrollfähigkeit bei der Warenumschlagsrate. Jedes auf den Regal gebrachte Produkt muss ein "hochfrequentes und notwendiges Produkt" sein, das durch Daten bestätigt wurde.

Nah: Walmart hat das Konzept des "10 - Minuten - Fußweg - Lebensraums" eingeführt. Die Community - Stores greifen direkt in die Wohngebiete hoher Bevölkerungsdichte ein und werden zur "eigenen Kühlschrank" der Verbraucher.

Mit der skalierten Expansion der Community - Stores hat Walmart in China tatsächlich ein dreidimensionales Einzelhandelsnetz geschaffen, das dicht und locker, statisch und dynamisch kombiniert, wodurch Walmart die vielfältigen Bedürfnisse der gleichen Kernkundenbasis in verschiedenen Zeiträumen und Szenarien genauer befriedigen kann. Dies erhöht nicht nur das Wachstumspotenzial von Walmart, sondern auch die Krisenresistenz der Firma.

Upgrade von "Marketside", Stärkung der Supply - Chain - Basis

Betrachtet man das gesamte Geschäftskonzept von Walmart, so bleibt die Grundlage, die dieses Geschäftsbauwerk stützt, gleich, unabhängig davon, ob es sich um den Aufschwung der Sam's Club - Filialen, die Beschleunigung des E - Commerce - Geschäfts oder die skalierte Expansion der Community - Stores handelt - nämlich die maximale Warenqualität und die Effizienz der Supply - Chain. In der gegenwärtigen Zeit, in der die Konsumenten zurück zu Rationalität kehren, hat der Einzelhandelswettbewerb sich von der bloßen Traffic - Konkurrenz zurück zur Konkurrenz um die "Qualitäts - Preis - Relation" gewandelt. Wer tatsächlich die Kostenstruktur durchdringen und "gute Waren zu günstigen Preisen" anbieten kann, kann die Konjunkturzyklen überwinden.

In diesem Quartal hat Walmart bekannt gegeben, dass seine Eigenmarke "Marketside" strategisch aufgewertet wird. Mit dem Leitmotiv "Einfach für Frische" hat die Marke fast tausend Produkte neu eingeführt oder verbessert, was zu einem Highlight in den Walmart - Filialen geworden ist. "Einfach" hat zwei Bedeutungen: Einfache Zutaten, frische Rohstoffe, frische Herkunftsort, was eine bessere Qualität gewährleistet. Gleichzeitig bietet Walmart stabile "Tagesniedrigpreise", um das Einkaufserlebnis der Kunden einfacher zu gestalten.

Diese "hochwertigen und preiswerten" Produkte sind kein Marketing - Slogan, sondern das Ergebnis der Verkürzung der Supply - Chain und der Skaleneffekte. Durch die enge Zusammenarbeit mit führenden Lieferanten hat Walmart das traditionelle Modell der mehrstufigen Vertriebswege verlassen. Durch die direkte Beschaffung von der Quelle, die Reduzierung der SKUs und die industrielle Massenproduktion hat Walmart erfolgreich die unnötigen Kosten in den Zwischenschritten eliminiert und gleichzeitig einen langfristig stabilen Niedrigpreis in allen Vertriebskanälen realisiert, ohne den Gewinn zu beeinträchtigen.

In Bezug auf die Qualitätssicherung hat Walmart für die Marke "Marketside" ein hochwertiges Management - System für Lebensmittelsicherheit, Qualitätssicherung und Compliance - Kontrolle entwickelt. Durch zwei Dimensionen (Warenkontrolle und Lieferantenkontrolle) und drei Schritte (Zugangskontrolle, Produktionskontrolle, Vertriebskontrolle) wird eine ganzheitliche Qualitätssicherung von Anfang bis Ende realisiert, und es wird ein nachhaltiges, messbares und nachvollziehbares Standardverfahren etabliert.

Beispielsweise hat Walmart in der Zugangskontrolle sechs Überprüfungsschritte eingerichtet, einschließlich der Prüfung der staatlichen Zulassungsdokumente, der Zertifizierung nach der Global Food Safety Initiative (GFSI), der Auswahl auf der Geschäftseite von Walmart, der Due - Diligence - Prüfung der Lieferanten, der Sozialverantwortlichkeitsprüfung und der Lebensmittelsicher