Wende, Chancen und Risiken unserer Zeit

Wang Yuquan ist der Gründungsgeschäftsführer von Haiyin Capital und einer der repräsentativen Persönlichkeiten im chinesischen Bereich des Technologieinvestments. Er folgt seit langem den Trends der fortschrittlichen Technologie und der industriellen Transformation und betrachtet aus der Perspektive eines Investors die technologischen Durchbrüche in Bereichen wie Künstlicher Intelligenz, Lebenswissenschaften und erneuerbaren Energien sowie ihre Umgestaltung der Gesellschaftsstruktur. Auf der diesjährigen HBR Management-Jahrestagung 2025 und der Konferenz für neues Wachstum hielt er einen Vortrag unter dem Titel "Wendepunkte, Chancen und Risiken unserer Zeit". Unter Einbezug seiner jahrzehntelangen Erfahrungen in der Industrieforschung und im Investmentbereich skizzierte er die historische Entwicklung von der industriellen zur digitalen Revolution, analysierte die tiefgreifenden Logiken von großen KI-Modellen, der globalen Ausrichtung und der Online-Gesellschaft und erläuterte, warum die gegenwärtige Zeit kein Blasenphänomen ist, sondern der Beginn einer großartigen Ära.

Der folgende Text ist ein gekürzter Auszug aus dem Vortrag von Wang Yuquan, Gründungsgeschäftsführer von Haiyin Capital, auf der HBR Management-Jahrestagung 2025 und der Konferenz für neues Wachstum.

Dies ist eine großartige Zeit

In den letzten Jahrzehnten haben wir die Entwicklung vieler fortschrittlicher Technologien erlebt. Heute möchten ich einige Gedanken mit Ihnen teilen.

Zunächst einmal ist dies eine großartige Zeit. Wir sind glücklich, in einer solchen Zeit zu leben. Stellen Sie sich vor, Sie leben in einer Zeit, in der Ihr Nachbar Watt ist, der gerade die Dampfmaschine erfunden hat, und viele Leute jubeln über die Größe dieser Zeit. Aber 1776 registrierte Watt ein Patent für die Dampfmaschine, und erst um 1810 gab es die erste kommerzielle Güterbahnstrecke, und 1820 die erste kommerzielle Personenbahnstrecke. Auch die Dampfschiffe traten in dieser Zeit auf. Das heißt, es dauerte ungefähr vier oder fünfzig Jahre, bis wir in Großbritannien eine echte wirtschaftliche Entwicklung sahen. Davor war die Entwicklung nicht so schnell, und es war auch sehr laut. Wir befinden uns jetzt in einer ähnlichen Zeit.

Heute fragen wir uns alle: "Ist die Künstliche Intelligenz nicht in einer Blase?" Das ist überhaupt keine Blase, denn die tatsächliche Entwicklung liegt noch vor uns. Unterschätzen Sie die zukünftige Entwicklung nicht. Wir sind noch glücklicher als in der Zeit von Watt, denn wir stehen vor drei, nicht nur einer Zeit der Chancen:

Die digitale Revolution ist die erste.

Die sogenannte industrielle Revolution lässt sich eigentlich in zwei Phasen unterteilen: die erste ist die industrielle Revolution, die vor allem auf der materiellen Produktion basiert; die zweite ist die digitale Revolution, die mit dem Personal Computer und der Software begann. Die Logiken dieser beiden Revolutionen sind völlig unterschiedlich.

Ein wichtiger Aspekt der digitalen Revolution wurde oft übersehen, nämlich das Mobile Internet. Es ermöglicht nicht nur, dass Menschen jederzeit und überall Inhalte konsumieren können, sondern vor allem, dass die "Verhaltensdaten der Menschen" aggregiert werden. In der PC-Zeit wurde der Inhalt digitalisiert; in der Internet-Zeit ging der Inhalt online; in der Zeit des Mobile Internets geht das "Verhalten der Menschen" online. Das ist ein enormer Unterschied.

Die heutigen großen Sprachmodelle extrahieren das Wissen und die Erfahrungen aus aggregierten Inhalten und transformieren sie in eine nutzbare Form. Im nächsten Schritt wird es "große Verhaltensmodelle" geben, die auf aggregierten Verhaltensdaten basieren und das Verhalten der Menschen analysieren und leiten können, um direkte Handlungsunterstützung zu bieten. Dies ist wertvoller als die Inhaltsunterstützung, da es direkt die Effizienz und den Nutzen der Menschen erhöht.

Zweitens ist die industrielle Revolution noch nicht beendet, und China übernimmt jetzt die zweite Hälfte.

Die Dampfmaschine wurde ursprünglich in Großbritannien erfunden, aber in den frühen Tagen war die Dampfmaschine in vielen Fabriken nur eine Reserveenergiequelle, da das System unzureichend war. Erst mit der Entstehung von Zügen und Schiffen wurden die Probleme des Transports und der Marktbedeckung wirklich gelöst.

Die Vereinigten Staaten haben auf dieser Grundlage die Massenproduktion realisiert – Ford erfand die Fließbandfertigung und produzierte in 20 Jahren 16,5 Millionen Autos, was die Grundlage für die amerikanische Produktion legte. Das Fließbandprinzip wurde später auf andere Branchen wie Kühlschränke und Fernseher übertragen.

Das Wesen der industriellen Revolution ist Massenproduktion und Massenverkauf. Großbritannien hat es nicht perfekt durchgeführt, die Vereinigten Staaten nur halbwegs, während China es bis ins Extreme getrieben hat. Dies ist eine besonders wichtige Chance für China. In den nächsten 30 Jahren wird unser Auslandsgeschäft möglicherweise das chinesische BIP verdoppeln. Die Summe der Einnahmen aus dem Auslandsgeschäft könnte so groß sein wie das chinesische BIP. In den letzten 40 Jahren haben wir von der geographischen Lage profitiert und die 40-jährige schnelle wirtschaftliche Entwicklung Chinas mitgemacht. In Zukunft wird es die Chance der industriellen Globalisierung geben. Früher haben wir die Chancen eher zufällig genutzt, heute können wir sie strategisch wählen. Die Welt ist heute klein, ähnlich wie das chinesische Wirtschaftssystem vor der Reform und Öffnung. Aber wenn wir in 40 Jahren zurückblicken, werden wir feststellen, dass wir in Übersee eine "neue China" geschaffen haben.

Drittens wird sich eine Online-Gesellschaft bilden.

Die Logik der Offline-Gesellschaft basiert auf Werbung, Marketing und Logistik; die Logik der Online-Gesellschaft basiert auf Daten, Messung und Vorhersage.

In der Offline-Gesellschaft müssen Unternehmen die Kultur und die Verbraucher verstehen; in der Online-Gesellschaft müssen sie nur die Daten verstehen. Durch präzise Messung und Algorithmus-Optimierung können Unternehmen ständig ihre Produkte und Dienstleistungen anpassen. Die Kurzfilmeconomie ist das beste Beispiel – viele Leute finden, dass sie nicht anspruchsvoll ist, aber die Kurzfilme sind das Ergebnis der Algorithmus-Optimierung. Es spielt keine Rolle, ob einige Leute sie mögen oder nicht, solange genügend Leute sie mögen, kann man Geld verdienen. Man sollte sich nicht darum kümmern, ob die Nutzer etwas mögen oder nicht, sondern darum, ob die Daten gut aussehen.

Der Übergang der Menschen von der Offline- zur Online-Gesellschaft wird nur einmal geschehen, und der Übergang der digitalen Revolution in die Online-Welt wird ebenfalls nur einmal geschehen. Dieser Übergang wird eine Menge neuer Chancen schaffen. Aufgrund dieser enormen Chancen wird es in den nächsten 10 - 15 Jahren neue Gigantenunternehmen geben, neue Unternehmen mit einem Marktwert von Billionen.

In den letzten 10 - 15 Jahren hat das Internet und das Mobile Internet zu großen Konzernen geführt. Die neuen von Künstlicher Intelligenz geleiteten Unternehmen werden in den nächsten 10 - 15 Jahren die alten Unternehmen übertreffen und möglicherweise noch größer werden. Wir können erwarten, dass um 203x der Marktwert des größten Unternehmens der Welt 10 Billionen erreichen wird, während heute erst Unternehmen mit einem Marktwert von über 5 Billionen auftauchen.

Drei Chancen und drei Risiken der Zeit

Welche Unternehmen können wirklich von der schnellen Entwicklung profitieren?

Eine Art sind die intelligenten Dienstleistungen. Die Künstliche Intelligenz setzt einerseits die Merkmale der industriellen Revolution fort, nämlich die Skalierbarkeit, und fixiert andererseits die menschlichen Erfahrungen, um eine skalierbare Ausgabe von Erfahrungen zu ermöglichen, was wir "Skalierbarkeit der Dienstleistungen" nennen. Zusammengefasst gibt es vier Merkmale: expertenmäßig, individuell, kontinuierlich und kostengünstig. Ich sammle mit einem intelligenten Armband die Daten meines ganzen Körpers und lasse sie von der Künstlichen Intelligenz analysieren. So kann ich wie von einem "alten chinesischen Arzt" ständig überwacht und beraten werden. Das sind die praktischen Vorteile, die wir sehen können.

Zweitens ist die globale Chance. Dies ist für China besonders einzigartig, da wir uns hauptsächlich auf die Herstellungsindustrie ausweiten.

Drittens sind es die Infrastrukturen der digitalen Welt. In der Zeit der industriellen Revolution war es sehr wichtig, Eisenbahnstrecken, Autobahnen zu bauen und Flugrouten zu eröffnen. Was ist heute die Richtung der digitalen Revolution? Wie kann man die Infrastruktur aufbauen? Man kann nicht einfach die alte Methode anwenden. Die Route von 4G, 5G bis 6G ist nicht ganz richtig.

Abschließend sollten wir uns drei Risiken bewusst sein.

Erstens die Fehleinschätzung der technologischen Veränderungen. Wir legen zu viel Wert auf die Hardware und zu wenig auf die Software. Wir denken, dass die Künstliche Intelligenz einfach auf bestehende Geschäfte angewendet werden kann, um diese zu verbessern. Das ist falsch. Die Künstliche Intelligenz erfordert Revolution und Durchbruch. In diesem Fall werden gute Unternehmen möglicherweise vom "Fluch des Erfolgs" heimgesucht und können diesen Schritt nicht schaffen, weil sie sich nicht von der alten Erfolgslogik lösen können. Wir sagen immer "Menschenorientierung", aber in der kommenden Ära der Künstlichen Intelligenz wird es nicht um den Menschen gehen, sondern um die Maschine. Der Mensch sollte die Maschine unterstützen und möglichst wenig stören, denn die Effizienz der Maschine ist höher als die des Menschen. Der Mensch ist eher ein Störfaktor und verringert die Effizienz statt sie zu erhöhen.

In der kommenden Zeit sind der Algorithmus und die Intelligenz selbst die Seele, und der Körper spielt keine Rolle. Wir haben eine Menge menschoider Roboter gebaut, die sehr leistungsfähig sind, aber keine Seele haben. Die Technologie für die Seele hat noch keinen Durchbruch. Die "Körper" der chinesischen Herstellungsindustrie sind sehr stark, aber in jeder Branche fehlt die echte "Seele". Nur wenn die echte "Seele" eingeführt wird, kann es langfristig entwickeln.

Zweitens die Fehleinschätzung der Weltordnung. Die Handelsverhandlungen zwischen China und den USA haben Ergebnisse gebracht, und unser Welthandel steigt kontinuierlich. Es scheint, als sei die Zukunft sehr schön. Das ist falsch. Man bemerkt, dass in den USA Silicon Valley sich jetzt sehr eng an die Politik annähert. Warum? Weil es eine neue globale Infrastrukturveränderung gibt. Was machen die USA? Sie investieren in digitale Währungen, denn die zukünftige Weltordnung wird auf der digitalen Handelsordnung basieren. Die gegenwärtige Weltordnung, die auf dem Warenhandel basiert, ist die Ordnung der letzten Generation und bricht zusammen. Die neue Ordnung hängt von der Anzahl der GPU und der Server ab.

Drittens sollten wir uns vor dem Risiko einer Überhitzung der Technologie hüten. Eine Blase wird sicher kommen, und es ist sehr wahrscheinlich, dass um 2029 ein ähnlicher Börsenkrach wie 1929 wiederholt wird. Wir werden die Geschwindigkeit der zukünftigen Entwicklung überschätzen, und wenn wir die Entwicklung zu hoch einschätzen, wird eine Blase entstehen und dann platzen. Fast nach jeder großen technologischen Entwicklung gibt es eine solche Phase, in der die überhöhte Erwartung und die Hype zu einem Absturz führen. Wenn wir dieses Problem im Voraus erkennen und es vermeiden können, können wir die globale Wirtschaftsboom der nächsten drei oder vier Jahrzehnte genießen.

Abschließend: Wir sagen immer, dass die Künstliche Intelligenz eine Art "Kambriumsexplosion" der Spezies bringen wird. Aber die Kambriumsexplosion war ein Alleinstellungsfall in der Erdgeschichte. Meistens kommt es eher zu einer "Massenaussterbeperiode". Jede wirkliche Blütezeit wurde nicht durch eine Explosion, sondern durch eine Massenaussterbeperiode eingeleitet. Plötzlich ändert sich die Umwelt, die Künstliche Intelligenz kommt, und die meisten Unternehmen "sterben aus". Nur wenige Unternehmen können überleben. Nach der Massenaussterbeperiode folgt eine Blütezeit, nicht die Blüte einer Vielzahl von Spezies, sondern die Blüte von wenigen Spezies, die die zukünftige Geschäftsmethode anwenden.

Ich hoffe, dass wir zu den zukünftigen Spezies gehören, damit wir nach der Massenaussterbeperiode die Chance auf eine Blütezeit haben.

Wang Yuquan | Vortrag

Wang Yuquan ist der Gründungsgeschäftsführer von Haiyin Capital

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Account "Harvard Business Review" (ID: hbrchinese), Autor: HBR-China. Veröffentlicht von 36Kr mit Genehmigung.