ChuMenWenWen hat neue Hardware produziert. Das Unternehmen, das als erste Aktie im Bereich AIGC an der Börse notiert ist, braucht dringend neue Geschichten.

Text | Zhou Xinyu → Text | Zhou Xinyu

Redaktion | Su Jianxun → Redaktion | Su Jianxun

Eines Jahres nach dem Börsengang als „Erstes Aktienunternehmen im AIGC-Konzept“ tauchte am 25. Juni 2025 Li Zhifei, Gründer und CEO von Mobvoi, der seit langem nicht mehr gesehen wurde, auf der Unternehmens-Pressemitteilung auf. Im Teilsession erzählte er mit einem Lächeln eine Tatsache, die eigentlich „sehr schmerzhaft“ war:

„Nur wenige Giganten in der Welt können große Modelle entwickeln. Ehrlich gesagt, ist die Entwicklung großer Modelle nicht unser Bereich.“

Statt einer bloßen Einsicht ist die obige Schlussfolgerung bereits ein Konsens in der Branche. Li Zhifei muss Mobvoi auch so bald wie möglich diesen Abschnitt hinter sich lassen.

Seine Präsentation umfasste fast alle aktuellen beliebten Konzepte wie Agent und AI Coding. Bei den tatsächlichen Geschäften des Unternehmens war das Ergebnis, das Li Zhifei schließlich vorstellte, ein AI-Karten-Aufnahmegerät namens TicNote für den chinesischen Markt, in dem das neu entwickelte Agent von Mobvoi, Shadow AI, integriert ist.

Zuvor wurde TicNote am 17. April für den ausländischen Markt vorgestellt – dies war auch das erste intelligente Hardwareprodukt, das Mobvoi seit seiner Börsengang am Hauptmarkt der Hongkonger Börse am 24. April 2024 herausgebracht hat.

△TicNote und Shadow AI. Quelle: Mobvoi

Das Karten-Aufnahmegerät ist eine der wenigen Kategorien von AI-Hardwareprodukten, die einen erfolgreichen Produkt-Market-Fit (PMF) erzielt haben. Das ehemalige Start-up aus Shenzhen, Plaud, hat 2024 mit dem Verkauf von magnetischen Karten-Aufnahmegeräten im Ausland einen Umsatz von 10 Millionen US-Dollar erzielt.

Li Zhifei gestand auch auf der Pressekonferenz, dass TicNote unvermeidlich mit Plaud verglichen werden würde. Doch für Mobvoi ist der Ansatz bei der Hardwareentwicklung heute konservativer. Auf der Pressekonferenz machte Li Zhifei eine Rechnung: Früher musste man für die Entwicklung eigener Hardware Millionen von Yuan investieren und 100.000 Produkte verkaufen, um die Kosten zu decken.

Er sagte, dass Mobvoi heute lieber auf bewährte Hardwareformen im Markt setzt und den Schwerpunkt auf die Entwicklung von AI-Software legt, um mit der Software zu konkurrieren.

Das letzte Mal, dass Li Zhifei öffentlich aufgetaucht ist, war im April 2023. Damals trat er gemeinsam mit Wang Huiwen und Wang Xiaochuan hochkarätig in die Entwicklung großer Modelle ein und stellte im April das große Sprachmodell „Sequenzaffe“ vor, das sich an ChatGPT orientiert.

Danach hatte Mobvoi einen guten Lauf und stieg im April 2024 als „Erstes profitables Aktienunternehmen im AIGC-Bereich“ an die Hongkonger Börse.

Dennoch war Mobvoi nach der Börsengang selten im Mittelpunkt der Erzählung. Einerseits liegt Mobvois Hauptmarkt im Ausland. Andererseits hat Mobvoi seit der Börsengang zwar viele Technologien und Produkte entwickelt, aber es gab wenige Highlights.

Heute hat Mobvoi die Weiterentwicklung des großen Modells „Sequenzaffe“ aufgegeben, und die Digitalpersonen und AI-Stimmen-Synthese-Anwendungen, die Mobvoi entwickelt hat, befinden sich nicht in der ersten Liga der Anwendungen.

Die mäßigen Leistungen spiegeln sich in den Geschäftsabschlüssen wider. Seit 2021 kann Mobvoi immer noch nicht aus dem Loch der Verluste herauskommen.

Intelligentes Auftauchen - Grafik

Der Glanz als „Erstes Aktienunternehmen im AIGC-Konzept“ ist verschwunden. Vor einem Jahr lag der Emissionspreis von Mobvoi bei 3,80 HK-Dollar pro Aktie. Bis Juni 2025 ist der Aktienkurs auf etwa 0,35 HK-Dollar gefallen.

Aber Li Zhifeis Glaube an AI ist nicht gebrochen. Auf der Pressekonferenz sagte er, dass Agent seinen Glauben an AGI wiederbelebt habe. Und er glaubt, dass TicNote ein erfolgreiches Produkt sein wird: „Ich habe zu oft versagt, ich brauche auch positive Rückmeldungen.“

„Kopieren“ der Arbeit von Plaud und Erzählen einer neuen Geschichte über Hardware und Software

Intelligente Hardware war einst die wichtigste Geschäftslinie von Mobvoi. Die intelligente Uhr TicWatch war auch das erste erfolgreiche Produkt seit der Gründung von Mobvoi. In der Spitzenzeit konnte allein die TicWatch-Produktlinie einen Jahresumsatz von einer Milliarde Yuan weltweit erzielen.

Dennoch konnte Mobvoi über einen langen Zeitraum trotz der Veröffentlichung von intelligenten Kopfhörern und Lautsprechern in seinem Stärkesektor der intelligenten Hardware nie wieder den Erfolg der TicWatch wiederholen.

Die Jahresabschlüsse zeigen, dass der Umsatz von Mobvois intelligenten Geräten und anderen Zubehörteilen seit 2021 vier Jahre lang kontinuierlich gesunken ist. Selbst die Verkaufszahlen der Star-Productlinie TicWatch gingen zurück: Im Jahr 2023 wurden 60.000 weniger Uhren verkauft als im Jahr 2022, und im Jahr 2022 wurden 126.000 weniger Uhren verkauft als im Jahr 2021.

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Hersteller wie Huawei, Xiaomi und Samsung konkurrieren heftig im Bereich der intelligenten Hardware und drängen Mobvoi auf immer engeren Raum. Noch wichtiger ist, dass diese intelligenten Uhren auf der reifen Software- und Hardware-Ökosystem sowie der Markenwirkung von Mobiltelefonherstellern basieren. Mobvoi, das über lange Zeit Hardwareprodukte über die Zusammenarbeit mit ODM-Herstellern „mit eigenem Label“ vertrieben hat, hat keine absolute Wettbewerbsvorteile bei den Hardwareprodukten.

Die Entwicklung von Edge-Modellen hat Mobvoi, das seit langem keine neuen Geschichten in der Hardware zu erzählen hatte, wieder Hoffnung auf eine Wende gegeben.

Seit 2024 sind Sie sicherlich mit diesen Hardware-Erfolgsgeschichten vertraut: Der intelligente Ring Oura Ring aus Finnland erreichte bis Juni 2024 einen Absatz von 2,5 Millionen Stück und einen Umsatz von 500 Millionen US-Dollar; ein Unternehmen aus Dongguan, Liberlive, hat 2024 einen Saitenlosen Gitarren verkauft und einen Jahresumsatz von einer Milliarde Yuan erzielt.

Dennoch folgt Mobvoi beim Eintritt in den Bereich der AI-intelligenten Hardware immer noch seinem alten Komfortzonen-Ansatz: Es sucht nach bewährten Bereichen mit niedrigen Eintrittshürden.

Diesmal kopiert Mobvoi die Arbeit des AI-Aufnahmekartenherstellers Plaud Note, der 2024 einen Umsatz von 10 Millionen US-Dollar erzielt hat. Dieses Unternehmen aus Huaqiangbei hat speziell auf den Mangel der Apple iPhones abgezielt, Anrufe aufzunehmen, und eine magnetische Karten-Aufnahmegerät, das auf der Rückseite des Smartphones befestigt werden kann, an die Spitze der Amazon-Bestenliste gebracht.

Li Zhifei sagte den Medien wie „Intelligentes Auftauchen“, dass die Kosten für die Hardwareentwicklung früher sehr hoch waren und die Forschung und Entwicklung Millionen von Yuan kosten konnte. Man musste mehr als 100.000 Produkte verkaufen, um die Kosten zu decken. Heute setzt er lieber auf bewährte Hardwareformen, um die Kosten für die Hardwareentwicklung zu senken.

△Links: Plaud; Rechts: TicNote. Quelle: Amazon-Produktbild

Li Zhifei gestand in der Medienbesprechung, dass der Absatz von TicNote, das in Aussehen und Funktion sehr ähnlich wie Plaud ist, einen Monat nach der Auslandsveröffentlichung „sehr niedrig“ war.

Jetzt zielt Mobvoi auf den chinesischen Markt ab, in dem Plaud noch nicht aktiv ist und der Wettbewerb vergleichsweise gering ist. Der Basistarif des chinesischen TicNote-Modells beträgt 999 Yuan, etwas weniger als der Preis von Plaud (159 US-Dollar, etwa 1.140 Yuan).

Dennoch ist die Marktreife der intelligenten Hardware im chinesischen Markt außerhalb des Bildungs- und Heimwerkerbereichs noch nicht vollständig bewiesen. Darüber hinaus haben AI-Kopfhörer von Unternehmen wie iFlytek und Philips, die über eine Anrufaufnahme-Funktion verfügen, bereits die Benutzergewohnheiten etabliert. Das Kopieren des Erfolgs von Plaud im chinesischen Markt kann leicht scheitern.

Der Ansatz von Mobvoi besteht darin, die Stärken der Software auszunutzen, um Unterschiede bei der Hardware im chinesischen Markt zu schaffen, nämlich durch das Agent namens Shadow AI.

Dieses Agent bietet auf der Grundlage der Audio-Transkription AI-Funktionen wie Echtzeit-Fragen-Antworten, tiefergehende Denkprozesse, Audio-Zusammenfassungen und Internetrecherchen. Im Ausland ist Shadow AI mit Modellen wie GPT - 4o, GPT - 4o mini und DeepSeek R1 verbunden.

△Das Bedienoberfläche von Shadow AI. Quelle: Mobvoi - Live-Demo

Dennoch ist der Wettbewerb in der AI-Softwarebranche im chinesischen Markt noch heftiger. Im Bereich der Audio-Transkription gibt es bereits iFlytek mit seiner umfangreichen Hardware-Ökosystem sowie kostenlose Anwendungen wie Feishu Miaoji und Tongyi Qianwen. Darüber hinaus gibt es aufgrund der Regulierungen im chinesischen Markt nur wenige leistungsstarke Modelle, mit denen man sich verbinden kann, und die Ergebnisse können von denen im Ausland abweichen.

Das Kopieren der Arbeit von erfolgreichen Unternehmen ist zwar ein konservativer Ansatz. Aber die AI-Branche entwickelt sich rasant, und eine Lösung passt nicht unbedingt für verschiedene Märkte und Verbrauchergruppen.

Li Zhifei sagte, dass das Team sich lange über den chinesischen Markt Gedanken gemacht habe, „aber am Ende haben wir auch festgestellt, dass der chinesische Markt eine Chance ist.“ Er hat keine Erwartungen an den Hardwareabsatz: „Am Ende müssen wir die Software über die Hardware verbessern.“

Die Geschäftsbarier sind niedrig, und das Auslandsgeschäft wird schwieriger

Das Auslandsgeschäft ist heute ein Konsens in der Branche. Als ein Unternehmen, das auf dem Auslandsmarkt mit Hardware seinen Ruf gemacht hat, war der Ausstieg ins Ausland auch die intuitive Reaktion von Mobvoi nach dem Eintritt in den Bereich der großen Modelle.

Aus den Umsatzzahlen von Mobvoi in den letzten Jahren geht hervor, dass das Auslandsgeschäft eine kluge Entscheidung war.

Die Jahresabschlüsse von 2024 zeigen, dass der Umsatz von Mobvois Auslandsgeschäft 163 Millionen Yuan betrug, was 41,8 % des gesamten Jahresumsatzes ausmacht. Auf der Jahreshauptversammlung 2024 sagte Li Zhifei, dass mehr als 95 % der intelligenten Hardwareprodukte für den Auslandsmarkt verkauft werden und die Softwaregeschäfte im Ausland auch über eine ausreichende Nutzerbasis verfügen, um sich selbst zu finanzieren - die Jahresabschlüsse zeigen, dass der Umsatz der AIGC-Lösungen im Jahr 2024 gegenüber 2023 um 88,5 % gestiegen ist.

Dennoch steckt auch hinter Mobvois Umsatz eine Krise. 2024 war das erste Jahr des Aufschwungs der AI-Auslandsanwendungen, aber Mobvois Jahresumsatz (390 Millionen Yuan) war das schlechteste Ergebnis der letzten vier Jahre.

Das Mittel gegen die Schwierigkeiten im Auslandsgeschäft ist nicht mehr so effektiv. Der Grund liegt einerseits in der zunehmend heftigen Konkurrenz auf dem Markt und andererseits in den niedrigen Geschäftsbarier.

Vorsichtiger ist die Einschätzung vieler Mitarbeiter über Mobvois Geschäft. Auf der Welt-Künstliche-Intelligenz-Konferenz 2024 sagte ein Mitarbeiter der Zeitschrift „Intelligentes Auftauchen“, dass man intern lieber Projekte in bewährten Märkten initiiert.

Multimodale Technologien und Hardware sind Mobvois Komfortzonen. Seit der Börsengang sind AI-Stimmen-Syntheseprodukte, AI-Digitalpersonen, AI-Videoerzeugung und intelligente Hardware die vier Hauptrichtungen von Mobvois Geschäft - jedes Produkt ist entweder eine Fortsetzung von Mobvois alten Geschäften oder ein bewährtes Szenario von Anwendungen wie Runway und Filmora.

Aber ein bewährtes Szenario bedeutet auch, dass viele Unternehmen eintreten. Nehmen wir das Szenario der Digitalpersonen als Beispiel: Laut Tianyancha-Daten erreichte die Anzahl der chinesischen Unternehmen, die sich mit der Forschung, Entwicklung und Anwendung von Digitalpersonen befassen, im Jahr 2024 1,144 Millionen, und von Januar bis Mai 2025 wurden 174.000 neue Unternehmen registriert.

Obwohl Mobvoi den richtigen Hauptmarkt gefunden hat, hat es weder in der Produktform noch in der zugrunde liegenden Technologie seine eigene Kernkompetenz.

Was die AI-Technologie betrifft, sagte ein Mitarbeiter der Zeitschrift „Intelligentes Auftauchen“, dass Mobvoi heute die Entwicklung großer Modelle hauptsächlich auf der Grundlage von Open-Source-Modellen im Markt durchführt, indem es diese verdampft oder fein abstimmt. „Im Anfang 2024 wurde die Weiterentwicklung und das Training fast aufgegeben.“