Ein chinesischer Rückkehrer mit Promotion aus der Tsinghua-Universität, der in den 1970er Jahren geboren wurde, erlebt einen Börsengang. Der Marktwert übersteigt 10 Milliarden Yuan | Spezialbericht

Autor  |  Zhou Qinbing

Redakteur  |  Peng Xiaoqiu

In jüngster Zeit hat Haibo Sichuang (688411.SH) erfolgreich an der Science and Technology Innovation Board (STAR Market) notiert. Zum Schluss der Börse am 21. Februar lag der Kurs bei 63,90 Yuan, und der Marktkapitalisierung betrug 11,357 Milliarden Yuan. Das Unternehmen wird auch als "der erste Aktienemittent im Energiespeicher - Integrationsbereich" gefeiert.

Haibo Sichuang wurde am 4. November 2011 gegründet und hat seinen Hauptsitz in Peking. Das Unternehmen konzentriert sich auf die Forschung, Entwicklung, Produktion und den Verkauf von elektrochemischen Energiespeichersystemen. Es bietet eine umfassende Reihe von Energiespeichersystemprodukten sowie ein ganzheitliches, einsatzbereites Lösungskonzept für Kunden aus der gesamten Branchenkette der "Quelle - Netz - Last", einschließlich traditioneller Stromerzeugung, erneuerbarer Energieerzeugung, intelligenter Stromnetze und endgültiger Stromverbraucher. Nach Jahren der Entwicklung ist es zu einem nationalen "Kleinriesen" - Unternehmen im Bereich spezieller und fortschrittlicher Technologien geworden.

Von 2020 bis 2023 hat das Unternehmen einen rapiden Umsatzwachstum verzeichnet, nämlich 370 Millionen Yuan, 838 Millionen Yuan, 2,626 Milliarden Yuan und 6,982 Milliarden Yuan. Für 2024 wird ein Umsatz zwischen 8,266 Milliarden Yuan und 8,701 Milliarden Yuan erwartet. Der Wachstumsrate war 2022 am signifikantesten, mit einem Anstieg von 213,37 % gegenüber 2021. 2023 blieb die Wachstumsrate immer noch stark, mit einem Anstieg von 165,89 % gegenüber 2022. Im Jahr 2024 hat das Wachstum jedoch deutlich abgenommen, und es wird ein Anstieg zwischen 18,39 % und 24,62 % erwartet.

Zur gleichen Zeit hat das Unternehmen auch einen Prozess der Umkehr von Verlusten zu Gewinnen bei den bereinigten Nettogewinnen durchlaufen. Von 2020 bis 2023 betrugen die bereinigten Nettogewinne des Unternehmens - 42 Millionen Yuan, - 6 Millionen Yuan, 127 Millionen Yuan und 561 Millionen Yuan.

Betrachtet man den Entwicklungsprozess, hat Haibo Sichuang einmal eine große Umstrukturierung erfahren.

Bereits 2017 hat das Unternehmen einen Elektromobilitäts - Leasingdienst angeboten. Aber 2019 ist die Subvention für Elektromobile um etwa 50 % gesunken, was das Kerngeschäft des Unternehmens schwer getroffen hat. Die hohen Anschaffungskosten und Betriebs - Wartungskosten der Fahrzeuge, kombiniert mit einem hohen Anteil an Forderungen und einer langsamen Rückkehr der Gelder, haben das Unternehmen vor enorme Herausforderungen gestellt und es an einem kritischen Punkt der schwierigen Umstrukturierung gebracht.

2020 befand sich das Unternehmen noch im Verlustbereich aufgrund hoher Forschungs - und Entwicklungsausgaben zu Beginn der Umstrukturierung und einer Kompression der Marktsgewinne. Es hat sich entschieden, nicht - kerngeschäftliche Aktivitäten zu trennen und den Großteil des Elektromobilitäts - Leasinggeschäfts an das Joint - Venture Dongfeng Haibo zu verkaufen, um sich stattdessen auf den Bereich der Energiespeichersystem - Integration zu konzentrieren. Der Umsatzanteil des Elektromobilitäts - Leasinggeschäfts sank 2021 von 27,83 % auf 10,34 % und fiel 2022 weiter auf 2,43 %.

2021 hat die Energiespeicherbranche von verschiedenen politischen Fördermaßnahmen profitiert, und die Ergebnisse der Umstrukturierung des Unternehmens begannen auch sichtbar zu werden. Sicherere Batterien und ein Echtzeit - überwachendes Batteriemanagementsystem (BMS) haben die Sicherheit und Lebensdauer der Produkte verbessert; ein Energieumwandlungsgrad von über 95 % und die Fähigkeit zum schnellen Laden und Entladen haben die Reaktionsgeschwindigkeit und Flexibilität des Energiespeichersystems weiter verbessert. Die Produktvorteile sind der Haupttreiber für das Umsatzwachstum geworden. Darüber hinaus hat das Unternehmen aktiv die internationale Märkte erschlossen und Kooperationen mit internationalen Unternehmen wie Schneider Electric eingegangen, um zunächst ein Vertriebsnetzwerk in Europa, Amerika, Australien und im Nahen Osten aufzubauen. Diese Expansion hat auch einen neuen Impuls für das Umsatzwachstum gegeben.

Im Vergleich zum Vorjahr hat das Kernumsatz des Unternehmens um etwa das 2,3 - fache zugenommen, und das Verlustausmaß hat sich auch erheblich verringert. Der Umsatz aus dem Energiespeichersystem - Geschäft betrug 653 Millionen Yuan, was 78,52 % des Kernumsatzes ausmacht und bereits der Kernmotor für das Geschäftswachstum des Unternehmens geworden ist.

2022 hat das Unternehmen einen großen Durchbruch bei seinen Geschäftsergebnissen erzielt. Der Umsatz ist sprunghaft auf 2,626 Milliarden Yuan gestiegen, und die bereinigten Nettogewinne haben sich erfolgreich von Verlusten zu Gewinnen gewandelt und steigen rasant. Der Umsatz aus dem Energiespeichersystem - Geschäft betrug 2,456 Milliarden Yuan, und der Anteil stieg auf 94,61 %, was seine dominierende Position im Geschäft des Unternehmens weiter festigte.

2023 hat Haibo Sichuang weiterhin ein starkes Wachstum aufrechterhalten. Der Umsatz aus dem Energiespeichersystem - Geschäft betrug 6,927 Milliarden Yuan, was einen Anteil von 99,30 % ausmacht und fast die gesamte Einnahmequelle des Unternehmens geworden ist. In dieser Phase hat das Unternehmen seinen Marktanteil im Bereich der Energiespeichersysteme stetig erweitert. 2023 war es einer der fünf größten Energiespeichersystem - Integratoren weltweit und belegte den zweiten Platz in der Asien - Pazifik - Region.

In den ersten drei Quartalen 2024 hat das Unternehmen einen Umsatz von 5,198 Milliarden Yuan erzielt, was einem Anstieg von 20,40 % gegenüber dem Vorjahr entspricht; der konsolidierte Nettogewinn betrug 313 Millionen Yuan, was einem Anstieg von 77,36 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das Unternehmen erwartet, dass es im Jahr 2024 einen Umsatz zwischen 8,266 Milliarden Yuan und 8,701 Milliarden Yuan erzielen kann, was einem Anstieg zwischen 18,39 % und 24,62 % gegenüber dem Vorjahr entspricht; der erwartete Nettogewinn liegt zwischen 614 Millionen Yuan und 647 Millionen Yuan, was einem Anstieg zwischen 6,25 % und 11,84 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Es gibt hauptsächlich drei Gründe für die deutliche Verlangsamung des Wachstumsrates im Jahr 2024.

Der heftige Wettbewerb auf dem Energiespeichersystem - Markt hat die Marktpreise sinken lassen

Von 2022 bis zum ersten Halbjahr 2024 betrug die prozentuale Änderung der Einheitspreise der Energiespeichersysteme von Haibo Sichuang im Vergleich zum Vorjahr 8,41 %, - 4,31 % und - 27,03 %. Da die Kostenabnahme relativ gering war, hat sich die Gewinnspanne verringert, was das Gewinnwachstum beeinträchtigt hat.

Die Auswirkungen von Schwankungen in der Industriekette

Betrachtet man die obere Stufe der Industriekette, hat der Anteil der Einkäufe des Unternehmens von seinem größten Lieferanten, CATL und seinen Tochterunternehmen, stark abgenommen, während der Betrag der Einkäufe von EVE Energy stark zugenommen hat. Die Unsicherheiten bei der Entwicklung neuer Lieferanten und der Kooperation können die Rohstofflieferung und die Kostenkontrolle beeinträchtigen. Betrachtet man die untere Stufe der Industriekette, ist das Unternehmen stark von großen Kunden abhängig. Von 2021 bis zum ersten Halbjahr 2024 betrug der Anteil der Umsätze von Haibo Sichuang an die fünf größten Kunden am laufenden Umsatz 78,16 %, 83,70 %, 74,37 % und 58,43 %. Obwohl der Anteil 2024 gesunken ist, ist er immer noch relativ hoch. Es ist erwähnenswert, dass die Kunden des Unternehmens die "Fünf Großen und Sechs Kleinen" Stromerzeugungsgruppen und die beiden Stromnetzgruppen umfassen, was bedeutet, dass die Kundendatenbank relativ hochwertig ist.

Der hohe Anteil an Forderungen des Unternehmens bei einem niedrigen Rückzahlungsanteil hemmt weiterhin die Entwicklung des Unternehmens

Im ersten Halbjahr 2024 ist der Netto - Betriebsgeldfluss von Haibo Sichuang stark auf einen negativen Wert gesunken. Das Kapital könnte die Geschäftserweiterung und den täglichen Betrieb des Unternehmens einschränken und das Umsatzwachstum beeinträchtigen.

Spezifisch betrachtet umfasst das Energiespeichersystemprodukt des Unternehmens vier Kategorien, nämlich leistungsorientierte, energiedichte, nutzerseitige und systemsteuernde Typen, die mehrere Anwendungsfälle abdecken. Auf der Stromerzeugerseite kann es die glatte Ausgabe von erneuerbaren Energiequellen unterstützen, die geplante Stromerzeugungskurve verfolgen und die Stromerzeugungseffizienz und - stabilität verbessern; auf der Netzseite kann es an Hilfsdiensten wie Spitzenlastregulierung, Frequenzregulierung und Spannungsregulierung des Stromnetzes teilnehmen und die Stabilität und Zuverlässigkeit des Stromnetzes verbessern; auf der Nutzerseite kann es den Nutzern helfen, von der Preisdifferenz zwischen Spitzen - und Tiefzeiten zu profitieren und die Stromqualität zu verbessern.

Bildquelle: Prospekt

Haibo Sichuang nimmt in der Branche eine wichtige Position ein. Laut CNESA - Statistik belegte Haibo Sichuang in den Ranglisten der Auslieferungen von Energiespeichersystemen auf dem inländischen Markt 2022 und 2021 jeweils den ersten Platz; in der Rangliste der Auslieferungen von Energiespeichersystem - Integratoren in China 2023 belegte es den zweiten Platz.

Die Karriere des Gründers Zhang Jianhui ist ebenfalls mit Highlights gefüllt. Zhang Jianhui kommt aus Shenyang, Liaoning, und wurde 1978 geboren. Er absolvierte sein Bachelor - und Masterstudium an der Fakultät für Elektrotechnik der Tsinghua - Universität im Fachgebiet der Automatisierung von Stromsystemen. Sein Master - Forschungsprojekt konzentrierte sich auf die Richtung der Hochleistungs - Leistungselektronik, einschließlich der Entwicklung von der Systemseite bis zur Leistungselektronik - Geräteebene. 2001 ging Zhang Jianhui an die Universität von Kalifornien, Berkeley, um seinen Doktor zu machen. Sein Fach wechselte von Starkstrom zu Mikroelektronik, d. h. IC - Design (Integrated Circuit Design). Nach seinem Abschluss arbeitete er bei National Semiconductor. Während dieser Zeit hat sein Team erfolgreich zwei Serienchips entwickelt, einer ist ein Steuerchip für die Panel - level - Leistungsoptimierung von Solarmodulen namens Solar Magic, der andere ist ein Systemchip für Batteriesysteme. Sein tiefgreifendes akademisches Hintergrund und seine reiche Erfahrung haben eine solide Grundlage für die Gründung von Haibo Sichuang gelegt.

Das Unternehmen hat in diesem Anlass insgesamt 861 Millionen Yuan an Kapital beschafft. Nach Abzug der Emissionsgebühren betragen die Mittel ungefähr 766 Millionen Yuan, die hauptsächlich für das Projekt zur Erstellung eines Energiespeichersystems mit einer Jahresproduktionskapazität von 2 GWh, das Projekt zur Forschung, Entwicklung und Industrialisierung von Energiespeichersystemen, das Projekt für ein digitales und intelligentes Labor sowie das Projekt für das Vertriebs - und Kundendienstnetz verwendet werden. Die Investition der beschafften Mittel wird erwartet, die Innovation in der Energiespeichertechnologie anzutreiben und die industrielle Aufwertung zu fördern.