DeepSeek-Handel boomt, sollte man dem AI-Trend nachjagen?

Autor | Huang Yida

Redakteur | Zheng Huaizhou

In dieser Woche (3. Februar bis 7. Februar) gab es aufgrund des chinesischen Neujahrsfestes nur drei Handelstage an den A-Aktienmärkten. Der Shanghai Composite Index stieg in der Woche um 1,63 % und schloss am 7. Februar bei 3304 Punkten. Der Wind All-A Index stieg in dieser Woche um 3,57 %.

In Bezug auf die Sektoren stiegen 28 der 31 primären Industrien von Shenwan in dieser Woche, während 3 fielen. Die Sektoren Computer, Medien, Automobile und Maschinenbau führten die Gewinne an, während die Sektoren Banken, Baumaterialien und Lebensmittel & Getränke in dieser Woche fielen.

Aus einer stilistischen Perspektive schnitt die technologische Innovation in dieser Woche deutlich besser ab als der Wert. In den Stil- und Basisindizes spiegelte sich dies wider: Die Indizes Nordex 50, Technologische Innovation 200, Technologische Innovation 100 und Wind Dual Innovation führten die Gewinne an, während die Dividendenindizes, Zhongzheng Dividenden, Shenzhen Dividenden, SSE 300 und Zhongzheng A50 im selben Zeitraum niedriger lagen.

Der Handel an den Hongkonger Aktienmärkten wurde nicht durch das chinesische Neujahrsfest beeinflusst. Der Hang Seng Index stieg in der Woche um 4,49 %; der Hang Seng Tech Index legte in dieser Woche um 9,03 % zu. In Bezug auf die Sektoren stiegen 10 der 12 Hang Seng Industrieindizes, während 2 fielen. Die Sektoren Informationstechnologie, diskretionärer Konsum, Rohstoffe und Gesundheitswesen führten die Gewinne an, während die Versorgungsunternehmen und der Mischsektor fielen.

Bei den großen Vermögenswerten im Ausland fielen alle drei großen US-Indizes in dieser Woche. Der Technologiesektor, vertreten durch den Nasdaq, schnitt schlecht ab. Die wichtigsten europäischen Indizes stiegen meist, ebenso wie die wichtigsten Indizes im asiatisch-pazifischen Raum mit Ausnahme des Nikkei. Bei den Rohstoffen fiel Rohöl in dieser Woche stark; die meisten Basismetalle stiegen; die Edelmetalle erzielten starke Gewinne. Bei den Agrarprodukten fielen Baumwolle und Zucker, während die meisten anderen stiegen. Der US-Dollar-Index zeigte in dieser Woche einen leichten Rückgang.

Bild: Wöchentliche Veränderungen der wichtigsten globalen Vermögenswerte; Quelle: wind, 36Kr

01 Das Wesen des DeepSeek-Handels ist die Rückkehr zu fundamentalen Grundlagen

Die Aktienmärkte stiegen nach dem chinesischen Neujahrsfest stark an, wobei die Kernhandelsachse auf KI lag, gefolgt von Robotik. Der erneute Boom bei KI wurde hauptsächlich von DeepSeek angetrieben, was zu einem regen Handel in den relevanten Sektoren führte und die Märkte schnell in Bewegung setzte. Der China Securities Artificial Intelligence Industry Index stieg in den drei Tagen nach dem Fest um 9,39 %, was das Marktwachstum widerspiegelt. Da war auch ein Einfluss von DeepSeek auf US-Technologiesektoren, die im gleichen Zeitraum Anpassungen erlebten. Dies zeigt auch die Erwartung, dass sich die Lücke bei den Modellen zwischen China und den USA schließt, was eine Neubewertung der amerikanischen Sektoren veranlasste.

Bild: Jüngste Entwicklung des China Securities Artificial Intelligence Industry Index; Quelle: wind, 36Kr

Die AI-Welle unterscheidet sich wesentlich hinsichtlich der Antriebskomponenten vom vorherigen AI-Boom. Frühere Fetischisierung beinhaltete Hardware und Infrastruktur getrieben von fundamentalen oder politischen Aspekten, wie Chips, optische Module, Rechenleistung und KI-Produkte. Im Gegensatz dazu konzentrieren sich Anleger nun, nach dem chinesischen Neujahrsfest, auf die Anwendungen von AI im Rahmen der DeepSeek-Handelsinitiativen und die Erfüllung von Leistungsversprechen, wobei eine Bewegung hin zu einer fundamentalen Investition zu beobachten ist.

Die hohe Bewertung von Aktien in kurzer Zeit ergibt sich aus dem kurzen starken Rückgang des AI-Sektors im Jahr 2025, gefolgt von einer schwachen Erholung, was dem Sektor von vornherein eine gewisse Flexibilität einräumt; andererseits führen technologische Durchbrüche in der AI-Technologie zu einem erneuten Interesse, da das preiswerte Open-Source-Modell von DeepSeek die Kosten für AI-Training um das Zehnfache reduziert hat. Solche Kostensenkungen + Effizienzsteigerung können Effekte des begrenzten Rechenpotentials ausgleichen, sie sind der Hauptgrund für die Annäherung der technischen Lücke zwischen den großen Modellen von USA und China. Angesichts solcher Erwartungen sind die schnellen Marktreaktionen verständlich.

Nach dem sprunghaften Anstieg werden Anleger langfristige Preis-Leistungs-Verhältnisse abwägen. Kurzfristig hat der Concept-Index um etwa 10 % zugelegt – lohnenswert für Nachkäufe? Diese Frage lässt sich aus einer Risikomanagementperspektive beantworten:

1. Trotz des sprunghaften Wachstums im AI-Sektor im Vergleich zum 924-Ereignis bleiben diese Gewinne moderat, außerdem hat der China Securities AI Industry Index noch nicht die Hochs von November des Vorjahres überschritten. Wichtiger: Der wechselnde Treiberhintergrund zu zugrundeliegenden Grundlagen rückt in den Vordergrund. Aktien mit leistungsstarken fundamentalen Hintergründen stehen im Fokus der Anleger;

2. Beim Vergleich von Stilen: Kurzfristige Gewinne im AI-Sektor sorgen für Glanz im Wachstumsstil, während der Wertstil ins Hintertreffen gerät. Der Vergleich der Bewertungs-Spanne nach Stilen zeigt jedoch, dass Chancen für beide Stile weiterhin bestehen, was eine Grundlage für das weitere fermentative Potenzial der Märkte schafft.

02 Anlagestrategie

Anknüpfend an die vorige Diskussion: Mit AI-Konzepten, setzen Mainstream-Meinungen auf Kaufoptionen, trotz des schnellen Wachstums im Zusammenhang mit der Unklarheit der wirtschaftlichen Gesamtprognosen und der Vorsicht, Gewinne einzufahren, was die Anlageverhalten erheblich beeinflusst. Das bedeutet, AI-Investitionen bleiben volatil, und Anleger sollten sich auf kurzfristige Schwankungen einstellen. Auf lange Sicht zeigt der AI-Sektor das Potenzial, zur langfristigen Handelsachse der A-Aktienmärkte zu werden, basierend auf aktuellen technologischen Einschätzungen der heimischen AI-Anwendungen und politisch motivierten Prognosen.

Langfristige Chancen bestehen in der Begeisterung um AI, die von DeepSeek entfacht wurde und zeigt, dass Rechenleistung nicht mehr das Haupthemmnis für die Entwicklung von KI ist. Zusätzlich zu einem großen Internetnutzerstamm in China und enormen Textressourcen im chinesischen Netz bieten sich große Potenziale für die Kommerzialisierung von AI-Anwendungen. Mit der beschleunigten Entwicklung chinesischer Modelle und Anwendungen findet sich enormes Potenzial für Investitionen in chinesische Technologieunternehmen.

Nicht zu vergessen, die Robotik, als wichtiger Träger der KI-Anwendungen, die erhebliche Schnittmengen im technologischen Entwicklungspfad mit sich bringt: Technologische Durchbrüche ermöglichen Fortschritte auf Anwendungsebene, Soft- und Hardware-Anforderungen steigen und Durchdringung wächst, was gleichzeitig zu einer raschen Beseitigung unreifer Geschäftskonzepte führt. Durch führende Technologie zur Herausbildung neuer Geschäftsmodelle können sich neue Marktführer etablieren. Daher ist ein gleichzeitiges Augenmerk auf Technologie und Geschäftsmodelle die Schlüsselstrategie für Investitionen in KI und Robotik-Sektoren.

Auf kurze Sicht, Rückflüsse nach dem chinesischen Neujahrsfest, zusammen mit dem DeepSeek-Themenboom, unterstützen das Momentum nach oben. In der nächsten Phase verdienen die nationale Zweikammerkonferenz und politische Prognosen Aufmerksamkeit; auf fundamentaler Ebene sind Quartalsberichte wichtig, wobei Unternehmen mit Angebot/Nachfrage-Verbesserungen potenzielle Investitionsmöglichkeiten bieten. Neben Technologie-Growth-Sektoren sind ebenfalls Konsumtitel im Fokus, da Subventionsanreize für Haushaltsgeräte, Automobile und E-Commerce-Anlagen positiv wirken könnten.

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