英伟达季报图解：净利597亿美元，把GPU资产证券化，黄仁勋：“谁我和吃饭，第二天股价就翻番”

英伟达(股票代码：NVDA)今日发布2026年第二季度的财报。财报显示，截至2026年7月26日的半年，英伟达营收为1778.37亿美元，上年同期为908亿美元；净利为1180亿美元，上年同期为452亿美元。

截至2026年7月26日的第二季度，英伟达营收为962.21亿美元，净利为596.88亿美元。

英伟达（NVIDIA）创始人兼首席执行官黄仁勋（Jensen Huang）表示，“人工智能已迎来转折点。它正在发挥实际效用，其生成的Token（数据单元）既能创造价值又能带来利润。如今，算力即营收。”

“市场需求正在加速增长。去年同期，仅有一家实验室在推动基础设施建设；而今天，我们正处于新AI实验室和初创企业涌现的黄金时代，多家前沿实验室并行扩展规模，开放模型生态系统蓬勃发展，物理AI（Physical AI）也已投入应用——这种强劲势头不仅遍及美国，更席卷全球。AI基础设施建设正全速推进。‘Vera Rubin’架构现已全面投产，其设计初衷正是为了赋能这一关键时刻。”

黄仁勋还在电话会议上以调侃的口吻表示，“2026年最佳美股交易策略就是看我和谁一起吃饭，第二天他们的股票价格就会翻倍。”

英伟达Q2营收962.21亿美元 同比增106%

英伟达2026年第二季度营收为962.21亿美元，较上年同期的467.43亿美元增长106%，较上一季度的816.15亿美元增长18%。

英伟达2026年第二季度来自数据中心收入为890 亿美元，环比增长 18%，同比增长 117%。

英伟达在2026年第二季度宣布NVIDIA Vera Rubin平台已进入全面量产阶段，相关机架正在 CoreWeave、Google Cloud、Microsoft Azure、Oracle Cloud Infrastructure 和 Nebius 等合作伙伴处运行。

英伟达2026年第二季度边缘计算业务营收为72亿美元，环比增长13%，同比增长27%。

将英伟达的GPU资产证券化

英伟达发布了专为 AI 智能体（AI agents）打造的首款 CPU——NVIDIA Vera，并计划在全球领先的技术提供商中广泛采用；英伟达还宣布交互式 AI 推理加速器 NVIDIA Groq 3 LPX 现已全面量产。

当下，黄仁勋正在把英伟达的资产负债表，变成整个AI基建的信用背书，从AI芯片的"卖铲人"，变成"AI基建的金融操作系统"。

2026年8月中旬，英伟达宣布与BlackRock、Blackstone、KKR、阿波罗（Apollo）、博枫（Brookfield）及高盛合作，建立一个规模达5000亿美元的资本池，旨在将英伟达的GPU资产证券化。

英伟达不直接出资，主要扮演“生态支持方”和“资金供需对接方”角色，债务不进入英伟达自身资产负债表 。

英伟达还表示，将支持SB Energy和OpenAI在俄亥俄州建设一座规模达8吉瓦（GW）的超大型数据中心，该项目投资额高达1500亿美元。

虽然英伟达业绩非常好，也存在一个问题，愿意买卡的人没钱，有钱的人不敢投。英伟达的平台就是来做这个信用增级和资产标准化的：把GPU集群+数据中心+长期算力租约打包成"可投资资产"，让机构投资者敢投；同时给下游客户提供低成本融资渠道，让他们买得起更多英伟达的卡。

英伟达不直接出钱，是因为它想把风险留在表外，把收益留在生态内。5000亿美元资本池的真正目的，不是英伟达自己要融资，而是为整个AI产业链创造一个"英伟达标准"的融资通道——让全世界的长期资本都习惯以英伟达GPU为抵押品来配置AI资产。一旦这个基础设施建成，即使未来英伟达的硬件优势被削弱，它仍能通过金融中介角色持续抽成。

不过，英伟达此前已被曝出对OpenAI、xAI等客户有循环性投资（投钱给客户买自己的卡）。

这次5000亿美元虽然资金来自第三方，但本质仍是为英伟达生态内的芯片采购提供融资便利，市场担心这是在"自产自销"、人为放大需求信号。

黄仁勋则为英伟达辩解。称这些安排反映的是打造前沿AI公司所需的空前规模的资本投入。英伟达既希望成为这些头部AI公司的股权投资方，也愿意在必要时提供更广泛的支持。

“在AI基础设施建设的当前阶段，这些公司尚不具备借贷更多资金以确保算力资源的财务资质。”

“它们美元投资级信用评级。它们没有足够的履历、资本履历、财务履历，来低成本获取资金。这正是英伟达能发挥作用的地方。”

一旦这些公司中的某一家陷入困境，英伟达或将被迫承担损失。

对此，黄仁勋则反驳说，公司的计算基础设施可以重新部署给不同的客户和工作负载，从而限制了对任何单一投资的风险敞口。“我们投入的资金将产生巨大的回报，我认为风险很低。”

英伟达Q2成本240.79亿美元 同比增87%

英伟达2026年第二季度成本为240.79亿美元，较上年同期的128.9亿美元增长87%。

英伟达Q2毛利721亿美元 毛利率75%

英伟达2026年第二季度毛利为721.4亿美元，毛利率为75%。

英伟达Q2费用84亿美元 同比增55%

英伟达2026年第二季度费用为84亿美元，较上年同期的54亿美元增长55%。

英伟达Q2运营利润637亿 运营利润率66%

英伟达2026年第二季度运营利润为637.34亿美元，运营利润率为66%。

英伟达2026年第二季度Non-GAAP下运营利润为639.56亿美元，较上年同期的285.41亿美元增长124%，较上一季度的537.83亿美元增长19%。

英伟达Q2净利597亿美元 同比增126%

英伟达2026年第二季度净利为597亿美元，较上年同期的264.22亿美元增长126%。

英伟达2026年第二季度经调整净利为539.54亿美元，较上年同期的247.63亿美元增长118%，较上一季度的455.48亿美元增长18%。

截至2026年6月30日，英伟达的自由现金流为213.41亿美元、

英伟达预计2027财年营收为1080亿美元，上下浮动2%。

截至今日收盘，英伟达股价为209.66美元，市值为5.0782万亿美元。财报发布后，英伟达盘后股价上涨近5%。

本文来自微信公众号 “雷递”（ID：touchweb），作者：雷建平，36氪经授权发布。