中美科技企业动摇英伟达“一强”

美国英伟达5月20日宣布，2026年5～7月的营业收入将比上年同期增长95%，达到910亿美元。虽然超过了市场预期，但股票并没有迎来全面买入。中美科技企业正在人工智能（AI）半导体领域崛起，英伟达一强的死角已开始被意识到。

“英伟达是AI时代的基础平台，将满足最多样化的需求”，首席执行官（CEO）黄仁勋在财报发布会上对增长充满信心地表示。

资金随着美国科技企业的大规模投资而流入

英伟达2026年5～7月的营业收入预期超过了QUICK FactSet汇总的市场预测的平均值（增长9成、约870亿美元）。

该公司2026年2～4月的营业收入比上年同期增长85%，达到816.15亿美元。净利润大幅增至3.1倍，达到583.21亿美元，创出季度净利润新高。

支撑英伟达强劲业绩的是美国科技巨头的巨额投资。Alphabet旗下的谷歌、亚马逊、Meta、微软4家企业2026年的设备投资额比上一年增加76%，达到7250亿美元。

英伟达掌握着AI半导体市场的8成份额，科技巨头纷纷购买其生产的图形处理器（GPU）。随着巨额资金的流入，英伟达的手头资金在4月底达到约500亿美元。该公司还宣布回购800亿美元自身股票。

英伟达将以充裕的资金为资本，致力于创造半导体的更多需求。已决定向美国Anthropic等AI开发企业和数据中心企业出资。还将陆续向下一代AI基础设施不可或缺的光学零部件企业投资20亿美元，提高竞争力。

谷歌致力于研发“TPU”半导体

但是，在公布财报后的盘前盘后交易中，英伟达的股票买卖交错。

2026年5～7月，英伟达的毛利润率预计达到75%，符合市场预期。在表示价格决定力的指标上，高于同行美国博通（68%、最近季度）等。没有形成清一色的买入，原因是投资者意识到中美竞争对手企业的崛起。

代表性的例子就是属于英伟达优质客户的谷歌。

谷歌将致力于研发提高AI“推理”效率的“TPU”半导体。不仅面向自身的生成式AI“Gemini”，还寻求对外销售。美国调查公司Omdia透露，截至2025年谷歌掌握了5%的AI半导体市场份额。

5月18日，谷歌宣布将与美国大型投资公司黑石集团联手，成立使用TPU的云计算合资公司。随着AI的进步，推理的重要性越来越高，亚马逊也开始设计自主芯片并对外销售。

Cerebras5月在纳斯达克上市（Reuters）

新兴企业也在追赶。1月，开发采用整个半导体晶圆的大型芯片的美国Cerebras Systems与开发ChatGPT的美国OpenAI签订了超过200亿美元的半导体供应合同。

据称与以往将多个芯片连接起来相比，集中到1枚大型芯片上可使数据交换速度提高数千倍。

英伟达挖走竞争对手高管

英伟达也不能无视这些竞争对手。

2025年12月，英伟达挖走了在AI半导体领域展开竞争的美国新兴企业Groq的CEO、曾在谷歌开发TPU的Jonathan Ross等高管。公布了把Groq的技术与自身产品组合的方法，以甩开竞争对手的追击。

中国企业也威胁着英伟达。中国是仅次于美国的AI大国，将在AI领域构建自主供应链。政府将支援华为等AI半导体企业。

阿里巴巴也在强化半导体

路透社报道称，随着中国有实力的AI新兴企业DeepSeek开发出可在华为的“昇腾”AI半导体上运行的AI模型，需求正在迅速扩大。

阿里巴巴集团也于5月20日公开了面向AI的半导体新产品。到2028年，每年都将推出新的半导体。

英伟达目前无法进入中国市场。关于其高性能半导体“H200”，美国政府有条件地允许出口给中国客户。不过，中国政府似乎正在敦促本国企业避免购买，因此未能出口。

英伟达的CEO黄仁勋（右起第三人）陪同美国总统特朗普访华（Reuters）

英伟达在2026年2～4月没有向中国出口H200等。2026年5～7月的业绩预期也未包含面向中国数据中心的相关收益。

英伟面向以中国为基地的企业的营业收入2026年2～4月为45.5亿美元，比上年同期减少53%。占总营收的比例为5.6个百分点，下降了16个百分点。

黄仁勋称“已为AI智能体时代做好万全准备”

如果不能进入在AI和机器人领域增长迅猛的中国市场，英伟达在全球销售半导体的战略就会出现破绽。黄仁勋陪同美国总统特朗普在5月13~15日访华，但似乎没有取得太大成果。

英伟达不仅在硬件方面，还把用于开发AI的软件CUDA打造为业界标准。市场认为今后英伟达仍将在业内维持强势地位的看法很强烈。

黄仁勋表示，“已为（自主工作的）AI智能体时代做好万全准备”，丝毫没有露出破绽。英伟达的一强时代能否延续下去？AI半导体的竞争现在才真正开始。

本文来自微信公众号“日经中文网”（ID：rijingzhongwenwang），作者：日经中文网，36氪经授权发布。