Kimi最新估值超百亿美元：估值增速已超字节、拼多多，春节期间收入大涨

据IPO早知道消息，在完成上一轮5亿美金融资仅一个多月后，Kimi母公司月之暗面（Moonshot AI）新一轮超7亿美元融资即将完成全部交割并实现超募。本轮融资由阿里、腾讯、五源、九安等联合领投，高榕创投等老股东继续加码，投后估值超100亿美元。

值得一提的是，Kimi连续两轮超12亿美金的融资，创下了近一年来大模型行业的最高融资纪录。事实上，在这一轮融资即将完成之际，Kimi已经以100亿-120亿美元的估值开启了新一轮融资，并已获得多家机构的意向，不乏早前鲜少布局中国科技企业的欧洲背景机构。

此外，Kimi还创下国内公司从成立到晋级“十角兽”企业（估值超100亿美元）的最快成长速度——要知道，字节跳动估值突破百亿美金大关用了超过4年，拼多多用时亦超3年，而在2023年才成立的Kimi从天使轮3亿美元估值到如今估值破百亿美元仅用了两年多的时间。

近20天累计收入已超2025年全年总收入且收入出现结构性反转，海外收入已超国内

一组需要关注的数字对比是，100亿美元的估值实则已经超过了今年年初智谱和MiniMax的IPO发行市值。

不可否认的是，当下Kimi在一级市场的热度之高在一定程度上的确得益于智谱和MiniMax在二级市场屡创新高，曾一度双双市值突破3000亿港元，投资人的FOMO（Fear of Missing Out，错失恐惧症）达到了一个新的顶点。

从这个角度来看，一方面，100亿-120亿美元的估值相较二级市场仍具有相当的性价比；另一方面，在Kimi这两轮融资的进行过程中，这些机构其实完全有时间、有能力直接买入智谱和MiniMax的股票，而之所以愿意继续重注Kimi，本质上还是出于对Kimi基本面的长期看好以及对其爆发式增长财务数据的买单。

1月27日，Kimi发布并开源了 Kimi K2.5 模型。这既是 Kimi 迄今最智能的模型，在 Agent、代码、图像、视频及一系列通用智能任务上取得开源 state-of-the-art 表现；也是 Kimi 迄今最全能的模型，原生的多模态架构设计，同时支持视觉与文本输入、思考与非思考模式、对话与 Agent 任务。

根据OpenRouter的数据显示，Kimi K2.5的调用量持续保持领先，并在OpenClaw的模型调用榜中排名第一。

此外，K2.5推出的Agent swarm功能，通过调度多达100个agent分身，可以并行处理1500个步骤并完成更复杂任务，让单一agent的时代变成历史。

更值得关注的是，K2.5大模型发布不到一个月后，Kimi近20天的累计收入已超过2025年全年总收入，增长主要受全球付费用户及API调用量大涨共同驱动；且Kimi的收入在K2.5发布之后出现结构性反转，海外收入已超过国内收入。

短期不着急上市、将主动权掌握自己手中，更希望在一级市探索技术与资本新型关系

在2025年最后一天，Kimi创始人、CEO杨植麟Kimi创始人在内部全员信中提及，“公司融资金额超过绝大部分IPO募资及上市公司的定向增发，还可以从一级市场募集更大量资金。所以我们短期不着急上市。当然未来我们计划将上市作为手段来加速AGI，择时而动，主动权掌握在我们手中。”

显然，Kimi更希望在一级市探索技术与资本新型关系。毕竟，Kimi的一级市场融资能力已经等同甚至超越很多公司的公开发行能力，IPO对于Kimi更多是一种“锦上添花”。甚至可以期待的是，当有朝一日Kimi真正走到IPO这一步，其估值或有更大的想象空间。

在杨植麟的设想中，接下来Kimi最重要的目标是超越Anthropic等前沿公司成为世界领先的AGI公司。

杨植麟在前述内部信中指出，2026年的战略将按如下几个方面推进——1、K3模型通过技术改进和进一步scaling，提升等效FLOPs至少一个数量级，在预训练水平上追平世界前沿模型；2、垂直整合模型训练和agent产品taste，让K3成为更“与众不同”的模型，让用户体验到全新的、其他模型没有定义过的能力；3、产品和商业化上聚焦agent，不以绝对用户数量为目标，持续追求智能上限，创造更大的生产力价值，营收规模实现数量级增长。

从2026年刚刚过去不到2个月的时间来看，Kimi的预期正在超预期完成——首先，Kimi的收入迎来了爆发式增长；其次，在K2.5发布Agent swarm功能近两周后，Claude也上线了这个功能。换言之，Kimi正引领集群式Agent等诸多AI发展的新趋势。

本文来自微信公众号“IPO早知道”（ID：ipozaozhidao），作者：Stone Jin，36氪经授权发布。