百亿央企基金启航
又一大耐心“活水”注入市场，为正在回暖的创投行业注入强劲动力。
又一大活水
继北京之后，诚通科创江苏基金也来了。
据诚通科创官方信息，12月29日，由国务院国资委指导，中国诚通发起设立的第二只总规模100亿元的创业投资基金——诚通科创江苏基金完成工商登记。
据介绍，国务院国资委、国家发展改革委联合出台推动中央企业创业投资基金高质量发展的政策措施后，中国诚通迅速落实，于2024年底率先发起设立总规模300亿元的中央企业创投基金，并快速完成首只100亿元的诚通科创北京基金设立工作。为持续探索央企基金改革实践，广泛提升诚通科创基金品牌价值，中国诚通与江苏省人民政府签署框架合作协议，共同设立规模100亿元的诚通科创江苏基金，携手推动区域内科技创新、产业升级和新质生产力培育。
诚通科创江苏基金将坚持支持科技创新和产业发展的基本定位，重点“投早、投小、投长期、投硬科技”，有效发挥央企创投基金培育孵化战略性新兴产业和未来产业的积极作用，助力中央企业增强核心功能、提升核心竞争力，为中国式现代化建设贡献更大力量！
今年5月份，诚通科创投资基金（北京）合伙企业（有限合伙）在京完成工商登记，标志着诚通科创投资基金迈出关键一步。投资领域方面，该基金将锚定“硬科技”投资主航道，重点布局新材料、先进制造、新一代信息技术三大核心领域，通过“股权投资+生态孵化”的组合策略，构建从技术攻关到场景应用的完整投资链条。
7月份，中国诚通与江苏省人民政府在南京签署框架合作协议，共同推动设立规模100亿元的诚通科创（江苏）基金。同时，诚通科创（北京）基金拟落地江苏的2只子基金相关框架协议也同步签约，意味着诚通科创（北京）基金正式进入出资阶段。
据此前消息：诚通科创（江苏）基金将与前期在北京设立的100亿元创投母基金形成“母基金+直投基金”协同效应。
如今，随着诚通科创投资基金（江苏）有限公司正式注册，创投行业再迎一笔具有长期视野的“耐心资本”，为早期项目发展注入活水。
市场回暖
2025年已完美落幕，创投行业在经历一段时期的调整后，逐步呈现出复苏态势。从募资、投资到退出，各环节均出现积极变化，政策支持叠加千亿国家创投引导基金以及多只央企母基金集群陆续落地，为市场注入全新的活力。
过去几年，“募资难”一度成为行业普遍困境，尤其是2022年以来，人民币与美元基金均面临挑战，部分机构甚至收缩调整。然而进入2025年，随着AI、机器人等赛道热度攀升，二级市场回暖及港股活跃度提升，一级市场信心逐步修复，LP出资意愿增强，市场活跃度明显回升。
从募资端看，机构LP出资活跃度持续上升。据FOFWEEKLY统计，2025年11月出资活跃度呈正向发展趋势，环比增长14.7%，同比增长31.8%，同比维度则延续了对去年同期的显著增长，市场活跃度整体向好。从基金备案数据来看，11月新备案私募股权、创投基金总数为404只，环比10月增长2.5%，同比增长29.5%；其中私募股权投资基金备案134只，创业投资基金备案270只。同比维度则延续了对去年同期的显著增长，市场活跃度整体向好。
投资端同样出现回暖迹象。据财联社创投通数据显示，2025年国内一级市场共发生6462起投融资事件，同比增加7.25%，也是近四年来首次止跌回升。
退出渠道也在逐步畅通。清科研究中心数据显示，2025年中企境内外上市共有247家，同比增加26.7%；首发融资额约合人民币3,266.32亿元，同比增加126.4%。其中，下半年有138家中企上市，首发融资额约合人民币2,052.72亿元，同比分别增加22.1%、110.9%，环比分别增加26.6%、69.1%。
与此同时，地方创投改革持续深化。越来越多政府引导基金也正通过机制创新重塑 “长钱” 生态，据FOFWEEKLY观察，洛阳天使母基金、上海未来产业基金、江苏扬州航空航天产业专项母基金、江苏盐城绿色低碳产业专项母基金、丰县母基金、国新创投基金等多只母基金存续期均明确为15年，或更高达20年。
另一方面，多地国资LP决策速度也有明显提升。日前，多地母基金向我们表示今年决策效率很高，大规模接触GP中。此外，跨地区、跨层级的联合出资已成为当前基金设立的主流趋势，单一地方财政主导的格局正在被“国家、地方、金融机构”多方资本协同所覆盖。
在杉域资本董事总经理王春杰看来：“未来几年将是国家级基金出资的重要窗口期，有望为GP解决20%–30%的市场化资金缺口。”
有业内人士进一步指出：“这甚至可能推动一批新生代GP的涌现。”
可以说，2025年底的一级市场，已逐渐走出单纯的低谷期，进入一个主线更清晰的新阶段。
结语
2025年，伴随着政策暖风叠加技术变革的，一级市场逐步重拾活力。
展望2026年，随着制度红利的持续释放与国有“耐心资本”的进一步支持，市场有望进一步回暖。伴随IPO市场的良性发展，退出渠道持续畅通，国家级母基金的陆续出资，市场化LP的稳步回归，将推动创投生态迈入更健康、更可持续的发展新态势。
本文来自微信公众号“FOFWEEKLY”，36氪经授权发布。