Duan Yongping und Dan Bin sprechen über Jensen Huangs Ausscheiden: Die Auswirkungen auf NVIDIA sind kurzfristig begrenzt, aus langfristiger Perspektive kommt es auf die Wettbewerbssituation an.

Am Abend des 12. November nach Pekinger Zeit veröffentlichte NVIDIA eine Erklärung, wonach Jensen Huang mit sofortiger Wirkung von seinen Ämtern als Präsident, Chief Executive Officer und Mitglied des Aufsichtsrats zurückgetreten ist. Die derzeitige stellvertretende Vorstandsvorsitzende und Finanzvorständin Colette Kress hat zugestimmt, die Position des vorläufigen CEO zu übernehmen. Bis zur Bestimmung eines offiziellen Nachfolgers wird Kress ihre Aufgaben als stellvertretende Vorstandsvorsitzende und Finanzvorständin weiter wahrnehmen. Aus öffentlichen Daten geht hervor, dass Kress im Jahr 2013 zu NVIDIA gestoßen ist und den gesamten Wandel des Unternehmens von einem traditionellen Hersteller von Grafikchips zum weltweiten Marktführer für KI-Rechenkapazität vollständig miterlebt hat.

Der Aufsichtsrat von NVIDIA hat nun die Suche nach einem offiziellen CEO eingeleitet, wobei interne und externe Kandidaten umfassend berücksichtigt werden. Zugleich wurde Harvey C. Jones, der ehemalige CEO von Synopsys, zum ersten Vorsitzenden des Aufsichtsrats in der Geschichte des Unternehmens ernannt.

Nach der Veröffentlichung der Nachricht stürzte der Aktienkurs von NVIDIA nach Börsenbeginn rasch ab, zeitweise fiel er um mehr als 13 %, und der Marktwert schrumpfte während des Handels kurzzeitig um rund 500 Milliarden US-Dollar. Massive Verkaufsaufträge strömten zusammen, das Handelsvolumen überschritt in der ersten Stunde nach Börsenbeginn 600 Milliarden US-Dollar, panische Anleger zogen sich massiv zurück, während zugleich Käufer auf niedrigem Niveau Positionen aufbauten, was zu einem heftigen Kampf zwischen Bullen und Bären führte.

Im weiteren Verlauf des Handels verengte sich der Rückgang allmählich, zum Börsenschluss lag der Kursrückgang bei rund 4 %, und der Marktwert überschritt wieder die Marke von 4 Billionen US-Dollar. Die heftigen Kursschwankungen sind im Wesentlichen die Neubewertung von NVIDIA durch den Markt in dem Szenario „ohne Jensen Huang“.

Hinsichtlich des künftigen Werts von NVIDIA haben zwei ikonische Persönlichkeiten im Investmentbereich, Duan Yongping und Dan Bin, ihre Meinungen geäußert.

Auf der Plattform Xueqiu antwortete Duan Yongping nacheinander auf Fragen von Nutzern über sein Konto „Daoxing Wuwang Wo You Xing“. Auf die Frage eines Nutzers nach den Auswirkungen von Jensen Huangs Rücktritt auf NVIDIA schrieb Duan Yongping: „Das ist vermutlich die endgültige Entscheidung des Aufsichtsrats. Kurzfristig wird dies keine Auswirkungen auf das Geschäft von NVIDIA haben, in einigen Jahren hängt es davon ab, ob sie einen guten CEO finden können. Jensen Huang ist eine Person, die sehr hart arbeitet und zudem eine große Weitsicht für die Perspektive der KI hat, es ist sehr schwierig, eine solche Person zu finden.“

In einer weiteren Antwort bezeichnete Duan Yongping NVIDIA als ein Unternehmen, das sich sogar mit „einfacher Verwaltung“ gut betreiben lässt. „Das Geschäftsmodell von NVIDIA erfordert ein sehr gutes Managementteam, sonst könnte es in 3 bis 5 Jahren nicht mehr so stark sein. Aber die KI hat gerade erst angefangen, es wird schätzungsweise in den nächsten zehn Jahren ein starkes Wachstum geben.“

Er ergänzte zudem seine Einschätzung zur Wahrscheinlichkeit einer Rückkehr von Jensen Huang: Wenn die Kerngründe, die Jensen Huang zum Rücktritt veranlasst haben, nicht beseitigt werden, wird er höchstwahrscheinlich nicht wieder in seine Position zurückkehren. Es besteht jedoch die Möglichkeit, dass das Unternehmen ihn als Berater einlädt, eine Rolle ähnlich einem „Schatten-CEO“ einzunehmen, seinen Einfluss zu behalten, aber keine Unterschriftsvollmacht mehr zu haben. Für diese Richtung wird es erst nach Ende der Anhörung eine klare Schlussfolgerung geben.

Bildquelle: Duan Yongpings Konto auf Xueqiu

Dan Bin, Vorsitzender von Shenzhen Oriental Harbour Investment Management Co., Ltd., erklärte: „Der Schuh ist endlich gefallen, es gibt keine Überraschung. Es ist sehr bedauerlich, dass Jensen Huang ausscheidet, eine Schlüsselfigur verlässt das Zentrum der Bühne des KI-Zeitalters auf diese Weise. Aber ich glaube, dass die Welle der künstlichen Intelligenz weiterhin mächtig und unaufhaltsam ist und nicht durch den „Abgang“ einer einzelnen Person beendet wird.“

Zugleich wies er die Anleger darauf hin, dass die Übergabe des Managements und die Einarbeitung in die neue Strategie bei NVIDIA Zeit brauchen, was den Wettbewerbern ein seltenes Zeitfenster öffnet. Die tiefen Barrieren des CUDA-Ökosystems (die GPU-Parallelberechnungsplattform und das Programmiermodell, das NVIDIA im Jahr 2006 eingeführt hat) und der KI-Rechenkapazitätsindustriekette können jedoch nicht in kurzer Zeit untergraben werden. Mit der Veränderung der Wettbewerbslandschaft wird der Wettbewerb in dieser Branche nur noch intensiver werden.

Bei der Erörterung der Chancen und Risiken auf Handelsebene äußerte Dan Bin auch seine Beobachtungen. Er wies auf das Merkmal des erhöhten Handelsvolumens während des Börsenhandels hin: „600 Milliarden US-Dollar Handelsvolumen in einer Stunde, es gibt ein extrem hohes Volumen am unteren Kursniveau, alle die verkaufen wollten, haben ihre Positionen abgegeben, diejenigen, die positiv gestimmt sind, halten weiterhin an ihren Positionen fest.“ Seiner Meinung nach hat NVIDIA unter der Führung von Jensen Huang einen sehr tiefen Burggraben aufgebaut, kurzfristig gibt es keine Anzeichen dafür, dass dieser verschwindet, langfristig muss man die Wettbewerbssituation beobachten.

„Die aktuelle Bewertung ist ein Vorteil, das KGV in diesem Jahr liegt bei etwa 16. Wenn das im letzten Quartalsbericht ausgewiesene Wachstumstempo nicht durch den Rücktritt von Jensen Huang beeinträchtigt wird, liegt das KGV im nächsten Jahr höchstwahrscheinlich unter 10. Panik und Kauf zum Tiefstpunkt liegen nur einen Gedanken auseinander“, schrieb Dan Bin.

Darüber hinaus wiederholte er seine üblichen Investitionswarnungen und ermahnte den Markt, keine Finanzierungshebel für Investitionen zu verwenden. „Selbst wenn ein Black-Swan-Ereignis mit extrem geringer Wahrscheinlichkeit eintritt, kann dies zu einem unumkehrbaren Verlust führen. Vor einer Woche hätten schätzungsweise nur sehr wenige Menschen erwartet, dass so etwas passiert. Solange man keine Finanzierung nutzt und die Fundamentaldaten des Unternehmens den Prüfungen standhalten, gibt es nach einem Kursrückgang noch die Chance, sich zu erholen. Sobald man Finanzierungshebel einsetzt, kann ein einziges unerwartetes Ereignis dazu führen, dass man sein gesamtes Kapital verliert.“

Bildquelle: Dan Bins persönliches Weibo-Konto

Auf der anderen Seite des Atlantiks haben der US-Präsident Trump und der CEO von Tesla, Elon Musk, ebenfalls zu diesem Vorfall Stellung genommen. Trump bewertete den Vorfall als „bedauerlich“ und schlug öffentlich vor, dass Tim Cook die Position des CEO von NVIDIA übernimmt. „Jensen Huang hat hervorragende Leistungen erbracht, aber er ist nun zurückgetreten. Die einzige Person, die ihn ersetzen kann, ist der Executive Chairman von Apple, Tim Cook“, sagte er. „Eine Legende soll eine andere Legende ablösen.“

Wie aus Berichten von China News Network hervorgeht, hat ein Nutzer auf einer sozialen Plattform vorgeschlagen, dass Musk Jensen Huang einstellen soll. Darauf antwortete Musk: „Das wäre mir eine Ehre.“

Die Investmentbanken an der Wall Street haben kürzlich ebenfalls schnell die Neubewertung von NVIDIA eingeleitet. Am 11. November Ortszeit hat Morgan Stanley NVIDIA von der Liste der bevorzugten Aktien entfernt, behält aber die Bewertung „Übergewichten“ und das Zielkurs von 300 US-Dollar bei. Die Analysten der Bank wiesen darauf hin, dass die Führungsstärke von Jensen Huang für die strategische Ausrichtung von NVIDIA von entscheidender Bedeutung ist, und es wird erwartet, dass das Unternehmen kurzfristig mit großen Unsicherheiten konfrontiert sein wird.

Die US-Investmentfirma Baird hat die Bewertung von NVIDIA auf „Neutral“ herabgestuft und das Zielkurs von 500 US-Dollar auf 200 US-Dollar gesenkt. Darüber hinaus hat die Global Research-Abteilung der Bank of America NVIDIA ebenfalls von der Liste der bevorzugten US-Aktien entfernt, zahlreiche Institutionen wie Wells Fargo und Citigroup haben kürzlich das Zielkurs von NVIDIA gesenkt.

Dieser Artikel stammt von „Jiemian News“, der Autor ist Song Jiannan, 36Kr veröffentlicht ihn mit Genehmigung.