Unitree hat den Marktwert von 300 Milliarden wieder erreicht, Wang Xingxing hat die dunkelste Zeit überstanden.

Wang Xingxing ist zurückgekehrt und greift erneut an.

Vor zwei Monaten brach der Aktienkurs von Unitree Robotics um die Hälfte ein, und es gab ständig Zweifel. Bis zum 11. November hat sich der Aktienkurs in weniger als einem Monat verdoppelt, und der Marktwert ist wieder auf 300 Milliarden Yuan gestiegen.

Sogar JPMorgan, das das Unternehmen zuvor negativ bewertet hatte, hob sein Rating von „Untergewicht“ um zwei Stufen auf „Übergewicht“ an.

Warum hat sich die Haltung des Marktes gegenüber demselben Unternehmen innerhalb von nur zwei Monaten so drastisch gewendet?

Der Wind hat sich gedreht

Der Schlüssel zu dieser Erholung von Unitree liegt darin, dass der Markt zu glauben beginnt, dass die Robotikbranche früher als erwartet einen Boom erleben wird.

Am 22. Oktober stellte Wang Xingxing fest, dass die KI für physische Systeme bereits Anzeichen von Durchbrüchen zeigt, und das Zeitfenster dafür könnte in den nächsten ein bis zwei Jahren oder zwei bis drei Jahren liegen. Daraufhin hob JPMorgan das Rating von Unitree an und erhöhte die Prognose für die Auslieferung von humanoiden Robotern im Jahr 2028 von rund 41.600 Einheiten auf 111.600 Einheiten.

Dahinter steht eine Hürde, mit der die Roboterbranche seit Langem konfrontiert ist: Es ist nichts Besonderes mehr, dass Roboter laufen, springen und Aufführungen machen können. Aber es gab bislang keine klare Antwort darauf, wie weit sie noch von dem Einsatz für umfangreiche praktische Arbeiten entfernt sind.

Wie viele Umgebungen ein Roboter bewältigen kann, bestimmt direkt, wie groß der Markt ist, den er erschließen kann.

Die Fortschritte bei den Modellen senken diese Hürde derzeit.

Am 4. November veröffentlichte das Forschungsteam von Apple die Forschungsergebnisse zu HALO. Bei 360 Tests mit dem Unitree G1, bei denen 6 einzelne Fähigkeiten in 6 unbekannten Umgebungen erprobt wurden, lag die durchschnittliche Erfolgsrate bei einzelnen Aufgaben bei 91 %. Diese Umgebungen waren zuvor nicht in das Training einbezogen worden, und es gab auch keine vorab durchgeführte Erfassung zur Erstellung von Karten.

Die Bedeutung dieses Ergebnisses liegt darin, dass mit weiteren Fortschritten der Modelle dieselbe Hardware die Möglichkeit erhält, sich an mehr Szenarien anzupassen und mehr Aufgaben zu übernehmen.

Auch die Trainingsmethoden verändern sich. Früher war man auf Daten angewiesen, die einzeln an echten Geräten und manuell erfasst wurden, heute können diese durch Simulation ergänzt werden. HALO nutzte etwa 1000 virtuelle Umgebungen zur Generierung von Trainingsdaten. Der Trainingsumfang kann stärker durch Rechenleistung erweitert werden, sodass die Iteration der Modelle beschleunigt werden kann.

Die steigende Leistungsfähigkeit auf der einen Seite und die beschleunigte Trainingsgeschwindigkeit auf der anderen Seite beeinflussen gemeinsam den Zeitpunkt, an dem Roboter in die praktische Anwendung gelangen.

Natürlich besteht zwischen den Forschungsergebnissen und dem stabilen Betrieb noch eine Lücke, und die Prognosen der Institutionen sind nur Vorhersagen. Aber die Markterwartungen liegen oft vor den tatsächlichen Bestellungen: Sobald Roboter stabil arbeiten können, wird ein Teil des Arbeitskräftebedarfs in Fabriken und Lagern wahrscheinlich zu Roboterbestellungen umgewandelt.

Der Markt setzt darauf, dass der Schritt der Roboter von Demonstrationszwecken hin zu umfangreichen praktischen Anwendungen früher als erwartet stattfinden wird.

Für Unitree bedeutet dies, dass die vorhandene Hardware eine breitere Nachfrage erfahren könnte. Je näher der Zeitpunkt des Branchendurchbruchs rückt, desto dringender wird der Wettbewerb um Kosten, Produkte und Massenproduktionskapazitäten.

Der Vorsprung von Unitree

Um große Sprachmodelle in die Praxis umzusetzen, brauchen sie einen physischen Träger.

Sobald die Branche an Fahrt gewinnt, wird derjenige, der Roboter zu niedrigeren Kosten in großen Mengen an Kunden liefern kann, größere Chancen haben, Bestellungen zu erhalten. Aber warum kann Unitree angesichts derselben Chancen eine günstigere Position einnehmen?

Schauen wir uns zuerst den Preis an. Der Einstiegspreis der Basisversion des Unitree G1 ist von 99.000 Yuan bei der Markteinführung auf 85.000 Yuan gesunken.

Trotz des Preisrückgangs bleibt der Gewinnspielraum beträchtlich. Im Jahr 2025 senkte Unitree die Preise einiger humanoider Roboterprodukte, wobei die Gesamtbruttomarge immer noch 63,18 % erreichte.

Dahinter steht ein langjährig aufgebauter Kostenvorteil. Schlüsselkomponenten wie Motoren, Untersetzungsgetriebe und Encoder werden von Unitree selbst entwickelt. Einige Teile von vierbeinigen Robotern und humanoiden Robotern können zudem gemeinsam verwendet werden, was nicht nur die Kosten für wiederholte Entwicklung spart, sondern auch die Einkaufskosten durch größere Einkaufsmengen senkt.

Damit Roboter sich verbreiten können, müssen sie für mehr Kunden erschwinglich sein. Dass Unitree den Preis senken und gleichzeitig eine hohe Bruttomarge beibehalten kann, bedeutet, dass es noch Spielraum hat, den Markt weiter auszubauen.

Sobald der Preiswettbewerb verschärft wird, wird der Kostenvorteil zu einem Trumpf von Unitree, um Bestellungen zu gewinnen.

Die Massenproduktion ist eine weitere Karte, die Unitree in der Hand hält.

Im Jahr 2025 lieferte Unitree mehr als 5.511 humanoide Roboter aus, was mehr als das Zehnfache des Vorjahreswerts ist. Im Oktober dieses Jahres gab Wang Xingxing bekannt, dass die kumulierte Produktion des G1 etwa 10.000 bis 20.000 Einheiten erreicht hat.

Der Wert dieser Produkte liegt nicht nur in den bereits realisierten Verkäufen. Mit der Produktion von Tausenden von Robotern hat Unitree bereits Erfahrungen darin gesammelt, wie die Produktion organisiert, die Qualität sichergestellt und die Lieferungen termingerecht durchgeführt werden können. Wenn die Bestellungen steigen, besteht die Möglichkeit, die Produktion schneller zu steigern.

Durchbrüche bei Modellen können die Einsatzmöglichkeiten von Robotern rasch erweitern; Kapazitäten für Massenproduktion und Lieferung lassen sich aber nicht über Nacht aufbauen. Je früher die Branche boomt, desto leichter können Unternehmen, die bereits eine gewisse Größe erreicht haben, die Chance nutzen.

Unitree profitiert nicht nur von Durchbrüchen bei den eigenen Modellen.

Die Überprüfung von HALO auf dem G1 durch das Apple-Team ist ein Beispiel dafür. Algorithmenteams können ausgereifte Roboter nutzen, sodass sie die Investitionen in die Entwicklung und Herstellung von Hardware von Grund auf einsparen. Unitree bietet Open-Source-Modelle und Entwicklungstools an, um mehr Teams anzuziehen, Anwendungen für seine Produkte zu entwickeln.

Sobald mehr Modelle auf der Hardware von Unitree erfolgreich laufen, können die technischen Durchbrüche anderer Unternehmen zu neuen Bestellungen für Unitree werden.

Die Zuversicht von Wang Xingxing

Wang Xingxing denkt bereits seit vielen Jahren darüber nach, wie man Roboter mit besseren Leistungen zu niedrigeren Kosten herstellen kann.

Während seines Studiums fertigte er bereits selbst Teile an und passte die Kombination von Antrieben und Motoren wiederholt an. Später, als er Unitree gründete, wurden diese technischen Überlegungen zu Methoden, um die Produktkosten zu senken und den Markt zu erschließen.

Im Jahr 2016 erhielt Wang Xingxing eine Investition von 2 Millionen Yuan und gründete das Unternehmen mit drei bis vier Mitarbeitern. Zwei Jahre später verlief die Finanzierung nicht reibungslos. In der angespanntesten Phase des Unternehmens befanden sich nur noch etwa 100.000 Yuan auf dem Konto.

Aber zu diesem Zeitpunkt hatte Unitree bereits Prototypen hergestellt, Bestellungen erhalten und die Kunden Anzahlungen geleistet. Wang Xingxing war entschlossen, die Waren auszuliefern. Später erinnerte er sich, dass sein damaliger Gedanke war: „Ich muss diese Sache zu Ende bringen.“

In der zweiten Hälfte des Jahres 2018 wurden die Produkte endlich an die Kunden ausgeliefert. Die vierbeinigen Roboter brachten Umsätze ein und gaben Unitree das Kapital, um die Produkte weiterzuentwickeln und zu verbessern.

Im Jahr 2023 brachte Unitree den humanoiden Roboter H1 auf den Markt; 2024 folgte der G1. Die Produkte haben ihre Form geändert, und die früheren Investitionen in Komponenten, Bewegungssteuerung und Fertigung finden nun neue Anwendungen.

Von der eigenen Herstellung von Teilen über die Entwicklung kompletter Geräte bis hin zur Massenlieferung haben die Anstrengungen, die Wang Xingxing in seinen frühen Jahren in die Technik gesteckt hat, allmählich zu den Kosten- und Massenproduktionsvorteilen von Unitree geführt.

Aber er ist sich bewusst, dass der Vorsprung nicht für immer bestehen bleibt. Wang Xingxing hat einmal offen gesagt, dass das Unternehmen mittelmäßig werden würde, wenn es ein oder zwei Jahre lang keine Iterationen durchführen würde. Was es als Nächstes auf den Markt bringen kann, bestimmt, wie weit das Unternehmen gehen kann.

In den ersten drei Quartalen dieses Jahres erreichten die Forschungs- und Entwicklungsausgaben von Unitree 263 Millionen Yuan, was einem Anstieg von 191,48 % gegenüber dem Vorjahr entspricht – deutlich höher als der gleichzeitige Umsatzzuwachs von 55,71 %. In den Bereichen körpergebundene große Modelle, Rechenleistung und neue Produkte wird weiterhin investiert.

Die früheren Aufbauarbeiten haben Unitree einen Vorsprung verschafft, und nur kontinuierliche Forschung und Entwicklung können diesen Vorteil aufrechterhalten.

Mit dem Fortschritt der Modelle beginnen Roboterunternehmen, um den Markt nach der großflächigen Anwendung zu kämpfen.

Morgan Stanley schätzt, dass bis zum Jahr 2050 der Hardware-Umsatz der globalen Roboterindustrie, die Bereiche wie humanoide Roboter, autonomes Fahren und Drohnen umfasst, 25 Billionen US-Dollar erreichen könnte.

Je mehr Aufgaben Roboter übernehmen können, desto größer ist der Markt, den sie erschließen können. Der heutige Vorsprung bei den Verkaufszahlen ist nur der Anfang dieses Wettbewerbs.

Früher musste Wang Xingxing beweisen, dass Roboter zu einem erfolgreichen Geschäftsfeld werden können. Der aktuelle Branchendurchbruch gibt ihm nun die Chance, um einen Platz unter den globalen Technologiegiganten zu kämpfen.