Der Nettogewinn schoss um 3020 % in die Höhe, ein Vater-Tochter-Paar aus Shenzhen hat gerade ihren IPO abgeschlossen.

31 Jahre später als Branchenführer Kingston gegründet, hat dieses Unternehmen aus Shenzhen in weniger als 8 Jahren den Sprung unter die fünf größten unabhängigen Speicherhersteller der Welt geschafft.

Am 12. November notierte Shenzhen Hongxinyu Electronics Co., Ltd. („Hongxinyu“) offiziell an der Hong Kong Stock Exchange mit dem Börsenkürzel 02681.HK. Am ersten Handelstag lag der Eröffnungskurs bei 72,8 Hongkong-Dollar, was einer Marktkapitalisierung von rund 35 Milliarden Hongkong-Dollar entspricht.

Gestützt auf eine Preiserhöhungswelle bei Speicherchips sind die Gewinne von Hongxinyu stark gestiegen. Laut Prospekt erreichte der Nettogewinn des Unternehmens in den ersten vier Monaten des Jahres 2026 3,841 Milliarden Yuan, was einem Anstieg von 3020,8 % gegenüber dem Vorjahr entspricht – fast das Dreifache des gesamten Jahresgewinns von 2025, mit einem durchschnittlichen Nettogewinn von rund 32 Millionen Yuan pro Tag.

Der Gründer Wu Yisheng ist 56 Jahre alt und arbeitet seit über 25 Jahren in der Chipbranche. Seine 32-jährige Tochter Wu Jiamin studierte ursprünglich Schmuckdesign und -bewertung, war früher Einkaufsmanagerin und Assistentin des Vorstandsvorsitzenden im Unternehmen und ist heute bereits Geschäftsführerin.

Auf seinem Weg hat Hongxinyu auch viele Investoren angezogen. Phison Electronics, die Ting Hsin Group, SMIC Puyuan, Kunqiao Capital sowie lokale Staatsfonds aus Hefei und Shenzhen sind nacheinander eingestiegen. Bei diesem IPO hat das Unternehmen zudem 7 Ankerinvestoren eingebunden, die insgesamt rund 452 Millionen Hongkong-Dollar zeichnen – darunter der Speicherkonkurrent Longsys und der Smartphone-Hersteller Transsion Holdings.

Vater und Tochter aus Shenzhen schaffen einen Überflieger in der Speicherbranche

Wu Yisheng ist ein erfahrener Veteran der Speicherbranche aus Taiwan, China.

Bereits 1999 betrieb er in Shenzhen Geschäfte im Zusammenhang mit elektronischen Bauteilen und Chips. In den folgenden fast 20 Jahren war er nacheinander als Geschäftsführer bei Unternehmen wie Shenzhen Hongkexin, Glawis und Berylai tätig und fungierte zudem von 2016 bis 2019 als Direktor von Biwin Storage.

Im Dezember 2018 gründete er Hongxinyu in Shenzhen und holte einen alten Partner mit ins Boot – Phison Electronics, einen taiwanesischen Hersteller von Speicher-Controller-Chips. Phison wurde von Pan Jiancheng und anderen gegründet, sein Team entwickelte den weltweit ersten Ein-Chip-USB-Stick-Controller, weshalb Pan Jiancheng auch als „Vater des USB-Sticks“ bezeichnet wird.

Phison war von Anfang an tief in die Entwicklung von Hongxinyu eingebunden. Laut Prospekt hielt Ruiyuan Investment, eine Tochtergesellschaft von Phison, bei der Gründung des Unternehmens 40 % der Anteile. Nach mehreren Finanzierungsrunden sank der Anteil von Phison und seinen verbundenen Parteien auf 22,5 %, aber es bleibt der größte externe Aktionär des Unternehmens. Neben der Kapitalbeteiligung stellt Phison auch Speicherprodukte, Controller-Chips und entsprechende Technologielizenzen zur Verfügung.

Ausgehend von den technischen Ressourcen von Phison hat Hongxinyu nach und nach eigene Forschungs- und Entwicklungskapazitäten aufgebaut. Heute werden bereits selbst entwickelte Controller-Chips in die Massenproduktion überführt, acht weitere befinden sich in unterschiedlichen Entwicklungsstadien.

Als Wu Yisheng sein Unternehmen gründete, hatte er noch einen Helfer – seine Tochter Wu Jiamin.

Anders als ihr Vater hat Wu Jiamin ursprünglich nichts mit Chips studiert. 2015 schloss sie ihr Studium am Zhujiang Berufstechnischen College mit dem Fach Schmuckdesign und -bewertung ab und arbeitete nach ihrem Abschluss bei der Shenzhen-Niederlassung von JLL.

Im Dezember 2018 trat sie dem neu gegründeten Hongxinyu bei, war nacheinander Einkaufsmanagerin und Assistentin des Vorstandsvorsitzenden und wurde im Dezember 2025 zur Geschäftsführerin ernannt, um ihren Vater bei der Verwaltung des Unternehmensbetriebs zu unterstützen.

Das Geschäft des Vater-Tochter-Duos entwickelte sich sehr schnell.

Im Jahr 2020 überschritt der Umsatz von Hongxinyu 100 Millionen US-Dollar. 2021 stieg es in die Lieferkette von Transsion und OPPO ein, 2022 in die von Xiaomi und 2024 schließlich in die von vivo. Im Jahr 2025 erreichte der Jahresumsatz des Unternehmens 11,238 Milliarden Yuan.

In weniger als acht Jahren hat Hongxinyu einen Jahresumsatz von über 10 Milliarden Yuan erreicht.

Dies hängt stark mit seinem Geschäftsmodell zusammen.

Im Unterschied zu Unternehmen wie Samsung, SK Hynix, Micron sowie den inländischen Herstellern CXMT und YMTC, die über vorgelagerte Fähigkeiten zur Wafer-Fertigung verfügen, kauft Hongxinyu hauptsächlich Speicherwafer, kombiniert diese mit Controller-Chips, Firmware-Algorithmen und Testtechnologien, um Speicherprodukte für Geräte wie Smartphones und Computer zu entwickeln – Teile der Fertigung sowie des Verpackungs- und Testprozesses werden an Dritte vergeben.

Dieses relativ anlagearme Modell ermöglicht es Hongxinyu, keine riesigen Summen für den Bau eigener Wafer-Fabriken auszugeben und sein Geschäft schnell auszuweiten. Das bedeutet aber auch, dass die stabile Versorgung mit Rohstoffen und die Entwicklung der Einkaufskosten für den Betrieb des Unternehmens von entscheidender Bedeutung sind.

3,8 Milliarden Yuan Nettogewinn in vier Monaten – wer hat das Geld verdient?

Was Hongxinyu wirklich überraschend macht, ist der Gewinn im Jahr 2026.

Im Jahr 2023 erzielte Hongxinyu einen Umsatz von 8,781 Milliarden Yuan und einen Nettoverlust von 117 Millionen Yuan; 2024 belief sich der Umsatz auf 8,718 Milliarden Yuan, der Nettogewinn kehrte auf 483 Millionen Yuan in die Gewinnzone zurück; 2025 stieg der Umsatz weiter auf 11,238 Milliarden Yuan, der Nettogewinn erreichte 1,364 Milliarden Yuan.

Im Jahr 2026 beschleunigte sich die Geschwindigkeit der Gewinnerzielung.

Allein in den ersten vier Monaten erreichte der Nettogewinn von Hongxinyu 3,841 Milliarden Yuan, was einem Anstieg von über 30-fachem gegenüber dem Vorjahr entspricht. Gleichzeitig stieg die Bruttogesamtmarge von 13,8 % im gleichen Zeitraum des Vorjahres auf 62 %.

Warum ist ein Speicherunternehmen plötzlich so profitabel?

Die Antwort liegt in den Preisen für Speicherchips.

Laut Prospekt stieg der durchschnittliche Verkaufspreis pro GB für DRAM-Produkte von Hongxinyu von 12,24 Yuan in den ersten vier Monaten des Jahres 2025 auf 34,98 Yuan im gleichen Zeitraum 2026, während der durchschnittliche Verkaufspreis pro GB für Solid-State-Laufwerke von 0,28 Yuan auf 0,93 Yuan stieg.

DRAM wird hauptsächlich für die temporäre Speicherung von Daten während der Ausführung von Programmen auf Smartphones und Computern verwendet, während Solid-State-Laufwerke für die langfristige Speicherung von Informationen wie Dateien zuständig sind.

Die Speicherbranche weist schon immer eine deutliche Zyklizität auf. Bei ausreichendem Angebot können die Preise stetig fallen; sobald der Markt unter Versorgungsengpässen leidet, steigen sie schnell wieder an.

In diesem Fall ist die KI zu einem wichtigen Treiber geworden.

Laut Analyse von TrendForce verlagern vorgelagerte Hersteller wie Samsung, SK Hynix und Micron mit der schnell wachsenden Nachfrage nach KI-Servern mehr Produktionskapazitäten auf Hochgeschwindigkeitsspeicher (HBM) und serverbezogene Produkte, wodurch sich das Angebot an gewöhnlichem DRAM und NAND-Flash-Speicher verknappt.

Hongxinyu hat genau diese Marktsituation genutzt. Für Unternehmen, die Wafer von vorgelagerten Anbietern einkaufen und zu Produkten weiterverarbeiten, die anschließend verkauft werden, können insbesondere Rohstoffe, die zuvor zu niedrigen Preisen erworben wurden, nach der Preiserhöhung höhere Gewinne erzeugen.

Um die Chance der Preiserhöhung zu nutzen, muss man aber zuerst über Waren verfügen.

Hongxinyu hat viel Geld für die Bevorratung ausgegeben. Laut Prospekt belief sich der Buchwert des Lagerbestands des Unternehmens Ende 2025 auf rund 7,172 Milliarden Yuan, bis Ende April 2026 stieg er auf 10,887 Milliarden Yuan – ein Anstieg von rund 3,715 Milliarden Yuan in vier Monaten.

Mit der Notierung von Hongxinyu an der Hongkonger Börse können Investoren, die schon früh auf das Unternehmen gesetzt haben, mit erheblichen buchmäßigen Renditen rechnen.

Von 2020 bis 2025 absolvierte Hongxinyu nacheinander mehrere Finanzierungsrunden von der A- bis zur D-Runde, wobei die Bewertung nach der Finanzierung von 816 Millionen Yuan nach der A-Runde 2020 auf 10,76 Milliarden Yuan nach der D-Runde im März 2025 anstieg. Institutionen wie SMIC Puyuan, Kunqiao Capital, TCL Ventures, Shenzhen Gaoxin Tou und Hefei Industrial Investment sind nacheinander eingestiegen.

Der Gründer Wu Yisheng kontrolliert über mehrere Beteiligungsplattformen insgesamt rund 36,68 % der Stimmrechte.

Der größte externe Aktionär bleibt weiterhin Phison Electronics. Im Jahr 2018 zeichnete Ruiyuan Investment, eine Tochtergesellschaft von Phison, 40 Millionen Yuan und erwarb 40 % der Anteile. 2024 veräußerte Phison einen Teil der Aktien für rund 1,226 Milliarden Yuan. Laut der damaligen Mitteilung von Phison erwartete die Transaktion einen steuerfreien Anlageertrag von rund 44 Milliarden Neuen Taiwan-Dollar.

Trotzdem hielt Phison vor dem Börsengang noch 22,5 % der Anteile an Hongxinyu. Geschätzt auf der Grundlage des Ausgabepreises von 72,83 Hongkong-Dollar pro Aktie und des Wechselkurses vom 11. November beträgt der theoretische Wert dieser Anteile rund 6,57 Milliarden Yuan.

Zu den Investoren, die die von Phison veräußerten Anteile übernommen haben, gehört die Familie Wei von Ting Hsin hinter der Marke Kangshifu. Wei Junjie, Sohn von Wei Yingying von der Ting Hsin Group, beteiligte sich über eine verbundene Investmentplattform an der Investition. 2024 erwarb sein verbundenes Unternehmen Future Pafi Anteile an Hongxinyu für rund 818 Millionen Yuan – heute beträgt der theoretische Wert der Beteiligung geschätzt auf der Grundlage des Ausgabepreises rund 2,22 Milliarden Yuan, was einem Anstieg von rund 1,4 Milliarden Yuan gegenüber dem Kaufpreis entspricht.

Mehrere Institutionen mit Hintergrund der staatlichen Vermögensverwaltung aus Anhui haben ebenfalls Gewinne erzielt. Hefei Guoyao, Hefei Industrial Investment und Guoyuan Innovation haben insgesamt rund 102 Millionen Yuan investiert – geschätzt nach dem gleichen Maßstab beträgt der theoretische Wert ihrer heutigen Beteiligungen rund 302 Millionen Yuan, was einem Anstieg von rund 200 Millionen Yuan gegenüber der ursprünglichen Investition entspricht.

Natürlich stellen diese auf der Grundlage des Ausgabepreises geschätzten Beteiligungswerte und Wertsteigerungen keine bereits realisierten Gewinne dar, die tatsächliche Rendite hängt vom zukünftigen Verkaufspreis ab.

Neben den frühen Aktionären haben Hongxinyu und die Unternehmen in seiner Industriekette auch gegenseitig investiert.

Diesen September ging Longsys an die Börse in Hongkong, und ein Unternehmen unter Hongxinyu beteiligte sich mit 56 Millionen Hongkong-Dollar als Ankerinvestor. Einen Monat später ging Transsion Holdings an die Börse in Hongkong, und Hongxinyu Hongkong zeichnete Aktien für 40 Millionen Hongkong-Dollar.

Als Hongxinyu dann an die Börse ging, investierten Longsys und Transsion im Gegenzug in es. Longsys Investment unter Longsys und Transsion International unter Transsion wurden beide Ankerinvestoren von Hongxinyu, die jeweils 851.600 und 1.066.100 Aktien zugeteilt bekamen – was nach Berechnung des Ausgabepreises rund 62,02 Millionen Hongkong-Dollar bzw. 77,64 Millionen Hongkong-Dollar wert ist.

Die Aktienkurse von Konkurrenten sind um 70 % gefallen – wie lange hält der Speicherboom noch an?

Die Preiserhöhung bei Speicherchips geht weiter, aber der Kapitalmarkt hat bereits unterschiedliche Reaktionen gezeigt.

Zum Börsenschluss am 11. November 2026 notierte die A-Aktie von Longsys bei 231,29 Yuan, was einem Rückgang von rund 69 % gegenüber dem Intraday-Höchststand von 749,88 Yuan am 1. Juli entspricht; Biwin Storage schloss bei 139,03 Yuan, was einem Rückgang von rund 73 % gegenüber dem Intraday-Höchststand von 516,58 Yuan am 26. Juni entspricht.

Die Aktienkurse sind stark von ihren Höchstständen gefallen, aber die Unternehmen sind nach wie vor sehr profitabel.

Laut den Quartalsberichten der beiden Unternehmen belief sich der den Aktionären zurechenbare Nettogewinn von Longsys in den ersten drei Quartalen dieses Jahres auf 14,322 Milliarden Yuan, was einem Anstieg von fast 20-fachem gegenüber dem Vorjahr entspricht; der von Biwin Storage erreichte 8,768 Milliarden Yuan. Betrachtet man aber nur das dritte Quartal, lagen die Nettogewinne der beiden Unternehmen bei 3,745 Milliarden Yuan bzw. 1,602 Milliarden Yuan, was einem Rückgang von rund 44 % bzw. 62 % gegenüber dem Vorquartal entspricht.

Warum sind die Aktienkurse von den Höchstständen gefallen, obwohl in den ersten drei Quartalen so viel verdient wurde?

Ein wichtiger Grund ist, dass der Markt sich zu sorgen beginnt, wie lange die hohen Gewinne aus dieser Preiserhöhung bei Speicherchips noch anhalten werden.

Longsys erwähnte in seinem Quartalsbericht, dass der globale Speichermarkt im dritten Quartal nach wie vor unter Angebotsengpässen leidet, aber der Anstieg der Preise von DRAM und NAND-Flash-Speicher hat sich gegenüber früher verengt, und der zusätzliche Einfluss der Wafer-Preiserhöhung auf die Profitabilität des Unternehmens lässt nach.

Auf der anderen Seite stehen die nachgelagerten Verbrauchermärkte für Produkte wie Smartphones und Computer unter Druck.

Laut Daten von IDC belief sich der weltweite Versand von Smartphones im dritten Quartal 2026 auf rund 255 Millionen Einheiten, was einem Rückgang von 22 % gegenüber dem Vorjahr entspricht; der weltweite PC-Versand lag bei rund 62,7 Millionen Einheiten, ein Rückgang von 20,1 % gegenüber dem Vorjahr.

Dies ist besonders für Hongxinyu von Bedeutung – obwohl KI diese Runde der Speicherpreiserhöhung angetrieben hat, stammt das Geschäft von Hongxinyu derzeit hauptsächlich aus dem Bereich der Unterhaltungselektronik.

Laut Prospekt stammen in den ersten vier Monaten des Jahres 2026 rund 99 % der Einnahmen des Unternehmens von verbraucherorientierten Speicherprodukten, der Anteil des Enterprise-Geschäfts beträgt nur rund 1 %, der Anteil des Automotive-Geschäfts ist noch sehr gering. Im gleichen Zeitraum beliefen sich